論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

李　丹

摘要：企業(yè)在市場中發(fā)展，必然要面臨各種風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要組成部分。闡述了財務(wù)風(fēng)險的影響因素及特征，并對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范及控制提出了相應(yīng)的措施。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；特征；措施

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1672-3198(2009)06-0209-02

1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定義及分類

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各種財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料和控制的因素存在，使企業(yè)的財務(wù)收益與預(yù)期收益有所差異的不確定性。財務(wù)風(fēng)險按其包含的內(nèi)容可以分為狹義的財務(wù)風(fēng)險和廣義的財務(wù)風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債風(fēng)險，舉債給企業(yè)帶來更多的流動資金，為企業(yè)創(chuàng)造財富帶來有利條件；而企業(yè)舉債也給企業(yè)帶來財務(wù)不確定性，由于企業(yè)經(jīng)營的收益率和貸款利率的不確定性，有可能使企業(yè)的收益率高于或低于借款的利息率，這種風(fēng)險的大小和借債規(guī)模有關(guān)，規(guī)模越大，風(fēng)險越；一旦舉債過重，使企業(yè)不能到期還款，就有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項財務(wù)活動中，由于環(huán)境及其他難以預(yù)料的因素的影響，使企業(yè)的預(yù)期財務(wù)收益與實際的收益有所差異，它是從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程看待企業(yè)的風(fēng)險的。一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、匯兌風(fēng)險、收益風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險及存貨風(fēng)險等。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

(1)客觀性。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)運營的必然產(chǎn)物，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。財務(wù)風(fēng)險的客觀性源于產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的多樣性。企業(yè)的社會背景的變更，市場環(huán)境的調(diào)整，企業(yè)經(jīng)營策略的轉(zhuǎn)換，競爭對手的戰(zhàn)略變換等多方面因素都可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，企業(yè)只能將其控制在一定范圍內(nèi)。

(2)不確定性。風(fēng)險發(fā)生就是因為有不確定性因素的存在。在一定時期一定環(huán)境的影響下可能發(fā)生也可能不發(fā)生。可能和概率事件有聯(lián)系，也可能是隨機發(fā)生。風(fēng)險發(fā)生的后果可能是確定的也可能不確定。盡管風(fēng)險有其不確定性，但企業(yè)也要謹防風(fēng)險，在不影響預(yù)期收益的情況下盡量降低風(fēng)險。

(3)損益性。一個企業(yè)的風(fēng)險與收益是成正比的，風(fēng)險越大收益越大，風(fēng)險小收益自然就低，企業(yè)為獲得利潤需要承擔(dān)一定風(fēng)險，風(fēng)險的大小要看企業(yè)的承受能力和抵御能力。

(4)復(fù)雜性。財務(wù)風(fēng)險的復(fù)雜性，既有市場外部環(huán)境的原因也有經(jīng)營者內(nèi)部的原因；既有可以預(yù)測的原因也有不可預(yù)測的原因；既有直接的原因又有間接的原因。風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失的程度也是不確定的，因此經(jīng)營者控制風(fēng)險也有一定的難度。

3影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的因素

(1)自然因素的影響。由于自然界的運動呈現(xiàn)不規(guī)律性，使人們難以防范和阻止，如風(fēng)暴、洪水、地震等自然災(zāi)害，宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的主要外部原因。企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，如企業(yè)會因債務(wù)人的死亡而無法收回應(yīng)收賬款，從而引起應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險。

(2)政治因素的影響。社會的政治、法律制度的變化都可能給企業(yè)的財務(wù)造成影響。比如政治觀點的改變可能引起戰(zhàn)爭，而戰(zhàn)爭會引起油價上漲，運輸成本增加，使企業(yè)利潤降低，甚至因為戰(zhàn)爭而使企業(yè)停產(chǎn)。

(3)市場因素的影響。一個企業(yè)的生存離不開市場，但市場不是一成不變的。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了營運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。市場供求關(guān)系的變化，價格的調(diào)整，市場信息的不對稱，競爭對手調(diào)整戰(zhàn)略等都有可能引起財務(wù)風(fēng)險。

(4)內(nèi)部因素的影響。內(nèi)部因素主要包括企業(yè)管理水平和員工素質(zhì)。企業(yè)管理水平高，抗拒風(fēng)險的能力就強；企業(yè)的管理水平低，對資金管理不善，就可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈。例如某些企業(yè)內(nèi)部各部門之間遺跡企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不分、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下、資金損失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。盲目投資同樣會給企業(yè)帶來損失，而過于保守又有可能使企業(yè)喪失市場和競爭能力。對于員工而言，如果員工素質(zhì)低，風(fēng)險意識淡薄，對風(fēng)險的駕御能力差，就可能使企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)危機。

