康偉　追逐持久夢(mèng)想

葉　輝

2月25日。上海浦東陸家嘴。

康偉坐在時(shí)代金融中心30層中海基金總經(jīng)理辦公室里，望著窗外船來船往的黃浦江，不禁有些感慨：來中海基金不到兩年的時(shí)間，盡管公司發(fā)生了翻天覆地的變化，自己做出了一些業(yè)績，但是要實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)一流的資產(chǎn)管理公司”的目標(biāo)，還需要付出更多努力。

持久投資：“決不賭博”

記者注意到康偉，是從中海基金去年的業(yè)績引起的。在2008年的綜合業(yè)績?cè)u(píng)比中，中海基金在61家基金公司中排名前列。根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)，在224只股票型基金中，中海優(yōu)質(zhì)排名22位，中海能源排名63位，去年才成立的中海收益?zhèn)鹨苍谕诎l(fā)行債券基金中名列前茅。

提起為什么能取得這么好的業(yè)績，中海基金總經(jīng)理康偉認(rèn)為，除了投研操作方面的成功之外，投資理念上的“決不賭博”也是一個(gè)重要原因。2008年股市暴跌導(dǎo)致基金業(yè)整體損失慘重，一些通過激進(jìn)投機(jī)換取業(yè)績的“明星基金”已經(jīng)被打回原形。在市場(chǎng)下跌的過程中，不少基金并不是沒有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)，只是為了“搶反彈，爭排名”經(jīng)常保持高倉位，結(jié)果損失慘重。

“中海基金預(yù)見到了2008年的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并在年初就已經(jīng)減倉了。”康偉告訴記者，“但是市場(chǎng)仍有很大的誘惑，我們也想過是否通過激進(jìn)的操作去換取好的排名。不過理性最終告誡我們，必須堅(jiān)持自己的投資理念，以幫投資者取得長期回報(bào)為宗旨。”

康偉笑著說，中海基金不會(huì)拿投資人的錢開玩笑，我們的重倉股很少超5％，一般不超過3％，通過組合降低風(fēng)險(xiǎn)，以求得穩(wěn)健的收益。

正因?yàn)榘淹顿Y人的利益放到首位，在2008年6月份即拿到中海藍(lán)籌靈活配置混合型基金發(fā)行批文的情況下，中海基金推遲了新基金的發(fā)行，直至上證指數(shù)在11月跌破2000點(diǎn)時(shí)才正式發(fā)行。如果一批準(zhǔn)就發(fā)行的話，當(dāng)年中海還可能再獲批一只基金。在公司利益與投資人利益相沖突時(shí)，他們選擇了維護(hù)投資人利益。

“基金投資是一項(xiàng)長跑運(yùn)動(dòng)，我們不會(huì)在意一時(shí)能跑多快，如果業(yè)績能長期穩(wěn)定在中等偏上，就能幫投資人獲取穩(wěn)定的回報(bào)。”康偉坦白地說，今年1月，由于基金倉位比較低，反彈中就比較落后，但他并沒有著急，他提醒基金經(jīng)理和研究員的是：“用時(shí)間發(fā)揮你的優(yōu)勢(shì)，不用計(jì)較一時(shí)得失。”而這也是他的一貫態(tài)度。

持久研究：“群狼戰(zhàn)術(shù)”

在投研上，中海基金奉行的是“群狼戰(zhàn)術(shù)”。

“我們不會(huì)像有些基金公司那樣刻意培養(yǎng)明星基金經(jīng)理。”康偉解釋說，基金業(yè)單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。“不要一頭雄獅帶領(lǐng)一群綿羊”，那樣是人都會(huì)犯錯(cuò)誤。如果推出一個(gè)神，神破滅了，那么團(tuán)隊(duì)也將走向泥潭。康偉反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個(gè)重要理念就是，資產(chǎn)管理行業(yè)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比較高的行業(yè)，這個(gè)行業(yè)是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)，長遠(yuǎn)來看，“狼群”的團(tuán)結(jié)決定公司成敗。

中海基金之所以能在2008年取得相對(duì)較好的業(yè)績，一個(gè)重要原因是投研的成功。人們很難想象，現(xiàn)在業(yè)績不錯(cuò)的中海基金，兩年多前投研隊(duì)伍人氣并不旺盛。

