國際社會應對金融危機的舉措及對我國完善有關措施的啟示

國家發展改革委政策研究室

2008年下半年以來，為應對國際金融危機沖擊，世界各國紛紛出臺一系列政策措施。本文對這些“救市”措施進行了分類歸納，并初步提出了這些措施對我國進一步完善應對國際金融危機措施的啟示。

一、各國應對危機的主要政策措施

（一）高頻率大幅度降低利率

2008年10月至今，美聯儲三次下調貼現利率至0.5%，三次調低聯邦基金利率至0—0.25%的“目標區間”，為歷史最低水平；歐洲央行五次下調基準利率至1.5%，其中2008年11月下調75個基點，是該行創立后最大的單次降息幅度。日本央行兩次下調銀行間無擔保隔夜拆借利率至0.10%，接近零利率水平。與此同時，英國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、瑞典、丹麥、匈牙利、南非、韓國、土耳其、印度、以色列和印尼也都紛紛多次調低基準利率。

（二）直接向金融機構注資

2009年2月美國財政部宣布新“金融穩定計劃”，擬對銀行業進行新一輪資本評估以確定哪些銀行還需補充資金；并提出由政府和民間資本共同出資設立投資基金收購銀行的“有毒資產”，該基金規模有望達5000億—1萬億美元，其中公共資金約占500億美元。英國設立500億英鎊基金用于購買銀行優質債券，擬增發貨幣購買政府債券和私人部門的資產，并再次向蘇格蘭皇家銀行注資，至今英國政府已經擁有該銀行95％的股權。日本宣布了規模為1110億美元的銀行壞賬收購計劃，并從2009年2月中旬至2010年4月底斥資1萬億日元購買商業銀行股票。俄羅斯計劃2009年2月起向該國國有和私人銀行再注資400億美元。

（三）給商業銀行提供擔保

2008年下半年來，美國政府宣布為花旗集團總計3060億美元的貸款和證券提供擔保。德國政府通過“金融市場穩定方案”，計劃為銀行間貸款提供總額為4000億歐元的債務擔保，建立800億歐元的特別基金幫助銀行增加自有資本，并向其第二大商業地產信貸機構“地產融資抵押銀行”再提供120億歐元債務擔保，使其獲得的債務擔保總額達到420億歐元。荷蘭、瑞典、澳大利亞等國也先后宣布了提高個人銀行存款賬戶擔保額度的舉措。

（四）幫助中小企業融資

2008年末以來，英國出臺了推動銀行為小企業提供貸款的多個計劃，如規模為100億英鎊的運營資金安排，用于幫助中小企業盤活現有的200億英鎊貸款內容。在法國的265億歐元經濟刺激計劃中，114億歐元將用于直接向企業提供各項資金支持。日本政府則宣布將動用167億美元購買中小企業股權，向中小企業提供13萬億日元貸款支持，還要求金融機構放寬融資審查標準，截至2008年年底已通過“緊急擔保制度”幫助中小企業安排融資17萬件，金額超過4萬億日元。

（五）搞活消費信貸

2008年美教育部提出了聯邦家庭教育貸款計劃和直接貸款計劃，保證學生及時申請到助學貸款，并擬將該計劃再次運用到2009—2010財政年度計劃中。在2009年2月美國財政部宣布的新“金融穩定計劃”框架下，美國政府和美聯儲將出資擴大“資產支持證券貸款工具”的規模，將現有的“消費者及企業貸款計劃”規模從2000億美元最多擴大至1萬億美元，鼓勵投資者購買“住房抵押貸款”、“汽車貸款”、“信用卡貸款”、“學生貸款”、“小企業貸款”等名目的證券，以此解凍信貸市場；還考慮出資約500億美元為工薪家庭降低住房月供。

（六）加強國際金融合作

2008年10月開始，美聯儲在非貨幣政策會議期間聯合歐洲央行、英格蘭銀行及加拿大、瑞士和瑞典的央行同步降息50個基點。美聯儲還先后與10個國家簽訂或擴大了臨時貨幣互換協定，以增強離岸市場的美元流動性。2009年2月底，世界銀行、歐洲復興開發銀行和歐洲投資銀行承諾將共同出資245億歐元為東歐銀行部門提供援助，為商業貸款提供資金支持。

