主流產(chǎn)品未變　收益持續(xù)低迷

劉瑞婷

上海銀行發(fā)行的“慧財(cái)人民幣點(diǎn)滴成金”，預(yù)期年收益率僅為1.08％，低于銀行七天通知存款利率，同期銀行產(chǎn)品收益普降。

2008年12月19日至12月25日這一周里，上低發(fā)行水平情形仍然沒有改變。

根據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)，16家商業(yè)銀行共發(fā)行了73款理財(cái)產(chǎn)品，而前一周的數(shù)量為55款。73款理財(cái)產(chǎn)品中，保證收益理財(cái)產(chǎn)品有26款，市場(chǎng)占比為35.6％，與上周45.5％相比有所下降；保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了6款，全為渣打銀行發(fā)行，市場(chǎng)占比為8.2％；非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了41款，市場(chǎng)占比為56.2％，發(fā)行數(shù)和市場(chǎng)占比都有不同程度的升高。產(chǎn)品投資方向仍然以銀信貸與票據(jù)資產(chǎn)以及債券和貨幣市場(chǎng)為主，但也出現(xiàn)了新品種——中國(guó)建設(shè)銀行和招商銀行分別發(fā)行了2款股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年收益率都較高。

在保證收益型的10款產(chǎn)品中，上海銀行發(fā)行的各期限產(chǎn)品占比達(dá)六成。受投資標(biāo)的收益率不斷下降影響，上海銀行本周發(fā)行的該類理財(cái)產(chǎn)品的收益水平較前期有所下降，其中“慧財(cái)”人民幣點(diǎn)滴成金理財(cái)產(chǎn)品(08044期)的投資期為1個(gè)月，扣除管理費(fèi)后的預(yù)期年收益率僅為1.08％，低于銀行七天通知存款利率。

在非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品中，北京銀行“心喜”系列2008505號(hào)人民幣63天信托債券理財(cái)產(chǎn)品投資于短期融資券，預(yù)期年收益率為3.80％，在同類產(chǎn)品中優(yōu)勢(shì)明顯，但投資者在關(guān)注其高收益的同時(shí)，還要關(guān)注其信用風(fēng)險(xiǎn)。

在這一周，銀監(jiān)會(huì)公開發(fā)布了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》，該指引中的第二十七條規(guī)定：信托公司投資于銀行所持的信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)等資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)采取買斷方式，且銀行不得以任何形式回購(gòu)。這一條對(duì)信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品做出了一定限制：銀行不能以回購(gòu)信貸資產(chǎn)變相承諾擔(dān)保。但同時(shí)這種限制也是非常局限的，就目前來(lái)看，多數(shù)產(chǎn)品是通過到期貸款償還本息來(lái)獲取收益，僅有少部分是通過其他機(jī)構(gòu)回購(gòu)獲取收益。

此外，渣打銀行和荷蘭銀行本期都有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，其中，渣打銀行理財(cái)產(chǎn)品掛鉤于Libor和恒生H股指數(shù)基金，到期保證本金；荷蘭銀行理財(cái)產(chǎn)品掛鉤于新興市場(chǎng)基建指數(shù)，保證最低收益率。從中可以看出，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品趨于穩(wěn)健。

人民幣和外幣理財(cái)產(chǎn)品的“八二”格局仍然沒有改變，本期人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了60款，市場(chǎng)占比為82.2％；美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了6款，市場(chǎng)占比為8.2％；澳元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了3款，市場(chǎng)占比4.1％；港幣和歐元理財(cái)產(chǎn)品各發(fā)行了2款，市場(chǎng)占比均為2.7％。

13款外幣理財(cái)產(chǎn)品中，有12款理財(cái)產(chǎn)品為保證收益理財(cái)型，另1款為保本浮動(dòng)收益型；在投資領(lǐng)域方面，投資于外幣債券和外匯市場(chǎng)為主，另有3款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

人民幣1個(gè)月期和3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品的平均年收益率分別跌至1.22％和1.94％，人民幣6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品平均年收益率為2.18％，部分銀行在降息前后發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品年收益率正好相差0.27％，與基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度相同；歐元3個(gè)月期和6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品的平均年收益率分別跌至2.7％和2.8％，上周則分別為2.8％和3％，同時(shí)歐元理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入“2％”時(shí)代；澳元3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品的平均年收益率跌至4.03％，而上周為4.1％，澳元理財(cái)產(chǎn)品可能結(jié)束“4％”時(shí)代，進(jìn)入“3％”區(qū)間。

理財(cái)產(chǎn)品短期化現(xiàn)象并沒有得到改變。本期1年以上期限理財(cái)產(chǎn)品有8款發(fā)行；3個(gè)月以下(含3個(gè)月)期限的產(chǎn)品有37款，市場(chǎng)占比為50.7％；而6個(gè)月以下(含6個(gè)月)期限的產(chǎn)品有50款，市場(chǎng)占比達(dá)68.5％。