中韓比較中看企業海外投資

李雪欣　姜海峰

摘要企業國際化已成為全球性的趨勢，海外投資是企業國際化的必然選擇。韓國作為“早發展的亞洲國家”，其企業成功的國際化具有極強的借鑒意義。本文運用比較分析法，對中韓企業海外投資的階段推進、背景與條件、進程與特點、政策與導向等方面進行對比分析，以期從韓國企業國際化成長的實績中得出對中國企業經驗性與示范性的借鑒。

關鍵詞中韓比較；海外投資；政策；導向

中圖分類號F27；F54文獻標識碼A文章編號1672-2426(2009)05-0031-04

一、中韓企業海外投資發展概況

(一)中國企業海外投資的歷史進程

中國企業海外投資經歷了預備期、起步期、轉折期和加速期等發展階段。

1預備期：]949-1978年。1949年新中國成立后的30年里，中國政府不允許企業到海外投資，關起門發展了一批比較大的工業企業。20世紀70年代，中國開始以企業為主體進行有償的工程承包和勞務輸出活動，成為中國企業走向跨國經營的前奏。

2起步期：1979-1995年。起步期是指一些在國內規模很大的企業走向海外進行投資發展。首都鋼鐵公司、中國中信集團、中國化工集團等一批大型國有企業是這個階段的主體。這個階段中國企業對外直接投資的規模很小，年平均只有1.14億美元、

3轉折期：1996-2003年。中國在改革開放后產，豐的一大批企業，當它們成長壯大后自然而然地開始了海外投資發展，因此構成了第三階段的主體。這階段首批中國企業的海外投資集中于1996年，如海爾集團在印度尼西亞建家電廠，海信集團在南非建家電廠，等等。所以把這個階段的起點定在1996年。

4加速期：2004年一至今，中國加入WTO后，中國企業面對明顯增加的全球化競爭壓力，加快了海外投資步伐。跨國并購迅速成為中國企業海外投資的重要方式，并在2004年達到了一個高潮。跨國并購多出現在鋼鐵、石油、汽車、IT和家電等行業中的部分優勢企業，如TCL收購法國阿爾卡特手機業務、聯想集用收購美國IBM公司PC業務，等等。通過重組或收購國際知名跨國公司業務，一些企業初步形成了整合全球資源、產品市場全球化的跨國公司架構。中國企業對外直接投資中并購所占比重2003年、2004年、2005年連續幾年猛增，中國因而成為亞太最具并購活力的地區，中國企業對外直接投資總額也迅速上升。

(二)韓國企業海外投資的歷史進程

1968年，韓國南方開發股份有限公司對印尼林業部門投資300萬美元，開啟了韓國企業海外投資的進程，其后經歷了起步期、定型期、鞏固期和加速期的發展。

1起步期：1968-1975年。投資力量薄弱。投資項目少、規模小。據統計，這期間共有投資項目82項，投資額5547.6萬美元，平均每項投資規模為67.66萬美元，投資對象主要集中在林業和水產業。

2定型期：1976-1980年。對外投資金額和項目增長速度加快，但平均規模有所縮小。據統計，這期間對外投資額為11348萬美元，項目為281項，平均規模為40.38萬美元，明顯縮小。

3鞏固期：1981-1985年。對外投資項目穩定增加，投資規模迅速擴大。據統計，這期間對外投資項目為291項，投資額達6.3億美元，投資的平均規模達到216.5萬美元，是1980年以前平均投資規模的4倍。

4加速期：1986年～至今。劉外投資項目和金額都出現新的飛躍。據統計，1986-1992年，韓國對外投資1686項，金額45.13億美元，年均增速39.4％，平均投資規模267.7萬美元。迫于國內市場的壓力，韓國企業在20世紀90年代走上了全球性大收購的道路，以曾是韓國第二大產業集團的大宇集團為代表，1998年底，大宇已擁有396家海外法人。

