短期理財產品算計時間差

鄭曉琳

招商銀行《金葵花歲月流金系列14天理財計劃》

認購起點為5萬元，以1萬元的整數倍增加，期限為14天，保證本金及收益，招商銀行將其風險評定為一級，屬于基本無風險的產品。主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融市場工具，包括但不限于國債、金融債、央行票據、債券回購以及高信用級別的企業債、公司債、中期票據、短期融資券等。

律師點評

金庸在《笑傲江湖》中這樣描述葵花寶典的絕世武功：因為東方不敗出招、變招都極快，即使有破綻，也是稍縱即逝，使得令狐沖等根本無法把握，所以破綻也就不成為破綻。

這與以“短”“快”“靈”為特點的“金葵花歲月流金系列14天理財計劃”有異曲同工之妙。

一般的理財產品，風險和收益是兩個備受注意的地方，尤其是風險，更是受到投資者的關注。可是，對于招商銀行的這款超短期理財產品來說，風險似乎并不值得顧慮。因為它的期限只有短短的14天，就像東方不敗的武功一樣，因為“快”，所以各類風險發生的概率微乎其微，而且它對本金和收益均作了保證承諾，屬于基本無風險類型。

零風險，收益固定，時間短，流動性又好，似乎這款產品的設計已經很“完美”，其實不然。這款產品的最大亮點是期限超短，而它的奧妙也恰恰在此。

首先，產品的時間概念性條款紛繁復雜。在理財計劃產品說明書中，涉及時間的概念性條款多達6處，如認購時間、登記日、成立日、到期日、節假日和還本清算期等等，而且說明書對這些時間概念作了十分詳細卻很復雜的定義。這些時間定義，在一些中長期的理財產品中，幾乎是投資者忽略不計的因素，但在這款理財產品中，這些時間概念卻頗具奧妙。

因為，各項時間條款的定義將大部分資金在途時間排除在產品期限之外，而且不計利息。如產品說明書約定：產品期間實際上為成立日至到期日之前，包含成立日但不包含到期日，認購日不屬于產品期間，且產品清算期為到期日至理財資金返還到帳日，也就是到期日后的3個工作日。因此，該產品的資金在途時間包括認購日、到期日和清算期，共計5天，且均不計算利息。

其次，時間條款的設定，實際延長了投資期限，降低了預定的年化收益率。對于中長期理財產品而言，5天的資金在途時間，對資金時間成本的影響幾乎可以忽略不計。可是，對于只有14天的理財產品，5天的在途時間約占整個產品期間的36％，對投資收益的影響是很明顯的。

根據產品說明書的演算：某子計劃成立，假設理財本金為50000元人民幣，投資者購買子計劃當日，招商銀行公布的到期或提前終止年化收益率為1.90％。如果按照說明書上載明的，持有到期實際理財天數為14天計算，投資者獲得的人民幣理財收益金額為36.44元(50000×1.90％×14÷365=36.44元)。但實際上，這款理財產品的投資期限應該是19天，而不是14天，所以其實際年化收益率為1.40％(36.44×365÷19÷50000=1.40％)，相比于1.90％，明顯降低了近30％。

但是，盡管由于時間性條款的設置增加了投資成本，降低了年化收益率，但相對于活期存款利率而言，歲月流金系列的收益還是具有一定優勢的。這是一款流動性、安全性和收益性兼備的機動性理財產品，有利于提高短期閑置資金的利用率，適合對資金的流動性要求高的穩健型投資者。