次貸危機影響下我國能源生產態勢預測

摘要 基于能源生產總量增長率經驗模態分解提取的特征因素，揭示了金融危機、能源政策、經濟周期和能源生產自身發展規律對能源生產總量增長率演進特征的影響和作用機理。依據1997年亞洲金融危機對我國能源生產總量增長率影響的實際情況.從金融危機和能源政策層面，對1997年亞洲金融危機與2007年美國次貸危機背景下，我國能源生產發展態勢進行了翔實的對比分析。得出2007年金融危機會加劇我國已經下滑的能源生產總量增長率趨勢，但相應出臺的能源政策對能源生產發展的影響時效長、作用力大，在一定程度上能熨平金融危機對能源生產發展帶來的不利影響，最后給出2008年至2010年我國能源生產總量增長率小幅調整，但能源生產總量仍緩慢增長的發展態勢預測。

關鍵詞 亞洲金融危機；美國次貸危機；經驗模態分解：能源政策：預測

中圖分類號 F201 文獻標識碼 A 文章編號1002-2104(2009)02-0007-06

美國次貸市場的過分膨脹和高風險金融創新引發了美國次級抵押貸款危機，投資者對全面信貸危機的擔憂，造成股市和信貸市場劇烈波動，并迅速蔓延殃及許多國家。由于美國經濟放緩和全球信貸緊縮，我國做為美國最大的出口國不可避免受到了沖擊。能源作為工業的血液，是經濟發展的基礎，在這種外部經濟環境下，能源生產會受到多大程度和多長時間的影響、未來能源生產將走向何處，是目前急需解決的重大現實問題。

為了應對這場復雜的金融危機，我國政府出臺至2010年底約投資4萬億元以進一步擴大內需和促進經濟增長的十項措施。特別需要指出的是，能源局將撥付超2 000億元建設能源基礎設施項目，增加清潔能源比重，調整能源結構，填補西南地區無煉油廠的空白。本文基于經驗模態分解法，對能源生產總量增長率進行因素分解和提取，著重分析能源政策和金融危機對能源生產發展演進特征的影響，研究政策出臺的實際效益是否能對沖危機帶來的不利影響，引導能源生產繼續穩定發展。

1 我國能源生產演進態勢測算方法選擇及其特征分析

為了研究次貸危機影響下，我國能源生產態勢，本文從能源生產總量增長率態勢演進特征入手，提取演進特征的影響因素。

1.1能源生產演進態勢測算方法選擇

關于能源方面的研究涉及許多方面，Jia HaiYuan通過協整分析，證明了我國經濟發展嚴重依賴于投資和能源使用水平，并指出總體能源消費和GDP之間存在雙邊因果關系；Xun Zhang用經驗模態分析法，提出影響原油價格的3種因素分別為日常供求不平衡或其他市場活動導致的短期波動，顯著性事件的震蕩和長期趨勢。Alloer Unler經過對算法的優劣比較，提出粒子群優化技術能有效降低預測誤差，并對土耳其2025年的能源供求進行了預測；Murray G.Patterson總結了傳統意義上能源效率的內涵，從熱力學、物力熱力學、經濟熱力學、經濟學的角度對能源效率的內涵進行了界定并對能源效率的計量方法進行了總結。《中國能源戰略研究總報告》根據煤炭的資源條件開采技術和供需關系，采用系統動態模型，考慮儲量、需求、投資環境和運輸等因素，對煤炭生產進行動態模擬預測?！妒澜缒茉凑雇?007》根據經濟增長、人口、能源價格和技術設想的變化，分參考情景、可選擇政策情景、高經濟增長情景對煤炭、石油、天然氣、電力的供求進行了長期預測。

文獻[4]中提出經驗模態分解可用于分析非平穩數據，進行特征的提取，對提取的因素可根據數據本身的含義給予合理的解釋，其中顯著性事件震蕩效應分析和長期趨勢預測，和本文研究內容不謀而合。因此，本文選擇經驗模態分解對能源生產總量增長率進行演進特征因素提取，并在此基礎上對金融危機背景下能源生產態勢進行預測，這在以往理論研究中仍屬空白。

經驗模態分解(EMD)是Hilbert-Huang變換中的一種信號分解方法，經過這種信號自適應的分解方法處理后，原始數據(Signals)即可由本征模函數(Intrinsic Mode Function，IMF)分量及一個均值或趨勢項(res)組成：

