黃光裕：大案疑云

這就像缺少了張文中的“物美”走得更加穩健，缺少了黃宏生的“創維”，依然在運行得正點安全。也許，黃光裕案會給“國美電器”帶來一次新的升級換代，也許，這才是最好的大結局。

新聞事件

2008年11月21日，一條極具爆炸性的消息，在網上如風驟起，來勢洶洶，而且越刮越疾，越刮越猛。該消息說，國美電器集團主席黃光裕涉嫌違規資本操作，被公安機關刑事拘傳。有律師分析案情后說，如屬實，黃光裕有面臨最高被判處十年有期徒刑的可能。

說這條消息“極具爆炸性”，是因為在2008年10月才剛剛新鮮出爐的《2008年胡潤中國百富榜》上，黃光裕以430億元財富，加冕胡潤版“中國首富”王冠。這已是黃光裕第三次“榮登”《中國富豪榜》的首富地位了。而中國也只有黃光裕享受過如此殊榮。

黃光裕擁有香港上市公司“國美電器”35.55%的股份，同時擁有零售類非上市公司100%的權益。在房地產投資方面，黃光裕創立了北京鵬潤投資有限公司，北京鵬潤大廈、鵬潤家園、國美第一城、明天第一城等地產項目，均是黃光裕的大手筆。

其實，關于黃光裕的傳言，私下早已紛紛揚揚，此前便已有一條手機短信，在業界圈內到處傳播。這條短信中說：

“消息絕對可靠：國美老板黃光裕和財務總監周亞飛，已于周一(11月17日)夜里被相關部門帶走調查，至今無下落。黃的老婆杜鵑和一主要財務人員已潛逃，涉及多起重大案件。”

還有可信度更高的傳聞說，從10月份開始，黃光裕及他的財務總監周亞飛，便已被“限制出境”，11月17日，二人被有關方面約談，11月20日，二人正式被北京市公安局帶走。

11月23日，“國美電器”終于發表聲明稱，為避免媒體進一步發布未經核實的指稱，導致市場混亂及本公司證券發生波動，從11月24日上午9：30起，“國美電器”的股票在香港聯交所暫停交易，并將維持暫停交易直至另行通知。

同一天，中國A股市場有傳聞，被“國美電器”重組的“中關村”及“*ST金泰”也宣布停牌。而有同樣傳聞，被“國美電器”重組的“三聯商社”卻沒有停牌，于是，“三聯商社”兩天跌去市值20%。

至此，網上的諸多傳聞已被證實。

黃光裕的案情先是在港臺報紙上大抖猛料，并不脛而走，被網上熱炒，聲如鼎沸。隨即，中央電視臺異乎尋常地以“未經核實”的動態新聞方式播出。

說這條消息“極具爆炸性”，還因為“國美電器”的命運維系著中國家電制造業的命運，作為中國家電制造業第一大銷售商的“國美電器”，它龐大的、無孔不入的，經營得很成功的營銷體系，對中國家電制造業的確很重要。

幾乎中國所有的家電巨頭，都是“國美電器”的超級供貨商，“國美電器”的大債權人。“國美電器”出事兒，能不讓他們倒懸于梁嗎？

誰又能預料，接下來會發生些什么？

幾個月前“三鹿集團”的轟然倒下，重創了中國乳業。至今中國乳業尚未恢復元氣，中國乳業的災后重建舉步艱難。“國美電器”的命運，能不讓置身在全球金融風暴中的中國家電制造業心驚肉跳嗎？

黃光裕案：疑云重重

人們都在問：黃光裕到底出了什么事兒？

黃光裕案有許多讓人費解之處，如果黃光裕真的僅僅是因為“*ST金泰股價案”，那么，調查黃光裕的不該是北京公安局，而是中國證監會稽查大隊。只有證監會稽查大隊的調查有了結果后，北京公安局才會介入，這才是正常的辦案程序。

