商業銀行信貸核心競爭力研究

摘要：通過風險管理為自身創造價值、為客戶創造價值，既是信貸業務的本質要求，也是持續保持信貸業務競爭優勢的根本途徑。因此，風險管理能力，特別是信用風險管理能力構成信貸核心競爭力。面對諸多挑戰與矛盾，商業銀行現有風險管理能力尚存在不足，需要繼續深化對信貸業務與風險管理的科學認識，增強信用風險度量能力并綜合運用各種風險管理手段，全面提升其信貸核心競爭力。

關鍵詞：商業銀行信貸；核心競爭力；風險管理；信用風險；價值

中圖分類號：F830.5

文獻標識碼：A

文章編號：1006-3544(2009)02-0019-05

隨著金融改革的不斷深化，商業銀行信貸業務所處的環境發生著巨大變化。只有正確識別、全面提升信貸核心競爭力，才能實現科學競爭、有效競爭，推進新形勢下信貸業務又好又快地發展。因此，“什么是信貸核心競爭力、怎樣構建信貸核心競爭力”成為商業銀行亟待解決的重要問題。

一、金融機構信貸業務競爭態勢加劇

受金融機構數量增加、直接融資比重擴大以及利率管制放松等因素影響，商業銀行傳統信貸業務面臨著越來越激烈的競爭。

(一)競爭對手日漸多元化

近年來，國有商業銀行、股份制商業銀行、政策性商業銀行以及外資銀行之間的信貸業務競爭日趨激烈。一方面，競爭逐漸打破傳統的行政區劃界限，跨地域競爭現象時常出現；另一方面，商業銀行信貸業務還面臨來自非銀行金融機構的挑戰，其中既有財務公司、農村信用社、保險公司(如個人保單質押貸款)信貸業務的直接競爭，也包括證券公司、租賃公司、信托公司等其他融資方式的間接競爭。而且，融資“脫媒化”在擠占優質客戶信貸市場的同時，還將使整體客戶信用質量向下遷移，間接增大了商業銀行的信用風險。

(二)競爭內容多層次化

利率競爭是當前信貸業務競爭的主要方面。由于競爭激烈，商業銀行對大型優質客戶一般均執行基準利率或下浮10％的利率水平，而對部分優質中小企業，利率上浮幅度也僅為10％～20％。2005年第二季度至2007年第四季度，我國金融機構利率上浮貸款占比呈不斷下降趨勢(見圖1)。隨著貸款利率下浮管制的逐步放開，利率競爭的激烈程度將進一步增加，商業銀行的風險差別化定價能力將面臨更高要求。

管理及服務的競爭效果日益突出。隨著信貸業務競爭的深化，金融機構的相關管理水平與服務效率在競爭中的重要性正在逐步顯現。為了提高自身業務的競爭力，商業銀行需要在有效控制風險的前提下盡量對客戶放寬貸款期限；在相同貸款額度下盡量降低抵押物價值要求，或是在相同價值抵押物的情況下盡量提高授信額度；盡可能放寬貸款發放的前提條件(如降低自有資本金比例要求)；努力提高自身的貸款審批效率，縮短客戶的等待

周期。然而，也正是這些要求，造成了商業銀行信貸業務實踐中市場拓展與風險控制之間的矛盾。

(三)傳統競爭方式的局限性凸顯

目前各商業銀行仍以信貸市場，特別是優質客戶信貸市場份額的競爭為主要目標，競爭手段與模式的同質性依然較高，使得信貸集中風險凸現。2003年以來，我國商業銀行信貸投放呈現出明顯的向中長期集中趨勢，中長期貸款在全部貸款中所占比重由2003年初的37.07％增至2008年11月的51.50％。同時，近年來貸款主要投向交通、能源、房地產等行業，形成了不同程度的行業信貸集中。美國、日本、瑞士等國歷史經驗表明，信貸集中風險往往是導致巨額信貸損失，甚至引發銀行危機的重要誘因，值得高度重視。傳統信貸業務模式下的貸款利率管制，缺乏對不同客戶的差別化定價，同時風險指標及風險管理以資產質量為重點，故信貸業務的競爭優勢直接體現在信貸市場占比的擴大與信貸資產質量的優良上面。但這難以適應利率市場化、融資多元化以及風險管理前瞻性、科學性等諸多挑戰，并且單一、過度關注資產質量，容易助長貸款發放與管理的短期行為，更不利于競爭優勢的持續保持。而信貸集中風險的出現，也對信貸業務競爭中單純追求規模、份額以及資產質量目標提出嚴峻挑戰。

