新浦東　新金融

高　潔

“國際金融危機并沒有使得浦東的金融改革放緩，接下來，浦東將在不少重點領域取得關鍵性突破。如建立全國性信托登記中心、區(qū)域性OTC市場、REITs試點、外資PE法人化等等。

最近，由上海市金融黨委、市金融辦聯(lián)合上海市人力資源和社會保障局共同組織的“上海市赴英、美招聘中高端緊缺金融人才工作團”滿載而歸。這個團隊由27家金融單位組成，共推出了15類共計170余個金融業(yè)崗位，涉及風險管理和控制、資產(chǎn)管理、金融衍生產(chǎn)品等類別，覆蓋銀行、證券、保險、基金、信托和資產(chǎn)管理等業(yè)態(tài)。

此次組團招聘引起了相當高的應聘熱情。在倫敦、芝加哥、紐約三地的招聘中，應聘人員共計2176人，現(xiàn)場面談共計4432人次，初步達成意向840人。

“危中見機。”談起當下的金融危機，上海市浦東新區(qū)金融服務辦常務副主任施海寧微笑著對記者表示。一個月前，施海寧剛剛陪同浦東新區(qū)政府有關領導去了一趟美國，先后走訪高盛、AIG等7家金融機構及行業(yè)協(xié)會組織，并對美國本土企業(yè)進行實質性考察。

“去了以后，我更多看到的是機會。”施海寧表示，而機會出現(xiàn)在國際資金、創(chuàng)新企業(yè)和金融人才的轉移過程之中。

作為浦東綜改的重點內容之一，一直參與金融改革的施海寧表示，國際金融危機并沒有使得浦東的金融改革放緩，接下來，浦東將在不少重點領域取得關鍵性突破。如建立全國性信托登記中心、區(qū)域性OTC市場、REITs試點、外資PE法人化等等。

浦東發(fā)展金融的三個重大機會

當前，因信用危機，國際流動性大量停滯于銀行體系，無法傳導至企業(yè)。“從2008年七、八月份，國際上一些投資性質的資金(如私募基金、風險投資基金等)基本停止流動，但他們的潛伏周期一般在一年左右，不會超過兩年。所以。明年上半年進入中國的海外投資資金有可能會增加。”這是施海寧看到的第一個機會。

這一背景下，第二個機會出現(xiàn)。施海寧在美國考察期間發(fā)現(xiàn)，當?shù)睾芏鄤?chuàng)新型企業(yè)，第一期的風險投資得到以后，無法再獲得第二期資金。“但相對而言，中國創(chuàng)新型企業(yè)還是方興未艾，而且由于國際上的資金會到中國來，所以倒逼國外那些創(chuàng)新型企業(yè)也要跟著風投轉移到中國”。

第三個機會便是金融人才。“從我們這次到紐約、倫敦、芝加哥的招聘情況來看，比如華爾街有一大批人才，原先他們對回國是持觀望態(tài)度的，現(xiàn)在看起來非常踴躍。當然這個進程會比較慢，會在未來的三到五年內逐步顯現(xiàn)。”施海寧告訴記者。

在機遇面前，浦東的挑戰(zhàn)是如何將自己打造成國際資金、創(chuàng)新企業(yè)、金融人才轉移到中國的第一目的地。“浦東作為中國改革開放前沿，一定要抓住這樣的機遇，走在前面。一定要根據(jù)環(huán)境的實際變化，及時推進制度、體制機制方面的創(chuàng)新。”施海寧直言，國際上是創(chuàng)新過度誘發(fā)系統(tǒng)性風險，而中國尤其是浦東則需要適當加大創(chuàng)新力度。

打通資金進出渠道

2008年12月13日，浦東新區(qū)政府印發(fā)《關于浦東新區(qū)促進股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)發(fā)展意見》(下稱“意見”)。意見規(guī)定，給予股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)享受金融機構和金融人才政策；為股權投資企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)政策扶持，鼓勵在浦東設立的股權投資企業(yè)投資于浦東新區(qū)的國有企業(yè)、高科技企業(yè)和中小企業(yè)；為股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)提供良好的政府服務。

意見出臺背后的邏輯，正是為留住大量轉移到中國的海外資金，尤其是以私募股權投資基金(PE)方式進來的部分。

在意見的基礎上，為建立股權投資基金發(fā)展機制，浦東還制定出臺《浦東新區(qū)促進股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)發(fā)展的實施辦法》(下稱“實施辦法”)，對私募基金自然人合伙人的股權投資收益按照資本利得的稅率征收個人所得稅，促進股權投資企業(yè)落戶浦東，推動浦東成為資金和資產(chǎn)管理中心。

在此基礎上，浦東正在醞釀更大的動作。“我們明年重點要做的是外資股權投資企業(yè)的管理辦法，爭取有所突破。”施海寧透露。一旦實現(xiàn)。將突破現(xiàn)有外資股權投資企業(yè)在國內的運作模式(先找項目，再以合資形式投入)，海外資金可以先進入國內，成立一個基金公司，然后再去找項目投資。

“我們現(xiàn)在希望上海能夠優(yōu)先突破，先允許放在浦東，一年可以批20億美金的私募股權投資基金，這個辦法正在醞釀之中。”施海寧稱，同時為防止熱錢渾水摸魚，在方案設計時也有一定限制，“比如定一些指標，一年上海不超過20億美金，然后每個基金不超過一個億，一年只能批20個”。

