答當前關于銀行的三個疑問

華而誠

世界金融危機發生，中國的銀行惜貸了嗎?4萬億元擴大內需開始，政府號令銀行了嗎?2009年，銀行會貸款給中小企業嗎?

危機，“危”和“機”并存，對銀行而言，以前在經濟上行期間，無論貸款給誰都不易出錯，現在處在經濟下行的時候，最考驗銀行的眼光，我們可以看出來哪個真行，哪個真不行。

1998年7月，亞洲金融風暴發生。當時中國須擴大內需，面臨的情況比現在嚴峻得多。長期實行的宏觀調控抑制了市場上的投資需求，要擴大內需、增加貸款，各銀行卻苦于沒有項目可選。國務院總理朱镕基在卸任時說過，1998年是中國經濟相當艱苦的一年。這次4萬億元擴大內需規劃，卻上報了多達18萬億元的項目，其中會有水分和不確實的部分，但至少我們多了許多選擇的余地。那時候，中國從具政策性質的專業銀行向國有商業銀行轉軌的改革剛開始，銀行還沒有剝離資產和注資。現在，銀行已走上了改革的道路，有了更多的能力來評估項目、控制風險，也有了充足的資本進入項目。所以。和1998年亞洲金融危機相比，雖然這次世界金融危機對中國的沖擊來得更大，但是，無論是銀行自身的實力，還是國家的財力，都有了更多平安渡過危機的可能。

金融危機發生，中國銀行惜貸了嗎?

最近民間關于銀行惜貸的說法很多，一些人感覺銀行銀根抽緊，以致企業貸不到錢。通俗的意義上講，如果和以前相比，銀行對公對私貸款的標準都提高了，大家借錢比以前難了，這是惜貸。但如果僅是銀行貸款總量或增量減少了，這有可能是因為貸款需求減少了。我們現在面臨的主要問題正是經濟增長的快速下滑所帶來的貸款需求的大量減少，還不是銀行惜貸，這點和當前美國經濟因為銀行惜貸而遭遇困難的情況截然不同。

貸款需求的消失既有外部原因，也有緣于中國經濟內部調整的需要。在2005-2007年間，外需或外貿順差成為推動中國經濟增長的一股新動力，其貢獻年平均高達20％～25％，帶來了經濟的不平衡，也就是外貿順差過大，2007年達到GDP的8％，同時使總需求過旺，終于在2007年引發了高通脹。政府于是采取從緊的貨幣、信貸政策。在同一時間內，美國次貸危機于2007年中期爆發，引發了世界金融危機，美國經濟開始步入矯正其過度借債消費，寅吃卯糧的調整期，不久后，歐洲、日本實體經濟亦步入衰退，并影響到包括中國在內的發展中國家。2008年下半年開始，國外市場需求迅速萎縮，引發中國出口行業的整體振蕩，對國民經濟造成沖擊。大量出口企業接不到訂單，投資、擴建廠房、購買設備等固定資產投資大量減少，他們不再需要向銀行借錢，貸款需求自然消失。同時，房地產在房價連年上漲，尤其2007年高漲后也開始進入調整期，房貸需求大幅減少。此外，從緊的貨幣政策的滯后效果也抑制了一些貸款需求。在當前宏觀經濟風險加大的情況下，對那些還有訂單的出口企業、房地產開發商和一般的中小企業貸款的風險亦在增加中，這部分企業在貸款時可能會遇到更加嚴格的審核，遭遇銀行惜貸的情況，也就是所謂的銀行“雨天收傘”。

總體來看，銀行惜貸的情況的確存在，但還不是抑制銀行貸款的主要因素，銀行對個人按揭貸款的標準最近還有所降低。我們面臨的最主要問題還是由于需求的急速萎縮、宏觀風險加大而導致的貸款需求減少。因此，政府采取了從松的貨幣政策與積極的財政政策以擴大內需，這很重要，它直接創造了貸款需求，創造了增加貸款的條件。我們正處于中國經濟調整的黃金時代，外貿順差的減少，為擴大內需調整經濟結構創造了有利的條件，這次政策調整的成功將使中國經濟達到平衡、可持續發展。

