中國經濟增長面臨挑戰和機遇

劉　偉　蔡志洲

摘要：從2007年下半年到2008年，中國經濟增長開始出現轉折。針對當前的世界經濟危機，文中闡述了當前中國經濟增長中的主要問題，進而指出通過積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策來穩定和維持中國的經濟增長，為世界經濟的發展作出貢獻。

關鍵詞：中國經濟；挑戰；機遇

作者簡介：劉偉（1957—），男，山東蒙陰人，北京大學經濟學院教授，博士生導師，從事經濟學研究；蔡志洲（1956—），男，山東文登人，經濟學博士，北京大學經濟學院中國國民經濟核算與經濟增長研究中心研究員，從事國民經濟核算與經濟增長研究。

中圖分類號：F124 文獻標識碼：A 文章編號：1000-7504（2009）01-0052-07收稿日期：2008-12-05

從2007年下半年到2008年，中國經濟增長開始出現轉折。2007年，中國的GDP增長率達到11.9%，達到由2002年下半年開始的本輪經濟增長的高點。但從2008年起，我國的經濟增長率開始逐季回落，一季度至三季度的單季同比增長率分別為10.9%、10.1%和9%，每一季回落1個百分點左右；累計同比增長率分別為10.9%、10.4%和9.9%，每一季回落0.5個百分點。2007年下半年和2008年上半年，我國面臨著空前的通貨膨脹的壓力，消費者價格指數達到了本輪周期的最高水平，2008年一季度的CPI達到了8%。但是到了9月份形勢卻發生了明顯的變化，雖然累計的CPI仍然達到7.1%，但當月的CPI已經回落到了4.6%，許多商品的環比價格都出現了明顯的回落。如果從經濟周期的角度觀察，從2002年下半年中國經濟增長開始加速以來，經過6年的高速增長，可以說我國經濟在2007年到達了峰值，目前正處于由繁榮周期的頂部而逐漸回落的階段。不僅從總量上表現出這種趨勢，從結構上看也是如此，由于成本推進的通貨膨脹導致的需求回落，已經在出口、投資甚至是消費領域面表現出來。在微觀層面上，無論是國有大型企業還是三資企業、民營企業，一方面要承受成本增加的壓力，另一方面還要面臨需求減少的挑戰。雖然說中國經濟總體向好的基本趨勢并沒有改變，但是和前些年相比，經濟環境已經有了較大的變化。也就是在此前后，全球經濟也發生了激烈的動蕩，2007年夏天，美國的次級抵押貸款引發的金融危機開始蔓延，到2008年9月，次貸危機發展成為全球的金融風暴，對西方發達國家的金融體系和全球經濟發展帶來巨大沖擊。由于中國在金融和資本賬戶上還沒有實行人民幣自由兌換，對資本流入和流出還實行著比較嚴格的管制，全球金融風暴對中國金融市場的直接沖擊是有限的。但由于在經常賬戶上，中國和全球經濟交流的規模是非常大的，金融風暴和世界經濟衰退不可避免地會對中國的經濟增長和經濟發展帶來影響。在這種背景下，中國對以往的宏觀經濟政策進行了調整，通過積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策來穩定經濟增長，并推出了擴大內需的十項具體措施，這對我們應對來自國內外的嚴峻挑戰具有重大意義。