4企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防及控制措施

(1)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

控制策略必須是有目標導(dǎo)向的，認清控制目標是制定和實施控制策略的前提。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，一方面就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。另一方面，要確立財務(wù)分析指標體系，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中，獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇浴＋@利是企業(yè)經(jīng)營最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從長遠觀點看，一個企業(yè)能夠遠離財務(wù)危機，必須具備良好的盈利能力，只有盈利能力越強，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強。指標有總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率。要從不同的角度(層次)綜合考慮風(fēng)險防范控制策略的制定和實施，既要保證企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險損失能夠及時予以消除和化解，又要提高企業(yè)防范控制財務(wù)風(fēng)險的能力和水平，最終保障企業(yè)的長期生存和持續(xù)發(fā)展。其中，從行業(yè)特性、經(jīng)營特性、管理特性三方面優(yōu)化企業(yè)特性，以提高企業(yè)風(fēng)險防范/控制能力和水平，是任何企業(yè)在經(jīng)營管理中(不論風(fēng)險發(fā)生與否)都應(yīng)時刻關(guān)注的焦點問題。

(2)根據(jù)實際采取適當風(fēng)險策略。

要減輕或消除風(fēng)險因素影響、改善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機制、提高風(fēng)險防范/控制水平和效果。減輕或消除風(fēng)險因素影響是指識別風(fēng)險致險因素、根據(jù)其特性采取相應(yīng)措施減輕或消除其影響。在建立了風(fēng)險預(yù)警指標體系后，企業(yè)對風(fēng)險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升的情況，要根據(jù)其形成原因及過程，制定相應(yīng)切實可行的風(fēng)險管理策略，降低危害程度。由于市場經(jīng)濟發(fā)展，利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)必不可少的發(fā)展途徑。企業(yè)應(yīng)充分利用負債經(jīng)營的好處，不同產(chǎn)業(yè)的負債經(jīng)營率的合理程度是不一樣的。改善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機制是指改善由人參與的風(fēng)險生成傳導(dǎo)機制、控制機制等。提高風(fēng)險防范/控制水平和效果是指通過減輕或消除風(fēng)險因素影響、改善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機制，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，將其升華成企業(yè)風(fēng)險防范/控制能力的提升，并產(chǎn)生良好成效。要抑制財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生和擴散，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)的轉(zhuǎn)移。抑制財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生和擴散是指避免企業(yè)財務(wù)狀況惡化使企業(yè)免遭損失或?qū)⒁呀?jīng)發(fā)生的風(fēng)險影響控制在一定范圍一定程度內(nèi)，盡量減少損失。實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)轉(zhuǎn)移是指實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由嚴重狀態(tài)到一般狀態(tài)再到無風(fēng)險狀態(tài)的過程和結(jié)果。抑制財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生和擴散，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)的轉(zhuǎn)移受減輕或消除風(fēng)險因素影響、改善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機制、提高風(fēng)險防范/控制水平和效果制約，即直接目標受手段目標制約。

(3)增強財務(wù)風(fēng)險意識，優(yōu)化企業(yè)資源配置。

企業(yè)管理者要增強財務(wù)風(fēng)險意識。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基本特征表現(xiàn)為企業(yè)系統(tǒng)能由落后、低級的狀態(tài)，逐步演化到先進、高級狀態(tài)。融入在市場經(jīng)濟大潮流下的企業(yè)風(fēng)險隨處可在。風(fēng)險與收益是辯證對等的關(guān)系：風(fēng)險越大收益應(yīng)越大。完全避免風(fēng)險、獲得無風(fēng)險的收益只是一種理想中的狀態(tài)。隨著經(jīng)濟時代的到來，企業(yè)多元化的發(fā)展使企業(yè)所面臨的是更多更復(fù)雜的風(fēng)險。作為企業(yè)管理人員首先應(yīng)充分認識到財務(wù)風(fēng)險的積極性和重要性。提高財務(wù)工作人員素質(zhì)和職業(yè)判斷力。計財部門是財務(wù)風(fēng)險控制的主要職能部門，負責(zé)具體組織實施本企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制工作。提高財務(wù)工作人員的素質(zhì)，是判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的前提與基礎(chǔ)，同時充分調(diào)動其工作積極性，把工作由被動變主動，合理地規(guī)避不利風(fēng)險因素，將不利可控風(fēng)險控制在萌芽狀態(tài)。樹立全員風(fēng)險管理理念。風(fēng)險管理不是某一部門的工作，也不是某一項業(yè)務(wù)或某一個人的工作，而是全體員工共同的工作，企業(yè)各部門、各員工必須相互支持和配合，確保企業(yè)風(fēng)險管理的有效性。企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展，可通過企業(yè)在技術(shù)、管理、資本、人才等企業(yè)資源的配置與運用的優(yōu)化配置來實現(xiàn)。

5結(jié)語

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程。對企業(yè)而言，更需要更新觀念，調(diào)整思維，樹立和增強風(fēng)險意識，建立完善財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，提高企業(yè)防范，控制財務(wù)風(fēng)險的能力和水平。企業(yè)要加強對財務(wù)風(fēng)險管理，并努力使財務(wù)風(fēng)險的影響降到最低。

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