融資難倒逼銀行業結構大變革

采用監管政策強制推動對解決小企業融資的作用非常有限。小企業融資難倒逼改善我國的銀行業體系結構：加快發展服務基層市場的地方中小銀行金融機構、構建中小企業信用擔保體系，這正符合國務院會議的精神。

“融資難”是阻擋中小企業發展的主要“攔路虎”。為此，8月19日召開的國務院常務會議專門研究部署促進中小企業發展時，要求切實緩解中小企業融資難。措施包括：鼓勵各地建立小企業貸款風險補償基金。對金融機構小企業貸款按增量給予適度補助。對商業銀行開展中小企業信貸業務實行差異化的監管政策。加快創業板市場建設，增加中小企業直接融資規模。穩步擴大中小企業短期融資券和集合債券的發行規模。設立包括中央、地方財政出資和企業聯合組建的多層次中小企業貸款擔保基金和擔保機構。

事實上，2008年四季度以來。為應對國際金融危機，我國金融系統陸續出臺了多項政策，其中很值得關注的是銀監會發布了《銀行建立小企業金融服務專營機構的指導意見》，并向招商銀行小企業信貸中心頒發了第一份專司小企業信貸業務的金融許可證，要求各家商業銀行仿效，積極推動小企業金融服務的專業化經營，并提出要對小企業信貸業務實施差異化監管。2009年一季度小企業融資難成為更突出的問題后，銀監會明確要求包括國家開發銀行、五大國有商業銀行、12家股份制商業銀行和郵政儲蓄銀行在內的19家銀行必須于二季度末前完成專營機構建立工作。7月，民生、浦發銀行獲準籌建專營機構，農行表示將在今年設立300家服務于城市小企業的專營機構。

我們對此應該拷問的是，在非常寬松的信貸政策下，新增量絕大部分流向了被商業銀行視為低風險甚至無風險的政府性項目與大型國企，小企業融資卻更加困難(截至今年3月底，500萬元以下的小企業以及個體工商，戶貸款增加額僅占全部貸款增加額的3.75％，而2008年同期的這一比例為5％)。商業銀行為什么不愿意為小企業提供金融服務?如果商業銀行本身對此缺乏足夠的激勵動機，單純依靠外部監管政策的強制推動又能走多遠?我們應該把視界延展到后危機階段，從推動更深層次的金融改革來探索解決小企業融資難的長效機制。

強制性政策推動醞風險

大型商業銀行自身缺少積極開展小企業融資服務的意愿符合市場約束的理性。我國主要商業銀行完成股份制改革上市后，其市場化目標的約束力顯著增強，風險管理水平和經營業績都明顯提高。在銀行改革過程中，國有大型銀行在戰略布局的調整上大量從基層市場撤出，實施大銀行一大城市一大企業的模式，在空間上與大量分布在地方縣市基層的小企業疏離，即使在較大城市，也因小企業信息不對稱的程度嚴重、風險相對大、成本高、收益低、管理難而不愿涉及。顯然。這些大型商業銀行對發展小企業金融并非認識不到位，相反，其對小企業業務的規避符合市場經濟中審慎經營的基本原則。這就不難理解，為何在2009年如此寬松的信貸政策環境中，流向小企業的信貸增量所占比例卻還在萎縮。

對于銀行監管部門而言，通過行政手段強行干預商業銀行去積極發展小企業金融業務，在一定程度上有損商業銀行自主審慎經營的基本原則，潛在風險不容忽視。結果難免會誘發銀行的道德風險，把經營不善的責任推給監管部門，最終還要由政府埋單。綜觀監管部門與商業銀行之間的博弈情況，當監管部門發出業務禁止性的強制政策時，商業銀行往往會通過各種金融創新設法加以規避；如果監管部門發出的業務倡導性政策偏離了商業銀行的市場選擇。往往就會形成“上有政策、下有對策”的結果，效果非常有限。

市場化培育地方中小銀行

眾所周知，數量眾多的小企業在國民經濟與社會發展中作用非常重要，但融資難一直困擾著小企業的生存發展。積極發展小企業金融業務。幫助小企業克服融資瓶頸問題，應成為金融制度的重要安排。總的來看，小企業融資難一方面與其自身特點密切相關；另一方面，金融體系結構的缺陷會加劇小企業融資的難度，特別是在大銀行壟斷的格局下，中小銀行機構數量少，有限的服務能力很容易出現飽和，這使小企業融資更加困難。為此。需要針對小企業本身的狀況與融資需求的特點，從體制設計上對金融體系的結構進行變革、完善。

小企業實力較弱，其融資需求具有“小、短、頻、快”的特點，這對融資供給方的銀行來說，表現為業務筆數多、分布散、金額小、管理成本高，不僅無法獲得規模經濟與范圍經濟，還要承擔更高的風險。從銀行信貸技術本身要求來看，解決這個問題的一個關鍵是必須找到相對高效簡捷的方法來克服信息不對稱的問題。