率先攻取OTC

目前，全國不少地方，都在爭奪OTC市場，浦東也加入了這個隊伍。

浦東的考慮是，即便引資問題解決了，缺乏通暢的退出渠道，也會降低股權投資企業(yè)的投資熱情。作為對策，浦東正配合市金融辦等有關部門，研究制訂場外柜臺交易市場(OTC)設立方案，進一步探索完善多層次資本市場的發(fā)展機制。

對于OTC市場，浦東在制度設計時主要有三大方向。第一，“先做區(qū)域性市場，比如長三角區(qū)域，如果試點成功，再從中選擇好的部分面向全國市場。”施海寧透露。

而這一思路也體現(xiàn)了浦東金融服務與輻射功能的一貫定位，即立足浦東，服務長三角，輻射全國。依照上述定位開展的一項金融創(chuàng)新是今年3月，由浦東新區(qū)與國家開發(fā)銀行上海分行聯(lián)合設立的全國首個成長型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金正式獲準，于同年9月正式成立，基金規(guī)模30億－50億元，重點投向生物醫(yī)藥、軟件、電子信息、新能源與新材料和現(xiàn)代服務業(yè)等領域，旨在幫助成長期企業(yè)度過最艱難階段，促進了企業(yè)自主創(chuàng)新和創(chuàng)新企業(yè)集聚。

其次，在制度創(chuàng)新上，浦東構想中的區(qū)域性OTC市場會降低門檻，以區(qū)別于主板市場；比如上市門檻會降低，而類似于連續(xù)三年盈利的條件可能過于苛刻，監(jiān)管也需要更加適合中小企業(yè)的特點。

“第三，OTC市場主要不是為了企業(yè)的直接融資。而是為私募股權投資基金提供一個退出機制。”施海寧稱，“我們要為私募股權投資基金創(chuàng)造了一個良好的環(huán)境。”

而在金融市場體系建設方面，今年浦東金融改革的一項重要工作是在銀監(jiān)會的支持下，積極推動上海信托登記中心改制為全國性信托登記中心，為全國性信托資產(chǎn)交易市場的建立提供了基礎性平臺。目前浦東已與一家非銀行金融機構簽署了合作備忘錄，改制方案已經(jīng)上報國務院。

“一旦改制成功，整個信托登記中心全部要放在上海了。第一步是產(chǎn)品信息的集中，第二部是把產(chǎn)品信息標準化，第三部上市交易。”施海寧對此充滿期待。

金融改革路線圖明確

2008年12月13日，國務院辦公廳下

發(fā)《關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(下稱“國辦三十條”)要求，創(chuàng)新融資方式，拓展企業(yè)融資渠道。

“2009年的一個重點，除了本身的金融創(chuàng)新方面以外，更多的是如何運用金融手段支持地方經(jīng)濟的發(fā)展，如何落實國辦三十條。”施海寧表示，所以，金融創(chuàng)新還是要圍繞支持地方經(jīng)濟發(fā)展為主線。浦東探索建立0Tc市場，正是從打通資金進出通道，吸引更多私募股權基金聚集浦東，投資企業(yè)，以解決企業(yè)融資問題。

不僅如此，國辦三十條要求，開展房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)試點，拓展房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。此前，浦東已對設立國內首個可上市交易的基礎設施物業(yè)增值基金(REITs的一種形式)進行了積極探索。《關于2008年浦東綜合配套改革試點進展情況的報告》顯示，浦東新區(qū)在證監(jiān)會的支持下，在2007年探索研究的基礎上，今年完成了方案完善和資產(chǎn)管理公司遴選。目前，已選擇嘉實基金作為采用公募方式設立基金的合作伙伴，項目具體方案正在不斷完善中，積極爭取獲準試點。

2009年，在拓展企業(yè)融資渠道方面。浦東的一項重點工作是打造擔保體系。“我們的想法是以政府搭臺成立一個再擔保公司，然后再把大量的擔保公司聚集在一起。”施海寧表示。

除打造擔保體系外，“在資金的來源方面，我們要實現(xiàn)多元化，爭取保險和社保資金進入社會投資領域，包括基礎設施建設領域，以及浦東一些中小企業(yè)的股權投資等。”施海寧透露，“目前正在跟保監(jiān)會、社保理事會溝通，希望浦東可以拿到一些更加優(yōu)惠的政策。”

此外，國辦三十條提出，改進外匯管理，大力推動貿(mào)易投資便利化。為此，施海寧稱，目前浦東正在向金融監(jiān)管部門爭取，進一步深化外匯九條，為跨國公司外匯資金運用提供更多的便利，適當簡化手續(xù)。

而對于外界熱炒的離岸金融中心試點，施海寧透露了浦東的構想一一“我們想在陸家嘴金融城劃出一塊區(qū)域，做物理隔離，設立一些資產(chǎn)管理公司、財務公司、咨詢公司、私人銀行等機構，但業(yè)務和客戶全部是面向國外的”。

在施海寧看來，這一做法在短期內有助于解決就業(yè)和吸引國際金融人才；長期來看，是做好人才儲備，“若干年后，中國開放資本項下的貨幣自由兌換，國外能做的衍生業(yè)務，國內都可以做，但前提是需要大量的人才，所以現(xiàn)在需要先行先試”。