所以，很可能，“*ST金泰股價案”只是黃光裕案諸多案件中，可以很方便地拿到桌面上的、一個已查辦落實得較成熟的案件。

也許，下面這條新聞更能讓人信服：

11月25日，有知情人士透露，目前有關部門對黃光裕的調查，可能主要涉及三個方面：洗錢；非法募集資金；偷稅漏稅。

此前，有報道說，黃光裕被查，與被“雙規”的商務部前條法司巡視員郭京毅案直接相關。隨著郭京毅案調查的深入，除原商務部外資司副司長鄧湛之外，因受賄被查的商務部官員又增加了多位。正是商務部官員供認收受過黃光裕的賄賂，才導致了公安機關對黃光裕的調查。

從郭京毅被“雙規”，到黃光裕被調查，其間相隔了3個月。在這3個月中，思峰律師事務所主任張玉棟等先后落網。張玉棟的辦公地點就在黃光裕旗下的鵬潤大廈，國美集團所在地。

張玉棟曾經不同程度地介入過國美并購永樂案以及國美對迪信通的收購意向。

2006年10月27日，商務部召開國美、永樂合并案聽證會，對該并購案進行反壟斷審查。

國美永樂合并案的審查依據，是2006年9月8日開始施行的《關于外國投資者并購境內企業的規定》。目前已經披露的事實證明，多年來，郭京毅、鄧湛、劉偉，以及作為官員與企業中介的張玉棟，一直利用這一審批制度中的自主解釋空間進行權力尋租。

鵬潤地產一位內部人士說，“國美電器”整體上市時，黃光裕將持有的35%非上市國美電器股權注入上市公司，不符合有關規定，后來順利得到批準，可能涉及行賄。此外，當年國美能否以紅籌股的身份在香港上市，完全取決于商務部，國美曾想方設法對商務部相關人士“公關”。

2004年6月，中國鵬潤(0493)以股份和可換股票據支付，出資83億港元向GomeHodingsLimited收購OceanTown所持“國美電器”65%的股權，“國美電器”最終成功實現借殼在港上市。“中國鵬潤”正式更名為“國美電器”。

而按照當時商務部規定，組建中外合資商業零售企業，外方股份比例必須在65%以下。故此，黃光裕只能自己持有35%“國美電器”股權，不能將其注入上市公司。

但2006年3月末，黃光裕接受專訪時透露，國美電器將母公司一直未上市的35%資產注入香港上市公司的申請，已獲商務部批準。

其中的貓膩，不言自明。

這一說法可信度很高。

還有消息說，兩年前的2006年，黃俊欽、黃光裕兄弟曾因其早年間一批總額13億元的違法違規貸款，被公安部正式立案調查。當年因中行北京分行牛忠光案，曝出黃光裕兄弟企業違規貸款，后經黃氏兄弟“公關”化解了危機。

2006年《財經》第22期（10月30日）曾以“黃俊欽、黃光裕被查”為題，對這次調查的初步情況進行了披露。據報道，官方調查結果顯示，至少有13億元的問題貸款，在鵬潤和新恒基之間密切流動，最終流向境外，形跡可疑。

在上一次調查中，黃氏兄弟均未受到公安部門拘押。2007年1月16日，國美電器在香港聯交所發布公告表示，公安部針對黃光裕及其間接持有的鵬潤房地產公司的“協助調查已經正式撤銷”。

如果這一次是舊案重提，或是有了新的線索，有了新的重大發現，那么，調查黃光裕案的主體是北京市公安局，便得到了合理的解釋。

“*ST金泰”給黃氏家族帶來了多少黑金？

官方發布的正式消息稱，黃光裕涉嫌對其兄黃俊欽控股的“*ST金泰”（600385）股價進行操縱。

這還真的是個事兒。是個足以讓黃光裕、黃俊欽傾家蕩產，外加牢獄之災的事兒。因為非法操縱股票價格，不僅觸犯中國的《證券法》，還觸犯中國的《刑法》。

說到“*ST金泰”，這被譽為“2007年中國股市第一妖股”的，加上了*號的ST股，是中國股市一個惡炒垃圾股的標本，是可以進入教科書的。

請你回頭看看2007年“*ST金泰”的技術圖形，在2007年中國股市1700多只股票中，你能找到第二個這樣的技術圖形嗎?不要說“復制”、“克隆”，就是相似、相近的技術圖形，你能找到第二個嗎?

