２００９年將是黃金機遇年

若　寒

2008年，全球股票暴跌、基金腰斬、樓市下滑，原油、有色金屬、農產品等大宗商品遭遇重挫。唯獨黃金，在避險買盤的推動下，不但保住了八年連陽的牛市局面，還逆市上漲5.68％。2009年，黃金還會金光閃閃嗎?高賽爾金銀投資公司黃金資深分析師王瑞雷告訴記者，展望2009年，投資者對風險的重視遠遠勝過對收益的追逐，永不破產的黃金將在2009年相對于全球主要貨幣繼續升值時刻印證那句“是金子總會發光”。

金價預計分成三個階段

王瑞雷透露，目前，國際現貨黃金大幅波動仍然是其主要特征，但預計波動幅度會有所減少。他表示，預計2009年世界黃金價格會分成三個階段：第一階段為維持購買力階段，黃金會相對于原油和銅價保持較高的比率；第二個階段為抗跌階段，具體表現為區間震蕩走勢，隨著國債收益率的提高投資人風險偏好進一步上升，基金經理會挑選一些快于經濟復蘇的產業進行投資，黃金仍會起到盾牌的作用；第三階段黃金價格會相對于眾多貨幣表現出升值，具體市場有可能表現出黃金價格與美元指數走出比翼雙飛行情，打破與歐元正關聯性和美元負關聯性預期。預計2009年黃金商品屬性會進一步弱化，金融屬性會進一步得到提升。王瑞雷表示，黃金價格運行會進一步貼近經濟周期的運行。

王瑞雷表示，預計2009年現貨黃金價格均價會較2008年均價有15％的提升。預計2009年現貨黃金高點會較2008年有30％幅度的提升。低點在每盎司750美元左右，最壞的結果我們預計應不會低于2008年的低點680美元/盎司，因全球最大的十大礦業公司生產成本正逼近或高于600美元/盎司。預計2009年現貨黃金價格均價在1000美元/盎司附近，高點在1350美元/盎司附近，低點在750美元/盎司附近。而摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通等機構也發布報告，看多2009年的黃金價格，花旗甚至認為2009年金價能沖上每盎司2000美元。

2009年依然供不應求

在實物黃金方面，有專家表示，黃金消費市場在2008年成倍增長。各大金商、黃金商場的銷售狀況顯示，投資型金條等的銷量去年較前年增長近50％。今年到目前為止，北京菜百黃金銷售額已經達到19億，比去年同期增長了3億多。其中，金條的銷售增長了40％～50％。

根據世界黃金協會在前期發布的信息顯示，世界黃金在2008年底需求為2599噸；供應方面，2008年底為止為2492噸。需求已經超越供應，并且需求與供應之間的缺口有越來越大的趨勢。

而王瑞雷表示，預計黃金的需求將從亞洲向美國和歐洲國家轉移，黃金需求將從傳統的珠寶首飾為主的需求向投資避險需求轉移。因此珠寶首飾需求預計在2009年會略有下降，但預計下降的百分比不會太大。投資性需求可能在2009年上半年出現一定幅度的井噴，特別是金條和金幣以及ETF(交易所交易基金)黃金實物持有量會出現明顯的增幅。

一到止損價位應馬上平倉

王瑞雷表示，中國由于受經濟危機和衰退的風險較小，因此2009年黃金與中國股票的搭配將是較為成功的選擇。由于個股蘊藏著非系統化的風險因素，因此建議投資者可精選基金并搭配黃金資產的組合。

對于黃金期賃投資者來說，黃金期貨合約交易只需10％左右交易額的定金作為投資成本，具有較高的杠桿。對于黃金期貨的投資者來說，最重要的是要做好風險控制和資金管理，設立一個止損點，一到止損價位馬上平倉。投資者要在涉足黃金期貨之前對其風險收益和交易流程都要有非常清晰的認識，并具有一定的風險承受力。

飾品金作為投資品種不適宜

對于實物黃金，西漢志黃金投資研究中心分析師張晶表示，一般的飾品金買入及賣出價的差額較大，視作投資并不適宜，金條及金幣由于不涉及其他成本，是實金投資的最佳選擇。但需要注意的是持有黃金并不會產生利息收益。另外普通投資性金幣和普通投資性金條，對于一些資金比較充裕，但風險偏好度比較低的穩健型投資者來說，適當購買一些投資性的金條和金幣是一種較好的投資選擇。

