股利分配政策與小股東利益保護

【摘 要】 股利分配政策是上市公司處理利益關系的焦點之一。本文結合我國的現實情況，分析我國上市公司股利分配的現狀及存在的主要問題，提出了規范股利分配政策，保護小股東利益的應對策略。

【關鍵詞】 控股股東; 小股東; 股利分配政策

一、引言

股利分配政策是上市公司處理利益關系的焦點之一，直接影響到公司股東的切身利益。定期進行的股利分配是公司借助資本市場進行調整的重要手段。它以公司發展為目標，以股價穩定為核心，在平衡企業內外相關主體利益的基礎上，對于凈利潤在提取了各種公積金后，如何在給股東發放股利或者留存于公司再投資這二者之間進行選擇而采取的基本態度和方針政策。由于我國上市公司的特殊股權結構，即控股股東和小股東并存的現狀，導致上市公司的股利分配政策主要是在控股股東的主宰下，從自己的利益最大化為出發點而制定的，是為控股股東的利益服務的，從而嚴重侵害了小股東的利益。

所謂控股股東，是指掌握公司控制權達到一定比例，能夠左右股東會和董事會的決議，從而可以控制公司局面的股東。小股東，就是股市中主要由一般居民構成的中小散戶。在我國，其具有如下幾個特征:一是很大一部分是由層次比較低的居民構成，缺乏投資能力和自我保護意識。二是其主要目的是投機，通過在二級市場買賣股票來獲取價差，因此持股時間相對較短，造成無固定的小群體和缺乏共同保護的組織機制。……