資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型與發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒

摘要:本文通過總結(jié)對(duì)比馬來(lái)西亞的Danaharta、美國(guó)的RTC、瑞典的Securum、韓國(guó)的KAMCO四國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)行模式，探索性地提出中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展的緊迫性和可行性，并對(duì)金融資產(chǎn)管理公司提出的向金融控股公司轉(zhuǎn)型做了簡(jiǎn)明分析。

關(guān)鍵字:公司;管理;轉(zhuǎn)型

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，約有2/3的基金組織國(guó)家的銀行業(yè)遇到過嚴(yán)重的不良資產(chǎn)問題。在處理上世紀(jì)80年代經(jīng)合組織銀行壞賬、90年代東歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家的銀行危機(jī)以及1997年?yáng)|南亞國(guó)家金融危機(jī)后大量銀行不良資產(chǎn)中，雖然具體的處置方式不盡相同，但是基本的做法是將不良資產(chǎn)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離到一家機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和處置。

亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，促使我國(guó)政府更加深刻地認(rèn)識(shí)到，如不采取特殊、有力的措施化解金融風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將加大，最終將嚴(yán)重影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)性發(fā)展。中國(guó)政府基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀的客觀判斷，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，相繼成立了四家金融資產(chǎn)管理公司。成立至今，資產(chǎn)管理公司既借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)又立足于中國(guó)國(guó)情，充分運(yùn)用國(guó)家賦予的政策和手段，加快對(duì)不良資產(chǎn)的有效處置和回收，為國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有大中型企業(yè)減輕包袱、轉(zhuǎn)換機(jī)制、加快發(fā)展，為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的改善和金融體制改革的深化做出了積極貢獻(xiàn)。十年大限臨近，對(duì)比國(guó)外資產(chǎn)管理公司的主要發(fā)展模式，為我國(guó)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展與轉(zhuǎn)型是良好的借鑒。

一、外國(guó)資產(chǎn)管理公司的主要發(fā)展模式對(duì)比

1.完成使命后關(guān)閉清算

這種模式指的是，在不良資產(chǎn)處置任務(wù)完成后，政府組織對(duì)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行關(guān)閉清算。

2.回歸母體機(jī)構(gòu)

這種模式指的是，由政府、原剝離銀行和其他有關(guān)方面共同出資，組建資產(chǎn)管理公司；由國(guó)家財(cái)政撥付資本金，沒有專職雇員，而是借用其他機(jī)構(gòu)人員；不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司即清算，職能和人員并入原機(jī)構(gòu)。

在資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作實(shí)踐中，美國(guó)的RTC是最為成功的模式之一。從1989年到1995年，RTC接管了747家存貸機(jī)構(gòu)的4026億美元資產(chǎn)。在這些資產(chǎn)中，有1577億美元資產(chǎn)（39%）在RTC行使監(jiān)督權(quán)的過程中出售，753億美元（19%）在重組過程中出售給收購(gòu)方，剩余的1696億美元資產(chǎn)（42%）是在重組之后處置。在RTC基本完成資產(chǎn)處置任務(wù)后，美國(guó)國(guó)會(huì)于1993年12月17日通過的《RTC完成法》（RTC Completion Act），確定RTC的關(guān)閉時(shí)間為1995年12月。《RTC完成法》對(duì)RTC退出進(jìn)行了機(jī)構(gòu)規(guī)劃，要求母體機(jī)構(gòu)FDIC與RTC共同成立一個(gè)聯(lián)合任務(wù)小組，強(qiáng)化其資產(chǎn)、人員和工作調(diào)配的內(nèi)部控制。到RTC關(guān)閉時(shí)，剩余77億美元賬面價(jià)值資產(chǎn)移交FDIC的清算部門繼續(xù)處理，參與資產(chǎn)處置的人員重新回到FDIC，其中大部分人員并入FDIC的清算和破產(chǎn)管理部繼續(xù)負(fù)責(zé)清算問題銀行、擔(dān)當(dāng)?shù)归]機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)管理人和清算人。