一、當前經濟增長中的主要問題

當前的中國經濟增長的主要問題表現在以下幾個方面：

一是長期成本推動的通貨膨脹已經使經濟增長的連續性受到了影響。從我國目前的情況看，由于貨幣政策、供給政策以及市場經濟的自我調節，價格總水平上沖的趨勢已經得到了控制，再發生持續的高通貨膨脹的可能性已經極小，但已經發生的價格總水平的較大幅度的上漲對我國經濟發展的長期影響不可低估。從2003年到2007年，原材料、燃料、動力購進價格年均上漲了6.9%，工業品出廠價格上漲了3.9%，固定資產投資價格上漲了3.9%，居民消費者價格上漲了2.6%。雖然在經濟周期的各個不同的階段各類商品的價格上漲幅度有一些變化，但從長期看，由于中國的經濟規模在不斷擴大，能源和資源的短缺現象日益嚴重，這種由生產到消費、由中間投入到最終使用的價格變動幅度遞減的趨勢將會長期存在。在這種價格變動關系下，企業要獲得等量的利潤，要么在投入產出關系不變的情況下擴大規模，要么在規模不變的情況下通過技術進步改善投入產出效率。如果既不能擴大生產規模也無法取得技術進步，那么到了一定的盈虧點之后，企業的生存就會受到威脅。如果存在這種問題的企業達到一定的數量，整個經濟增長就會受到影響。但無論是擴大規模還是改善技術進步，都會受到一系列的條件限制，而且我國相當一部分企業的發展主要依靠的是規模擴張而不是技術進步，這樣，當與中間投入價格出現持續上漲而它們又缺乏繼續擴大投入的條件時，它們的生存和發展就會受到更大的影響。

二是勞動力價格的全面上升加大了企業的生產成本，并使一些勞動密集型企業的經營出現困難。高速經濟增長為人民群眾帶來了現實的利益，在本輪經濟周期中，無論是城鎮居民可支配收入還是農村居民家庭純收入都有了顯著的改善。城鎮居民人均可支配收入由2004年的8472.2元提高到2007年的13 785.8元，提高了62.72%，如扣除價格上漲因素則提高了46.19%，年均增長9.96%；農村居民家庭人均純收入從2622.2元提高到4140.4元，提高了57.9%，如扣除價格上漲因素則提高了33.38%，年均增長7.47%。但是從資金流量的角度看，居民家庭的收入就是企業和其他機構部門（政府、金融機構等）的支出，在居民收入增加的同時，企業的用工成本也在增加。從2003年到2007年，我國城鎮單位就業人員勞動報酬從13 969元提高到2007年的24 721元，提高了76.97%，其中，采礦業提高了106.83%，制造業提高了66.86%，電力、燃氣及水的生產和供應業提高了80.19%，建筑業提高了63.15%，交通運輸、倉儲和郵政業提高了77.13%，批發和零售業提高了93.44%。經濟增長的成果理應由推動經濟增長的勞動者和生產者分享，因為增加居民收入和改善人民生活水平本身是我國經濟發展的重要目標。但是在另外一方面，勞動力成本的增加客觀上提高了企業的生產費用，在企業規模不變、投入產出關系不變的條件下，企業的利潤就會減少。企業要保持或增加利潤，或者是擴大生產規模，或者是通過技術進步提高勞動生產率，當這兩方面的措施都不能夠彌補由于勞動力價格的上升所帶來的利潤減少甚至是虧損時，企業的經營就會遇到困難。這是我國目前經濟增長中的一個現實矛盾。我國的企業中，尤其是珠江三角洲和長江三角洲的加工出口企業中，勞動密集型企業占了相當比重。我國當年發展這些企業的一個重要原因，就是我們在勞動成本上的比較優勢，而勞動密集型企業的發展不但推動了各地的經濟發展，還為改善我國的就業狀況作出了積極的貢獻，但是現在我們的這一比較優勢在很多地區已經大大減弱。

