當前我國中小企業融資困境與對策探析

徐文靜

[摘 要] 在當前金融危機的背景下,中小企業融資困境已成為它們發展的“瓶頸“。本文主要分析其融資難的原因并據此提出相應對策。

[關鍵詞] 中小企業 融資 對策

自2008年9月以來,由美國次貸危機引發的金融危機波及全球,大量中小企業面臨原材料漲價、用工成本提高、訂單驟減、應收賬款回收期加長等一系列問題,資金支付壓力加大,一大批中小企業資金鏈斷裂紛紛破產,中小企業“資金貧血癥”橫行。當前,融資難已成為中小企業發展的主要“瓶頸”,在金融危機下求生存,解決中小企業融資難問題就成為了關鍵。

一、中小企業融資現狀

1.融資門檻高。商業銀行對中小企業融資的審核項目和標準,與大企業基本一致,貸款多采用抵押、質押和擔保方式,以及提供連續三年經審計的財務報表,獲得AA級以上企業方能獲得新增貸款,無疑中小企業貸款受到明顯限制。從銀行自身的經營管理角度講,銀行對大中型企業的放貸與對中小企業的放貸所發生的固定成本相等,銀行信貸的經營環節是不會因為企業規模的大小而因此減小,由于固定成本基本不變而經營規模大大減小,相對而言,銀行貸款的單位交易成本上升。因此銀行更樂意放貸給大中型企業,可以達到貸款上的規模效益。

2.融資渠道窄。我國中小企業融資渠道主要有直接融資渠道和間接融資渠道。直接融資渠道主要通過股票、債券等募集資金,但由于我國資本市場尚不完善,對于通過發行股票、債券等途徑在資本市場募集資金,相關政策法規設定了嚴格的準入條件,絕大多數中小企業根本無法達到要求。而金融危機促使全球股市低迷,A股市場已1年多未重新開啟IPO,資本市場近一年多來的融資功能幾近喪失。因此對于中小企業而言,間接融資渠道中銀行貸款仍是其融資主要途徑,而銀行出于管理成本和風險控制角度的考慮,采取“抓大放小”策略,進一步使得中小企業融資渠道收窄。

3.融資成本高、手續繁。中小企業申請貸款程序繁瑣,需與銀行、評估機構、公證機關、擔保公司等多個單位打交道,同時需要提交幾十項的資料,辦理周期長,費用高。據銀行人士透露,2008年四大國有商業銀行給中小企業的貸款利率基本都要在基準利率基礎上上浮30%,個別股份制銀行的利率甚至最高上浮60%,加上諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用,中小企業融資成本壓力巨大。

二、中小企業融資困難的主要原因分析

1.金融危機的影響。自2006年下半年以來,國內宏觀形勢經歷了流動性膨脹到緊縮的驟變,而貨幣政策存在一定時滯的條件下采取了逆市而為的措施。從2007年開始,央行先后6次上調存貸款利率,至2007年12月21日,貸款利率上升至7.47%的歷史高位;而存款準備金率自2007年1月15日的9%經16次上調后升至2008年6月25日的17.5%,上升了近一倍。在這樣的貨幣政策背景下,中小企業融資難的問題更加突出。雖然目前國家出臺了支持中小企業擴大信貸的政策,但是由于銀行自身受到次級債影響,加上房價下滑,產品需求低迷,出口銳減,大量企業倒閉或瀕臨倒閉,銀行呆壞賬大幅提高。這些都使得中小企業從商業銀行融資變得愈加困難。

2.中小企業發展政策體系不完備。我國目前的經濟、金融政策,主要還是依據所有制類型、規模大小和行業特征而制定的,因此,大多數社會資源都通過政府的“有形之手”流向了大企業。銀行的大部分貸款也是貸給大企業。這幾年來,針對中小企業貸款難、擔保難的問題,國家雖然頒布了一些新的政策,但是仍然沒有形成有效的政策體系,沒有從根本上賦予中小企業平等的生存空間和融資待遇,不能滿足中小企業發展的需要。

3.資本市場缺乏層次。我國政府為了控制金融風險,把證券交易嚴格控制在證券交易所范圍內,資本市場也幾乎只有主板市場這一個層次,主板市場向大型企業傾斜,門檻較高,中小企業根本無法達到其要求,這就使得中小企業很難在主板市場籌資。盡管2004年我國開辟了中小企業板市場,一定程度上拓寬了中小企業融資渠道,但是其規模遠遠無法滿足千萬家中小企業的融資需求。

