金融危機對中國經(jīng)濟的影響及應對措施

胡偉成 尹立莉

摘要:中國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好,但是金融體系運行中還是存在著缺陷和漏洞,特別是加入WTO后,這些存在的缺陷和漏洞暴露得更加明顯,很有可能會轉化為誘發(fā)金融危機的因素,導致金融危機的發(fā)生。通過對金融危機產(chǎn)生根源的剖析,以及對我國經(jīng)濟的深遠影響,得出我國的金融危機的大環(huán)境下應如何面對危機的防范措施,通過抑制人為壟斷來維護經(jīng)濟的平衡、通過控制信用交易和監(jiān)管信用交易以及建立危機應對機制來做好防范措施。

關鍵詞:金融危機;根源;防范措施

中圖分類號:F831.59文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0089-02

一、金融危機的根源

經(jīng)濟危機的直接表現(xiàn)就是金融泡沫的破裂后表現(xiàn)出來的某些行業(yè)嚴重過剩某些行業(yè)嚴重不足的經(jīng)濟不平衡的危機。經(jīng)濟危機和金融危機是相伴而生的,金融危機是經(jīng)濟危機的最直接和外在的一種表現(xiàn)形式,經(jīng)濟危機則是金融危機的一種后果和本質所在。

(一)金融危機的直接根源:過度投機

高額的利潤誘發(fā)過度投機行為。我們從一些數(shù)據(jù)來看一下金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的高利潤狀況。根據(jù)美國官方公布的數(shù)據(jù),美國房價2004年平均漲幅為11%,2005年平均漲幅為13%,美國2000—2006年全國房價平均價格上漲了90%,其增長速度均超過同期利率回報水平;在國內金融界,2007年11位金融高管年薪過千萬;2007福布斯中國富豪榜前10名中,涉足地產(chǎn)的達到6位,前4名均涉足地產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)中不難看出,金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的利潤程度,如此高額的利潤豈能不誘發(fā)資本的逐利行為?其行業(yè)投機程度由此可窺見一二。經(jīng)濟中的某個行業(yè)如果處于利潤過高的狀態(tài),根據(jù)西方經(jīng)濟學中“市場是一只看不見的手”的原理,必然會有很多資本包括投機資本流如該行業(yè),其結果就是造成該行業(yè)的過剩和其他行業(yè)的短缺,這種局面如果維持時間過長的話,經(jīng)濟的不平衡狀態(tài)會逐步加劇直到出現(xiàn)該行業(yè)因為嚴重過剩企業(yè)大量破產(chǎn)的局面,最終造成銀行大量壞賬,進而波及其他行業(yè),損害實體經(jīng)濟的發(fā)展。

(二)金融危機的深刻根源:信用交易失控

為什么金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)容易成為經(jīng)濟危機的重災區(qū),或者說,為什么在金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)更容易產(chǎn)生投機呢?投機需要大量的資本來支撐,在資本不足的情況下,杠桿交易成了投機者最好的工具。正是因為在金融和地產(chǎn)領域廣泛存在著杠桿交易,才使得這兩個行業(yè)成為投機活動的重災區(qū)。

我們知道,在實體經(jīng)濟中,交易1美元,就需要實實在在掏出1美元,在這種情況下,投機即使存在,也很難掀起大風大浪,但是,在很多的金融活動的杠桿交易中,投資10美元的東西實際出資只需要不到1美元,在這種情況下,暴利是很容易出現(xiàn)的,杠桿越高,投機活動就越密集,最終,瘋狂投機打破了原有的經(jīng)濟平衡狀態(tài),當資本獲利撤出或市場出現(xiàn)嚴重過剩后,問題或危機也就隨之而來。

二、全球金融危機對我國經(jīng)濟影響深遠

當前,美國次貸危機已迅速演變成上世紀大蕭條以來最嚴重的金融危機,對世界經(jīng)濟及金融的影響在不斷加深,并從虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延,從發(fā)達國家向新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家擴散,國際金融市場動蕩加劇,歐美主要經(jīng)濟體進入經(jīng)濟下行周期,全球性經(jīng)濟衰退風險明顯增大,世界經(jīng)濟金融形勢有可能進一步惡化。

受國際金融危機不斷擴大以及國際初級產(chǎn)品價格劇烈波動的影響,從2008年9月份開始,我國經(jīng)濟下滑的風險也在增大,甚至比預想的還要嚴重。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,我國GDP增速自去年以來已連續(xù)5個季度出現(xiàn)回落。2008年我國GDP增長9.9%,比上年同期回落2.3個百分點,2003年9月以來首次跌破10%。10月份我國宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)為94.7,比上月回落10.6點。而中國人民銀行第三季度企業(yè)調查問卷顯示,反映海外需求的出口訂單指數(shù)持續(xù)回落,已跌至2005年7月以來的最低值;反映國內需求的國內訂單指數(shù)較上個季度下降3.7個百分點。同時,作為經(jīng)濟周期波動的先行指標,反映企業(yè)活躍度的10月末M1(狹義貨幣供應量)增速跌至9%以下,為近年來最低。目前,拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”都開始減速,投資、消費、出口的實際增幅都已經(jīng)降到個位數(shù),經(jīng)濟增速下滑已經(jīng)成為當前和今后一個時期經(jīng)濟運行的主要矛盾。

