談財務管理在企業資金管理中的作用

摘要：財務管理作為企業管理的核心，其目標必須與企業的目標相一致。無論是公司或是企業，都是以盈利為目的的生產經營組織，追求最大利潤是每一個在市場經濟中角逐的企業的現實目標，利潤最大化目標在現代市場經濟的財務管理中具有新的特點和作用。

關鍵詞：財務管理 利潤 最大化

1 企業單純追求利潤最大化表露出的問題

財務管理是對企業資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質是以價值形式對企業的生產經營全過程進行綜合性的管理。財務管理作為企業管理的核心，其目標必須與企業的目標相一致。利潤最大化是企業同時也是財務管理追求的目標。但利潤最大化目標在長期的實踐中已暴露出其不足。

造成這一結果的原因有以下幾點：①我國各項規章制度還很不完善，證券交易還很不規范，所以，股票和債券價格往往受非經濟因素的影響，并不能準確地反映出企業的真正價值；②在我國，法人股禁止上市流通，企業真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們對股價的最高化沒有足夠的興趣；③追求股價的最高化可能導致企業偏離正常的經營軌道，如迎合股市的大趨勢作出某種決策，目的并不是為了發展企業，而是為了股東對某類題材的炒作；④虛擬經濟與實際經濟相脫離，容易誤導投資者作出錯誤的選擇；

2 對利潤最大化的修正

堅持利潤最大化的理由如下：

2.1 財務管理的目標必須與企業的目標相一致。無論是公司或是企業，都是以盈利為目的的生產經營組織，追求最大利潤是每一個在市場經濟中角逐的企業的現實目標。因此，利潤最大化無論過去、現在還是將來，都是符合企業存在之目的。

2.2 企業價值最大化最適用于股份制企業尤其是上市公司的財務管理。對上市公司來說，除去非經濟因素的影響，股東評價企業業績的信息只能從其會計報表中獲得。但會計報表并不反映企業的市場價值，它只是企業過去某一時期財務狀況、經營成果和資金變動狀況的事后反映，而股東在會計報表中尋找的最重要的指標是企業利潤的高低，所以，決定企業價值高低的因素，又回到了利潤最大化。

2.3 利潤最大化對企業財務管理的事前計劃起著決定性的作用。企業在經營決策時，運用的量本利分析、因素變動分析、敏感系數分析均是建立在利潤最大化的基礎之上。

2.4 目前考察國有企業的保值增值指標及其輔助指標，也是以利潤為基礎的，利潤的高低決定著這些指標的優劣。

2.5 企業資產存量的重組和增量的優化配置及其企業的兼并和分立，也是遵循利潤最大化目標的。

3 利潤最大化在現代市場經濟中的新特點

利潤最大化目標在現代市場經濟的財務管理中具有新的特點和作用，但由于其固有的限制，使其在運用過程中出現了偏差。因此，有必要對其進行修正。

首先，應樹立以下觀念：①利潤最大化只是一個相對理想的概念。利潤的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。因此在實際工作中，往往是選擇次優化目標。為獲得最大利潤而不惜任何代價的做法，是不必要也是不可取的。②利潤最大化不等于效益最大化。利潤最大化是企業生產經營凈成果的最大化，是企業生產經營收入減去生產經營支出后的余額。而效益最大化是投入產出之比例。利潤最大化是一個絕對指標，而效益最大化則是一個相對指標。③利潤最大化不僅意味著報告期的利潤最大化，同時也應包括更長時期內的利潤最大化。因此，在實現當期利潤目標的同時，要顧及本期決策可能給以后各期帶來的不良影響。

4 財務管理中利潤最大化的選擇

我們在實現當期利潤目標的同時，還應考察其他一些輔助性的指標，對利潤最大化方案作出正確選擇。從當前我國企業中存在的較大問題，如壞賬過多、負債過大、成本費用過高、凈資產收益率過低等問題出發，我認為企業在以利潤最大化為目標的同時要考慮以下幾個指標：

4.1 凈資產收益率。它反映企業盈利的真正績效，也是杜邦分析體系的核心指標。通過這一指標，可以找出企業中影響利潤高低的因素和解決的辦法。因為：凈資產收益率=稅后利潤÷平均凈資產=總資產周轉率×銷售利潤率×權益乘數=（銷售收入÷平均總資產）×（稅后利潤÷銷售收入）×（總資產÷凈資產）。

從凈資產收益率指標的分解中可以得出，要提高凈資產收益率，就要不斷提高稅后利潤，就要求企業提高銷售收入，加強內部管理，降低產品成本，提高銷售利潤率，同時要求企業有適當的負債，利用財務杠桿的作用，使企業獲利更大。

4.2 存貨周轉率和應收賬款周轉率。存貨和應收賬款是企業資產賬戶中兩個重要的科目。存貨的高低影響著企業占用資金的高低，影響著銷售成本，從而影響銷售利潤。應收賬款的長期掛賬是企業壞賬的根源。加強對二者的管理能提高企業的利潤。其中：存貨周轉率為：產品銷售成本÷存貨平均余額×100%；應收賬款周轉率為：賒銷凈額（銷售收入）÷平均應收賬款。

4.3 成本費用利潤率。成本費用問題是當前企業中存在的一個重大問題。一個企業沒有盈利或者盈利過低并不是因為產品銷路不好，而是因為成本費用太高。

4.4 流動比率和資產負債率。這是考察一個企業短期和長期償債能力的主要指標。負債經營已成為企業存在的普遍現象，但負債過多也加大了企業的風險，能否償還到期債務是確認企業破產與否的界限，同時也是投資者進行投資和債權人據以借貸的評判標準。其中，流動比率為：流動資產÷流動負債，資產負債率為：負債總額÷資金總額。

所有這些指標計算結果應至少不低于本行業的平均指標水準，否則意味著該企業財務狀況的惡化和經營的虧損。