三思日本失落的十年

Ｃｈｒｉｓｔｉａｎ　Ｃａｒｙ

隨著全球經濟衰退的深化，許多美國的政治家和評論家開始援引日本的例子作為警示。但是這種比較帶來的更多是誤導而不是幫助。

“日本經濟于上世紀90年代崩潰。”

也不盡然。日本戰后幾十年驚人的經濟高速增長以巨大的資產價格泡沫告終，這個泡沫在1989年達到了頂峰。當泡沫在1990年破滅的時候，累積的數十億美元的國家財富瞬間化為烏有，日本經濟增長陷入到低迷之中。1990年到2003年間，日本經濟在如何擺脫衰退的痛苦間掙扎。盡管有這些困難。九十年代日本的真實GDP仍然保持了平均每年1.5％的增長，也就是說在這十年中，經濟總量依舊增長了10％，盡管這明顯低于同時期內其他工業化經濟體更為迅猛的增長，可是還算不上“大蕭條”。更為重要的是，失業率一直低于5.5％，這組數據如果放在美國或者歐洲，絕對可以被視為一個偉大的成就。

日本傾向于將20世紀90年代稱為“失落的十年”，但是這個說法卻存在著一些誤導性。盡管生產力發生下滑，但是事實上下滑的效果并不是那么的顯著。如果一定要說在這“失落的十年”里有什么損失的話，那就是標志著昔日那個瘋狂增長年代的自豪感和自信的喪失。日本對自己創造經濟奇跡的能力逐步失去了信心。然而，日本的經濟實體依然非常強大，它的汽車制造企業仍然是世界上最盈利的幾家，它的消費電子生產商和機器工具生產者即使在面臨著亞洲其它低成本對手的競爭時也保持著良好的表現。

“是政府花費太多導致情況的惡化。”

這種說法是不對的。政府政策確實加劇了衰退，但是情況卻遠比這復雜的多。官僚和政客們在錯誤的事情上花了太多錢，這一點是一定的，尤其是在那些耗資巨大但作用有限的項目和工程上。不過，經濟學家們的結論是，這些大量的支出，尤其是用于有使用價值的基礎設施、醫療保健和教育上的投資為整個國民經濟發展帶來了非常可觀的好處。皮特森國際經濟研究所副主任亞當·彼得森認為，日本1995年的經濟刺激計劃在第二年開始奏效。而當政府在不久之后再次實行緊縮的財政政策后，增長隨之停止了。這件事給我們的教訓是：錢是要花的，但是要花得明智。

當今許多人又將矛頭指向其它嚴重的錯誤。很明顯，日本央行在經濟衰退之后將利率過長時間的維持在高位。一個過于樂觀的政府在時機不成熟時提高稅率，無疑等于是延長了衰退。

受制于機能失調的政治制度，政策制定者們在清理“僵尸”公司(特指那些已破產只剩名字的公司)和讓金融機構清除不良資產上面浪費了數年的時光。沒能采取決定性措施可能令日本整體經濟增長率出現大幅下降，并且最終將整個國家置于龐大的公共債務中(最新統計顯示，這個數據最高曾占GDP的175％)。然而，始于2001年，在前首相小泉純一郎政府領導之下，其所推動的強制銀行剝離不良貸款的政策對經濟增長產生了顯著而積極的影響。

“20世紀90年代的經濟蕭條已經令日本陷入永遠的一蹶不振。”

這很難說。無疑，日本在最近的全球經濟危機中受到重創。一開始，人們以為日本經濟比美國更有機會走出這次金融危機，因為日本的金融機構已經大量轉移了導致美國經濟出現雪崩的次級貸款和可疑的金融衍生品。但是美國、中國和歐洲這三大日本最為依賴的出口市場的連帶危機很快對日本產生了猛烈的反作用力。僅僅在過去幾個月里，日本出口已經急速下滑，拖累日本的經濟增長相應暴跌。日本經濟已經遭受了比美國更大的沖擊。

