淺析鐵路施工企業現金流管理

謝聿興

摘要：當前，人們越來越多地認識到利潤并不是反映企業優劣的唯一指標，不能僅僅憑借利潤表和資產負債表來判斷企業的資產管理和財務運行狀況，而應結合企業現金流狀況，進行更為深入的分析。鐵路施工企業作為典型資金密集型行業的代表，其現金流管理水平的高低直接關系著其生死存亡。本文通過對當前鐵路施工企業現金流管理現狀的分析，結合工作實踐，提出了如何提高其現金流管理水平的建議，以期能夠保持資金鏈的安全、良性的循環。

關鍵詞：鐵路施工企業；現金流；管理

一、現金流及現金流管理的相關概念及其意義

所謂現金流是指企業生產經營過程中的現金流入、現金流出以及現金流入與現金流出之間的差額形成的現金凈流量。這里，現金是企業需要并可以動用的資源，包括企業所擁有和控制的銀行存款、庫存現金、其他貨幣資金以及能隨時變現為確定金額用于支付的其他資產。而所謂的現金流管理，是指企業為了達到價值最大化的目標，通過計劃、分析、預測、決策、控制和報告等手段對企業不同時期和不同職能的現金流入流出的時間和數量所進行的一種全面的系統的管理活動。

現金流對企業正常運轉起著至關重要的作用，一個良好的現金流狀況，常常是企業運營良好、財務健康的表現。相反，一個不健康的現金流狀況，輕則將企業收益蒙受損失，重則可能使企業陷于經營難以為繼的困境。在企業的經營活動中關注利潤是自然的結果，但如果僅僅關注利潤指標，企業并不一定有現金流，沒有現金的支持，利潤就好比是花瓶里的插花，過幾天就枯萎了。現金流管理是價值創造的根本，現金流管理的目的就是在保證企業生產經營活動所需現金的同時，盡可能節約現金，減少現金持有量，而將閑置的現金用于投資，以獲得更多的投資收益。可見，加強企業現金流管理是實現企業目標的重要途徑。

二、鐵路施工企業現金流管理的現狀

當前我國鐵路施工企業現金流管理的現狀卻令人擔憂，表現出的問題集中在以下幾點：

第一、自有資金短缺。鐵路施工企業普遍存在管理鏈條長，管理層次多，歷史包袱負擔重等特征，并且建設工程利潤率近兩年大幅降低，建設單位大量拖欠工程款，因此，真正能用于施工生產的自有流動資金嚴重短缺。

第二、負債率較高，現金流風險較大。目前資金鏈斷裂是導致鐵路施工企業出局的主要原因，而導致資金鏈斷裂的根源在于企業籌資結構失衡，負債率過高，這樣一方面導致籌資成本提高；另一方面還削弱了企業的籌資能力，企業很難再得到銀行貸款，影響企業新項目的建設，甚至在借款到期時不能得到新的借款，使得企業出現財務危機。因此，對于鐵路施工企業的償債能力和籌資能力應該予以重視，按時償還負債，才能保證企業能夠持續經營。

第三，現金回收能力不強。現金回收能力表現在經營現金凈流入在投資資源中的比重。由于鐵路施工企業現金流具有很大的波動性，建設單位拖欠、延期支付工程款，或用匯票支付工程款，并且大幅提高保證金比例已成為慣例，如何盡快的回收資金是鐵路施工企業急需解決的一個問題，否則資金鏈帶來的壓力將會越來越大。

第四，籌資渠道單一。目前，鐵路施工企業普遍采用銀行抵押借款方式取得項目資金，這種方式在經濟形勢向好的背景下，可以壯大企業規模并通過杠桿實現盈利。然而，一旦經濟出現滑坡，由于銀行放貸的政策性很強，企業將很難從銀行取得借款，進而使企業出現資金鏈斷裂的局面。