看看這樣的技術圖形，簡直讓人心動過速；看看這樣的技術圖形，不同的人會作出完全不同的反應和完全不同的解讀。

像我們這樣專業研究中國股市的人，會站在遠處，饒有興趣地，像看耍猴一樣的等著看它的結局，那將會是一具很有研究價值的動物骨骼標本。

如果有投資人向我們咨詢，要不要跟進去賭一把?我會回答他：十個人進去會死九個，別那么相信你的運氣。可偏偏就有那么多人下賭，自信會活下來的那唯一的一個人，就是他自己。

在這樣的技術圖形上，你能夠讀到的是，該股的惡莊是如何地肆無忌憚，如何地無法無天，如何地利欲熏心，如何地色膽包天。如何地不計后果。

該股的技術圖形，在這張K線圖上，在你的視野所及，你幾乎完全見不到正常的日K線的紅綠柱子，（唯一的一根，是招來了忍無可忍的中國證監會“無限期停牌”處罰的，從跌停到漲停的紅柱子。）它一連幾個月的K線圖是由43個圓點組成的攀巖圖。除了停牌便是漲停。

這種“圓點暴漲”，被股市投資人稱作“蹲著點子漲”，即開盤價即為收盤價。也就是說，該股暴漲的盛宴是一桌一個人享用的盛宴，吃獨食的盛宴，所有的勝果都裝在一個人的口袋里的盛宴。能把股票做到此種程度，你可以想象，該股的惡莊有多黑，而他的實力又有多強大。

“*ST金泰”創下了2007年中國股市43個漲停板的“漲幅王”的最高紀錄，這43個漲停板，成就了“*ST金泰”2007年“中國第一妖股”的霸主地位。

43個漲停板給“*ST金泰”所帶來的，是從3.26元上躥到了26.58元，漲幅達715%，刷新了A股漲幅之最的新紀錄。

也就是說，如果你在2007年年初，買入了10萬元的“*ST金泰”，到2007年8月，你的10萬元就會變成75萬元!可如果你不幸地未能在26.58元賣出，你的10萬元到2008年11月，不但會被打回原形，還會縮水到7.5萬元。

知道了吧，什么叫“黃粱一夢”，惡莊是如何玩弄小股民們于股掌之上的。

問題是，“*ST金泰”本來就不是什么好鳥兒。

如果它真的經過重組，從虧損股變成一只績優股，寒鴉變鳳凰，值二三十元的股價，那么，大家也無話可說。可它不是，重組前它是一個隨時都可能退市的，病危的、帶星號的垃圾股，2006年每股收益為巨虧：-0.66元，并已連續兩年虧損。重組后，它還是一只嚴重虧損的劣質股。

“*ST金泰”的一飛沖天，引來了市場各方的質疑。問題逐漸浮出水面。有媒體揭露了“*ST金泰”“擬注入的沈陽世貿廣場項目是非法建設，嚴重違規，已被要求停工并移交市政府查處。”。

至此，“*ST金泰”如氣球般爆炸。從2007年8月31日開始，“*ST金泰”的惡莊們集體大舉出逃，連續7個跌停，9月13日，上交所要求該股票無限期停牌。直到向廣大股民交代清楚其重大不確定性事項為止。

現在，我們該說說黃光裕、黃俊欽與“*ST金泰”了。

黃俊欽系新恒基集團創始人，于2001年12月著手收購“*ST金泰”，通過其掌控的北京新恒基投資公司和新恒基房地產公司，在“*ST金泰”分別持股10%和1.92%。

