硅谷銀行模式漸行漸近

樂　隱

中國首批科技銀行于2009年1月10日在成都正式亮相。當天中國建設銀行成都高新支行和成都銀行高新支行被銀監會批準，變身為“科技銀行”。銀監會先后批準成都銀行高新支行、中國建行成都高新支行為首批科技銀行。這兩家銀行將按照新的要求，重新辦理金融許可證。下一步成都的科技銀行模式將復制到北京中關村和上海浦東。

兩家科技銀行的業務試點范圍將與其他銀行略有不同，其支持對象是符合國家產業發展政策的省級以上科技行政主管部門認定的科技型中小企業，在業務范圍上鼓勵銀行探索和開展多種形式的擔保，如出口退稅質押、股票質押、股權質押、保單質押、債券質押、倉單質押和其他權益質押等方式。同時將引入貸款的風險定價機制，根據風險水平、籌資成本、管理成本、貸款目標收益、資本回報等要求以及當地市場利率水平等因素，自主確定貸款利率。在3至5年時間內對高新技術企業和科研機構服務量占總客戶數50%以上，不良貸款率控制在5%以內。

硅谷銀行模式漸行漸近

近年來，創造性的為創業企業提供金融服務成為國內政府、科技、金融和企業界持續關注的話題。在當前環境下，創新的金融服務方式將顯得尤其重要，而硅谷銀行一直被認為是為創業企業提供金融服務的榜樣。

事實上，隨著中國成為全球創業投資最為活躍的地區之一，與之配套金融服務也如影隨行地跟進到了中國?！巴耆桥浜衔覀兊腣C/PE客戶，客戶去什么地方，我們就去配合?？蛻敉顿Y在中國的企業，我們也會想辦法給他們融資。我們來就是幫助我們風險投資客戶?！?硅谷銀行董事總經理楊大和這樣解釋硅谷銀行正在申請上海代表處。希望盡快拿到人民幣牌照，以便更好的服務在中國投資的VC/PE客戶。

國內金融機構試水

快速成長的國內股權投資市場成為金融機構新增的盈利點，國內一些金融機構已經開始探索之方面的業務。最早的有硅谷銀行模式特征的是國家開發銀行，國開行網站資料顯示：基金投資創投基金是國開行基金投資另一主要領域，業務發展迅速，對推動國家創新體系建設，加快高新技術發展和科技成果轉化發揮了重要作用。2007年，國開行支持設立了吉林、大連、寧波三支創投基金，還投資設立了國開行在境外的第一支創投基金——中國-以色列華億創業投資基金。截至2007年末，國開行共支持設立6支創投基金，基金總規模折合人民幣約33億元。

硅谷銀行主要特征除了直接投資基金作基金投資人（LP）之外，最為主要是為私募股權基金提供其他金融配套服務。硅谷銀行董事總經理關達強介紹，硅谷銀行同VC/PE機構合作的方式共有三種：一是向獲得VC/PE投資的企業提供金融服務；二是VC和PE基金的開戶銀行；三是直接投資于VC/PE，與他們成為合伙人。

與此同時，國內商業銀行發現，只有與VC/PE等投資機構深度合作，才能拿到更多的市場蛋糕。去年就有不少商業銀行與PE建立戰略合作關系。

上海浦東發展銀行與中科招商創業投資管理有限公司簽署了戰略合作協議，比較引人注目。根據協議，浦發以“財務顧問＋托管”的綜合服務模式為PE機構和成長型企業的投融資需求提供一體化的綜合金融服務。據了解，浦發銀行PE綜合金融服務方案，依托在PE投融資領域已搭建的平臺和資源，在PE產業鏈中的各個環節中擔任財務顧問角色，提供融智型專業化服務。該服務方案主要包括：PE融資支持方案、投資支持方案、投資后管理支持方案、退出支持方案、托管支持方案。

此前，浦發銀行北京分行與北京惠達九鼎投資管理有限公司簽署了全面戰略合作協議，協議涵蓋現金管理、財務顧問等全面金融服務。銀行通過給創投公司貸款既間接扶持了中小企業，同時還通過創投公司的專業運作，降低了銀行信貸資金風險。

去年，國內第一支以“擔保＋投資”形態出現的PE投資基金——中科智PE基金一號。深圳發展銀行作為中科智PE投資基金戰略合作伙伴、獨家財務顧問和托管銀行，為該支基金提供“融、投、管、退”各環節全流程、一體化的綜合服務。

招商銀行聯手深圳國際信托投資公司、深圳市創新投資集團等八家機構推出“中小企業創業上市通”這一平臺整合了私募股權融資、債權融資、上市融資等方式,協助中小企業突破融資瓶頸。據了解，招行采取“財務顧問+多元化融資服務”的模式,與風險投資和私募股權投資機構展開深入合作,與傳統債權融資業務相結合,幫助中小企業降低融資成本。

在金融機構試水的同時，政府也在做研究?！拔覀兪窃谘芯抗韫茹y行，希望能將國外成功的模式搬到中國來，不過得深入研究，畢竟國情不同?！敝嘘P村管委會投融資處某負責人告訴《中國科技財富》記者。事實上，在2008年4月30日，中共北京市委北京市人民政府發布的《關于促進首都金融業發展的意見》（京發[2008]8號）中明確指出，將為北京投融資體系搭建6大政策性平臺，其中就包括組建專門支持高新技術企業的中關村科技銀行，可以通過多種股權投資、貸款等更靈活的方式，解決中小企業貸款難問題。

