河北省ＣＤＭ項目發展中的金融支持政策研究

摘要：清潔發展機制(CDM)是聯合國為減少全球的溫室氣體排放而設計的一種基于市場的減排機制。河北省CDM工作啟動較早，但發展卻落后于其他的一些省份，所占比例也低于國內平均水平。推動河北省cDM項目的快速發展，應通過推行“綠色信貸”、發行CDM項目集合債券以及積極培育專業貸款擔保機構等措施加大對CDM項目的金融支持，激發cDM項目的發展潛力。

關鍵詞：河北省；清潔發展機制；金融支持

中圖分類號：F830，4

文獻標識碼：A

文章編號：1006—3544(2009)01—0033—04

自《京都議定書》批準以來，河北省積極開發清潔發展機制(clean Development Mechanism，簡稱CDM)項目，取得了一定成效，也發現了一些問題。本文從河北省清潔發展機制的金融支持政策角度人手，探尋問題根源，激發CDM項目的發展潛力。

一、中國在CDM中面臨的機遇和挑戰

根據《京都議定書》，到2012年全球溫室氣體排放至少需減少50億噸二氧化碳當量，其中約50％需要通過CDM項目下的交易實現。隨著議定書的生效以及CDM國際和各國國內規則的不斷完善，國際CDM市場不斷擴大，參與CDM合作的各方均可以獲得大量的可觀收益。對CDM項目的東道國來說，可以獲得出售CERs所獲得的經濟利益，并且促進本國的可持續發展，包括環境改善、增加就業和收入、改善能源結構、促進技術發展等等。

據世界銀行統計，在減排交易價格為每噸二氧化碳當量3美元的情形下，碳融資對幾種主要類型CDM項目投資的內部收益率的改善情況如下：固體廢物管理類項目的內部收益率改善最為明顯，達5％～7.5％；集中供熱項目稍低，為2％-4％；生物質能項目為0.5％-3.5％：而風力發電和水電項目的內部收益率提高較低，為1％-2.5％。如果考慮項目業主本身的自有資金，則內部收益率的提高會更加明顯。而且，目前國際碳市場上每噸二氧化碳當量減排量的價格已經達到了7美元甚至更高，因此碳融資對CDM項目經濟性的改善將更加明顯。

對中國而言，目前二氧化碳排放量已居世界第二，甲烷、氧化亞氮等溫室氣體的排放量也居世界前列。由于能源結構不合理、能效低、能耗高，中國單位GDP的溫室氣體排放量是發達國家的好幾倍，這也使中國成為溫室氣體減排潛力最大的發展中國家，并有可能成為投資CDM項目最具有吸引力的國家。如果我國企業積極爭取，至少有1／3-1／2的CDM交易將來自中國。充分利用CDM提供的機遇，不但可以為我國相關企業帶來較大的經濟效益和先進的環境友好技術，同時還可以促進項目所在地和我國社會經濟的可持續發展。

我國政府于2002年核準了《京都議定書》，成為CDM項目開發活動的東道國之一，并于2004年6月開始頒布實施《清潔發展機制項目運行管理暫行辦法》，積極指導國內企業對CDM項目的開發。自2002年11月27日，中國第一個清潔發展機制項目——輝騰錫勒風電場項目正式簽訂交易合同以來，據綜合EB網站的統計數據，截至2008年8月，我國共有256個CDM項目在EB成功注冊，其中64個已成功獲得經核證的減排量(cERs)簽發，累計簽發總量64 117436噸，占東道國CDM項目簽發總量(183 275 277噸)的34.98％，居世界第一位。目前還有很多CDM項目正在積極地實施當中，我國在利用CDM機制促進國內企業節能減排和可持續發展上，取得了不錯的成績。

雖然中國在CDM項目開發上有很大的潛力，但同時也要看到CDM機制所蘊含的國際政治風險以及來自于其他發展中國家的激烈競爭。

《京都議定書》是各國權衡利益進行妥協的產物，但其目前的法律效力有效期是2012年底，其后的相關協議還沒有達成一致，因此CDM項目開發存在著很大的國際政治風險。《京都議定書》下回合談判一旦失敗，則CDM機制也隨之失效，或即使談判成功，但要求中國也承擔起減排的義務，則中國境內已經實施的CDM項目便會失效，正在申請的CDM項目也會失敗。

目前有50個國家共1146個項目在EB進行了注冊，其中70％以上集中在印度、中國、巴西、墨西哥這四個發展中大國，各國在利用CDM機制發展本國經濟上都顯示出極大的積極性。尤其是印度出臺了各種措施鼓勵發展CDM項目，在EB注冊項目356個，數量居第一位，比我國多40％。我國之所以能在減排量領先于印度，主要得益于多個減排量大的HFC23分解項目的成功注冊和簽發。顯然經濟發展水平落后于我國的印度對待CDM項目的積極性更高，在宣傳力度和政策支持上更為有力，與我國形成了有力的競爭。