面對上述種種挑戰，商業銀行需要借助于更科學、更有競爭力的途徑來發展自身的信貸業務。而信貸核心競爭力的識別與提升，既有助于商業銀行信貸業務有效應對新形勢、持續保持競爭優勢，也將為信貸管理工作創新提供新思路。

二、信貸核心競爭力內涵及確定依據

從本質上來看，商業銀行的信貸核心競爭力實際上就是風險管理能力，尤其是信用風險管理能力，原因主要是：

(一)符合核心競爭力概念與特點

普拉哈拉德和甘瑞·哈默將核心競爭力定義為：組織中的積累性學識，特別是關于如何協調不同的生產技能和有機結合多種技能的學識。核心競爭力具有三個特點：一是價值性，即既可為客戶創造價值，又能為自身創造價值；二是獨特性，指必須為企業所特有。競爭對手難以模仿，且難以轉移或復制；三是延展性，能夠同時應用于多個不同的任務，不僅表現在技術上，還可表現在經營、營銷和財務上。

而風險管理能力既滿足核心競爭力定義，又符合構成核心競爭力的三個特點。(1)風險管理能力是銀行內部長期積累得以形成的。風險管理能力既涉及度量方法、管理工具、信息系統，又包括風險偏好、風險戰略、風險文化等內容，這些都不可能在短期內形成與整合。同時，風險管理能力也需要經過若干宏觀經濟周期的考驗，不斷總結提高，這更是一個長期的積累過程。(2)風險管理能力具有價值性。風險管理能力既有益于科學識別自身業務價值創造情況，為優化資源配置、進行針對性管理提供依據，從而實現價值最大化，也有助于通過進一步強化信貸業務的風險管理功能，實現客戶價值的增加。(3)風險管理能力具有獨特性。風險管理能力形成并深植于銀行內部，既長期又系統，各不相同，各有特色。既不像具體產品或服務容易被競爭對手模仿或復制，也難以像人員、信息系統等容易轉移。(4)風險管理能力具有延展性。風險管理能力的發揮貫穿于信貸業務的全過程，包括貸前調查、評級授信、抵押評估、審查審批、監測預警等。同時，既可反映為各類風險度量技術方面，又能在產品設計與定價、績效衡量、計提撥備等諸多方面發揮重要作用。

(二)信貸業務本質的必然要求

表面上，商業銀行開展信貸業務，向客戶提供信貸資金，同時到期收回并獲取利息收入。但從本質上講，信貸業務是銀行提供的一種能為客戶增加價值的金融服務，特別是風險管理服務。信貸產品及相關服務保證了客戶正常運轉與擴大再生產，直接或間接地滿足其經營周期中的流動性、市場及信用風險管理的需要，促進了客戶股東價值的增加。例如，無追索權保理業務，就可直接起到幫助客戶防范信用風險的作用。隨著客戶融資需求個性化、多樣化、復雜化趨勢加強，相關融資產品與方案的設計、定價工作越來越需要風險管理能力的支撐。風險管理能力的強弱將更直接影響著為客戶創造價值的多少。

同時，信用起源之初，就伴隨了風險，尤其是信用風險的產生。因此，信貸業務本質上也即風險業務，風險管理是信貸業務開展的內在要求。風險管理能力是科學判斷信貸業務股東價值創造與否以及多少的基礎。便于有針對性地采取相關約束、激勵措施。更為重要的是，商業銀行通過發揮自身風險管理能力，能夠降低相關業務經濟資本消耗量，獲得更大的風險溢價收入，保持較高的經風險調整后收益率(RAROC)，持續創造更多股東價值。

由此可見，信貸業務的競爭優勢最終體現在能否創造價值，能否持續地較其他競爭對手創造更大的價值，這些都需要依靠較高的風險管理水平才能實現。

(三)信貸業務發展的推動力量與客觀需要

現代信貸業務較傳統信貸業務已發生較大轉變，商業銀行已不僅僅局限于資金提供者的角色。具體表現在：經營目標不僅是擴大業務規模、保持良好資產質量，而且更加注重降低經濟資本消耗、增加股東價值；經營模式由“購買－持有”(Buy and-Hold)轉向兼具“發起－分散”(Originate-to-Distribute)；經營范圍擴大，信貸一級市場穩健發展同時，信貸二級市場甚至衍生市場迅速發展，信貸市場流動性不斷增強；經營內容也由貸款、信用證、保函等傳統信貸產品拓展為具有信用風險敞口的各類金融產品，如各類公司債券、資產支持證券(ABS)、擔保債務權證(cDO)甚至信用衍生品；經營成果不僅局限于利差收入，更重要的是發揮核心作用帶動其他業務發展，直接與間接增加相應中間業務收入。