二、中韓企業海外投資比較

(一)中韓比較：背景與條件

1國際化類型。從企業開始國際化及其國際化所處的大環境不同，可把企業國際化分為兩大類型先發展型。一般說來，在世界早期的那一批跨國公司，或者中近期中某行業中的先行國際化經營企業，都可被視為先發展型的跨國公司。這類企業的國際化主要有兩大特點：一是當該企業從事跨國經營的初期，國際上該行業里還沒有或很少有跨國公司，即先行者特征。二是該企業的核心技術基本上是自己研制的，即技術自主者特征。顯然，先發展型跨國公司的典型代表是早期的那些歐洲和美國的跨國公司。②后發展型。與先發展型相對，后發展型國際化經營企業的主要特點：一是該類企業開始海外投資時，其行業的國際市場中已充滿了跨國公司，即后來者特征；二是該類企業的核心技術主要是從外國引進的，即技術依賴者特征。

中國和韓國是后來者，它們的國際化都屬于后發展型國際化。

2中韓與西方的文化差異。歐美發達國家創建了現代企業和市場經濟體制，主宰著相關的游戲規則和商業語言。中國、韓國與歐美發達國家，在語言文化上差異很大。這個因素造成中國與韓國的企業，進入歐美國家直接投資時的文化障礙很大，即“心理距離”很大。這也是韓國企業的海外并購多以失敗而慘淡收場的根本原因所在。

3國內市場與成長動力，在國內市場的大小及其對該國企業國際化成長的作用程度上，中國大于韓國。這一作用力與企業從純本土公司成長為跨國公司的動力大小成反比關系，即在其他條件相同時，一個國家的國內市場越大則該國企業跨國化的動力越小。具體說來就是中國企業海外投資的動力小于韓國。

4國際經濟背景的差異。中國企業開始海外投資時，正值經濟全球化浪潮興起，這是中國企業與韓國企業相比，在向海外發展初期國際經濟背景上的最大差異。經濟全球化使中國國內市場國際化，大部分中國企業在立足未穩之時，被迫向海外投資發展。

5企業體制上的差異，2()世紀60年代起至今，韓國企業海外發展的主體一商以私營企業為主，體制上沒有大的障礙，中國1978年以前的30年間實行計劃經濟，國有企業占絕大多數；1978年改革開放以后，向市場經濟轉型，但由于行政管制等因素，走出去的主體是以國有企業為主。至2006年，中國海外直接投資的主體，第一位的仍然是國有企業，占26％。

6中國較韓國明顯準備不足。韓國企業從一出生就是奔著海外市場去的。由于韓國國內市場規模太小，很多企業產品80％以上都是銷往國外，因此，海外投資成了韓國企業的一種原始生存、擴張的需要和必然。反觀中國，經過30多年的閉關鎖國，改革開放，經濟轉軌，市場化改造任務尚未完成，全球化、WTO已經降臨，只好倉促上陣走向海外，企業如此，政府也同樣，中國政府在如何支持企業走出去方面沒有任何經

驗，只有“摸著石頭過河”，制定相關政策。

(二)中韓比較：進程與特點

1中國企業海外投資的轉折型起步屬于“空前絕后”。中國企業1949年后30年間在計劃經濟和閉關鎖國的條件下成長，此后進行對外開放和漸進性改革，由此形成以國有企業為主體和躍進性步伐為特色的“轉折型”起步階段。這一特點是“空前”的，歐美企業沒有，韓國企業也沒有。它又是“絕后”的。具有類似條件的同樣實行過封閉型計劃經濟的前蘇聯和東歐一些國家，由于采取了激進型改革也就不可能出現國有企業為主體的海外投資發展。

2投資方式比較。作為后發展型海外投資的韓國企業大都喜好以獨資的形式向海外投資。1995年末，單獨投資的比重達57.5％，若包括合資形式中韓方投資在50％份額以上的投資在內，共占比重為79.2％，這兩種投資項目件數比重也高達71.1％。這些都充分說明韓國企業海外投資以獨資或合瓷形式講而以壓倒多數的份額來確保投資企業經營主導權優勢的理念與做法是一貫而普遍的。同樣作為后發展型的中國企業，在海外發展初期的進入方式上與韓國有明顯差異，1995年，中國跨國公司海外企業中的獨資比例為21％，合資為79％