二、CDM項目在河北省實施中存在的問題

河北省CDM工作啟動較早，但發展卻落后于其他的一些省份，所占比例也低于國內平均水平。從注冊數量上看，河北省有40個CDM項目在國家發展改革委獲得批準，占項目總數(1388個)的2，88％；其中12個在EB注冊成功，占全國在EB注冊成功總數(256個)的4.69％；獲得EB簽發項目5個，占全國在EB獲得簽發總數(64個)的7.81％；獲得EB簽發CERs總量463 359噸，僅占全國獲得簽發CERs總量(64 117 436噸)的0.72％。江蘇、山東、內蒙等省份在CDM項目的開發上走在了全國的前列，特別是江蘇，獲得EB簽發CERs總量27 782 223噸，占全國的43％，河北與江蘇等先進省份的差距非常明顯。

從以上數據和對比可以看出，河北省CDM項目的發展水平與其工業大省的身份是不相稱的，通過調查分析，我們認為主要存在以下幾方面的問題：

1，宣傳力度不夠，缺乏展業技術支持。一直以來，河北省各級政府對節能減排工作高度重視，但由于企業自身資金短缺、技術障礙等問題嚴重制約了節能減排目標的實現。盡管清潔發展機制恰恰是解決這一瓶頸問題的有效手段，但是政府相關機構的宣傳力度不足，無論是CDM項目的注冊，還是實施流程，企業都對其知之甚少，嚴重制約了CDM項目的開展。同時河北省CDM技術服務平臺建設仍不完善，缺少專業的中介機構服務于企業，由于CDM項目申請過程中方法學和PDD撰寫專業性很強，一般CDM項目業主會委托專業的中介機構幫助制作和設計，因此優秀的中介成為CDM項目注冊成功與否的關鍵。而我河北還沒有這樣的中介機構，無法為CDM項目開展提供有力的技術支持，從一定程度上制約了CDM項目的發展。

2，CDM項目相關人才隊伍培養滯后。CDM項目開發具有很強的專業性，全部技術文件和申報材料均要求中英文兩種版本，因此對人員素質要求較高。目前河北省精通cDM項目開發的專業人才奇缺，而且沒有完整的CDM項目人才的培養計劃，造成項目開發隊伍的整體工作能力和項目開發水平較低，影響了河北省CDM項目的快速發展。

3，CDM項目面臨的融資困難。CDM項目從申請注冊到最終CERs簽發要經歷多重審批、核證坯節，需要較長的時間，各個環節所需的資金支持也不盡相同。由于CDM項目最終能否獲得CERs簽發存在不確定性，導致銀行放款的意愿下降，尤其是中小型CDM項目，普遍存在融資困難的情況。從河北省現有成功的CDM項目案例來看，其業主大多是資金雄厚的能源、鋼鐵企業，而中小項目發展滯后，也說明河北省金融機構對于CDM的支持力度不夠，相關金融產品的開發落后，不能滿足CDM項目在我省發展的需要。

三、河北省促進CDM產業發展應采取的金融支持政策

在現代經濟社會中，任何一個產業離開金融的支持都是不可能快速發展的，要想推動河北省CDM項目的快速發展，縮小與江蘇等先進省份的差距，就要從金融支持上解決好cDM項目的融資問題。結合中國目前的產業政策導向、金融機構發展趨勢和CDM項目的發展潛力，我們認為可從以下幾個方面加大對cDM項目的金融支持，激發cDM項目的發展潛力。

(一)引入赤道原則，推行“綠色信貸”

赤道原則(The Equator Principles，簡稱EP)是一套非官方規定的，由世界主要金融機構根據國際金融公司(IFC)的政策和指南制定的，旨在管理和發展與項目融資有關的社會和環境問題的一套自愿性原則。成為遵守赤道原則的金融機構并不需要簽署任何協議，只需宣布接受赤道原則，制定與赤道原則相一致的內部程序和政策，并對項目融資中的環境和社會問題盡到審慎性審核調查義務即可。只有在項目發起人能夠證明項目在執行中會對社會和環境負責并會遵守赤道原則的情況下，才對項目提供融資。目前，赤道原則已經成為國際項目融資的新標準，遵守赤道原則已經成為成功安排國際項目融資的一個基本要素。