第五，企業考核重利潤指標，輕現金流管理。鐵路施工企業大多屬于國有企業，其財務管理還是沿用國企一直以來的管理套路，即以利潤最大化從而實現國有資產保值增值作為財務管理的唯一目標，所有的投資、籌資及營運資金的管理都是圍繞這一目標而進行，并未意識到現金的均衡、有效流動才是企業生存、發展、獲利的基本要素。國有資本要求保值增值、利潤最大符合股東財富最大化的目標，但從實際情況來說，如果一味將利潤作為經營業績考核的指標，管理者受利益驅使，很可能使用虛列債權和收入等手段虛增利潤，從而無法達到真正的股東財富最大化。因此，作為出資方，除了要求企業關注利潤外，還應要求其高度關注現金流量。

第六，資金管理不夠集中，現金流管理效率低下。施工企業大多屬于大型集團公司，其內部組織體系復雜，一般包括很多子公司或分公司，這樣就決定企業銀行賬戶多且分散于全國各地。這樣資金分散管理后，企業集團對整體資金不具調控力，所以一方面資金將在資金盈余的子公司沉淀，造成資金周轉率降低，不能充分發揮資金的效能；另一方面企業集團另一些子公司急需資金又需向外籌借，要承擔較高的資金成本。最終導致的結果是集團的整體實力被削弱，競爭力下降，集團難以在激烈的市場競爭中更好地發展。

第七，現金流預算工作流于形式。“凡是預則立，不預則廢”，在市場經濟的條件下，企業面臨的風險很多，做好財務預算是回避風險的重要方式。然而，如今企業在編制預算時往往以利潤為最終目標，對現金流量的確定性與到期債務之間的關系關注不夠，從而使現金流預算工作無法實現其功效。

三、提高鐵路施工企業現金流管理水平的措施

筆者認為，現金流的管理，其對象是資金及其轉化，資金流轉的起點和終點都是現金，其它

資產都是現金在流轉中的轉化形式。現金管理的主要內容是籌資、投資和股利決策，主要職能是決策、計劃和控制。

（一）經營活動現金流的管理

經營活動現金流資金主要的項目是現金、應收賬款、應付賬款和存貨，它們是企業日常現金流入流出的主要內容。決策層應要求各部門加強信息溝通，通過各種渠道做出與預測相關的計劃和資金使用情況說明，編制切實可行的現金預算，但考慮到鐵路施工企業現金流波動較大，其預測的不確定性也隨之較大，可以縮短編制預算的周期，實行整體戰略，建立整合所有行動的管理體系，在運用動態回收期作為評價方法評價工程項目盈利性的同時，積極地控制現金流的數額和流向。在日常現金管理與控制中，主要加強以下幾方面的工作：

1.樹立“現金流比利潤更重要的”的理念。現金流是企業實際收付的現金，比起利潤指標具有更為客觀，更容易理解，更能披露相關信息的優勢。單純強調利潤的重要性，容易導致風險的產生，有些企業從利潤表上看獲利頗豐，卻沒有足夠的現金償還債務，支付工資等。要維持企業的長期生存，一個重要的前提是生成足夠的現金流量。只有那些能迅速實現的利潤才是有意義的。筆者認為：現在的市場競爭，不是說資不抵債才叫破產，你失去了現金支付能力，就叫破產！

2.完善貨幣資金的內部控制制度。筆者認為，在有了預算目標前提下，強化資金內部控制，加強現金流速即使用效率的管理尤為重要，一套具有可操作性、實用性的現金內部控制制度至少應包括：

（1）推遲應付工程款、材料款的管理。站在支付方的角度，企業當然越晚支出現金越好，但前提是按章辦事，不能有損企業信譽，重點應放在如何延緩付款時間上。

（2）采用匯票付款。承兌匯票支付結算存在一個承付期的過程，我們可以利用這段承付期延緩付款時間。

（3）應收賬款的管理。做好應收賬款臺賬，隨時了解應收賬款動態，到期未付的應收賬款應專人立即跟蹤。我們單位應收賬款管理的經驗是：領導重視，帶頭清欠，與建設單位做好溝通協調；建立每筆應收賬款都有一個責任人負責催收到底的制度；積極主動，多方出擊，督促欠款單位制定還款計劃等。