然而值得注意的是，這次衰退緊接著日本戰后最長的繁榮期，這個從2002年持續到2008年的繁榮期，是由實體經濟強有力的表現所驅動的，而不是由債券泡沫所帶來的狂喜。

即使是現在，日本仍然是當今世界第二大經濟體。日本以其高素質的員工隊伍和一大批優秀的公司為傲。例如，豐田和本田這樣的公司雖然在汽車需求量劇減時大幅減少了庫存，但是卻可以利用手中充裕的現金，繼續支持下一代環保車的研發，并已經取得令人敬畏的領導地位。一旦世界經濟好轉，它們無疑將順勢而發。

日本的基礎設施堪比全球任何一個國家。日元仍然是全世界最強勢的貨幣之一，日本也一直是世界主要債權國，這是相對于選擇依賴外債的美國一個主要的優勢。人們常常聽到中國被稱為“美國的銀行家”，但日本擁有差不多同樣數量的美國國債。

“今天的美國就像20世紀90年代的日本。”

這倒不一定。可以肯定的是，兩國的經濟衰退都根植于房地產的資產價格泡沫的崩潰。但是兩者也有一些非常重要的區別。

首先，迄今為止美國的政策制定者們遠比20世紀20年代日本那些傾向于規避風險的官僚們有更加堅決的行動力。經濟學家們已經注意到了日本失落的十年里的許多寶貴的經驗教訓，比如，過早財政緊縮的危險性，以及需要及時采取措施清除淤積在金融系統中的呆壞賬。一些經濟學家認為日本的公司債實際上遠比美國目前所面臨的要大的多。

另一方面，日本大部分的呆壞賬多為公司所有，因此，一旦政客們開始著手處理商業，問題就變得比較容易解決。當小泉前政府最終開始著手處理銀行清除呆壞賬的時候，經濟就開始明顯增長。相反的，美國目前的衰退是財務揮霍的文化習慣所引起的，這種文化習慣令消費者、住房擁有者以及金融機構都深陷其中。這意味著吸收呆壞賬將更難。

此外，美國的透支消費很大一部分是由外國人來買單的，這給已經不利的情形增加了另一個不穩定因素。奧巴馬政府激進的金融救世方案還需要這些海外債券國來買單——包括日本——以及多疑的本國納稅人。

“日本已經不可避免的被經濟和政治下滑所束縛。”

那不一定。可以肯定的是，還有很多尚待解決的問題。盡管最近這些年里，日本社會在很多方面都已經發生了深刻的變化，但是僵板的政治體制依然如故。

即使世界經濟危機使得一堆新挑戰擺在以制造業為基礎的日本經濟面前，日本的政客們好像也毫無反應。

當涉及到持續的人口下滑這個可能成為日本未來最大威脅的問題時，政策制定者甚至更加無所作為。日本政府預計到2050年時。日本人口會下降到l億以下(現時1.27億)。由于較高的預期壽命，一些預測認為同一時期日本65歲以上的人口會增至總人口的40％。一個可能的解決方案是吸納移民，但是考慮到日本民眾那種根深蒂固的不愿意看到大批外國勞工的心理，移民方案并不可行。

的確，經濟也需要有所改變。為女性提供更多的工作機會可以大大提高生產力。提高外國的投資比重(目前還非常低)也可以促進效益。教育改革，以及鼓勵企業家精神和創造精神的政策措施，也會創造出一個靈活的彈性需求。

不過，不要把日本排除在外。如果歷史證明了一件事的話，那就是：在環境需要的情況下，投入激動人心的、如果不是徹底的革命性的變革是一種能力。在19世紀后半期。日本的統治階層帶領日本開始了極度痛苦的現代化進程。用一代人的時間將日本從一個落后的封建王國變成一個全球性強國。事實上，在二戰后幾乎是一夜之間，日本拋棄了軍國主義，把自己塑造成為一個愛好和平的美國伙伴和經濟強國的形象。在這種意義上來說，最近的金融風暴可能令日本因禍得福。