三是投資需求開始出現下滑。進入本輪經濟增長周期后，投資拉動一直是中國經濟增長的顯著特征，從2004年開始的宏觀調控，調控的就是投資過熱。因為我們對于出口和消費在整體上說是鼓勵的，那么要避免經濟過熱，就要調控投資增長，抑制住了投資，也就避免了經濟過熱。但是我們現在的問題，已經不再是抑制固定資產投資的增長，而是如何遏制住投資增幅的下滑。從2003年至2007年，我國全社會固定資產投資總額的增長率一直在20%以上，分別為27.7%、26.8%、26%、23.9%和24.3%，可以說，投資增長是本輪周期我國經濟增長最主要的拉動力量。2008年前三季度，我國全社會固定資產投資增長了27%，仍然保持著比較高的增速，但由于固定資產投資價格上漲了10.3%，遠遠大于前些年每年3%的平均上漲幅度，2008年我國固定資產投資的實際增長有較大回落，增幅下降了5%。成本推進的通貨膨脹直接影響了投資對經濟增長的拉動，而且幅度比較大。房地產市場萎縮、社會需求減少導致的新開工項目下降等，都影響著投資的增長。

四是出口需求受到國際和國內因素的影響，增幅有可能回落。我國2008年前三個季度進出口總值的增長率（25.2%），比2007年全年的增長率（23.5%）還要高。從進出口結構上看，出口有所回落，前三季度為22.3%，低于上年25.7%三個百分點。但是分季度看，每一個季度的累計增長率卻是逐漸增加的，三個季度的增長率分別為21.4%、21.9%和22.3%；進口的增長率在提高，從上一年的20.8%提高為前三季度的29%，分季度看，二季度增長率最高，為30.6%，這與二季度國際能源和原材料的價格上漲有關；從進出口差額看，我國仍然保持著相當高的貿易順差，前三個季度已經達到了1800億美元，只比上年同期略有下降，我國在經濟貿易項目上收支不平衡迅速擴大的情況已經得到了一定的改善。

從總體上看，雖然從2008年上半年起，次貸危機已經引發了全球金融市場的連鎖反應，但是對中國的對外貿易的增長還沒有產生太大的影響，這一點和亞洲金融風暴期間我國出口增速明顯放慢形成鮮明對照。中國的出口總值仍然能夠保持較高增長，首先是進出口貿易表中反映的是用美元計價的進出口商品的金額，包括了數量、價格和匯率等多種因素的影響，而不僅僅是實物量變化，但是我們知道，2008年以來，無論是人民幣匯率還是國內的商品價格都在上升，而且上升的幅度要大于往年，進口產品也存在這個問題，這就使得我們在名義增長率保持不變或略有上升的情況下，真實增長率可能會有所下降；其次是全球金融風暴的高峰發生在9月份，金融風暴對實體經濟的影響可能還沒有完全顯現出來。但即使對實體經濟產生沖擊，其沖擊得更多的還是投資領域，消費領域受到的沖擊相對較小，而從中國商品的出口結構來看，與消費相關的中低檔制造業產品占了相當大的比重①，而由于這些產品已經占領了一定份額的國際市場和消費剛性，保持這些產品出口的穩定是可能的。從目前情況看，世界各國經濟已經開始走出金融風暴所帶來的短期動蕩，而這一沖擊對實體經濟的影響將是一個長期的過程。中國的外向型經濟的發展可能會受到國際因素的影響。

但是，只要我們采取合理的應對措施，我們就有可能減少這種影響的程度，把它控制在最小的范圍內。2008年前8個月的情況，盡管國際形勢發生了很大的變化，但是中國的出口增速依然是相當快的，對美出口的增長率仍然達到了10%以上，與此同時，對歐盟、東盟、韓國以及對全球的出口，分別達到了20.6%、29%、41.5%和22.4%，仍然保持了強勁的增長，這說明即使美國的實體經濟出現的下滑（2008年三季度GDP的增長率為-0.3%）和進口減少，中國仍有可能擴展自己的對外貿易。但值得指出的是，外向型經濟在近些年來中國經濟中的份額增長得非常快，無論是出口產品的增長，還是出口產品生產過程中所進行的中間投入，都遠遠高于國內經濟的增長。全球金融危機和經濟衰退，反而給我們提供了一個反思中國經濟發展模式的機會，這就使我們應該處理好國內市場和國際市場的關系，處理好當前利益和長遠利益的關系，處理好改善民生和長遠發展的關系，保持中國的可持續發展。我們還要看到，全球金融風暴有對中國形成沖擊的一面，也為我們發展經濟重新提供了一些有利條件，如在全球經濟增長放緩的情況下，國際市場的能源、自然資源以及資本、技術、設備等的價格可能會出現回落，這就為我們利用國際資源發展我國經濟提供了較好的機遇，我們在研究金融風暴對我國經濟產生的負面影響時，也要研究如何把握這一機遇使我國的建設資金在國際市場上得到更有效的利用。