（4）企業內部職工占用資金盡量少。如果企業對職工借款，備用金管理不嚴，難免被大量占用。

（5）存貨和固定資產管理。存貨主要是確定最佳的材料儲備，盡可能做到零庫存，另外處理積壓的和閑置的存貨也是增加現金流的辦法。大型生產設備要考慮租用和自購之間的矛盾，需要占用資金巨大、建設周期長的設備，應考慮企業資金的實力，盡量租用。

（6）預收款管理。盡量與建設單位溝通，舍得投入，要求提前撥付工程預付款或提高工程預付款撥付比例。

3.確定適當的現金余額，避免現金和銀行存款的閑置。此外，還應當注意以下三個方面：

（1）編制短期的現金收支計劃，以便更合理的估計未來的現金需要；

（2）對日常的現金流入流出進行控制，加速流入，合理控制流出；

（3）確定最佳現金余額，并采用合理的方式力圖使現金余額趨于最佳余額。經典財務理論有關最佳現金持有量確定的方法包括：成本分析模式、存貨模式。

4.應立足工程項目高度分散的現實，探索實施資金集中管理的做法，積極規避財務風險。一是建立、完善內部資金中心制度,實施資金的集中管理,及時調劑余缺。嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環，實現了內部資金的集中管理、統一調度和有效監控,對各個項目做到了“你的錢，我看著你花”。二是與銀行協作，探索、實施“網上銀行”結算方式。就是將企業各分支機構在各地的資金匯兌業務虛擬在一個總賬戶下運行，減少了跨省同行資金調度，減少了提前匯到異地銀行的沉淀資金，提高資金使用效率。

（二）投資活動現金流管理

由于鐵路施工企業屬于被投資的行業，使得投資活動在鐵路施工企業中的重要性降低，具體而言就是由于對一般企業屬于長期投資的一些項目是鐵路施工企業的經營項目，因此對這些項目的研究就不應當劃分到鐵路施工企業的投資活動，而應劃分到鐵路施工企業的經營活動中。因此，這里的投資活動現金流管理僅僅局限在金融投資領域，即利用閑置資金進行證券、期貨等虛擬投資。由于鐵路施工企業本身是需求資金量很大的行業，很難拿出資金來對外進行投資，在此也不再贅述。

（三）籌資活動現金流管理

鐵路施工企業要結合項目自身和各融資方式的特點，對融資結構和資金結構進行相應調整，不能一味追求單一的銀行貸款籌資渠道。從對融資方式的比較來看，一般說來，間接融資方式下，融資規模可大可小，方式靈活，資金的運用也更加合理有效，要比直接融資方式有較多的優越性。但也不盡然，企業需要認真比較、分析，從而選擇可行、有效的融資方案。此外，針對項目經營中的市場變化和融資風險，制定風險防范措施。融資活動存在一定的風險因素，一是可能得不到資金，二是可能得到資金的代價很高，以至于施工企業得不到應有的利潤甚至出現入不敷出。建立信用保證體系就是為了避免各種可能出現的不利情況而采取的對策，從而保證融資雙方的共同和長遠利益。

四、結束語

綜上所述，鐵路施工企業對現金流管理，一方面是為避免出現資金鏈斷裂等風險，使企業生存下去，另一方面則是要明確現金流量在企業管理中的重要作用，確定現金流量指標在企業財務管理中的核心地位，通過現金流管理來幫助企業實現效益的最大化，這也是企業的最終目標。

參考文獻：

［1］ 黃麗琴、張妍，企業有效現金管理目標研究，商場現代化，2006年第1期

［2］宋艷敏、王巖，構建以現金流為核心的預算管理模式，商場現代化，2006年第2期

［3］魏加信，加強公司現金流的管理和控制，會計之友，2005年第2期

（作者單位：中鐵二十四局集團福建鐵路建設有限公司）