三、金融危機的防范及應對措施

(一)抑制人為壟斷,維護經(jīng)濟的平衡

經(jīng)濟中的壟斷行為是高利潤的源泉。作為政府來講,防范經(jīng)濟運行中出現(xiàn)壟斷行為是防止經(jīng)濟出現(xiàn)不平衡的重要手段。政府應該在經(jīng)濟中引入更多的競爭來防止經(jīng)濟出現(xiàn)壟斷行為。同時還應該立法防止經(jīng)濟中可能出現(xiàn)的串通合謀囤積等不正當競爭行為所引發(fā)的人為壟斷行為。一旦經(jīng)濟中某環(huán)節(jié)出現(xiàn)壟斷行為,要么效率低下遭人詬病,要么就是借助壟斷地位瘋狂攫取,而且由于其處于壟斷地位,在危機來臨時缺乏必要的緩沖,極容易誘發(fā)連鎖反應,對經(jīng)濟產(chǎn)生強烈的破壞。美國的房利美和房地美就是典型的例子,如果該行業(yè)有更多的競爭者,至少可以給經(jīng)濟提供足夠的緩沖,避免或延緩危機的發(fā)生。

(二)控制信用交易、監(jiān)管信用交易

1.嚴格控制按揭貸款的發(fā)放。無論是東南亞金融危機還是此次金融危機,均含有房地產(chǎn)業(yè)過度發(fā)展的因素,這其中,按揭貸款的發(fā)放是誘發(fā)房地產(chǎn)行業(yè)過度發(fā)展的重要因素。銀行為了追求利潤,先是放貸給放貸給生產(chǎn)者,當消費不暢時,又放貸給消費者。銀行按揭貸款的發(fā)放對于刺生產(chǎn)激消費起到了一定的積極作用,同時,也人為放大了房地產(chǎn)的生產(chǎn)和消費。這種做法最終為經(jīng)濟埋下了一個定時炸彈,具體表現(xiàn)在兩方面:一方面促使某一能夠獲得資本的行業(yè)過度發(fā)展,另一方面為投機者提供了一個自買自賣,假交易套取銀行資金的窗口,通過過這個窗口,投機者幾乎輕而易舉把風險轉嫁給銀行自身,這和借錢給賭徒幾乎沒有區(qū)別。

2.認真監(jiān)管期貨交易及其資金來源。期貨交易是投機交易的重災區(qū),中國已經(jīng)有很多企業(yè)甚至是大型國有企業(yè)從事期貨交易巨額虧損的例子。中航油、中信泰富、東航和國航等企業(yè)在期貨交易領域均出現(xiàn)過巨額虧損,甚至威脅到企業(yè)的生存。所以,抑制企業(yè)的投機沖動監(jiān)管企業(yè)投機行為也是維護經(jīng)濟穩(wěn)定一個重要方面。對于這個問題,本文認為最重要的是政府應加強企業(yè)財務制度的建設,防范企業(yè)投機沖動,尤其是借貸資金或挪用資金進行投機的沖動,切實保護企業(yè)運行的安全。

(三)建立危機應對機制

金融危機發(fā)生后,政府通常的拯救危機的措施主要有減稅、政府出資救市等,這些做法很容易遭到用全體納稅人貼補少數(shù)投資者的非議,而且是以犧牲政府其他方面支出或者擴大財政赤字為代價,提高了納稅人負擔,降低了政府的信用,影響了其行動能力,嚴重的甚至會拖垮政府,冰島政府破產(chǎn)就是一個極端的例子。本文認為,政府應該改變這種做法,建立一套應對危機的長效機制。具體設想如下:

政府對高利潤行業(yè)或壟斷行業(yè)征收投機稅或暴利稅,稅收的主要部分用于建立危機應對基金,交由國家專門機構采用穩(wěn)健保守的方式管理該基金,以便在危機來臨是能夠提供最大程度的緩沖,為化解危機爭取時間。這樣做的好處在于:首先,分級征收投機稅或暴利稅的目的是調節(jié)各行業(yè)之間的利潤,在某種程度上限制投機對正常經(jīng)濟產(chǎn)生的破壞作用;其次,當危機真正來臨時,政府可以有足夠的財力物力去應對危機;再者,專門機構還可以提高政府工作的效率,探索一套穩(wěn)定經(jīng)濟的管理模式。

四、結論

金融危機是經(jīng)濟危機的表現(xiàn)形式,其根本原因在于經(jīng)濟中的過度投機行為和信用交易的失控。政府不應該將經(jīng)濟危機風險交給市場去承擔,而應主動監(jiān)管金融風險,并征收投機稅或暴利稅建立危機應對基金,抑制過度投機行為,維護經(jīng)濟穩(wěn)定,探索危機應對的長效機制。