在海外進入方式是選擇新建還是并購企業方面，由于海外并購企業方式比新建方式在經營管理能力上要求高很多，作為后發展型的中國和韓國企業，在海外發展初期都采取了以新建企業為主的進入方式。而且，中韓兩國企業都是在以新建企業為主要方式持續了很多年后，才開始海外并購的20世紀80年代，亞洲“四小龍”的出現令亞洲進入發展黃金期，韓國企業借助這股強勁的發展勢頭開始出擊海外，收購外企業，中國企業是由于加入WTO的全球化競爭壓力才加快采用海外并購方式的。

3地區分布比較，中國企業與韓國企業在海外發展地區上的差異主要體現在歐美發達國家。韓國對歐美的投資為39.3％，其中北美達23.5％主要原因在于韓國和美國戰后的盟國關系。從20世紀5()年代初的朝鮮戰爭開始，美國的政治、經濟、軍事和文化廣泛滲入韓國社會，并一直充當著韓國經濟發展的最大援助。韓國對美投資因此在一定程度上得到了美國人的認同，韓國許多跨國公司對美國投資所遇到的阻力相對于其他國家來說都較小，反觀中國，對歐英投資只有3.8％，主要在于中國企業在能力和經驗方面的差距所致(如表1所示)

4行業選擇比較。作為后發展型，中國和韓國的企業的海外投資在行業選擇上表現出了差異性，根據國際商務部、國家統計局發布的《2004年度中國對外投資統計年報》(非金融類)顯示。2004年，中國累計對外直接投資總額為448億美元。由表2可以看出，商務服務業的比重很高，已經超過50％，這可以說明“擴大對外貿易”是中國企業海外投資一個階段發展的重大任務，與韓國企業相比，中國企業還肩負著向市場經濟轉型的任務，所以其比重更高。

韓國的海外投資呈階段性轉移特點(如表3所示)一20世紀80年代中期以前，韓國對外直接投資領域主要集中在林業和礦產，具有明顯的資源開發特點。1968-1986年，以礦業為中心的資源開發投資占韓國對外投資的55.4％，制造業僅占25％，但此后，這種狀況開始改變。目前，制造業已上升到44.7％。與此同時，制造業對外投資內部結構也有明顯變化。20世紀80年代中期以前，主要集中在勞動密集型行業和機械等資本密集型行業，20世紀80年代中期以來，則逐漸向技術密集或知識密集型行業進軍。

5綜合商社比較。韓國企業在其海外投資進程中，建立了一批綜合商社，如三星物產、現代綜合商社、樂喜金星商社等，取得很大成績。中國企業在海外投資的轉折型起步階段，形成了一批國有的專業外貿公司，也試圖建立中國的綜合商社，如1994年曾在中化集團進行過綜合商社的試點，但運營效果不佳。這些專業外貿公司在常規性發展階段，逐漸失去了外經外貿壟斷權后江河日下，難以維持生計，與韓國相比，在建設綜合商社方面，中國的失敗應該是體制的失敗，試圖用國有企業的體制建立一種為中小企業服務只掙微薄利潤的跨國公司，看來是不可行的。

(三)中韓比較：政策與導向

韓國20世紀60年代制定的《外匯管理法規程》專門對海外投資方法、海外投資許可制度程序作了規定，初步構筑了與海外投資有關的基本法律框架；70年代制定的《海外投資許可及事后管理要領》、《海外投資運營要領》和《海外投資許可業務細部規則》等保證了海外投資的事前管理和事后管理；80年代為改善海外投資制度、緩和投資條件與簡化程序，制定了《海外資源開發事業法》；90年代修訂外匯管理規程，簡化投資審批程序，縮小限制投資行業日錄等，放松管制，使韓國的海外投資進入了自由化時代。韓國是少數幾個建有海外投資保險制度的發展中國家之一，主要有經濟和政治兩方面的措施。經濟方面：通過韓國出口保險公司的保險手段為對外投資者承保。政治方面：韓國政府通過建立國際間雙邊、多邊投資保護協定來保證對外投資的安全；政府從金融、稅收、保險、情報及締結政府協定等方面采取了綜合支援政策，扶植了一批大財團，減少了資本的分散性和不節約型，提高了資本的集中度。這種壟斷資本集團的形成是推動韓國企業對外投資發展的重要契機。