從整體上看，我國經濟增長面臨增幅下降的壓力。2008年前三季度，我國的GDP按可比價格計算同比增長9.9%，比上年同期回落2.3個百分點。其中，第一產業增長4.5%，加快0.2個百分點；第二產業增長10.5%，回落3.0個百分點；第三產業增長10.3%，回落2.4個百分點。從工業部門看，9月份規模以上工業增加值增幅從6月份的16%回落至11.4%，為2002年4月以來最低。1—8月份，規模以上工業企業虧損面達18.3%，同比擴大2個百分點。9月份的發電量、原油加工量僅增長3.4%和3.7%，粗鋼產量下降9.1%。目前，全國鋼鐵產品的價格平均下跌已達20%，山東、河北等地的許多鋼鐵企業的經營已經進入困境。有色金屬、化工及能源類產品價格均有較大幅度下跌，造成了部分相關企業出現生產困難。

上半年還處于供應緊張狀態的電力，到年底將陷入供應過剩、國內電力需求呈現快速下降的態勢，發電設備利用小時到年底預計會跌破5000小時。歷史上出現過的最低點約是4800小時，是1998年亞洲金融危機期間。2006和2007年，受電力緊缺形勢影響，國內大量上馬新電廠項目，每年新增發電量都在1億千瓦時以上。電力需求在此時“剎車”，將帶來電廠虧損、銀行貸款風險擴大等一連串問題。

重點汽車企業的凈利率水準持續下滑，由2008年7月的6.2%下滑至2008年8月的5.4%。9月轎車庫存再次上升，由8月的18.7萬輛升至9月的19.4萬輛。

紡織、有色行業虧損情況嚴重。珠三角、長三角及西部地區部分中小企業停產、半停產。

我國前3個季度全國稅收完成46 065億元，同比增收8904億元，增長24%。第一、二、三季度稅收收入同比分別增長33.8%、27.7%和10.6%，8月、9月僅分別增長5.6%、2.5%，為2003年以來月度最低增幅。

2007年到2008年，中國經濟形勢發生了顯著的變化，股市、房市、生產者和消費者價格和GDP增長率都經歷了很大的波動。我們可以把影響當前經濟增長和價格波動的主要因素歸為三類： 一是預期和信心，很多人認為現在國際形勢不好、通貨膨脹嚴重、行業發展走向困境，中國經濟增長很可能會明顯減速，對未來的預期充滿悲觀，這一點在股市上反映得非常明顯；二是總量因素，信心和經濟周期等方面的原因導致和加劇了短期的供需失衡的現象，產能過剩開始出現，這也是中國整體的房地產市場經過一段時間的景氣后，又重新開始回落的主要原因；三是結構問題，包括中國目前的產業結構、國際收支結構、收入分配結構、地區生產力布局結構等。在長期的高速增長之后，原有的均衡已經被打破，但新的均衡還沒有建立起來，使相關領域的發展陷入停滯。從目前情況看，前兩方面的因素對中國經濟的影響是短期的，而結構問題的影響則是長期的。在目前，短期因素和長期因素集中地發生短期影響，使我國的經濟發展面臨嚴峻的挑戰。