中國政府將建設和諧社會和可持續發展作為目前和今后的發展戰略。在信貸控制方面，借鑒國際金融機構將環境因素納入貸款、投資和風險評估程序的先進做法，2007年7月中國國家環保總局、人民銀行、銀監會聯合發布了《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》，即“綠色信貸”政策。同時中國人民銀行發布了《關于改進和加強節能環保領域金融服務的指導意見》，2007年11月23日，銀監會下發了《節能減排授信工作指導意見》。這3個文件的核心是，對不符合產業政策和環境違法的企業和項目進行信貸控制，以“綠色信貸”機制遏制高耗能、高污染產業的盲目擴張，同時要求各銀行類金融機構加大對節能環保產業的信貸支持，充分利用財政資金的杠桿作用，建立信貸支持節能減排技術創新和節能環保技術改造的長效機制。在此基礎上進一步改善節能環保領域的直接融資服務，學習借鑒和消化吸收國際先進金融理念、技術和管理經驗，發揮金融機構的獨特優勢，在已有的直接融資產品基礎上，進一步加大基礎產品和衍生產品的創新力度，豐富和完善直接融資產品，多角度拓展節能環保企業的籌資渠道，降低其籌資成本。

由于赤道原則采用的是自愿加入原則，而中國的商業銀行長期在政府行政命令的指導下開展業務，并且對“兩高一剩”行業的貸款總額占貸款發放總額的60％以上，因此商業銀行本身缺乏自愿加入赤道原則的動力。在這種情況下由政府出臺“綠色信貸”政策是符合中國的國情的，可以說“綠色信貸”是中國版的赤道原則。在此政策的指導下，各銀行類金融機構紛紛出臺相關政策，加大對節能減排產業的支持力度。如2007年，工行在支持節能減排、循環經濟等環保型企業和項目方面發放貸款400多億元。中國銀行在一年中投入5004z，元綠色貸款，支持企業進行綠色改造和環保能源開發。

與自由市場國家的金融機構相比，中國的金融機構更多地受到監管機構和政府政策的影響，因此政府和監管機構出臺的“綠色信貸”政策，在很大程度上增加了金融機構對CDM項目發放貸款的積極性。目前在國家積極倡導節能減排政策的環境下，“綠色信貸”觀念已經開始影響銀行的貸款偏好。河北省應積極貫徹“綠色信貸”的政策，并專門針對cDM項目，由省發改委、銀監局、環保局等相關監管部門聯合出臺鼓勵發展CDM項目的一整套信貸政策，暢通cDM項目的融資渠道。

(二)推動金融創新，發行cDM項目集合債券，拓寬CDM項目的融資渠道

現行的《企業債券管理條例》規定發行企業債券的企業須符合以下條件：股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元，且最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。而從實際發行情況看，能發行企業債券的基本上是中國電網、中石油等國有大型企業，融資額度一般在1047，元以上，中小企業一般很難獲準發行，且銀行等承銷機構對發行額度小的債券興趣不高。

以上條件對大多數CDM項目來說是很難滿足的，特別是對中小型CDM項目間接融資的門檻過高，這就需要政府推動債券發行方式的創新，幫助cDM項目突破企業債券融資瓶頸。

浙江、遼寧、四川等省為了解決中小企業的融資困難，嘗試運作集合債的發行。所謂集合債就是由一個機構作為牽頭人，多家企業捆綁在一起，采用統一冠名、分別負債、分別擔保、捆綁發行模式發行的債券。捆綁發行解決了中小企業融資量小的問題，提高了債券整體信用級別，降低了發行利率和發行費用，且由于發行規模較大，承銷商積極性較高。河北省也可嘗試將多個CDM項目捆綁打包，發行CDM項目集合債，由地方財政進行再擔保，提高債券信用級別，解決CDM項目發展的融資困難。

(三)積極培育專業貸款擔保機構

信用擔保具有放大與杠桿功能，是當前世界各國扶持中小企業發展的一種行之有效的“低成本、高效率”的融資方式。以經營信用風險為主要業務的中小企業信用擔保機構，在中小企業與其債權人的信用活動中起著非常重要的作用。

河北省的信用擔保機構發展較快，目前各類擔保公司有300家左右，但存在著單個機構資本金規模小、貸款放大倍數小的問題。為促進中小企業發展，河北省提出了組建省中小企業擔保集團，每個市培育1-2家擔保資金過億元的區域性核心擔保機構，確保到2010年全省擔保資本金達到100億元。

貸款擔保公司有較強的專業分類，每家擔保公司一般傾向于自身熟悉的一個或幾個行業。由于擔保公司對cDM項目了解較少或擔心項目的風險性，因此河北省還沒有針對CDM項目或環保產業的專業擔保公司，因此有必要通過財政注資、引導民間閑置資金入股的形式成立專門面向cDM項目的貸款擔保公司，拓寬CDM項目的融資渠道。