創(chuàng)業(yè)板開閘，如何掘金？

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門坎進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)以及較大的投資收益。但是風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的，在高成長(zhǎng)的背后，也孕育著高風(fēng)險(xiǎn)。

2009年8月14日，大陸創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委正式成立，這標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)行工作即將正式啟動(dòng)，目前共有115家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板審核程序，籌備了長(zhǎng)達(dá)十年之久的創(chuàng)業(yè)板邁出了關(guān)鍵一步。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，創(chuàng)業(yè)板會(huì)突出市場(chǎng)定位和板塊特色，多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)。

不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板在大陸依然是新生事物，首批上市的企業(yè)更應(yīng)該好中選優(yōu)。鑒于創(chuàng)業(yè)板可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在參與時(shí)應(yīng)該關(guān)注些什么?創(chuàng)業(yè)板對(duì)于大盤以及整個(gè)金融市場(chǎng)又會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?

創(chuàng)業(yè)板中掘金金在何處

由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要是創(chuàng)新性企業(yè)并且大多處在成長(zhǎng)初期，所以難免會(huì)存在經(jīng)營(yíng)層不確定、業(yè)績(jī)波動(dòng)較大的情況。也就是說(shuō)，相較于主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)是一個(gè)相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。從海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)顯著高于主板市場(chǎng)。比如在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，就有很多公司股價(jià)經(jīng)歷過(guò)上漲時(shí)漲幅超過(guò)20倍，下跌時(shí)跌幅超過(guò)90%的情況。

創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)性也可能給投資者帶來(lái)較高的收益。業(yè)內(nèi)人士表示，要想從創(chuàng)業(yè)板中掘金，投資者首先還是要深入研究各創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，選擇具有較高價(jià)值的企業(yè)進(jìn)行投資。

由于創(chuàng)業(yè)板公司大多處于成長(zhǎng)的初期，投資者如果單純地從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)挖掘企業(yè)的投資價(jià)值，就可能會(huì)錯(cuò)過(guò)許多好的企業(yè)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司，投資者首先要關(guān)注的，還是企業(yè)是否具有持續(xù)成長(zhǎng)能力。深交所在其投資者教育專欄中指出，一般來(lái)說(shuō)，投資者可以通過(guò)考察企業(yè)所擁有的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念是否先進(jìn)或者獨(dú)特，管理層的整理素質(zhì)如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等，來(lái)判斷企業(yè)的成長(zhǎng)性。

深圳證券交易所會(huì)員管理部總監(jiān)龔靜遠(yuǎn)表示，投資者需要關(guān)注和有效利用有關(guān)上市公司披露的信息，特別是具有創(chuàng)業(yè)板「特色」的信息披露內(nèi)容，比如技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的披露、業(yè)績(jī)快報(bào)、臨時(shí)報(bào)告、保薦機(jī)構(gòu)報(bào)告以及首日風(fēng)險(xiǎn)提示和澄清公告等。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)網(wǎng)上信息披露，而不像以前主板可能還要同時(shí)利用報(bào)紙去披露和刊發(fā)，它只是強(qiáng)調(diào)第一時(shí)間在證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站和公司網(wǎng)站披露。因此，原來(lái)習(xí)慣于通過(guò)閱讀指定信息披露報(bào)刊來(lái)了解有關(guān)信息的投資者需要及時(shí)調(diào)整和適應(yīng)。

另外，創(chuàng)業(yè)板相對(duì)主板風(fēng)險(xiǎn)區(qū)別更大的一點(diǎn)是，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行「直接退市」制度，創(chuàng)業(yè)板公司在被終止上市后，不再像主板市場(chǎng)一樣，必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，而是直接退市。從國(guó)外市場(chǎng)的實(shí)際情況看，相對(duì)主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板公司的可能退市比例也更高。

創(chuàng)業(yè)板能激起幾層浪

據(jù)報(bào)導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)板擬在10月開閘，對(duì)于A股以及整個(gè)金融市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢?

從短期看，創(chuàng)業(yè)板的推出，略微有分流存量資金效應(yīng);但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)于市場(chǎng)是一個(gè)利好，它能夠豐富市場(chǎng)的投資品種，可以活躍市場(chǎng)，將起到帶來(lái)增量資金、促進(jìn)主板發(fā)展的積極作用，并且能夠滿足不同企業(yè)的融資需求。

興業(yè)證券表示，目前新的投資者、新的資金仍源源不斷地進(jìn)入股市中，市場(chǎng)持續(xù)受到流動(dòng)性的支撐，這是支持大陸股市長(zhǎng)期向好的基本因素。考慮到目前市場(chǎng)的氛圍以及大陸股市「逢新必炒」「新股不敗」傳統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板的推出，對(duì)于相關(guān)主板上市公司的估值水平，可能起到正面推動(dòng)作用。

從大環(huán)境來(lái)看，受金融危機(jī)和宏觀調(diào)控政策的雙重影響，處于國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要地位的中小企業(yè)陷入發(fā)展困境，而中小企業(yè)面臨的最大困難是融資管道收窄，企業(yè)缺少資金支持。中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板開通能夠很好地解決這一困境，能夠完善資本市場(chǎng)體系，帶動(dòng)創(chuàng)投、風(fēng)投、私募等民間投資的發(fā)展。另外，通過(guò)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的示范效應(yīng)，還可以激發(fā)更多的中小企業(yè)進(jìn)行股份制改造，提升公司治理與規(guī)范運(yùn)作，降低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，從而帶動(dòng)銀行及各級(jí)政府加大對(duì)中小企業(yè)的支持。