（七）加大政府投資支出

美國總統奧巴馬提出美國將主要在五方面加大政府投資力度，即：大規模改造聯邦政府辦公設施以提高其節能水平；大規模投資公路、橋梁等基礎設施建設；大規模升級學校硬件設施；普及先進寬帶并提高少兒的網絡應用；改進醫院設施。這些設想均體現在2009年2月通過的7870億美元新經濟刺激方案里。歐盟2008年11月推出的2000億歐元經濟刺激計劃提出，各成員國應將短期措施和長期結構性改革相結合，重點在“人才培養、基礎設施建設、科研創新和節能環保”等有利于增強經濟長期競爭力的領域擴大公共投資。2009年2月巴西政府宣布增加610億美元投資用于“2010年前的鼓勵國家經濟發展計劃”，該計劃主要資金投向是加強能源、衛生和基礎設施建設。

（八）大規模減免稅費

2009年2月美國國會通過的7870億美元新經濟刺激方案中，約2860億美元將被用于實施減稅計劃，其中每個美國納稅人將可望拿到400美元退稅。目前美國國會還在研究對購房者提供稅務抵免的計劃。該計劃還將向生產和投資太陽能、風能等可再生資源的企業提供減稅。2008年年末以來，德國決定將所得稅和工資稅削減180億歐元，以鼓勵企業保持員工人數；把強制醫療保險費占總收入的比率下調0.6個百分點至14.9%，將較低的所得稅率下調1個百分點至14%。英國從2008年12月起暫時下調商品服務增值稅稅率至15%，2010年再恢復到17.5%。日本公布的經濟刺激方案提出要為房屋所有者減稅，降低失業保險費用繳納標準和削減高速公路通行費。印度的經濟刺激計劃也包含了關于調降增值稅的內容。

（九）實施積極的就業促進政策

2009年2月美國參議院同意將“雇美國工”條款作為附加條件加入新的經濟刺激方案。英國將從2009年4月始實施持續兩年的“金色問安”就業保障計劃，該計劃約耗資5億英鎊。還將推出幫助畢業生自愿減薪以獲得實習和工作機會的“全國實習計劃”等計劃。韓國將從2009年財政預算中撥款約40.6億美元對15.2萬名求職者進行培訓，以及在老年人服務和職業母親服務等行業創造1.5萬個新就業崗位。日本推動制造業企業對正式員工采取增加休息日、取消加班、縮短工作時間并相應減少報酬的方式維持雇傭關系。

（十）發放現金等消費補助

2009年2月美國國會通過的7870億美元新經濟刺激方案稱，政府將以社保支票的方式向退休人員、傷殘老兵和其他不需要支付工薪稅的人員提供人均250美元的補貼。日本政府將在2009年3月底前向該國所有家庭發放總額為2萬億日元的現金補助，并為日本農民提供補貼。德國決定向該國兒童每人提供100歐元補助，并通過向購買新車者提供財務激勵來幫助汽車行業，2009年首先計劃為廢棄舊車的車主提供2500歐元津貼購買一輛全新的環保車。澳大利亞也提出了向中低收入勞動者支付127億澳元現金的計劃。此前在2008年12月，澳大利亞政府已向退休老人和低收入家庭發放了87億澳元用于鼓勵消費。此外，香港、澳門和臺灣等經濟體也通過直接發放現金和消費券等措施用于促進居民消費。

（十一）救助傳統制造業

美國政府從2008年起向通用汽車和克萊斯勒提供174億美元的短期貸款。2009年2月西班牙通過了41億歐元的汽車業救助計劃，用于支持混合動力汽車和電動汽車的開發與生產，維持該國汽車行業的約35萬人的雇傭水平。法國政府也采取了向購買節能汽車的消費者直接發放補貼，撥款3億歐元成立“行業投資基金”支持汽車廠商和零部件廠商在技術裝備領域的戰略投資，撥款4億歐元成立科研基金支持汽車工業環保研究等措施；2009年2月又決定為本國汽車制造商雪鐵龍和雷諾提供總額65億歐元，利率6%（僅為目前銀行向企業貸款利率的1/2左右）的5年期貸款支持；條件是汽車制造商要保持在法國境內的生產規模以及與法國境內汽車零配件供應商的合作關系，并且承諾不向國外搬遷生產組裝線。