從世界范圍的金融實踐來看，在小企業融資來源中，除了主要依賴企業主自身投入之外，外源融資更多的是依靠中小銀行的關系型貸款或者有外部擔保支持的債務融資，即使在英美發達的資本市場體制下，小企業直接依靠證券市場融資的比例也非常小。西方的一些學者；如Raian、Boot等人對銀行關系型融資的理論研究與實證分析表明，地方中小銀行對中小企業客戶信息的獲取成本相對較低。銀行的一線工作人員非常方便與客戶多次互動接觸掌握各種信息(接觸頻率高與接觸面廣實際上能夠彌補小企業生命周期平均偏短的缺點)，而且這些信息在本質上常常不易傳遞，需要銀行一線人員直接分析決策。小企業的關系型信貸合約一般具有以企業主個人聲譽為基礎、在關系型社區內自我執行的特點，這與大銀行的經營管理慣例存在很大差別，這也成為社區型中小銀行在發展小企業信貸業務方面所具有的相對優勢。

從我國的實際情況來看，一方面，無論是主觀意愿還是客觀實際，中小銀行對小企業的融資支持都要強于大型銀行。筆者最近對西部某城市各類中小企業抽樣的問卷調查結果表明，無論是貸款戶數還是貸款金額，農信社和城商行所占的比重都超過了四大國有銀行，在單戶500萬元以下的貸款業務中表現更為突出。另一方面，一些地方中小銀行的小企業信貸資產質量也遠遠高于平均水平。筆者對浙江一家地方商業銀行的調研發現，該銀行成立16年以來，一直專注于小企業客戶(2008年11月末，其小企業客戶占全部貸款戶數的比例達98.75％)，累計向小企業發放貸款18萬多筆。金額達900多億元，共支持了5萬多家小企業，不良貸款率一直沒有超過1％。這不僅與當前銀行業在500萬元以下貸款的平均不良資產率接近15％形成鮮明的對比，而且還低于當前大企業貸款平均約為2％的不良資產率。這家銀行之所以成功，關鍵在于有效地解決了信息不對稱，其在貸款決策中大量依靠難以標準化的非財務報表信息。但這對大銀行而言，可能是難以克服的障礙，或者因解決問題的成本太高而失去經濟意義。

由此可見。要為小企業提供融資服務，就應該從銀行業體系的結構上進行改革。核心是要加快發展服務基層市場的地方中小銀行金融機構。在推進這項重大金融改革的過程中應注意：一是遵循市場化的發展方向，逐步放寬社會資本進入銀行金融業，視情況可由其主導或參與發起設立地方中小銀行金融機構，應該避免采取行政手段把已經退出基層市場的大銀行再趕回去；二是可適當放寬地方政府對金融事務的監管權限，要求其加強對本地金融機構的監督管理；三是進一步加強和充實銀行業監管的基層力量，提高專業化監管水平，做好有關風險的管理防范工作。

建立“適合”信用擔保體系

建立中小企業信用擔保體系是完善銀行小企業信貸業務風險管理的重要輔助機制，已成為世界各國扶持中小企業發展的通行辦法。日本早在1937年就開始實行信用擔保制度，到1952年，全國按照都、道、府、縣行政區劃共設立52個信用保證協會，后來又設立了中小企業保險公庫，共同構成了日本的雙層信用擔保機制。德國在1950年代開始由一些商會、儲蓄銀行和合作銀行參與，連同聯邦經濟部，成立了為小企業融資服務的擔保銀行，現已成為歐洲最大的信用擔保體系。美國設立了主要為小企業提供融資擔保等各項服務的小企業管理局，作為永久性聯邦政府機構。這些國家的擔保體系運作形式不一，對小企業融資都起到了較好的效果。

我們應該借鑒國際成功經驗，研究建立適合的中小企業信用擔保體系。總的來看，一要發揮各級政府在推進擔保體系建設過程中的主導作用，包括出資參與組建擔保機構、給予適當的稅收優惠和風險補償等，但對擔保業務運作要避免政府的行政干預。二要盡快完善有關的法規與監管政策，盡快出臺適合小企業信用擔保業務的專門法律法規。三要正確處理貸款銀行與擔保機構之間的合作關系。由于目前的擔保機構實力相對較弱、業務有待進一步規范，大型銀行一般不愿意與其合作，即使有合作，擔保機構往往被迫接受100％代償的要求，這不僅會增加銀行自身的道德風險，也不利于擔保體系的建設發展。因此，需要采取適當的政策來推動中小企業信用擔保機構與貸款銀行之間分擔責任機制的建設。

作者為中國社科院金融所公司金融室主任