一方面，隨著商業銀行風險管理能力，特別是風險識別與度量能力的提高，傳統信貸業務順周期性(procyclicality)、經濟資本消耗相對較高的特點逐漸被重視，客觀上推動了信貸業務經營目標、經營模式、經營范圍等的轉變，而這些反過來也為風險管理能力進一步提高提供了有利條件，如利用市場信用價差曲線估計信用風險大小、利用信貸二級市場與衍生市場轉移與對沖信用風險等。另一方面，新型信貸產品、信貸市場帶來諸多新問題，要想解決它們，也離不開風險管理能力支撐，如資產證券化中相關信貸資產的選擇、各類債券違約風險的度量以及各類信用衍生品的定價等等。

(四)現實矛盾的根本解決途徑

市場拓展與風險控制矛盾的解決歸根結底還在于風險管理能力。只有提高風險管理能力，才能深入認識風險本質，科學衡量不同利率、期限、額度、抵押條件下承擔風險的大小以及創造價值的多少，并結合自身風險偏好，設定利率、期限、額度、抵押的合理區間與組合。如此，既有利于統一內部認識、緩解前后臺矛盾，也有助于真正做到科學合理競爭，保持競爭優勢的可持續性。此外，信貸管理過程中信貸集中風險識別與防范、信貸退出及時性、信貸業務績效考核指標科學性等一系列問題的有效解決也取決于風險管理能力。

三、當前我國商業銀行信貸核心競爭力建設存在的不足

(一)風險度量能力相對不足

商業銀行的“防范不良貸款發生、降低不良貸款比率”管理目標，對化解歷史包袱、確保新增貸款資產質量、夯實信貸管理基礎工作發揮了重要作用。但將不良貸款等同于信用風險，并將不良貸款余額或比率作為核心風險度量指標，存在風險界定主觀性較大，指標準確性與前瞻性不夠等問題。盡管細化貸款分類(如貸款十二級分類)、加大貸款分類檢查力度等工作使這一狀況有所改進，但限于對信用風險認識的偏差，現有風險指標自身科學性不足、存在滯后性等缺陷難以根本克服，從而影響到風險識別和管理的前瞻性與有效性。

1 沒有區分預期與非預期信用損失。不良貸款在一定程度上反映的是已發生的信用損失水平，而信用風險強調不確定性，準確定義應該是非預期信用損失，將兩者混淆容易導致風險識別滯后，不利于積極主動地開展風險防范工作。例如，撥備對應預期信貸損失，在預期的基礎上提取撥備既能真實準確地反映業務收益，也有利于及時提供損失預警。而在敞口被認定為不良貸款后再以此為基礎計提撥備，屬事后行為，還將因收入與損失在時間上的不匹配導致收益失真。

2 難以科學衡量信貸業務價值創造情況。盡管防范不良貸款發生、保持較低不良貸款比率，目前仍既是監管當局監管要求，也是商業銀行信用風險管理的重要任務，但在新形勢下，大量不良貸款已被剝離，責任追究機制普遍建立，操作風險、道德風險大為降低，撥備核銷制度得到加強，特別是作為上市銀行，客觀上要求信用風險管理轉向以實現股東價值最大化作為根本目標。當前，商業銀行信貸管理主要關注貸款的規模、結構以及不良貸款的余額與比率等指標，缺乏對真正信用風險，即非預期信用損失的科學度量。在此情況下，無法精確度量信貸業務或具體信貸客戶的經風險調整后收益率(RAROC)，從而難以識別和度量具體信貸業務或信貸客戶帶來股東增加價值(Shareholder ValueAdded)的正負與多少。

3 未能從信貸組合角度準確度量風險。長期以來，從經營、財務等角度識別與度量單一客戶的信用風險被普遍重視，而對信貸組合的系統性風險或集中風險，則缺乏相應準確有效的識別方法與度量工具。傳統信用風險管理模式下，重點關注現有貸款組合的不良貸款比率，在此標準下，容易忽視信用集中風險。例如，對某行業信貸(特別是中長期信貸)投放越快、投放量越大，短期內該行業不良貸款比率就越低，如此容易形成惡性循環，貸款投放進一步集中，而一旦宏觀或行業形勢變化，則形成剛性損失，難以逆轉。此外，隨著宏觀調控力度加大，信貸組合系統性風險隨之加大，但現有方法或指標難以對此進行度量，無法準確評估宏觀形勢變化對整個信貸組合的潛在影響。