目前EMD分解在交通、醫學、電力等許多領域都具有很高的應用價值。

1.2能源生產總量增長率特征分析

1982年“十二大”確定了“能源是社會經濟發展的戰略重點”的重大方針，有力推動了能源事業的發展，1986年國務院頒布《節約能源管理暫行條例》和《中國技術政策·能源》藍皮書，要求把節約能源作為在國民經濟調整時期挖潛、革新、改造的重點來抓，自此我國能源生產才走上穩定發展的道路，本文選取了1986—2007年能源生產總量增長率數據進行END分解，所得分解結果見圖1。

2 我國能源演進特征的影響因素及其影響機理分析

從圖1中可以看出，能源生產總量增長率數據通過EMD分解后，得本征模函數IMF1，IMF2和趨勢RES，下面將對每一項的演進特征所對應的現實影響因素及作用機理進行詳細分析。

2.1金融危機和能源政策對IMF1特征的作用機理分析

(1)金融危機。20世紀90年代一系列金融危機由于投機攻擊的力量，突然間爆發，并通過貿易、國際資本流動和信心的感染等渠道在不同領域、不同地理空間快速傳導和擴散，產生極強的破壞力。由于我國1992年才實行改革開放政策，1982年、1983年和1992年的金融危機都未能殃及中國。亞洲金融危機開始于1997年7月泰銖貶值，同年迅速引發新加坡元、臺幣、韓元的貶值和一大批日本銀行和證券公司的破產，在這次金融危機中，我國政府堅持嚴格資本管理和人民幣不貶值，最大限度地抵御了外部沖擊，雖然如此，還是出現國內需求不足、就業壓力大、外貿出口困難等問題，能源行業也受到一定影響，能源生產作為能源行業的重要供給，當能源消費、能源價格、生產成本、能源運輸等方面都受到金融危機的沖擊時，不可避免地卷入其中。

從圖2中可以看出，1997年亞洲金融危機爆發，已下行2年的IMF1進一步下滑，并出現了負增長，1998年危機席卷了印度尼西亞、俄羅斯，最終演化成全球金融危機，這一年IMF1跌至近10年的最低點，其恢復也經歷了漫長的時間，2000年才基本恢復至危機發生時的水平，2003年開始才進入全新的高速發展時期。危機的發生進一步惡化了能源生產態勢，對于我國能源生產發展產生了“雪上加霜”的影響。

2007年美國次貸危機是否會加劇原本已經下滑的能源生產總量增長率趨勢，對能源生產的影響將持續多久，取決于美國次貸危機的破壞力和持續時間，當然也要看我國自身能源政策的調控。

(2)我國能源政策對能源生產發展演進的影響。能源政策對我國能源生產的導向作用，在很多文獻中都有論述，文獻[15]提出征收資源稅有利于減少國有壟斷石油企業的壟斷租金及因壟斷獲得的超額利潤，使企業自覺改進低效生產，提高稀缺油氣資源的開采效率。文獻[16]指出對于節能環保，清潔技術的發展，政府起著很重要的影響作用，國家有政策規定，有節能減排的目標，企業就會依照政府建議的模式進行。

從圖3中可以看出，能源生產發展的態勢受我國能源政策引導，在每一次IMF1轉折點，我國都有相應的影響能源生產的政策出臺。

轉折l：1992年建成大秦線，是雁北等地煤炭外運的重要通道，年運量可達1億t，對西煤東送，煤炭外運具有重要作用，1993年底國務院做出“三年放開煤價，三年抽回虧損補貼，把煤炭企業推向市場”的重大決策，將能源領域推向了市場。在這些政策的鼓勵下，能源生產進入了快速發展的階段。轉折2：為了保持能源與國民經濟和環境保護的協調發展，從1996年開始我國能源行業的發展堅持開發與節約并舉，把節約放在首位，并積極發展新能源和可再生能源。轉折3：1998至1999年全國實施關閉破產65個煤炭項目，核定生產能力4 000萬t左右，1998年，我國能源生產降至近幾年的最低點。轉折4：實施繼續擴大開放并加快西部開發的能源政策，我國能源生產增長率節節攀升，能源生產總量逐年遞增，2005年我國能源生產總量升至187 341萬t標準煤，是2000年的1.45倍。轉折5：我們把節能降耗作為工作重點時，能源生產又開始了緩慢下降。

2008年，國家投資超2 000億元進行能源基礎設施項目建設，并在未來5年進行資源開發性西部干線鐵路建設，政策的出臺是否能使我國的能源生產發展迅速擺脫金融危機的影響，迎來一個嶄新的發展階段，取決于這些政策的執行程度。