二、中國仍然有支持高速增長的有利條件

在過去幾年中，美國和中國是對全球經濟增長貢獻最大的國家。由于次貸危機對美國實體經濟所造成的沖擊，美國和其他發達國家的經濟有可能出現衰退。但世界各國普遍認為，中國將成為未來幾年里保持強勁經濟增長的少數國家之一。根據各個國際經濟組織的預測，中國經濟在未來兩年內仍然會保持9%以上的經濟增長率，成為全球經濟增長最快的國家，同時也是對世界經濟增長貢獻最大的國家。而從我國自身情況來看，雖然存在著供需失衡、勞動力和資本品生產成本上漲、國際因素的各種矛盾，但經濟向好的基本面并沒有改變。我們通過邊治理邊發展，完全可能保持平穩較快的經濟增長。概括地看，中國經濟向好具有以下幾方面的優勢：

一是財政和金融體系運轉有效。國家財政收支平衡，運轉有效，雖然也存在著許多值得改進的地方，但從整體上看，目前的國家財政體系對保障一個強有力的、有效率的政府及政府體系的運作提供了堅強的支持。在資本市場上，我們抓住了有利時機，對國有商業銀行進行了股份制改造，銀行的資產質量、風險控制和金融創新處于改革開放以來最好的時期。資本市場進行了股權分置改造，國有大型企業的資產注入整個地改變了證券市場的企業構成，大大提高了直接融資市場的穩定性和成長性，雖然短期內有較大起伏，但從長遠看，這一市場的發展才剛剛起步。由于我國在金融和資本賬戶上人民幣并不是自由兌換的，對外金融投資的規模又相對較小，國際金融動蕩對中國資本市場的實際影響并不大，影響的主要是一部分投資者的信心。

二是地方經濟開始全面地發展起來，大國經濟的優勢開始顯現。我們可以通過國內不同地區的分工和協作，實行各地經濟的梯級發展，從而通過擴大內需來實現國民經濟的可持續發展。20世紀80年代，中國經濟增長主要是靠經濟特區來拉動；90年代主要依靠的是沿海城市和少數中心城市；在本輪經濟周期中，各個地方的經濟都在發展，從對各地GDP增長率的分析可以看出，各個地方經濟增長速度的差異是收斂的。東北老工業基地、海南特區、中部地區、成渝城鄉綜合配套發展試驗區、西部地區、天津濱海新區都發展起來，廣東、上海、北京、浙江等地區的經濟發展雖然有可能放緩，但仍然保持著相當的活力。這些地區之間明顯地存在著優勢互補關系，而各個地方經濟的反周期發展，對中國經濟的整體波動有平抑作用。從地區投資來看，2008年上半年東、中、西部地區城鎮投資分別增長22.4%、35.3%和28.6%，這說明在本輪經濟周期中原先增長較快的較發達地區投資已經開始減速，而中部地區和西部地區的發展仍然保持著較強的勢頭。

三是我國在逐漸失去一些傳統的比較優勢的同時，又開始形成新的比較優勢。從前面的分析中可以看到，隨著我國的經濟發展，我們在原材料、資源和勞動力價格方面的比較優勢正在逐漸減弱，但是在技術、資金、經營管理等方面的比較優勢開始有明顯增強。

我們通過引進、消化、吸收和再創新，大大提高了我國的技術水平。中國航天事業的發展、大飛機的制造、高速鐵路的發展，是這種技術水平提高的集中體現。這為中國經濟由勞動密集型向技術密集型和資本密集型提升以及產業結構的升級創造了條件，這就有可能通過技術進步而不僅僅是增加投入來推動中國的經濟增長。高速鐵路和重載列車的發展，加上中國生產力布局結構的高速調整和產業升級，很可能就是中國經濟增長的一個新的增長點。這將有可能改變中國的能源結構，通過更多的以電力為能源的交通工具的發展，突破中國的能源瓶頸。