4 無法實現對新型信用風險的有效度量。隨著短期融資券、無擔保企業債、利率互換等新產品不斷推出，發行人與交易對手信用風險大量顯現，帶來諸多信用風險度量的新課題。例如，短期融資券“06福禧CP01”，在上海社保案發后評級被降為c級，暴露出無擔保的短期融資券具有的信用風險。而無擔保企業債發行數量與規模的擴大使得企業債券向信用產品本質回歸的進程加快，度量、防范相應信用風險也日益重要。此外，利率互換等衍生產品的推出，也帶來如何度量信用風險敞口與交易對手信用風險等問題。在傳統模式下，根據貸款資產質量水平與變化趨勢判斷風險大小的做法，無法適用于有價證券、衍生工具業務中新型信用風險的識別與度量。而且，金融市場的快速反應、金融資產價格的靈敏變化等，也對商業銀行新型信用風險的度量、監測工作提出了更高要求。

(二)風險管理手段相對單一

當前，商業銀行信用風險管理手段以風險控制為主，輔以風險分散、風險承擔、風險轉移等途徑。具體地，通過設定信貸限額、壓縮信貸額度、縮短貸款期限、追加抵押物等手段控制風險，采取金融機構間組織銀團貸款形式分散風險，通過核銷途徑承擔風險，主要利用信用保險及信貸資產證券化等方式轉移風險。

由于風險控制手段具有剛性強、實施難度大等特點，在具體運用中往往處于兩難境地，操作空間受限。例如，貸款往往分批逐筆發放，短期內大幅度壓縮、立即收回不盡現實，而對未到期貸款提前收回更面臨違約責任，也不利于客戶關系管理；對于經營正常但資金緊張的客戶，大幅抽回貸款，反倒加劇其經營風險，容易引發剩余融資的安全性問題。同時。風險控制手段還存在著規模確定主觀性較強、時機選擇缺乏前瞻性的問題，尤其是在信貸組合風險控制方面。組合信用限額體系尚未全面建立，即便個別實施，也是或參照貸款投放計劃或依據組合不良貸款比率水平建立簡單的絕對額或比例限額。限額設定存在較大主觀性，且與風險狀況缺乏關聯、反映滯后，往往在發生較大信貸損失時才緊縮限額，效果不佳。銀團貸款近年雖得到大力發展，對于分散信用風險起到積極作用，但仍以貸款的一級市場為主；核銷屬于被動的風險承擔方式，流程長、限制多；信用保險也局限于國際貿易融資中出口信用保險的運用；而信貸資產證券化方式剛剛興起，受風險認識與度量水平不足的制約，面臨諸如如何確定標的資產組合規模以及選擇標準等實際操作問題。總體而言，我國商業銀行信用風險對沖、出售、轉移等手段依然空白或剛剛起步，風險管理手段尚需進一步豐富。

風險管理能力的不足，極大削弱了商業銀行的信貸核心競爭力，也是造成信貸業務諸多問題的根源所在。因此，只有不斷提高風險管理能力，才能有效解決現實矛盾、成功應對未來挑戰。

四、提升商業銀行信貸核心競爭力的對策建議

(一)深化對信用風險管理的科學認識

1 擴大信用風險管理范疇。商業銀行需要科學地認識和界定信用風險的本質及特點，擴大、整合信用風險管理范疇，在傳統的信用風險管理“違約”模式基礎上兼顧“盯市”模式。不但要關注信用風險的傳統業務來源，管理借款人的違約風險，還需要適應信用風險范圍逐步擴大的趨勢，把握廣義上信用風險的屬性來源，管理發行人與市場交易對手的信用風險(如企業短期融資券、公司債、衍生工具交易的信用風險)，同時兼顧交易對手(債務人)信用狀況和履約能力變化導致債權人資產價值變動發生損失的風險。

2 樹立科學正確的競爭觀、風險觀，培育良好的風險管理文化。信貸業務的競爭不僅僅是追求市場份額、利息收入。其根本目的是為自身及客戶創造價值。信用風險的科學界定、準確識別、精確度量以及有效管理對于獲得與保持持續競爭優勢十分關鍵。因此，為提升核心競爭力、增強風險管理能力，商業銀行應統一風險認識，在各項經營管理工作中深入貫徹董事會制定的風險戰略及風險偏好，使科學先進的風險管理理念、技術滲透到整個業務流程以及員工的行為規范中，最終在全行范圍內形成良好的風險管理文化(或信貸文化)。

