后股權分置時代投資者行為分析

【摘 要】 股權分置這一制度缺陷的消除將為中國股市的蓬勃發(fā)展帶來生機。由于交易模式的改變和與國際接軌，后股權分置時代投資者的行為應更趨于理性。無論是原非流通股股東、機構投資者，還是中小投資者，在投資理念和投資行為上應更加重視上市公司的實際投資價值，而非投機價值和政策預期，為上市公司資本運作的市場化發(fā)展和中國股市的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎。

【關鍵詞】 股權分置改革; 股票全流通; 投資理念; 后股權分置時代

一、股權分置問題與后股權分置時代的劃分

股權分置問題的產(chǎn)生，主要根源在于早期中國資本市場對股份制認識的不統(tǒng)一，對證券市場的功能和定位的認識不統(tǒng)一，對國有資產(chǎn)管理在當時主要強調管理地位而沒有建立起國有資本運營的觀念等。這一制度性缺陷的存在，扭曲了中國資本市場的定價機制，制約了資本市場資源配置功能的有效發(fā)揮，非流通股股東與流通股股東長期存在著利益分割的局面，作為大股東的非流通股股東并不關心上市公司股價的高低，造成了中國資本市場一系列體制性問題的存在，限制了中國資本市場的長期健康發(fā)展。股權分置改革就是要改正這一制度性缺陷，使上市公司股票全部流通，取消非流通股與流通股的分別存在問題。

何謂“后股權分置時代”?按照股權分置改革的時間段來劃分，2005年6月之前是股權分置時代，其中從2001年5月至2005年6月主要……