我們組織資金進行大規模建設的能力有明顯提高。目前進行的大規模高速鐵路和大城市地下交通的建設就是一個明顯例證。這為中國通過投資拉動刺激經濟增長創造了條件，雖然中國經濟增長中，消費需求拉動的貢獻偏小，但是要改變這種局面，需要有一個長期的過程，而在不能過分依賴外向型經濟的情況下，我們如果強調發展內需，從中短期看，還是要依靠適當的投資拉動。

通過現代企業制度的建設，我國企業開始出現一大批現代企業和企業集團，企業家的知識結構和管理水平都有明顯提高。中國是世界上政府管理效率最高的國家之一，這已經從組織抗震救災、奧運會、上海世博會等得到了證明。雖然政府中也存在著腐敗、不作為等現象，但是從整體來看，各級政府在保證社會穩定的前提下積極地推動當地發展，確實作出了積極的貢獻。

四是隨著經濟發展條件的變化，經濟增長方式的轉變與產業結構的升級已經開始發生。2008年前三季度，在整個經濟增長率降低的同時，高技術產業，裝備制造業產業增加值卻分別增長16.5%和19.7%，其中大規模集成電路、筆記本電腦、液晶電視機、片式元件等高端產品生產增長30%以上。鋼材產品結構向板材方向發展，板帶比達到53%，同比提高2.4個百分點。新型干法水泥比重繼續提高，達到56%，同比提高3個百分點。

五是消費仍在穩步增長，而且有繼續提升的潛力。前三季度，社會消費品零售總額77 886億元，同比增長22.0%，比上年同期加快6.1個百分點。雖然2008年的物價上漲幅度明顯地超過2007年，但扣除價格上漲因素后，我國的消費增幅仍然是提高的。在投資拉動和出口市場受到影響的情況下，要擴大內需就需要擴大消費。消費的增長既能改善民生，又能拉動經濟增長，是我國經濟發展的重要增長點。要促進全社會的最終消費，既有總量問題，也有結構問題。一方面可支配收入要能夠持續提高，另一方面居民收入分配的結構要改善。從前面的數據看，我國居民可支配收入增長得是很快的，基本上保持了和我國經濟增長同步，但是由于對教育、住房、養老、醫療等方面支出預期的變化，人們的消費傾向出現了遞減；另外一方面，我國近年來居民收入雖然增加很快，但收入分配的差異也在不斷擴大，而高收入居民的消費彈性往往較低，而更需要改善生活的低收入者，收入增長得卻相對緩慢。

三、積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策

2008年11月15日，國務院常務會議根據我國經濟形勢的新變化，決定調整原有的宏觀經濟政策，將應用積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策刺激經濟發展，并出臺了推動內需的十項具體措施。從2008年的四季度到2010年，國家將投資4萬億元，加快民生工程、基礎設施、生態環境和災后重建等方面建設。這些措施體現了我們在科學發展觀的指引下，如何根據宏觀經濟形勢和國際環境的變化來應對國內外嚴峻形勢的挑戰，以保持我國經濟又好又快的增長。

從經濟周期的觀點看，中國的經濟增長目前已經越過繁榮周期的峰值，開始進入經濟調整階段。在多年的高速經濟增長中，我們已經積累了很多矛盾，如產業結構矛盾、收入分配矛盾、城鄉發展的矛盾、國際收支矛盾等，經濟發展客觀上有調整的要求，即使沒有全球經融危機，中國經濟的調整也是需要的，前一段時間我國出現的通貨膨脹，當然有國際因素的影響，但是更重要的還是國內各種矛盾綜合作用的結果。但是問題在于，由于中國經濟發展的特殊性，發展中所出現的矛盾要在發展中得到解決，經濟增長中的大起大伏很可能會為我們未來的發展帶來更多的矛盾。在這種情況下，我們需要對當前的主要矛盾有一個明確的判斷，即到底是應該采取相對緊縮的政策控制通貨膨脹還是采取相對寬松的政策刺激經濟發展。國務院常務會議的決定說明國家已經在這一方面作出了正確的判斷，雖然這些政策可能會擴大某些方面的失衡，但從總體來看，對我國經濟的發展具有積極的促進意義。從具體實施上，我們認為在實施新的宏觀經濟政策時，應該注意以下幾方面的問題：

