ＰＰＩ與ＣＰＩ的協整檢驗

夏宗和

【摘 要】本文在分析PPI對CPI的傳導機制及制約因素的基礎上，以我國1996年10月到2008年5月的PPI和CPI的數據為樣本，對PPI與CPI的關系進行實證分析。結果發現，CPI和PPI均有單位根，協整檢驗表明CPI與PPI具有協整關系。這說明了CPI與PPI之間有著密切的關系。

【關鍵詞】居民消費價格指數(CPI) 工業品出廠價格指數(PPI) 協整檢驗

一、引言

消費者價格指數（CPI）和工業品出廠價格指數（PPI）是我國價格指數體系中最重要的價格指數，分別反映消費領域居民消費價格和生產領域工業企業產品出廠價格的變動情況。

自2002年10月份起，我國價格總水平開始出現恢復性上漲，但同時也出現了工業品出廠價格和居民消費價格上漲不同步，且工業品出廠價格上漲幅度大于居民消費價格上漲幅度等現象，引起國內外的普遍關注。從2008年4月開始，全國居民消費價格指數已持續三個月回落，最近國家統計局發布數據顯示，2008年7月份全國居民消費價格總水平同比上漲6.3%，環比下降0.8%，比上半年CPI平均水平7.9%下降1.6%，而7月份全國工業品出廠價格指數同比上漲10.0%，全國工業品出廠價格指數和全國居民消費價格指數差距繼續拉大。工業品出廠價格指數與居民消費價格指數之間是短暫的分離，還是長期如此，這一問題值得思考。

為此，本文從1996年10月到2008年5月的工業品出廠價格指數與居民消費價格指數的月度數據出發，就工業品出廠價格指數與居民消費價格指數的關系進行了理論與實證的探討，以期正確認識這兩者之間的關系。

二、PPI對CPI影響的內在機制及制約因素

需要說明的是，本文中的PPI并非按國際慣例編制的生產者價格指數，而是工業品出廠價格指數。從生產流通消費的價值鏈循環來看，企業生產產品，經過中間流通環節，才能進入終端消費領域，PPI反映的是工業品出廠環節價格的變化，CPI反映的是居民購買環節的價格變化，PPI居于CPI的上游，PPI的變化將引起CPI相應的變化。根據我國的統計制度，PPI對CPI的影響主要有兩個方面：一是生活資料出廠價格變化直接影響CPI的變化。二是生產資料出廠價格的變化，直接引起生產消費品的企業生產成本的變化，間接影響CPI變化。因此PPI與CPI之間有一定的傳導關系。1.供求關系影響PPI向CPI傳導。理論上講，成本的變化是導致商品價格變化的一個重要因素，但是能否將成本轉移到價格上還要看市場的供求狀況。在賣方市場情況下，企業有較強的定價權，PPI上漲能夠大部分傳導甚至超額傳導到CPI上。在買方市場情況下，企業定價權較弱，PPI只能部分傳導到CPI。2.定價機制影響PPI向CPI傳導。在商品價格有市場決定的情況下，成本在PPI內部、PPI與CPI之間的傳導會比較順暢，但對于實施政府定價或政府指導價的商品，成本在上下游之間的傳導在能會受到一定的影響。

此外，商品庫存也會影響PPI向CPI傳導，而且由于PPI與CPI涵蓋的內容不同，也會影響PPI向CPI的傳導。

三、實證分析

本文的數據均來源于國家統計局網站。首先對CPI與CPI的關系進行簡單的描述分析，見圖1。

圖1:中國PPI與CPI變動趨勢圖（1996.10——2008.05）ADF檢驗表明CPI和PPI不是平穩的（即為I(1)），檢驗結果見表1。

由表1可知，CPI和PPI均是I(1)，因此需要對這兩個變量進行協整檢驗。本文用單位根檢驗來進行協整檢驗。方法如下：如果CPI和PPI是協整的，則CPI-θPPI是平穩的。由于這里的θ是未知的，首先用OLS對CPI璽+α+θPPI璽+ε璽進行回歸，然后采用EG-ADF檢驗對回歸的殘差進行單位根檢驗。檢驗結果見表2，由于殘差的Engle-Granger ADF statistic小于在5%水平下的臨界值，但大于1%水平下的臨界值，說明在5%水平下，殘差是平穩的，這表明CPI和PPI是協整的。

四、結論和和啟示

本文在分析PPI對CPI的傳導機制及制約因素的基礎上，以我國1996年10月到2008年5月的PPI和CPI的數據為樣本，對PPI與CPI的關系進行實證分析。結果發現，CPI和PPI均有單位根，協整檢驗表明CPI與PPI具有協整關系。這說明了CPI與PPI之間有著密切的關系。PPI一般被認為是通貨膨脹的先行指標，而通貨膨脹又由CPI來反映。然而，我國對一些中間商品實行價格管制，導致了PPI對CPI的傳導受阻，使得PPI的預警作用并沒有得到充分的發揮。因此，有必要逐步放寬行業價格管制，通過價格來反應資源的稀缺性。

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