深圳一資深VC投資公司負責人透露，“我們在深圳投的企業，都有銀行跟進，提供債務性融資?！笨梢?，這種硅谷銀行模式的金融創新服務在部分地區部分機構已經開始償試。

硅谷銀行模式的新意

雖然，國內金融機構在部分業務與硅谷銀行業務類似，但還是沒有出現一個完全接近硅谷銀行的金融機構。在硅谷銀行董事總經理楊大和看來，最主要的原因就是國內的銀行要抵押。加上銀監會要求國內銀行看住現金流，看企業的還錢能力。這從控制銀行風險來講是非常好。但是這些小企業沒有什么現金流，也沒有什么資產可以抵押給銀行。所以國內銀行沒有辦法滿足小企業的要求。

楊大和介紹，硅谷銀行所做的融資就是小企業。完全是配合VC/PE客戶，他們投資這些企業并把企業介紹給硅谷銀行。在美國所有的企業75%有風險投資基金進去，其中50%是硅谷銀行的客戶，我們也借錢給VC/PE讓他們去投資企業。

科技部戰略研究院房漢廷博士曾細致地分析過硅谷銀行，他指出，美國硅谷銀行的決策者正是看到了創業投資的局限，通過有效的制度創新，終于創立了以支持企業創業、創新為主體的新型金融品——創業金融，并據此形成了世界上第一個商業化運作的創業銀行。

房漢廷分析，由于創業投資的核心業務始終是投資而非金融，所以它的作用也受到了相當大的局限。這種局限既表現在創業企業非股權融資的困難，也表現為創業投資機構本身再融資的困難，尤其是那種以公司制注冊的創業投資機構。1993年是硅谷銀行的重要轉型期，也是它從一家傳統商業銀行成功轉型為創業銀行的關鍵時期。1993年，正是硅谷高科技產業風起云涌之際，當時在硅谷開設的銀行雖有350家之多，其中包括美洲銀行、巴黎國民銀行、標準渣打銀行的分支機構。但這些大銀行多把其服務對象放在大公司身上，對科技型中小公司則無暇顧及。按“硅谷銀行”名字就是為“硅谷服務的銀行”，就應該是為創新和冒險提供金融服務的公司，就此，硅谷銀行開始轉變為創業活動服務的銀行。

時任硅谷銀行CEO 的John Dean決定繞開大型銀行的分支機構，把自己的目標市場定在那些新創的、發展速度較快、被其它銀行認為風險太大而不愿提供服務的中小企業身上。這些公司全都受到創業投資的支持但都還沒有在股票市場上市。同時，硅谷銀行的業務向全國延伸，“技術創新的中心在哪里，我們就在哪里?！盝ohn Dean提出這樣一個響亮的口號。

房漢廷指出，硅谷銀行業務模式創新主要包括投入方式的創新。首先，硅谷銀行突破了債權式投資和股權式投資的限制。對于債權投資，硅谷銀行主要表現在從客戶的基金中提取部分資金。盡管創業投資的大部分資金來源于債券及股票的銷售，但硅谷銀行會從客戶的基金中提取部分資金作為創業投資的資本，以減少募集資金的數量以及募集所需要的花費。而后銀行將資金以借貸的形式投入創業企業。采用股權投資時，硅谷銀行與創業企業簽訂協議，收取股權或認股權以便在退出中獲利。值得一提的是，硅谷銀行在投資中往往混合使用兩種方法：將資金借入創業企業，收取高于市場一般借貸的利息，同時與創業企業達成協議，獲得其部分股權或認股權。使用這種方法的目的在于提高收益，同時降低風險。其次，硅谷銀行模糊了直接投資和間接投資的界限?！爸苯印蓖顿Y是指硅谷銀行將資金直接投入創業企業，途中不經過創業投資企業；在產生回報時，由創業企業直接交給銀行?！伴g接”投資是指硅谷銀行將資金投入創業投資公司，由創業投資公司進行投資，同時由創業投資公司回報給銀行，其中創業企業不會與銀行有投資方面的接觸（不包括銀行對投資的創業企業進行的投資以外的銀行業務）。與創業投資機構建立緊密的合作關系一直是硅谷銀行最重要的策略之一。硅谷銀行同時為創業投資機構所投資的企業和創業投資機構提供直接的銀行服務，通常它會將網點設在創業投資機構附近。

事實上， 2005年硅谷銀行在上海設立了全資子公司——上海盛維商務顧問有限公司。以商務顧問的方式服務其客戶。在2008年硅谷銀行（Silicon Valley Bank）的母公司SVB Financial Group入股浙江中新力合擔保有限公司，持有公司4.908%股份。“大多數美國的高科技公司已經或者將要到中國來發展業務，很多中國的高科技公司也會到美國去創業。我們希望同時幫助美國公司和中國公司到對方國家去發展業務，這是硅谷銀行到中國來發展的目標之一?！惫韫茹y行金融集團總裁兼首席執行官魏高思(Ken Wilcox)對媒體說。

“中國很需要硅谷銀行模式，不完全是資金的問題。將來這種模式一定會成功。有很大需求，但是發展不會非?？臁９韫茹y行模式將在中國發揮很大貢獻。我們非常愿意與國內的銀行等金融機構合作，支持中國中小企業和風險投資行業發展。” 硅谷銀行董事總經理楊大和樂觀預測硅谷銀行模式在中國的前景。