金融危機下高科技中小企業融資方式研究

摘要:金融危機對我國經濟影響日益深刻和廣泛，高科技中小企業面臨生存危機，融資困難。根據高科技中小企業自身特點，本文研究并提供了幾種傳統和新興的融資方式，闡述了各種方式的特點。高科技中小企業可根據自身的實際情況來選擇合適的融資方式。

關鍵詞:金融危機;高科技中小企業;新興;融資

高科技中小企業作為知識經濟時代增長的核心，日益成為推動經濟發展的主要動力。但在國際金融危機以及需求疲軟的雙重影響之下，根據國家統計局2009年4月27日公布的統計數據分析，今年第一季度我國經濟受外部需求下降等因素的影響出現下滑，高技術產業的增長幾乎停滯。由于規模、信息不對稱等因素，中小企業融資困難，處于瀕危邊緣。在此背景下，有必要根據高科技中小企業自身特點，研究和選擇相應的融資方式來籌集其發展所需的資金。

一、高科技中小企業的特點

高科技中小企業兼有高科技企業和中小企業的特征，是知識密集、技術密集的經濟實體，擁有企業核心自主知識產權，企業規模小，經營決策權高度集中，經營方式靈活，根據自身優勢細分市場來進行專業化經營，是成長最快的科技創新力量，擁有很大的成長潛力，但存在較大潛在風險，即高成長、高風險、高回報。

二、高科技中小企業傳統融資方式研究

1.政策性融資方式

政策性融資是指國家通過財政撥款、設立科技創新資金等來支持高科技中小企業的發展的一種融資方式。為了解決中小企業特別是高科技中小企業融資難的問題，我國各級政府均以財政撥款的方式成立了各種形式的基金，適用于在產業化初期的高科技中小企業。

2.股權性融資方式

股權融資是在資本市場上通過公開上市或股權轉讓來進行融資。一般分為直接上市融資和間接上市融資。直接上市融資，適用于處于成熟期的高科技中小企業，其可以通過國內主板市場和深圳中小企業板融資。間接上市融資是指造殼上市或借殼上市，適用于進入穩定發展階段高新技術企業融資。

3.債權性融資方式

債權性融資方式主要有銀行貸款，政府擔保貸款和發行債券。銀行貸款是指銀行向高科技中小企業提供的信貸融資，主要是信用貸款和部分抵押擔保貸款。在發展初期，由于缺乏可用來進行擔保融資的固定資產，因此長期信用貸款是高科技中小企業的主要信貸融資方式。政府擔保貸款是指政府出資，或與高科技中小企業協作組織出資，建立專為高科技中小企業融資提供擔保的融資擔保公司，在政府融資擔保機構的擔保下，商業銀行向高科技中小企業提供貸款。

4.內源性融資方式

內源性融資方式是指創業者自己出資或從家庭、親朋好友籌集資金。通常高科技中小企業難以獲得外部投資，外源融資渠道不暢，大多數高科技中小企業在創立時都是依靠內源性融資方式來籌集資金的。

三、高科技中小企業新興傳統融資方式研究

1.風險投資

風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從投資的取向和活動領域來看，風險投資活動的領域是具有較高發展潛力和高科技含量的中小企業;投資對象是成長性較好的新建企業或中小型企業。風險資本選擇投資對象，首先要著眼于企業的發展潛力和良好的成長性。風險投資家參與企業經營管理決策。由于風險投資家了解金融市場行情，而中小企業家往往在技術上較為擅長，而對金融及市場較為生疏，因此風險投資家在向高科技中小企業投入資金同時參與企業的管理，不僅可以降低投資風險，提高投資成功率，還可以有效地促進高科技中小企業的健康發展。

2.天使投資

天使投資是權益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資協助具有專門技術或獨特概念的原創項目或小型初創企業，進行一次性的前期投資。它主要是為處于中期或初創期的高科技中小企業提供資金支持。很多天使投資人本身是企業家，了解創業者面對的難處，因此天使投資人是初創企業的最佳融資對象。

3.產業投資基金

產業投資資金是指一種對為上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事風險投資、企業重組投資或基礎設施等實業投資。具有以下幾個方面的特點:第一，投資對象為非上市企業;第二，投資期限通為3-7年;第三，積極參與被投資企業的經營管理;第四，投資的目的是基于企業的潛在價值，通過投資和參與企業經營管理推動企業的發展，并在合適的時機通過各類退出方式實現資本增殖收益。

四、結論

高科技中小企業在發展過程中有許多融資方式可供其選擇，既有傳統融資方式，也有新興融資方式，但每一種融資方式對高科技中小企業的適應程度不同，高科技中小企業在發展過程中應根據自身的實際情況來選擇合適的融資方式。高科技中小企業的發展離不開政府的扶持，其發展需要完善的資本市場為其提供上市融資渠道，而風險投資與高科技中小企業之間具有內在的天然的聯系，為高科技中小企業的發展提供強有力的資金支持和智力支持。

參考文獻:

[1]黃泰巖 秦志輝:中小企業研究熱點[M].北京:經濟科學出版社，2007.

[2]鄢洪平:風險投資解困中小科技企業融資難題[J].財政研究，2006，(1).

[3]高正平:中小企業融資新論[M].北京:中國金融出版社，2004.