中海基金前身為國聯(lián)基金，成立于2004年3月18日。2006年7月，中國海洋石油總公司旗下的中海信托成為公司第一大股東，公司股東背景從一家地方券商一躍成為“國”字號(hào)公司。但當(dāng)時(shí)，中海基金資產(chǎn)管理規(guī)模只有不到16億元，基金經(jīng)理只有2位，研究員只有4名，其中兩個(gè)還是剛畢業(yè)的學(xué)生。

面對(duì)如此局面，康偉到中海基金做的第一件事，就是重建中海基金投研團(tuán)隊(duì)。因?yàn)樗芮宄鸸咀詈诵牡膬?yōu)勢(shì)來自投研，最重要的資源是人才。

康偉首先招募了第一屆《新財(cái)富》雜志排名第一的策略分析師施恒新出任首席策略分析師。隨后又挖來在上海投資界素有“才子”之稱的朱曉明，由他擔(dān)任公司投研中心副總經(jīng)理，并兼任公司改制后的第一個(gè)產(chǎn)品也是公司最重要的品牌基金——中海能源策略基金經(jīng)理。之后，從加拿大聘請(qǐng)了擁有7年海外投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理李延剛，任投研中心總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，充實(shí)一線核心投研力量。

在此基礎(chǔ)上，他又從中金、國泰君安和海通等其它知名研究機(jī)構(gòu)吸收了8位研究員，同時(shí)自己培養(yǎng)了一批研究員，從北大、清華等高校招收了一批新人。2008年8月，引進(jìn)有多年成功投資經(jīng)驗(yàn)的魏延軍任研究總監(jiān)。

目前，中海基金已經(jīng)建立起一支近40人的投研隊(duì)伍。康偉的目標(biāo)是讓“狼群中的每一分子”都能發(fā)揮各自的長處，把大家的優(yōu)勢(shì)集中起來，擰成一股繩，形成合力。盡管他認(rèn)為投資是很偏執(zhí)的事，成功的人大多很偏執(zhí)，作為一個(gè)研究員自己也很偏執(zhí)，但作為一家基金公司老總，他又很開放，相信團(tuán)隊(duì)的智慧，尊重不同意見，并不忌諱在討論會(huì)上就市場(chǎng)看法跟他們爭得面紅耳赤，因?yàn)榭祩ズV信“真理越辯越明”。

持久發(fā)展：“在個(gè)性中超越”

目前，國內(nèi)基金“同質(zhì)化”現(xiàn)象非常突出，遭到業(yè)界的強(qiáng)烈批評(píng)。批評(píng)者認(rèn)為，有的基金公司旗下的基金不少，但是各基金重倉股相差無幾，看法和操作策略也基本一樣。

中海基金是少數(shù)幾家在基金個(gè)性化上下了大功夫的基金公司。光從名字上就可以看出，中海能源、中海優(yōu)質(zhì)、中海分紅、中海收益等，每只基金都特色鮮明。

康偉坦承，與老牌基金公司“老大哥”相比，中海基金還存在許多不足，比如產(chǎn)品數(shù)量不多，規(guī)模不是很大。但是有一點(diǎn)他很清楚，就是在中國基金業(yè)爆炸式增長的大背景下，中海基金不能被數(shù)字所迷惑，只有堅(jiān)持差異化的發(fā)展策略，做出自己的特色，才能贏得投資者的認(rèn)同。

之所以有這樣的發(fā)展思路，與康偉在中海信托的經(jīng)歷有關(guān)。中海信托的成功，很大程度就來自于它差異化的定位。在信托公司中，中海信托以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健、大資金的運(yùn)營能力作為其標(biāo)志性的品牌。對(duì)中海基金而言，也希望在公募資本市場(chǎng)中塑造一個(gè)不同于傳統(tǒng)基金公司的形象，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資策略、營銷策略、公司品牌上突出國有企業(yè)穩(wěn)健務(wù)實(shí)的風(fēng)格，把體制的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力，彰顯大資金管理能力。

因此，在2006年10月來到中海基金之后，康偉就明確提出，基金公司要兩條腿走路，除了投研，另一條腿就是產(chǎn)品創(chuàng)新。他認(rèn)為，只有“兩輪驅(qū)動(dòng)”，才能實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)造一流資產(chǎn)管理公司”的目標(biāo)。為了推出一些新基金，他們總是費(fèi)盡心思，不斷地找專家論證，還提前在公司內(nèi)部進(jìn)行模擬試驗(yàn)。比如，現(xiàn)在準(zhǔn)備推出的中海量化策略股票型證券投資基金，就在中海基金內(nèi)部已經(jīng)“試運(yùn)行”了1年多時(shí)間，事實(shí)證明業(yè)績比現(xiàn)有的幾只基金還要好。