3.轉(zhuǎn)型為商業(yè)性資產(chǎn)管理公司或投資銀行

這種模式指的是，政府出資設(shè)立資產(chǎn)管理公司，但銀行不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司不解散，而是轉(zhuǎn)型為商業(yè)性資產(chǎn)管理公司或投資銀行。

4.作為政策性資產(chǎn)管理公司保留

這種模式指的是，政府注資成立一家持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)管理公司，在此基礎(chǔ)上再設(shè)立一項(xiàng)銀行不良資產(chǎn)處置基金。然后根據(jù)銀行不良資產(chǎn)處置的需要，適時(shí)委托資產(chǎn)管理公司運(yùn)用該基金對(duì)政府指定的銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，政府指定的不良資產(chǎn)處置任務(wù)完成后即撤銷委托資產(chǎn)管理公司運(yùn)用該基金的權(quán)利。資產(chǎn)管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產(chǎn)之外，還承擔(dān)政府委托的其他不良資產(chǎn)處置任務(wù)。

二、我國(guó)資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的建議

對(duì)于我國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展與轉(zhuǎn)型，從外部宏觀環(huán)境來(lái)看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是金融深化的必然結(jié)果，世界上其他大部分國(guó)家都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變。 2006年12月11日，加入WTO過渡期屆滿，我國(guó)的金融市場(chǎng)將全面向外資開放，外資銀行將利用資金雄厚的優(yōu)勢(shì)和綜合化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，向客戶提供多種產(chǎn)品的交叉銷售和一站式服務(wù)。對(duì)每一個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們的業(yè)務(wù)投向不會(huì)像國(guó)內(nèi)的銀行、保險(xiǎn)、證券公司那樣被限制在單一的范圍內(nèi)，從而中資銀行在與其競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利的處境。因此，綜合經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨，組建金融控股公司是適應(yīng)潮流應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要。

從資產(chǎn)管理公司自身來(lái)看，2006年是規(guī)定的資產(chǎn)管理公司完成政策性資產(chǎn)處置任務(wù)年。政策性不良資產(chǎn)處置接近尾聲，大規(guī)模的商業(yè)化不良資產(chǎn)收購(gòu)也僅農(nóng)業(yè)銀行一家，資產(chǎn)管理公司必須探索嘗試新的業(yè)務(wù)資源。借助金融控股公司模式實(shí)現(xiàn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，符合國(guó)家和金融行業(yè)利益，也符合資產(chǎn)管理公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)步發(fā)展的需要。

資產(chǎn)管理公司進(jìn)行金融控股公司轉(zhuǎn)型，旗下各股份公司可以通過以下途徑分別構(gòu)建。（1)按區(qū)域構(gòu)建，可將各地辦事機(jī)構(gòu)組合為一家或幾家獨(dú)立法人，利用國(guó)家區(qū)域方針政策從事混業(yè)經(jīng)營(yíng);（2)按業(yè)務(wù)構(gòu)建，可將不同的業(yè)務(wù)分別剝離設(shè)立獨(dú)立的股份有限公司;（3)兼并收購(gòu)，可以將有業(yè)務(wù)相關(guān)性地公司收購(gòu)進(jìn)來(lái)從事相關(guān)業(yè)務(wù);（4)合資聯(lián)辦，可以通過出資形式與有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)辦新的股份公司，拓展市場(chǎng)。

另外在進(jìn)行金融控股公司轉(zhuǎn)型的過程中，需要符合國(guó)家的政策，待市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等條件成熟時(shí)，再進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

總之，現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)應(yīng)該是資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的基調(diào)。信用評(píng)級(jí)、征信服務(wù)、投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問、金融租賃、擔(dān)保、信托、汽車金融租賃以及產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，控股或參股保險(xiǎn)公司、證券公司、銀行等多項(xiàng)業(yè)務(wù)都應(yīng)該向轉(zhuǎn)型后的資產(chǎn)管理公司逐步開放。