和中國不同，美國金融危機實質是銀行惜貸問題，去杠桿化造成信用萎縮，經濟下滑。經濟風險加大后又促使銀行更加惜貸。到2008年11月，銀行貸款標準還一直在提高中。一年多以來，美國中央銀行采取了非常寬松的貨幣政策，2008年短期利率已經降到接近零，還有財政政策的刺激，但銀行還是惜貸。因為美國銀行體系顯性及隱性的不良資產過多，資本金不夠，使銀行不敢安心放貸。美國信貸總量里約1/3來自傳統銀行，2/3來自投資銀行等“影子銀行”的高杠桿創造。現在傳統銀行惜貸，“影子銀行”幾乎崩潰，美聯儲采取了許多非傳統的做法使其資產大幅擴張，向市場投入了大量的流動性，實際是頂替“影子銀行”的作用。美國經濟仍處在下行通道中，房地產價格仍有跌價空間，不良資產還在累積，很難知道美國銀行體系內究竟有多少不良資產，是1萬億或者2萬億美元，或更多?因此也就無法確定銀行的資本金是否足夠?但是，美國財政部已提出的7000億美元救銀行資金多半是不夠的。

美國新政府也將采取大規模的財政刺激措施，以創造內需。但是，如果銀行因資本金不足，惜貸依舊，其效果就要大打折扣了。中國貸款主要的潛在限制條件是貸款需求不夠，中國銀行的資本金非常充足。銀行有錢，有足夠的投資項目，又有比較健全的財政：2007年底，國債余額占GDP的比例約為22％，財政還有盈余。所以，中國應對全球金融危機所處的客觀環境與應變能力都遠比美國有利得多，也強得多，可以說是有近憂，沒有遠慮。

擴大內需開始，政府號令銀行了嗎?

有些國外媒體說得很白，說中國政府又開始號令銀行了，中國的不良資產又會大量增加了。國內也有類似的擔心和懷疑。

因為貸款規模已不再受到控制，銀行最擔憂的是沒有好項目，貸款是它的自有之義。擴大內需創造了這種需求和條件，銀行自然是歡迎的。銀行希望政府有好的公共投資項目，政府希望得到銀行的資金支持，也需要銀行幫助他們評估項目的有效性。政府是銀行的股東，銀行同時又是商業機構，受到市場的約束，銀行和政府之間沒有利益沖突。

對銀行來說，政府政策是導引，銀行不可能也不需要和政策對著干，所以，高耗能、高污染行業銀行不會進入，政府鼓勵和介入的行業、政府有激勵措施的行業，或者政策為銀行進入創造了有利可圖的條件，這些領域里，銀行資金包括社會資金都愿意介入。

有些人把這一問題看得很嚴重，說政府命令銀行貸款，銀行必須貸款。其實銀行本身因為業績的考慮，也需要貸款出去，完成自己的貸款計劃，有時還會過度信貸，并不需要政府發號施令。這次美國金融危機產生的微觀原因就是銀行的高管，他們在時機好的時候，拼命往前沖，把風險置之腦后'借債投資達到了資本金的30倍甚至40倍，資產增加了，業績也就上去了，薪酬也成倍增加，一旦外在情況急轉直下，部分資產變成不良，銀行就垮了，但他們已經走人了，留下許多不良資產。要杜絕此類企業微觀層面的行為，我們要健全公司治理，建立合規的風險管理文化與制度，還有設計適當的激勵機制。

此外，宏觀層面適度的監管也不可或缺。目前，中國的銀行在公司治理、風險管理各方面都做了大幅度的改革，建立了嚴格的制度，但仍須逐步完善。

美國政府為了解決銀行惜貸問題，雖然不情愿地注資了，但為了尊重市場機制，注資后仍不愿意介入銀行的經營管政府是銀行的股東，理，銀行依然惜貸。美國民間也有意見，認為銀行搞了一大堆壞賬，政府用人民納稅的錢注資卻又不介入經營管理，這是說不通的。而英國對銀行的解困計劃中對銀行的股東與高管層的要求就比較嚴格。政府和銀行各為什么角色，政府應該有多大程度上的介入，各國的做法是不同的，也不易有定論。但是，銀行不應成為政府宏觀調控的工具，是不會錯的，否則后患無窮。