一是貨幣政策應保持連續性和穩健，調整力度不宜太大。調整存款準備金率和利率，是本輪經濟周期以來中國人民銀行緊縮銀根、加強銀行體系流動性管理的重要手段，尤其是存款準備金率，已經從2003年的6%提高到現在的17.5%。在2007年和2008年上半年，中央銀行已經先后15次調整存款準備金率，力度已經相當大了。本輪經濟周期中，我國對貨幣政策的應用力度是前所未有的，但也應該看到，由于中國處于轉軌過程中的市場體系仍不完善，貨幣政策應用到一定程度時效應有可能弱化。2008年上半年，金融機構本外幣貸款余額的增速為15.2%，但同期的固定資產投資增速則為26.3%，這說明固定資產投資增量的資金來源主要不是來自于銀行貸款而是自有資金。由于轉軌過程中金融體系的不完善和市場化程度較低，通過貨幣政策的頻繁調整來抑制通貨膨脹或刺激經濟增長，其作用程度仍然是有限的。我國將緊縮的貨幣政策過渡到適度寬松的貨幣政策，起了很好的導向作用。

二是要根據我國經濟發展的需要，認真審視和調整我們現行的匯率政策。2005年7月，我國對實行多年的盯住美元的固定匯率政策進行了重大改革，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節有管理的浮動匯率制度。由于當時人民幣的幣值客觀上存在著低估的情況，三年多來，人民幣升值的幅度是比較大的，美元對人民幣匯率的中間價已經從1美元對人民幣8.27元上升到2008年11月份的1美元對人民幣6.80元左右，人民幣的升值幅度已經超過了20%。但即使這樣，美國等國家仍然認為人民幣的升值幅度不夠，還要求我們繼續升值。人民幣是否升值，當然受國際經濟關系的影響，但是就我國制定匯率政策而言，主要還是要考慮中國經濟發展的要求，如就業、穩定物價、經濟增長和國際收支平衡等方面的要求。就目前情況看，人民幣再繼續升值，對我國的就業和經濟增長都會形成更大的壓力；另外，在人民幣不斷升值的預期下，國外的短期資金會不斷地流入國內，一方面加大了銀行的流動性，帶來通貨膨脹的壓力，另一方面又可能因為在將來某個時刻抽走資金，對我國的貨幣市場帶來沖擊。因此，在經過三年較大幅度的調整后，人民幣的匯率應該趨向穩定。

三是積極的財政政策要加大對內需的拉動，也要重視對供給的管理。2003年以后，隨著我國進入新一輪高速經濟增長，1998年以來實施的積極的財政政策在宏觀調控中的作用開始弱化。在宏觀調控中，我們更為重視的是貨幣政策（存款準備金率和利率的調整）和行政手段（如土地政策、價格管制等）的應用，財政政策在宏觀政策中的影響開始降低。從作用方向上看，在本輪經濟周期中，我們在實施偏緊的貨幣政策時，財政政策尤其是稅收政策卻是寬松的。我們在出口退稅、農業稅、土特產稅、企業所得稅等方面實施的一系列改革，其核心就是通過減稅為生產者創造一個更好的發展基礎。這其實就是供給學派所說的“減稅是為了增稅”，從表面上看，稅率或者是稅種減少了，但由于經濟發展了，稅源或稅基增加了，國家的稅收反而增長得更快。從短期看，新實施的增值稅由生產型向消費型的改革，可能會減少國家一部分財政收入，但如果企業發展了，國家的稅收也會改善。從我國目前的情況看，積極的財政政策應該在宏觀調控中發揮更大的作用，一方面，要通過擴大財政支出拉動內需，從需求方面刺激投資和居民消費的增長；在另外一方面，要重視通過制度性減稅和稅收結構的調整，從供給方面減輕企業的負擔并引導企業實現增長方式的轉變和產業結構的升級。需求政策和供給政策、短期管理和長期管理要有機地結合起來。在政策扶持上，要處理好存量與流量的關系，在存量上要重視勞動密集型企業對改善我國就業形勢的積極作用，通過政策扶持使它們克服眼前的困難；在流量上即在新發展項目上，要鼓勵具有更高技術含量的企業獲得發展，將我國的經濟發展更多地建立在技術進步而不是簡單的投入擴張的基礎上。