4.信用擔保體系存在缺陷。近幾年來為了解決中小企業貸款擔保難的問題,國家經貿委于1999年制定印發了關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見,雖然目前在全國31個省市中,已有100多個城市建立了中小企業信用擔保機構2188家。但是從實際看,擔保機構的作用發揮并不好。首先是擔保機構本身的運作機制存在的一些問題,既制約了資金的擴充,使民間社會資本無法進入,又使這一市場化的產物在行政管理的方式下運行不暢。其次是缺乏應對擔保風險和損失的措施,政府行政資金一次下撥而沒有定期的損失補償機制和來源,基金風險只得采取簡單的分擔攤派而不是有效的風險分散。再次是由于財政、經貿委、銀行三方面的協調配合還不夠密切,使一些具體操作性問題無法及時、有效解決,影響了擔保功能的正常發揮。

5.中小企業自身的缺陷。中小企業一般規模有限,資金缺乏,沒有完整的企業規劃、倒閉率高、貸款償還違約率高且產權結構不明晰,管理不科學,這些都與銀行信貸的安全性和收益性原則相悖,因此商業銀行對中小企業的融資意愿和力度不夠。

6.中小企業與金融機構信息不對稱。多數中小企業財務核算不規范,信息披露不透明,這使得商業銀行常規貸款分析技術失靈,導致商業銀行采取以下措施:一是增加信息搜尋成本、信息甄別成本和監督成本,以防范可能產生的道德風險;二是在非對稱信息條件下,無法判斷企業信用狀況,被動采取均衡信貸配給給中小企業貸款融資形成硬性約束。

三、解決中小企業融資困境的對策探討

1.建立和健全法律法規,改善中小企業融資環境。近年來,我國先后頒布了一系列旨在保護、促進中小企業發展的政策法規。如2008年頒布實施的《反壟斷法》和《中小企業促進法》,這些法律法規的出臺對于中小企業的發展有著重要意義。然而,目前我國針對中小企業的法律法規仍然不完善,中小企業仍然面臨著一定程度地所有制歧視,因此我國應繼續加強立法,為中小企業營造一個公平競爭的環境,加大對中小企業融資的扶持和保護。比如可以借鑒歐美國家的經驗,立法向中小企業傾斜,通過政策法規給予中小企業財政援助、稅收優惠。

2.完善多層次資本市場體系。完善直接金融體系,建立公正開放、多層次的資本市場,為中小企業融資打開大門。比如,面對具有一定規模的中小企業,進一步擴容中小企業板,以避免中小企業過度依賴銀行貸款的這一間接融資方式的現象,為中小企業增加直接融資方式,擴寬中小企業融資的渠道。另一方面,建立和完善區域性資本市場,為達不到中小企業板要求的企業服務,增加資本市場的多樣性。逐步建立國家和地方的二元資本市場。

3.健全中小企業信用擔保體系。信用擔保制度是各國為解決中小企業融資問題普遍采用的制度。我國信用擔保市場長期以來由政府擔保占據,民間資本型擔保比重過低。針對這種結構性缺陷,政府應當主動退出部分市場,通過工商和財稅政策扶持鼓勵民間資本型中小企業擔保機構的發展。政府擔保機構要堅持“正策劃資金、法人化管理、市場化運作”的基本原則,形成社會利益共享、風險共擔的擔保機制。此外,擔保機構應與貸款金融機構密切協作,及時交換和通報投保企業的相關信息,加強對投保企業的監督,共同維護雙方的權益。

4.改革商業銀行授信制度,鼓勵地區性中小金融機構為中小企業提供融資服務。目前商業銀行過于集中地授信制度嚴重制約了其對中小企業融資的效率。商業銀行應下放中小企業貸款融資審批權限,減少貸款審批環節,提高融資服務效率,建立健全對中小企業融資業務的激勵機制,更好地實現商業銀行對中小企業融資的支持。

另一方面,我們應鼓勵地區性中小金融機構為中小企業提供融資服務。地區性中小金融機構對本地中小企業資信和經營狀況比較了解,能降低服務成本和風險,最大程度地保證貸款的安全;地區性中小金融機構資本規模一般較小,它們更愿意為中小企業服務,加之它們具有管理層次少、經營機制靈活、管理成本低等特點,使中小企業能及時、快捷、簡便地獲取資金。

5.健全中小企業治理結構,提高管理水平和決策水平。一方面,中小企業應當建立明晰的法人治理結構,逐步建立和完善現代企業制度,建立健全對企業領導層的激勵和約束機制,樹立企業家的良好聲譽,以優化中小企業融資結構,提高其融資效率。另一方面,中小企業應當建立規范的企業財務管理制度,保證財務數據的真實性、完整性、透明性,以便為企業融資提供準確而可靠地依據。

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