中海基金對(duì)目前幾個(gè)產(chǎn)品做了一個(gè)劃分：中海優(yōu)質(zhì)成長基金定位為“成長股的成長性挖掘”，這是一個(gè)自下而上的產(chǎn)品；中海分紅增利基金定位為“分紅專家”，選擇敏感時(shí)點(diǎn)分紅，讓老百姓自主決定是“落袋為安”還是繼續(xù)投資；中海能源策略基金定位為“以配置為主的大基

金”，采用自上而下的運(yùn)作模式，注重行業(yè)配置、趨勢(shì)性熱點(diǎn)配置和能源相關(guān)行業(yè)方面的配置。中海藍(lán)籌、中海收益和已報(bào)中國證監(jiān)會(huì)的中海量化等每個(gè)產(chǎn)品都特色鮮明。

中海基金努力塑造一種差異化的形象，但這種個(gè)性化不是偏激，不是劍走偏鋒，恰恰相反，他們希望塑造一個(gè)更為穩(wěn)健和長遠(yuǎn)的品牌形象。康偉強(qiáng)調(diào)說：“作為一個(gè)后來者，中海基金要超越前者，想做一流，必須要走這樣的一條道路。”

持久形象：“請(qǐng)別神化基金”

2008年在股市持續(xù)下跌的情況下，所有股票型基金均損失慘重。對(duì)此，康偉是怎么看的呢?

他說，對(duì)于虧損基金肯定有歉意，不過基金只是一個(gè)投資工具，投資者也應(yīng)該用一種平常心去看待，客觀看基金。

“它有自身的規(guī)律，不要因?yàn)橐粫r(shí)損失就想踩死它，但也別神化基金。如果基金每年都能做到2007年那樣100％的收益，那誰還去儲(chǔ)蓄?誰還買債券?顯然，這是違背市場(chǎng)規(guī)律的。尤其是公募基金，應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健為追求，然后才盡量追求高增長，不大可能創(chuàng)造神話。”

“如果你買了一只基金，不管牛熊市都能保持中等偏上的業(yè)績，那就是一只牛基了。要知道，股神巴菲特30年的平均年回報(bào)也只有20％多。”

在很多人的眼里，基金經(jīng)理都很神秘，他們?cè)谕顿Y上也很神奇。對(duì)此，康偉談笑吐“真經(jīng)”：“人的智商都差不多，基金經(jīng)理也是普通人，只是投資上更專業(yè)一點(diǎn)而已，但絕對(duì)不是神，也不能被神化。天才肯定有，但天才畢竟是少數(shù)。”

投資者總喜歡追逐熱點(diǎn)，這讓康偉很無奈。他說，2007年市場(chǎng)正熱時(shí)，他提醒投資者買股票基金的風(fēng)險(xiǎn)，但是根本沒人聽。他當(dāng)時(shí)也沒意識(shí)到美國的次貸危機(jī)會(huì)這么嚴(yán)重，只是直覺告訴他股市收益太高，不正常。到今年股指跌到1700多點(diǎn)的時(shí)候，他也在投資會(huì)上提出市盈率已經(jīng)到了合理范圍，可以買股票型基金，但是投資者依然不敢買，而是選擇買債券基金。

他提醒說，在市場(chǎng)大跌大漲時(shí)，投資者容易劍走偏鋒，理性的投資應(yīng)該是少受情緒支配，看準(zhǔn)一只基金后要相信基金的眼光，長期持有。

持久夢(mèng)想：融入中國海油大產(chǎn)業(yè)鏈

作為全國最年輕的基金公司總經(jīng)理不少人對(duì)康偉的經(jīng)歷都特別感興趣，但公開的信息很少。其實(shí)，康偉盡管年輕，但他的經(jīng)歷絕不平凡。

“我跟中海基金的緣分，很早就有了。作為中海基金前身的國聯(lián)基金，它的第一只基金就是我在申銀萬國時(shí)參與設(shè)計(jì)的。與國內(nèi)第一批基金經(jīng)理，大多也在那時(shí)侯打過交道。”

從當(dāng)年聲名鵲起的申銀萬國研究所策略研究部負(fù)責(zé)人，到中海信托總助、副總經(jīng)理，再到中海基金，康偉一路走來，經(jīng)歷了不少年輕的激情。

康偉說，中海基金應(yīng)該發(fā)揮自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，比如依托中海油集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，讓投資深入到中國海油的大產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，從而獲取持久的好業(yè)績。

