關注石化業振興規劃投資機會

李廣贊

央企、技術創新類企業、節能減排概念股和石化設備制造企業將從中受益。

5月18日，國務院辦公廳公布了《石化產業調整和振興規劃》細則(簡稱《規劃》)和《石化產業技術進步與技術改造項目及產品目錄》(簡稱《目錄》)，規劃期為2009～2011年。

根據規劃，到2011年，原油加工量達到40500萬噸，成品油、乙烯產量分別達到24750萬噸、1550萬噸，建成3～4個2000萬噸級煉油、200萬噸級乙烯生產基地。可以看出《規劃》將保障國家長期能源和農資供應作為了第一考量。

石化產業是國民經濟的支柱產業，產品廣泛應用于國民經濟、人民生活、國防科技等各個領域，對促進相關產業升級和拉動經濟增長具有舉足輕重的作用。當前全球石化產品需求大幅下降，但長期而言，中國經濟仍然處于快速發展階段，對石化產品的需求將隨著經濟的發展逐步放大，化肥等農化產品的穩定供應也關系到中國長期的糧食安全和農村穩定。

從全球來看，石化產業集群化發展是趨勢，《規劃》的出臺有利于推動這一進程的發展。2008年中國地煉企業煉油能力超過200萬噸的不足10家，未來三年地煉企業將集體面臨“清洗”，煉油能力進一步向兩大巨頭集中，國進民退跡象明最。但由于目前地方煉廠開工率較低(2008年平均開工率30％，原油加工量0.44億噸)，地方煉廠的退出并不能為中石化、中石油2009～2010年新建的5500萬噸產能提供足夠的市場空間，煉化企業開工率不足仍將持續。

在產業布局方面，《規劃》旨在推動長三角、珠三角、環渤海地區產業集群提高；對煉油行業采取區域等量替代方式。《規劃》對節能減排提出了具體的要求，確定了污染物排放、能耗等具體指標。

總體而言，《規劃》為石化產業設定了具體的目標和要求，但主要內容仍欠細化，對行業發展而言屬于中性偏利好消息。《規劃》主要帶來以下幾點投資機會。

首先，央企受益行業整合。從《規劃》看，中國石油(60157.SH)、中國石化(600028.SH)等央企地位進一步強化，國家可能采取資本注入、財政補貼等手段進一步將其打造成國家能源供應保障人角色。

其次，技術創新和產業升級帶來的投資機會。未來國家有望出臺對技術創新改造方面的補貼政策，對新安股份(600596.SH)、金發科技(600143.8H)、煙臺氨綸(002254.SZ)、煙臺萬華(600309.SH)等技術創新類企業構成利好。同時國家淘汰農藥落后產能、提高化肥集中度等措施，將拓展揚農化工(600486.SH)、遼通化工(000059.SH)等企業市場空間。

再次，重點關注節能減排和低碳機遇。凱迪電力(000939.SZ)、海陸重工(002255.SZ)等在脫硫、余熱利用等節能減排概念股可以給予關注；同時科達機電(600499.SH)等清清煤技術企業也將長期受益。

最后，受益更在石化外。站在與石化相關的上下游角度，大規模石化設施的建設將推動石化設備制造等行業的快速發展，哈空調(600202.SH)等石化相關設備制造商將明顯受益。