(二)著力增強信用風險，特別是組合信用風險的度量能力

信用風險度量是信用風險管理的核心與基礎，精確的風險度量既為相應的風險管理手段提供了科學依據，又有利于風險識別前瞻性與監測持續性的實現。

1 提高風險度量指標的科學性與精確性。今后商業銀行應實現以“不良貸款余額、不良貸款比率”為主要風險度量指標向以“經濟資本”為核心的信用風險度量框架轉變。通過實施內部評級法，確定違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、違約風險敞口(EAD)等信用風險參數，進而準確計算不同交易、不同客戶信用風險經濟資本消耗情況，判斷與比較各自股東價值創造情況，計算相應的經風險調整后收益率(RAROC)。在單筆交易信用風險度量基礎之上，更需注重信貸組合系統性風險與集中性風險的度量與管理。我國商業銀行應借鑒Creditrisk+、CreditMetrics等國際主流信用組合模型做法，開發內部信貸組合模型，積極實施信貸組合管理。通過計量行業、地區等不同維度信貸組合的經濟資本消耗情況，從邊際風險貢獻角度識別與度量信貸集中風險。

2 高度重視壓力測試在信用風險度量中的重要作用。采取以下步驟正確進行壓力測試：先設定具體的壓力情景，將情景轉換為信貸組合模型中系統性因素的壓力值，再模擬組合損失分布，計算非預期損失、經濟資本等參數，確定壓力情景對信貸組合的影響。同時，建立健全系統性風險的監測與識別機制。加強對宏觀經濟研究，提高對經濟周期走勢及物價指數、利率、匯率等經濟參數的預測精度。在此基礎上設定不同情景(如GDP增長率下降兩個百分點、電價上調5％、人民幣兌美元升值10％等)，對自身信貸組合進行壓力測試，及時識別系統性風險及其影響。目前，房地產、交通、能源等行業信貸集中現象突出，且貸款抵押物也多集中于房地產，商業銀行應將這些行業作為定期壓力測試重點。

3 積極探索交易對手信用風險度量方法，為場外交易金融衍生品(如利率互換等)的信用風險管理提供新思路。首先，設定不同市場情景，利用MonteCarlo模擬方法計算各個時刻的潛在信用風險敞口；其次，結合潛在信用風險敞口與不同信用事件(交易對手不同的違約率、違約損失率等)，再次進行模擬得到信用損失分布；最后，根據信用損失分布計算所需經濟資本數量，得出交易對手信用風險大小，進而應用于交易決策、產品定價以及風險緩釋手段運用等具體實踐中。

(三)多管齊下，有效實現信用風險的控制、轉移與對沖

1 進一步建立、健全信貸限額體系。信用限額是從風險控制角度管理信用風險的重要手段，也是傳統“購買一持有”信貸模式下最為有效的管理手段，限額的規模反映了特定市場環境、業務戰略以及資本數量下銀行的風險偏好。當前，可考慮借款人或行業風險特征，以風險等級為基準設定地區、國家、行業、產品或抵押品等維度的貸款限額。例如，某一基準客戶敞口上限為2％，對于低風險客戶，適當上調限額，而對高風險客戶，則下調該限額。對行業而言，其限額根據行業加權平均風險等級高低分別確定。隨著風險度量技術水平提高，實現以經濟資本為基準設定限額，與國際銀行業最佳做法接軌。通過綜合考慮貸款規模、違約風險、違約損失率、期限等因素，得到信貸組合要求的經濟資本量，將其與銀行最大風險承受能力比較以設定限額，從而將限額與真正的風險來源、風險大小相聯系，使限額設定更為科學。

2 積極利用國內國際兩個金融市場，充分運用各類金融工具，進行信用風險的分散、轉移與對沖。進一步擴大銀團貸款與貸款出售在項目融資、信用保險在貿易融資中的應用范圍，分散或轉移大額(如大型集團)、行業(如房地產、能源)、區域等信貸集中風險；嘗試對熱點行業(如房地產、公路、電力生產等)的中長期貸款實施信貸資產證券化，及時轉移行業及期限方面的信用集中風險。同時，高度重視信用衍生工具的重要作用，密切跟蹤國內信用衍生市場建設進程、積極參與境外信用衍生品市場，利用信用違約互換、信用聯結票據、總收益互換、信用價差期權等信用衍生工具對單筆貸款或貸款組合進行信用風險對沖，降低對集團客戶或行業的信用集中度。今后，為了達到組合分散以及資本有效利用的目標，還可在對風險一收益精確度量的基礎上購買信用風險(賣出相關信用衍生工具)，使得信用風險管理方式從消極、被動的風險回避，轉變為積極、主動的組合風險管理。