綜上所述，IMF1中所表現的1993至1994年的小幅調整，1996年急速下滑，2001年的平穩增加，至2005年后緩慢下降的特征，揭示了我國能源政策和金融危機對能源生產總量增長率態勢的影響。

2.2經濟周期對IMF2特征的作用機理分析

經濟周期是推動創造性毀滅和經濟增長以及復興的關鍵力量。關于中國經濟的周期波動，中國社會科學院經濟研究所所長劉樹成的研究早在20世紀80年代初期就已經開始。他的分析結果顯示，半個多世紀以來，我國經濟走勢總的特點就是“峰位”降低，“谷位”上升，波幅縮小。

從圖4中可看出，IMF2和GDP增長率有基本一致的周期變化，在90年代以前我國經濟發展不平穩，實現從計劃經濟向市場經濟轉軌后，1993年進入發展的高峰，到1997年之后增速減緩，2000年之后開始復蘇，但是增加的水平不及1993年，2007年發展的速度開始減慢，這也與文獻[19]中我國經濟走勢特征一致。

經濟周期的動態變化和其中的人口統計學趨勢，引發了革新、新技術的推廣、GDP增長、通貨膨脹、股市繁榮和下跌、貸款、投資和買賣房產。能源生產作為經濟活動中的一份子，勢必受經濟周期的影響。

20世紀90年代以后，我國遵循市場經濟運行秩序，能源生產態勢變化基本保持了和經濟周期一致的腳步，從圖5中可以看出，能源生產總量增長率和經濟周期變化有同樣的趨勢，經濟低迷時，能源生產總量水平低，經濟快速發展時，能源生產總量增長率也呈現較快的勢頭，2008年是否是本輪經濟周期的拐點，目前一致看法是，中國經濟在2008年GDP增長有可能放緩，但是放緩不等于說就是“拐點”，也可能屬于高位調整?？朔洕芷趲淼挠绊?，對于能源生產穩定健康發展，有著重要的意義。

2.3能源生產發展自身規律對RES特征的作用機理分析

國務院能源辦副主任徐錠明在《新能源中長期發展規劃政策解讀及新能源機構戰略定位》的主題演講上指出，能源發展轉換的規律是從高碳到低碳，最后走向無碳。能源開發利用的規律是從低效到高效，煤碳發電效率從30％到40％，天然氣發電效率從55％到58％，從不清潔到清潔，從不集中到集中，從不可持續到可持續的發展過程。根據這樣的規律，我國政府為了解決能源資源不足問題和能源供需矛盾，在充分考慮自然環境的承載能力和承受能力的基礎上，從1986年至今堅持開發節約并重、節約優先，加強資源綜合利用，完善再生資源回收利用體系，促進產業優化升級，控制高耗能產業盲目擴張。伴隨著我國能源生產效率和利用效率的提高，能源技術進步，節能降耗政策出臺以及我國20世紀80年代以后龐大的能源生產總量基數，雖然能源生產總量仍呈現平緩增長態勢，但能源生產總量增長率自身呈現非常緩慢的下降規律。

3 次貸危機與政策出臺對我國能源生產影響態勢預測

至2008年8月，我國的能源生產增長率與2006年和2007年同期相比并未出現異常變化，說明到2008年8月次貸危機對我國能源生產總量的影響還未顯現，但是根據世界銀行2008年11月發布的《中國經濟季報》(以下簡稱為《季報》)中指出，2008年秋季開始，我國財政收入增長放緩，在這樣的經濟環境下，次貸危機給我國的能源生產總量帶來的影響與亞洲金融危機帶來的影響是否一致，能源生產總量增長率是否會在危機中跌到谷底，危機結束后何時恢復至危機前的水平，并需要幾年的時間才能重新穩定發展。

依照EMD分解結果的分析，這些問題的回答將取決于美國次貸危機的破壞力和持續時間，我國自身能源政策的調控作用，經濟周期和能源生產總量增長率自身發展趨勢的影響。本文的研究重點是從危機和能源政策層面，分析2007年美國次貸危機影響下我國能源生產態勢，以1997年和200\"1年能源生產總量增長率演進特征進行對比，可得到以下結論：