四是要通過深化經濟體制改革，推進我國的市場化進程。改革開放后中國經濟增長和經濟發展的最大動力是制度創新，如果沒有改革開放和市場化進程，中國長期穩定的高速發展是不可想象的。一個經濟發展階段的經濟效率，是和相應時期的商品市場化、要素市場化以及政府干預經濟的程度相關的。因此，越是在經濟發展遇到困難的時候，越是要注意解決我國經濟發展中體制上的弊端。相對而言，我國商品市場化的程度較高，而生產要素市場（如勞動力市場、資本市場、土地市場等）發育相對較慢。但無論是商品市場還是要素市場，都有很多需要解決的矛盾。在商品市場上，要相機解決重要生產資料和服務的定價問題，改善能源和公共服務的價格形成機制。在生產要素市場上，要加強資本市場、土地市場等相對滯后市場的基礎建設，發揮市場機制在合理配置資源方面的積極作用。

五是充分發揮地方政府的作用，促進地方經濟的發展，充分發揮中國大國經濟的優勢，形成合理的生產力布局。隨著我國的市場化進程，中央政府、地方政府和企業之間的關系已經發生了深刻的變化。計劃經濟條件下的行政關系已經更多地被經濟關系所取代，地方政府在我國經濟發展中的作用也就越來越突出。如果說中央政府可以更多地依靠總量的需求管理（包括財政政策、貨幣政策）來對整個國民經濟的發展進行規劃，地方政府則更多地是依靠供給管理（稅收和費用的減免、招商引資的優惠等）來推動地方經濟的發展。在這一方面，地方政府比中央政府有更大的優勢，因為中央政府不可能深入了解各地企業的具體情況，各種鼓勵經濟發展的措施往往比較宏觀，但地方政府則可能更加了解具體企業的情況并扶持企業的發展。在新形勢下，國家應該為各個地方的發展創造條件，如通過基礎設施的建設改善各個地區尤其是欠發達地方發展經濟的條件，而地方政府則要根據地區的具體情況鼓勵在當地具有比較優勢的企業發展。地方政府之間也要加強溝通和協作，通過產業在不同地區之間的轉移，由發達地區帶動欠發達地區的發展。

從經濟總量上看，中國已經走入世界前列，2008年中國的經濟總量將會超過德國位居世界第三位。但在人均發展水平上，我們仍然和發達國家之間存在著較大的差距，人均GDP剛剛邁入中等偏低收入國家的行列。這在客觀上要求我們抓住歷史的發展機遇，通過又好又快的經濟增長實現我國的工業化和現代化。亞洲金融危機和這一次由美國次貸危機帶來的世界金融危機對我國的金融市場都沒有形成實質性的沖擊，但是對我國經濟的影響程度卻明顯不同，其中的一個重要原因，就是我國加入經濟全球化的程度已經相當高。我國的GDP總量已經占全球的6%以上，在國際貿易中所占的份額更大。由于我國的經濟規模和高速增長，我們已經成為對全球經濟增長貢獻最大的國家。在這種情況下，我們迎接挑戰并抓住機遇，采取積極的經濟政策促進經濟增長，不但符合中國人民的利益，同時也會增強國際社會的信心，這是中國對全世界新的貢獻。