中海基金第一大股東——中海信托股份有限公司是中國海洋石油總公司控股95％的子公司，2008年累計(jì)管理信托資產(chǎn)超過2800億元人民幣。中國海洋石油總公司是中國最大的海上油氣生產(chǎn)商、中國第三大國家石油公司和中國三大國家石油公司之一，截至2008年年底，公司總資產(chǎn)超過4000億元人民幣，連續(xù)入選美國《財(cái)富》雜志“世界企業(yè)500強(qiáng)”及《福布斯》雜志“亞太50強(qiáng)”。中國海油連續(xù)4年入圍國務(wù)院國資委業(yè)績考核A級(jí)榜單。2008年公司在世界500強(qiáng)的排名上升60位。在普氏能源資訊公布的世界250家能源公司排名中，中國海油位居第34位。公司標(biāo)普評(píng)級(jí)A+，穆迪評(píng)級(jí)A1，繼續(xù)保持等同于國家主權(quán)級(jí)評(píng)級(jí)。

康偉的設(shè)想是，讓基金公司的研究深入到中國海油集團(tuán)的大產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中。那樣，基金經(jīng)理個(gè)人的能力也許已經(jīng)不是最重要的了，產(chǎn)業(yè)研究將幫助他選股，并實(shí)現(xiàn)超額收益。

康偉并不認(rèn)為基金要做一個(gè)全能的投資者。他認(rèn)為，正確的思路應(yīng)該是：在自身研究比較透徹的行業(yè)里去獲取超額收益，而在自身沒有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域努力跟上，不輸給對(duì)手就行了。只要能做到這一點(diǎn)，長期下來超越別人就是個(gè)時(shí)間問題。

康偉指出，渠道是目前中海基金能夠把握的主流，正好碰上市場(chǎng)大發(fā)展，渠道給我們提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，能夠和競(jìng)爭對(duì)手比一比。因此，中海基金花了大量的時(shí)間和精力去建立營銷網(wǎng)絡(luò)和營銷渠道。相反，在機(jī)構(gòu)客戶這里，中海基金認(rèn)為在短期內(nèi)與一線的基金公司相比沒有優(yōu)勢(shì)，因此就采取關(guān)注策略，不需要機(jī)構(gòu)客戶現(xiàn)在就買我們的產(chǎn)品，只需要他們能保持關(guān)注我們，相信隨著我們做的越來越好，這些機(jī)構(gòu)客戶就會(huì)逐漸的接受我們。

康偉最后表示，投資永遠(yuǎn)是一門遺憾的藝術(shù)，很多時(shí)候你很難要求一個(gè)非常完美的結(jié)果。公司在向前邁進(jìn)的過程中可能也會(huì)犯錯(cuò)，但是在整個(gè)發(fā)展過程中，中海基金一定會(huì)越做越好，慢慢形成自己持久的競(jìng)爭力，從而得到越來越多投資者的認(rèn)同。

康偉

中海基金管理有限公司總經(jīng)理，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。歷任中興信托上海總部研發(fā)部研究員、申銀萬國證券研究所市場(chǎng)研究部研究員、申銀萬國證券研究所策略研究部經(jīng)理，中海信托股份有限公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。

2001年下半年，奉命組建申銀萬國證券研究所策略研究部，擔(dān)任經(jīng)理。在2001年市場(chǎng)高點(diǎn)上，他和同事提出“每一次高點(diǎn)都是賣出的機(jī)會(huì)”；2002年，提出“保值和避險(xiǎn)”策略；2003年，研究成果是“尋找基金的核心資產(chǎn)”，發(fā)現(xiàn)的“五朵金花”引起投資者的廣泛關(guān)注。因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)趨勢(shì)判斷準(zhǔn)確，聲名鵲起。

2004年，加盟中海信托，擔(dān)任總經(jīng)理助理，后擔(dān)任副總經(jīng)理。

2007年7月30日，擔(dān)任中海基金公司總經(jīng)理。中海基金2008年的年度業(yè)績?cè)?1家基金公司中排名前列。他一直致力并著手打造了一支精干而有力的投研隊(duì)伍，這支隊(duì)伍目前人數(shù)接近40人。這樣大規(guī)模的投研團(tuán)隊(duì)在同等規(guī)模的基金公司中并不多見，并形成了以定量為基礎(chǔ)，投研一體的投研管理模式，充分體現(xiàn)了中海基金為投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的執(zhí)著追求，也成為中海基金投資績效的根本保障。