人民幣理財走俏

王超凡

目前，人民幣理財產品以投資于債券與貨幣市場、信貸資產為主，風險低，收益自然不高。

目前，外幣理財的收益不容樂觀。比如1年期的澳元理財產品年化收益率已不足3％。而美元、歐元相應的收益率更是全面降至1.5％以下。

外幣理財吸引力大不如以前，人民幣理財成了百姓投資的首選。4月份，人民幣理財產品的發行數創紀錄地占到了市場總數的76.3％。人民幣理財產品目前以投資于債券與貨幣市場、信貸資產為主，但發行最多的是債券和貨幣市場類產品，也就是投資于銀行間同業拆放和銀行間債券市場上流通的央行票據、國債、金融債、債券回購、企業債、企業短期融資券等。相對于信貸類產品來說，這類產品收益整體來看并不高。5月下旬，投資者可選擇的債券與貨幣市場類理財產品有30款，信貸類理財產品有25款。

普益財富最新公布的統計數據顯示，5月11日～5月17日期間，27家銀行共發行了95款理財產品。從理財產品收益和風險性質分類來看，保本理財產品數超過非保本理財產品數。其中，保證收益理財產品發行數為45款，市場占比為47.37％，高于此前一周；保本浮動收益理財產品發行數不足10款，市場占比低于10％；非保本浮動收益理財產品發行數為41款，市場占比為43.16％。非保本理財產品中，除了6款結構性理財產品外，其余則為信貸與票據資產、債券和貨幣市場類理財產品。

從投資領域看，產品風險也相對較低。統計顯示，5月11日～15月17日期間，債券和貨幣市場類理財產品發行數超過50款，市場占比為53.7％，該類理財產品募集的資金投資于銀行間債券市場和貨幣市場，資金較為安全。

不過，產品的低風險必然也伴隨低收益。比如，5月11～5月17日期間發行的產品中，民生銀行的非凡理財“財富新干線”第三期理財產品B款，預期年收益率也只有2.4％，這款產品投資期限為6個月，與銀行6個月定期存款利率1.98％相比，仍有一定的收益優勢。該產品主要投資于債券市場國債、政策性金融債、企業債、央行票據、短期融資券、中期票據、債券回購等。其余理財產品預期年收益率基本在2％，占比達到近80％。

另外，5月11～5月17日期間到期產品，沒有實現預期收益的3款全都屬于結構性理財產品，其中2款掛鉤股票的結構性產品到期收益為負，還有1款掛鉤指數的結構性產品到期收益率為零。可見，目前市場狀況下，結構性產品面臨的市場風險仍然相當突出。

突如其來的H1N1流感給銀行高風險產品帶來挑戰，對于尤其“懼怕”偶然性因素的結構性產品來說，這種沖擊可能更為明顯。

以近期一款掛鉤美元匯率的產品為例，該產品規定在一定時間內，美元相比某基準貨幣的匯率在正負5％范圍內波動，投資者就可以獲得最高收益，否則投資收益為0。

在該產品運行前2個月，隨著美國經濟逐漸企穩，美元走勢一直在區間內運動。但自H1N1爆發后，市場對美元走勢有了不確定預期。法國巴黎銀行分析師HansRedeker表示，如果疫情不能得到控制，那么美元和日元將成為最受追捧的貨幣，商品貨幣如澳元、加元等將受到較大打擊。這也意味著美元脫離上述產品預設區間的可能性已經加大。

近期銀行通過改變產品設計，發行了剝離產品高風險屬性的投資品種。

以某銀行近期一款結構性產品為例，產品資金投資于債券、貨幣市場，并掛鉤4只H股，收益率為3.8％。與一般的結構性產品不同，廢產品規定，如果某只股票的觀察價格跌破期初價格的60％，產品收益率為零，否則即可獲得預期收益。

寬泛的預設區間使得產品抵抗不確定性因素的能力加強，但值得注意的是，該產品在規避了高風險的同時，也缺失了博取高收益的能力。