投資者在購買實物黃金的時候，應該綜合考慮該品種的品質、定價體系和回購渠道的流暢性等因素。另外需要注意的是，由于購買的是實物金條金幣，投資者要保證金條的外觀、包裝材料和金條本身不受損壞，并保留購買的單據和證明。

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2008年黃金市場十大新聞

1、國內黃金市場新聞：中國黃金產量超過南非，躍居壘球第一。2008年，老牌產金大國南非、澳大利亞、美國產量繼續下降，中國、俄羅斯、秘魯等國正在崛起。2008年中國黃金產量突破280噸，南非黃金產量考慮到電力危機的加重將進一步萎縮到250噸附近。

2、最能影響黃金價格波動的傳聞：中國等高外匯儲備國家將增加黃金儲備份額，IMF考慮拋售黃金。雖然事后如上新聞都沒有得到官方證實，但2009年各國央行、各地組織或增持黃金儲備或降低黃金儲備的新聞仍將貫穿始終。

3、黃金與關聯市場比率：黃金原油比率超過20倍，換言之，1盎司黃金可兌換超過20桶的原油，黃金價格首次超過鉑金價格。無論是原油還是鉑金工業需求都占據主導地位，因此受壘球經濟衰退的沖擊非常之大，而黃金的工業需求僅占13％左右的份額，加上黃金相對于信用資產的整體升值，因此導致了20倍的原油比率和一度貴過鉑金的價格。

4、黃金投資性需求超過1200噸，其中壘球最大4只黃金ETF(交易所交易基金)基金手持920噸黃金，如此巨大的黃金投資類需求都在暗示人們對信用貨幣信心的漸失；當美國鷹洋金幣、加拿大楓葉金幣紛紛脫銷時刻，當從澳大利亞到倫敦到美國的4大黃金ETF持有量接近1000噸規模后，我們有理由對2009年數據有更好的期盼。

5、中國黃金市場事件：上海期貨交易所正式掛牌黃金期貨，上海黃金交易所開放個人實物黃金買賣，香港期貨交易所推出黃金期貨。標志著中國黃金市場從傳統的黃金消費模式轉變到金融投資、交易范疇，也讓國內黃金市場更好的接軌國際黃金市場。

6、黃金衍格首次超過1000美元/盎司大關，2008年價格波動幅度達到34.1％，其中9月17日，雷曼兄弟的破產更是單日推升黃金價格上揚超過10％。歷史性的事件加上突發性的事件鑄就了黃金相對輝煌的2008年。

7、數據顯示，去年全球黃金的交易額高達20.2萬億美元，比上年增長58％；白銀的交易金額為2.6萬億美元，增長39％。2008年LBMA(倫敦金銀市場協會)前3季度清算量同比增加20.59％，COMEX黃金期貨前10個月交易量較去年全年增加34.75％。而在中國黃金市場上，交易量增長更為突出。最新數字顯示，上海黃金交易所前11個月共成交黃金3991.67噸。較去年全年增加118.35％。旺盛的交投突出黃金在商品貿易領域和金融交易領域所受到的重視。

8、2008年黃金成為最抗跌的品種：同期金融資產和商品資產紛紛以大跌告終。曾經有人預言21世紀將創造黃金的新紀元，能8年連續提供正收益本身就是足以讓人興奮的新聞，特別是對于急速變奏的2008，跟隨商品走過了7年時間，2008讓人嗅到了黃金的金融氣息。

9、2009年最大膽的預測：300美元/盎司?2000美元/盎司?毫無疑問。2009年黃金價格的爭論投資銀行間已不是圍繞百分比在波動，無論300還是2000都過于夸張，現在全球機構對黃金的定價都很模糊，黃金的真實價值是多少?這個答案留給上帝吧!黃金價值的反映是相對的還是絕對變化讓謎題繼續留在2009年吧。

10、金融資產PK商品資產。今年金融資產的桂冠花落債券市場，而商品市場的桂冠給了黃金市場。但在現在美聯儲將聯邦基金利率下調至0～0.25％這個區間后，美國短期債拍賣更是創下了負值收益率，黃金2008年5.5％的收益率剛好大于2008年最高時聯邦基金利率5.25％，不得不說具有一定的諷刺意味。應該說，國債和黃金同是高信用化的資產，2008年末黃金的翹尾行情與幾乎為零的國債收益率不無關系。