我國加入WTO以來，包括對外經濟貿易體制在內的整個經濟體制均發生了深刻的變化，海外投資的政策支持體系也得到了進一步改善，逐步走上了法制化、制度化的軌道。中國的海外投資政策體系也正由嚴格限制的政策體系轉變為較為寬松的中性政策體系，突出表現是簡化投資審批程序，外匯管理方面不再進行海外投資外匯風險審查、不再收取匯同利潤保證金，海外企業產生的利潤，不再強制要求調回境內，對購買外匯進行海外投資的限制也在放寬等。表4是對中國海外投資管理體系的結構與基礎的一個總結。

三、幾點啟示

1韓國為突破發達國家進口限制和貿易壁壘，采取的戰略是在堅持出口導向的同時，將出口與海外投資生產相結合。今天的中國企業面臨著許多與當時的韓國企業相類似的情況，如與發達國家的貿易摩擦。怎樣減少貿易摩擦、扣破貿易壁壘，韓國模式值得借鑒。

2韓國遵循海外投資的空間擴展規律是由近及遠，由歷史聯系基礎密切的地區到疏遠的地區，始終力圖根據自身優勢和投資區域的特點，尋求所有權優勢、內部化優勢和區位優勢的最佳結合，在此過程中，韓國既注重當前利益，又關注長遠利益，把對外投資建立在國家綜合發展和全球競爭體系之上，使之納入全球分工和生產循環中。我國應借鑒韓國的經驗，在繼續穩步提高在亞洲、北美和大洋洲投資的同時，應積極發展對拉美、非洲以及歐洲等地的投資，以降低投資風險，應根據中國的發展階段，加大對具有比較優勢的發展中國家的投資，以進行技術轉移和開辟市場，優化我國的產業結構。

3韓國企業海外投資中，韓國政府的干預政策確實起到了非常重要的作用。但韓國政府沒有認識到政府下預具有“雙刃劍”的作用，即在創造輝煌的經濟成就的同時，也會帶來許多矛盾和問題，如政府、企業和銀行三者聯系過于緊密，造成政企不分、腐敗、企業集團規模過分擴張、盲目投資導致企業出現大量不良資產等問題。這種違背規律的政府干預終于使韓國政府和企業嘗到了，苦果，1997年的金融危機使韓國經濟受到了嚴重的沖擊。韓國政府過分干預導致的結果使我們警惕，我國應吸取韓國的教訓，政府在制定海外投資發展戰略時，不僅要強調政府積極支持的必要性，也應該講究政府介入的方法，在處理政企關系方面，政府、企業、金融機構之間應各司其職，界限分明。

4海外投資作為復雜的涉外經濟活動，需要一種為企業和政府提供溝通與服務的協調機制。在韓國，這一協調機制主要是由韓國進出口銀行和大韓貿易振興商社來承擔，這兩個機構為韓國海外投資提供了非常完備的服務。…根據我國海外投資發展的現狀，應借鑒韓國的做法，建立海外投資服務制度。比如，建立由政府、企業、商會三方力量組成的海外投資服務機構，為投資者提供投資對象國的政治、經濟動向，金融、稅收、外匯等經濟制度，必要的市場信息和法律咨詢，幫助企業了解國際IH場的需求狀況和投資環境，研究分析產業、產品和企業的優勢等相關信息，減少企業投資的盲目性，同時避免在國際市場自相殘殺。協調企業的行為。

責任編輯宮秀芬