在經濟下行期間的未來歲月，每一個項目都能做到十全十美，每個項目都能達到預期的回報，是一個極大的挑戰，有許多客觀條件是無法控制的，只能盡量做得最好，中國銀行的不良資產如果有所增加，也不足為奇，本來對風險的管理就應該以一個完整的經濟周期為基準。

但是，如果政府干預市場力度過大或不當，也會造成排擠其他經濟部門等意想不到的后果，這是一個風險，必須留意。美國現在發了很多國債，雖然收益率接近零，還是吸掉了社會上許多資金，因為在經濟危險時期，資金通常會流向最安全和保守的地方，國債實際上排擠了地方的發債，導致了地方債無人購買的狀況，不利于地方經濟的發展。

2009年，要不要貸給中小企業?

中小企業吸收了大量的就業人口，對社會的穩定與經濟發展做出了積極的貢獻。在經濟下行期間，他們的生存問題值得重視。就融資而言，他們向銀行貸款從來都比較難，因為貸給他們的風險要比貸給國有企業和大企業大得多，貸款成本也比較高。但是中小企業不一定都要找銀行貸款，尤其初創型小企業。每個企業都有自己的生命周期，在不同的生命周期要找不同的金融機構拿錢。只有一頁計劃書的時候，應該找風險投資機構，他們會給你錢，讓你開始，但肯定不會很多。到了中期，企業健壯了到了擴大生產規模的時候，銀行可以借給你很多錢，同時也可以從資本市場籌資。現在資本市場停滯，風險投資經營困難，中小企業對銀行的期待更大，各方面也三令五申要求銀行增加對中小企業貸款。但是，商業銀行8％的資本金的要求決定了它不能承擔太高風險的貸款。

實際上，融資只是中小企業存在的問題之一，而資金通常情況下都不是問題，只要有好的項目、好的管理和好的領導，有市場、有需求，資金自然會進去，錢從來都是往高處走的，永遠只找好項目。中小企業還存在財務、管理不健全等諸多問題。有些中小企業有三本賬，一本給稅務局，一本給銀行，一本給老板自己，最后老板都不清楚哪本是真的。他們需要的是輔導，不只是貸款。銀行可以拿錢，但銀行不能幫他們記賬、加強管理和提升技術，必須有另外一個機構來做這些事情，這也是政府可以多做的。當它們的財務健全了，管理加強了，技術提升了，銀行的貸款風險就少了，貸款也就可以增加了。

大企業是銀行既有業務的主要來源，銀行愿意貸款給他們，但中小企業是新生事物，具有極強的發展可能性和成長性，他們是銀行未來的生命力，是銀行需要開拓的新發展空間。同時，在中小企業眾多的江浙沿海一帶，它們已經是銀行業務的主要來源了。進行貸款流程改造，使效率更高、服務更到位，從而增加中小企業的貸款需求，這是銀行應該和正在做的。但是，考慮到銀行在金融市場的定位和分工，和其風險承擔能力，要銀行多增加對中小企業的融資，必須建立相關的配套措施和機制，包括上面提到的一整套加強管理、技術的輔導機構，以減低其貸款風險。

另外，很好的貸款擔保機制也有幫助。目前全國有近4000家擔保機構，有各級政府辦的，也有民間辦的，還有企業間的聯保，各自都發揮了一定的作用，但是中小企業貸款難依舊普遍。一方面是由于當前擔保機制的局限性，另一方面也由于融資問題并不是中小企業發展的唯一瓶頸，財務、管理、技術、市場都是問題。因此，除了完善貸款擔保機制，還需要成立中小企業輔導機構，才能有利于解決中小企業貸款難的問題。另外，建立商業信息調查機構，以提供貸款企業標準化的信息給貸款銀行，可以解決信息不對稱的問題，也大大有助于取得貸款。

最后，地下錢莊在中小企業眾多的浙江等地大規模存在，也說明我們的地上金融機構沒有辦法滿足一些金融需求。如果能讓他們合法化，增強對他們的監控，也有利于金融安全，這也正是金融監管機構當前努力的方向。

要銀行增加對中小企業的融資，必須建立相關的配套措施和機制，以減低其貸款風險。

銀行同時又是商業機構，受到市場的約束，銀行和政府之間沒有利益沖突。