（十二）培育清潔能源等新興產業

美國總統奧巴馬反復強調發展可再生能源的重要性，宣稱將大量投資綠色能源——風能、新型沙漠太陽能陣列、永遠有效的絕緣材料及核能等，還表示將促使政府和私營行業大舉投資于混合動力汽車、電動車等新能源技術，減少石油消費量。2009年以來，日本政府擬推出日本版“綠色新政”，計劃在未來2—3年內斥資數萬億日元推進醫療保健、節能環保等產業，出臺措施鼓勵民間資本投向太陽能及風能發電、節能家電等領域，特別是努力促進家用房屋和公共建筑使用太陽能能源。韓國也出臺了實現產業結構升級換代的計劃，擬在2009—2012年投資400億美元，促進低碳綠色產業發展。

（十三）加強資金使用監管

多國政府都在宣布經濟刺激計劃的同時強調要用好救市資金。美國2009年2月宣布了對接受聯邦政府金融救助款的企業高管設立50萬美元年薪上限的決定，在新一輪向銀行注資的計劃中附加更嚴格的注資條件。法國多家大銀行與金融市場監管機構和財政部就限薪問題達成一致，出臺將從2009年起生效的限薪條款。英國考慮要求各金融機構延遲或以股份而非現金的方式發放獎金。德國計劃禁止向接受政府救助的金融機構高管發放獎金，還設立了最高薪酬標準。

（十四）千方百計保護國內市場

目前，在輿論上，各國都紛紛表態要維護全球貿易自由，反對保護主義。但在具體操作中，多個經濟體已經不同程度地公開或變相采取了一些保護性貿易政策。比如，2008年9月，美國宣布所有出口到美國的紡織品和服裝產品必須從2009年2月開始遵守美國標準，對所謂不符合安全標準的產品將直接銷毀，企業違規將被重罰。2008年11月11日起生效的美國《消費品安全改進法案》規定對美出口的兒童產品須實行強制性第三方檢測。2009年2月美國國會在審議7870億美元經濟刺激計劃時加入了“買美國貨”條款，即在“不違背美國的國際承諾”前提下，使用該計劃資金的公共工程必須使用“國產”鋼鐵和其他制成品。3月美國參議院通過的2009年綜合撥款法案第727條款規定，“根據本法所提供的任何撥款，不得用于制訂或執行任何允許美國進口中國禽肉產品的規則”。歐盟公布從2009年1月1日起提高平板顯示屏的進口關稅等。

二、進一步完善應對國際金融危機措施的借鑒和啟示

2008年第四季度以來，黨中央、國務院及時調整宏觀經濟政策取向，果斷實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，迅速出臺擴大國內需求的措施，有效緩解了危機對我國經濟社會發展的沖擊。當前，金融危機尚未見底，面對復雜多變的國際經濟環境和艱巨的國內宏觀調控工作任務，我國可借鑒世界各國采取的反危機舉措，進一步完善有關政策。

第一，綜合施策，注重增強宏觀經濟政策的協調配合。從目標看，各國調控政策不僅著眼于恢復短期內經濟增長速度和穩定金融市場，而且兼顧促進就業和培育新的經濟增長點；從手段看，各國綜合并用利率調整、政府投資、稅收減免、擴大消費信貸、補貼弱勢群體等多種辦法。這些都啟示我們，要根據科學發展觀的要求，繼續正確處理“保增長、擴內需、調結構”之間的關系，抓住時機培育經濟增長的內生動力，打好應對金融危機的“組合拳”。