2007年7月9日，“*ST金泰”發布資產重組公告稱，將以每股不低于3.18元的價格，向特定對象非公開發行80億A股。其中，控股股東新恒基控股集團及北京新恒基房地產集團，以旗下價值221億元的九個地產項目資產，認購70億股，另向其他特定投資者發行的10億股將為現金認購，預期募集資金25.65億元。

自2007年7月9日復牌，到2007年8月31日，“*ST金泰”的股價竟暴漲至26.58元的最高價。

暴漲之后便是暴跌。黃氏兄弟上演勝利大逃亡，2008年4月，“*ST金泰”股價跌至8元，11月21日收于2.31元。“*ST金泰”被打回原形。2008年10月31日，該公司發布年度預虧公告，其三季報的股東權益為-2億元。

那么，誰是惡炒“*ST金泰”最大的受益人？

有人為黃俊欽算了一筆賬，“*ST金泰”僅增發的這70億股，黃俊欽持有80%即56億股來計算，黃俊欽個人財富一下子便達到了1488億元，直逼亞洲首富李嘉誠的1734億元。

資本大鱷們竟能如此發財，竟能如此無法無天地掠奪財富，既讓人怒發沖冠，又讓人嘆為觀止。

黃光裕的“原罪”會被追究嗎？

黃光裕案案情恐怕還不止上面所列出的三宗罪。

有消息說，黃光裕可能還涉及動用資金炒作期貨或衍生品，在資金來源和進出內地與境外的過程中存在問題。

關于房地產13億元問題貸款之事。盡管此事已經過去10年之久，已經成為一種“原罪”。而且在2年之前，還再次調查過，黃氏兄弟涉險過關。但中國至今并沒有對企業家的“原罪”赦免的法律出臺，新賬老賬一起算，誰說不可能？

還有，很可能黃光裕已嗅到了危險的逼近，而秘密地非法向境外大規模轉移資金。在《胡潤2008富翁套現榜》上，黃光裕套現規模位居第一。前后從上市公司套現了135億巨額資金，這件事不能不引起國家有關部門的高度警覺。

警方懷疑黃氏兩兄弟至少有13億元的問題貸款，在鵬潤和新恒基之間不斷流動，最終流向了境外。

這一次，他們又在兩公司之間玩弄資本，做空手套白狼的資本游戲。

從“鵬潤”到“新恒基”，黃光裕熟練地以自己為交易對象，玩弄著“左手倒右手”的資本游戲，他通過注資、收購、瘋狂地拉高股價，再砸盤套現的資本游戲，從這場資本市場上的血腥殺戮中暴發。

可在這場無法無天的黑色交易中，倒下的資本高手也不少。

這讓人首先想到的是，私募基金“涌金系”掌門人魏東之死。2008年4月29日，他在家中當著妻子和母親之面，跳樓自殺，不幸地成為“券商流下第一滴血”。

我們不想再看到這樣的悲劇，一次又一次地在中國資本市場上重演，哪怕他罪當不赦，哪怕他是戴著英雄光環的梟雄或奸雄。

“黃光裕案”真相

2008年11月28日，在公眾的強烈吁請聲中，中國證監會終于就“黃光裕案”召開新聞發布會。

中國證監會稱，今年3月28日和4月28日，證監會對三聯商社(600898)和中關村(000931)這兩支股票的異常交易進行立案調查。在調查中發現，在涉及上述公司重組資產置換重大事項過程中，北京鵬潤投資有限公司有重大違法違規嫌疑，而鵬潤實際控制人是國美電器公司主席黃光裕。此案件涉及數目巨大，證監會已依法將有關證據材料移送公安機關。

據新華社北京11月28日電，繼黃光裕被警方調查之后，黃光裕之兄、北京新恒基集團董事長黃俊欽被北京警方帶走調查。

主辦黃光裕案件的警官表示，經過初步調查，從目前掌握的情況看，黃光裕涉嫌經濟犯罪屬個人行為。為了保證相關公司正常穩定經營，警方在調查期間，也對企業正常運營作出了積極協調。