(1)兩次金融危機發生前，能源生產趨勢基本一致，但2007年的整體發展要好于1997年，減緩的幅度也低于1997年。

(2)兩次危機發生時，國家出臺能源政策的關注點不同。1998年我國能源政策主要關注點在治理國內的非法礦藏開采，國有能源行業固定資產投資額比1997年有所下降。而美國次貸危機發生以后，我國經濟遭受沖擊日益顯現，中國宏觀調控政策做出了重大調整，將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內安排4萬億元資金強力啟動內需，促進經濟穩定增長。能源局也做出積極響應，加大能源行業的固定資產投資，這項能源政策的出臺對能源生產發展有促進的作用。

(3)能源政策對能源生產發展態勢的影響具有長期效應。北京大學經濟學院的劉偉教授根據他的研究數據指出，宏觀政策顯效有時間的延誤性，有些短期政策出臺后7個月能見效，有的政策則要用2年時間才能陸續見效。從圖6中可以看出能源政策對能源生產發展態勢不會產生立竿見影的效果，每次能源政策的制定對能源生產總量增長率的影響都歷經很長時間。

(4)金融危機對能源生產沖擊作用是暫時的。文獻[22]指出由于我國資本實行管制，市場開放度還尚待提高等，使得外部經濟波動對中國經濟沖擊的傳導渠道受到一定阻滯，東南亞金融危機對中國經濟的影響并不具有決定性，對能源生產的沖擊也是暫時的，到1999年能源生產總量增長率就已擺脫金融危機的影響恢復高速增長。2007年次貸危機爆發，《季報》中指出，中國的實體經濟已經通過廣泛的對外貿易和外國直接投資完全融入了世界經濟，因此不能逃脫全球經濟下滑的影響，但是由于中國各大銀行對與次級貸款相關的資產涉入不深，國家對資本流動進行控制，使得迄今為止，國際金融危機僅對中國金融體系造成了有限的直接影響，并且目前這些影響都是可控的。由此看來能源生產總量增長率在危機的作用下會有所下滑，但下滑的幅度不會很大。

(5)政策出臺對危機造成的影響具有一定對沖作用。政策防御外生負面沖擊的作用不可低估，1997年亞洲金融危機的爆發，我國政府堅持嚴格資本管制和人民幣不貶值，經濟發展實現了軟著陸，宏觀政策對熨平中國經濟波動起了重要的作用。為了應對美國次貸危機帶來的不利影響，我國提出了增內需、保增長的十點方案，加大基礎設施建設和其他領域的投資，《季報》中指出近期宏觀政策立場迅速轉向刺激性政策，這是非常正確的，更高的政府主導性支出將在2009年經濟增長中發揮關鍵作用。由此可見，我國目前的政策對于危機造成的影響具有一定的對沖作用，在這樣的宏觀經濟環境下，能源生產總量增長率下滑的時間不會超過1997年的水平。

根據以上的分析，本文將1997—1999年作為參照(見圖6)，對能源生產總量增長率變化態勢給出如下預測：我國能源生產總量增長率將在2009年繼續保持和前5年一致的下行趨勢，并跌至近6年的最低水平，但是跌幅不大，不會超過1997—1998年的跌幅水平，不會出現負增長，2010年隨著經濟的復蘇，能源生產增長率有所上升，升幅也不會很大，不會超過1999年至2000年的幅度，但會恢復至2006年的水平。綜上可以看出，次貸危機后，能源生產總量增長率會有一個小幅的調整，但我國能源生產總量仍會呈現平緩的增長趨勢。

4 結語

本文基于經驗模態分解方法，分析了能源政策和金融危機，經濟周期，自身發展規律對能源生產總量增長率態勢特征的影響及作用機理，特別地從危機和能源政策層面對比1997年和2007年危機和能源政策對能源生產總量增長率演進特征的影響，得出以下結論：

(1)2007年我國能源生產總量增長率本身趨勢下行，下行趨勢緩于1997年。

(2)金融危機加劇我國已經下滑的能源生產趨勢，亞洲金融危機的不利影響持續了18個月左右。

(3)我國能源政策在引導能源生產發展上發揮著長效作用。

(4)我國針對危機制定的能源政策對熨平金融危機的沖擊起重要作用。

根據分析結果，參照1997年亞洲金融危機時我國能源生產總量增長率變化情況，對次貸危機后我國能源生產總量增長率態勢進行預測，得出2008—2009年我國能源生產增長率會繼續下滑，到2010年回落，波動的幅度不會超過1997—1999年的水平，不會出現負增長的情況，能源生產總量總體趨勢仍然是緩慢上行。

(編輯：田 紅)