第二，加強監管，注重提高中央政府新增財政性資金的經濟和社會效益。在積極擴大財政支出的同時，多國都強調了對公共資金使用的監管問題，并提出了高管限薪等具體措施，但實際效果不佳。如美國、日本和澳大利亞等國的救市計劃，在審議過程中不斷遭遇議員關于削減資金規模的要求和對受援機構濫用資金的責問，在一定程度上拖延了決策過程，影響了救市效果。這就啟示我們，在適度擴大政府投資促進經濟發展時，要根據“公開、高效、透明”的原則，充分做好有關資金投向的解釋說明工作，加強資金使用監管，嚴防重復建設、挪用資金和貪污腐敗等現象的發生，更好地發揮投資對經濟增長的拉動作用。

第三，著眼長遠，注重發揮消費對經濟增長的拉動作用。投資消費比例失衡是我國經濟發展面臨的長期結構性問題，如何以擴大城鄉居民消費為重點擴大內需，是當前亟待破解的難題。危機面前，世界各國采取了減稅、購物抵稅、增加消費信貸、直接向居民發放現金和消費券等方式刺激即期消費，同時通過對銀行存款提供擔保等措施保障居民的長期消費能力。這些都對我國增加消費需求提供了有益啟示。既要加強社會保障體系建設，加大對醫療、住房建設和教育等方面的投入，研究建立銀行存款擔保機制，解決居民消費后顧之憂；也要積極研究擴大居民消費的新辦法，促進大型商貿流通企業發展，降低商品流通成本，認真解決關系群眾切身利益的價格矛盾，加強產品質量監管，增進居民的消費意愿。

第四，防患未然，注重做好應對貿易保護主義抬頭的預案。目前各國已經出臺了不少帶有貿易保護主義色彩的政策措施。而從美國民主黨在國際貿易問題上的一貫立場看，奧巴馬上臺后，美國對本國制造業的保護力度可能會有所增強。為此，既要做好對反傾銷和反補貼等貿易爭端的應訴工作準備，以便隨時應對突發的貿易摩擦，維護好企業的正當權益；也要充分利用市場倒逼機制引導出口企業培育新的競爭優勢，在鞏固傳統發達經濟體市場的同時大力拓展發展中國家等新興市場，在限制高耗能高污染產品出口的同時積極擴大具有自主知識產權、自主品牌和高附加值的商品出口。加強企業信用體系建設，積極幫助出口企業做好市場向內轉移的工作。

第五，統籌兼顧，不失時機地推進國內產業結構調整。各國扶持汽車制造等傳統產業和對高科技產業投資并舉的實踐啟示我們，在金融危機影響向實體經濟擴散，實體經濟受損對就業和社會穩定的影響日益顯露的現實面前，一方面要充分考慮傳統制造業和部分勞動密集型產業對促進就業的重要作用，采取措施減輕其經營負擔，穩定其市場份額，在淘汰落后產能時把握好措施的力度和水平，促進改革發展穩定相協調。另一方面，要充分預計美國對清潔能源和IT產業大舉投資后相關領域競爭力顯著增強的可能，抓緊實施“十一五”規劃綱要確定的高技術產業工程，推進自主創新科技成果轉化，特別是加快開展節能、環保、資源綜合利用等關鍵領域的技術開發，為啟動新一輪經濟增長打好基礎。

第六，未雨綢繆，審慎估量擴張性經濟政策的消極影響。近期石油、銅和一些農產品的國際市場價格已回落到較低水平，而金、銀等貴金屬價格則呈現快速反彈的勢頭。在氣候變化對全球農業生產影響的不確定性有所增強，發展中國家工業化進程仍在進行，全球對能源和礦產資源占有與使用情況仍不平衡，美國將通過大舉發債為救市計劃籌資等現實面前，我們應充分預計各國擴張性經濟政策見效后通脹再度抬頭的可能性，以及繼續購買美國國債的風險性。可抓住當前商品價格較低的機遇，大力推進國際能源礦產資源合作；及時進口國內發展所需的先進技術設備，尋機以較低成本引進國外高端人才；在仔細評估和論證的基礎上選擇優質外國企業投資控股，努力提高我國外匯儲備的經營績效。

（執筆：曲永冠）