此外，北京市公安局新聞辦公室同時披露，“中關村”董事長許鐘民因涉嫌經濟犯罪，目前也正在接受警方調查。

中關村在2006年重組，由黃光裕控股的鵬泰投資，成為第一大股東，并由同鄉許鐘民出任董事長。

據《21世紀經濟報道》報道，“黃光裕案”或有突破。接近調查組的人士透露，導致黃光裕此次被查的“商務部外資審批窩案”中，在郭京毅、鄧湛等被拘商務部官員外，亦有與“商務部外資審批窩案”關系密切的更高級別的商務部官員，已進入調查部門的視野，有關部門或將徹查外資審批個案。

“三聯商社”拍賣事件

在中國證監會的通報中，黃光裕事發的導火索是“三聯商社”拍賣事件。

2008年2月4日，“三聯商社”公告稱，對因債務糾紛而被司法凍結的公司有限售條件的流通股2700萬股進行拍賣。翌日，“三聯商社”股票漲停。

2月22日的公告稱，山東龍脊島建設有限公司購得上市公司2700萬股股份，這意味著這家不知名的公司將獲得三聯商社10.69％的股權，成為第一大股東。后經調查，這家公司其實際控制人就是黃光裕。受此消息刺激，三聯商社股價連續8個漲停，由拍賣事件前的7.83元最高漲至17.98元。

此時，國美對重組“三聯商社”表現出很高的熱情，但隨后卻逐漸減弱對三聯的控制和重組努力。有人說，成為“三聯商社”第一大股東，或許只是制造概念，從而在二級市場獲利。

2008年4月20日，國美在香港聯合交易所發布公告。公告披露，國美董事長黃光裕于4月18日與配售代理Goldman Sachs(Asia)L.L.C訂立一項配售協議，按配售價不少于每股股份17.00港元，配售黃光裕全資擁有的公司Shinning Crown所持有的125，430，000股股份，總金額近19億元。

黃光裕為何會突然套現？

這不能不引起公眾及證監會的高度警覺。

“國美電器”會倒下嗎？

12月5日，國美電器發布公告稱，公司執行董事兼行政總裁陳曉已獲委任為代理主席。

國美稱，陳曉在公司擁有重大股權，自完成收購中國永樂電器銷售以來，擔任集團行政總裁，他連同集團管理團隊負責公司日常營運及執行董事會指令，因此董事會認為集團管理、營運及業務將不會受調查影響。

國美電器的公告還指出，集團首席財務官（CFO）周亞飛也因此事正接受公安局調查，方巍已獲委任為集團代理首席財務官。

現在，人們似乎都在問：如果，黃光裕倒下，那么，“國美電器”會倒下嗎？

此問并非沒有道理，三鹿的倒下不是推倒了中國乳業的第一張多米諾骨牌嗎？顧雛軍的倒下不是讓“科龍電器”一敗涂地嗎？而胡志標的倒下，不是也使“愛多電器”變成了一地雞毛嗎？

應當說，不至于。

這是因為黃光裕的問題涉及面有限，基本上在個人犯罪的范圍之內。而“國美電器”是一家經營得很好的公司。要導致一家企業的破產，問題會出在資金鏈是否安全上，而對于“國美電器”，至少眼下還感覺不到這種危險的逼近。

就在2008年11月24日下午，“國美電器”發布了一份讓人放心的2008年三季度財務報告。報告顯示，截至9月30日，上市公司前三季度實現營業收入364億元人民幣，同比增長20.0%。凈利潤增長112%，經營利潤18.7億元。

我們希望“國美電器”也能順利地渡過這道難關，這畢竟直接威脅到3萬多員工的飯碗哪。而且它還關系到在全球金融風暴中的，中國家電制造業的安危。

如果沒有黃光裕，“國美電器”仍會正常運轉。

這就像，缺少了張文中的“物美”走得更加穩健，少了黃宏生的“創維”，依然在運行得正點安全。也許，黃光裕案會給“國美電器”帶來一次升級更新，也許，這才是最好的大結局。■

編輯：靳偉華