藍籌股　短線調整長線看好

張建鋒

進入2009年以來，上證指數節節上升，不停地給投資者帶來驚喜。中小板股票無疑是這輪行情中最活躍的，但同時，一些藍籌股也不甘寂寞。

從2009年1月5日至5月22日，入圍滬深300指數的藍籌股中，有172只股票漲幅超過50％，55只個股漲幅超過100％。其中，露天煤業(002128.SZ)以309.75％的漲幅排名第一，宏這股份(600331.SH)和大同煤業(601001.SH)分別以219.41％，215.60％的漲幅分列二、三位。

過半藍籌股漲幅過五成

前期，藍籌股中主要以中小盤藍籌股為主，大盤藍籌相對低調。而進入5月，前期一直“低淵”的大盤藍籌股開始演繹王者歸來。

市場剛進入5月份，以中石油(601857.SH)、中國神華(601088.5H)為代表的太盤藍落股蓄勢發力，從5月4日至22日，前期一直比較低調的中石油漲幅高達11.4％。前期同樣低調的中國神華漲幅達5.49％。

數據顯示，5月初，有色金屬、銀行、房地產等權重板塊是資金流入板塊排名榜的常客，銀行板塊5月前兩周分別凈流入12.24億元和15.17億元。

此外，以基金為首的主流機構均在不停地加倉房地產、有色金屬、金融等藍籌股。數據顯示，博時、中郵基金大舉增倉地產股，而亦有報道說，明星基金經理王亞偉旗下的基金加倉金融股，去年底他還聲明不看好銀行股。

市場普遍認為，預期房地產價格已經探明底部，政策的扶持將會推動房地產成交的活躍，這是主流機構買入房地產股票的理由。而買人銀行的理由是，雖然銀行2009年難以保持高增長，但仍將較為穩定，目股價相對市場而言處于低估。另外，有色金屬貨價格的上漲，則刺激了機構買入有色金屬。

短期面臨調整壓力

有漲就有跌，這是股市的規律。同樣，前期漲幅過高的籃籌股，短期內正面臨調整的壓力。如首開股份(600376.SH)、中國寶安(000009.SZ)等藍籌股，都已經出現了回調。

國泰君安證券分析師張林昌對藍籌股短期的走勢比較謹慎，他認為，一些藍籌股目前的估值偏高，不過，藍籌股同調幅度不大。

在張林昌看來，短時期內，上證指數在2500點是比較合理的上線，因為目前的利空消息較少。

申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明表示，大盤藍籌股還沒有形成一氣呵成的上漲格局。他分析說，大盤藍籌股的行情更多是建立在現實的業績基礎上而非對未來的預期上。今年以來，雖然國內宏觀經濟發出了諸多向好的信號，但實體經濟的運行狀況并不理想。電就是說，市場基本面還存在較大的不確定性，因此大盤藍籌股至少是短期內還不能擔當全面引領股指向上的重任。

國都證券在其報告中表示，在經濟逐步復蘇的背景下，市場風格由中小盤股向大盤股的轉換已無懸念。受益經濟復蘇的大盤藍籌股正成為主流資金關注的重點。不過，考慮到經濟復蘇漸進、緩慢的特征，短期內指望大盤藍籌股持續走強并不現實。

事實上，近期行情中相關板塊已有較強表現，從4月1日至大盤創收盤新高的5月13日，漲幅前10位的申萬二級行業中，就出現了煤炭開采、汽車整車、橡膠、房地產開發、化纖、石油化工等眾多周期性行業，漲幅均在20％以上，這也帶來了它們短期內回調的壓力。

長期投資的標的

藍籌股行情向好的基礎，是流通性充裕和業績較好。其長期投資價值，是得到市場普遍認可的。

首先，藍籌股較好的業績也將會在后期吸引市場資金的關注。

據統計，2008年在許多行業凈利潤出現30％～100％的同比下降情況下，金融和保險業、信息技術業、機械設備儀表業凈利潤卻分別實現1130％、52.50％、3.22％的總體性增長。國泰君安證券策略分析師張林昌表示，目前國內宏觀經濟改善幅度好于預期，這將會使相關行業的藍籌股業績好于預期。

近期，證監會連續批準了幾只以藍籌股為主要投資標的的基金，似乎也在向市場表示其對藍籌股的信心。

匯豐晉信大盤股票基金獲批并于5月份正式發行；中國首只上證綜合指數基金——匯添富上證綜合指數基金，也獲準在5月份發行。上證綜合指數是新中國證券市場上歷史最悠久的一只指數，是代表中國經濟和資本市場成長的最直接、最便利的風向標。工銀瑞信基金公司已經獲得上交所授權，正在積極籌備上證央企ETF基金，其瞄準的目標也是以藍籌股為主。

其次，今年在經濟全力保“八”的目標下，在確認4萬億投資取得明顯成效前，政策推動的方向不會改變，流動性充裕的市場條件不會改變。東方證券分析師胡世捷表示，盡管目前新增貸款額有下降趨勢，但央行未出現開始連續回籠跡象。因此流動性增速降低只意味增量資金有所減少，市場存量不減。

投資專家表示，市場長期看好景氣度穩定或處于回升之中的行業藍籌股，主要有銀行、地產、石化行業三太板塊。

Wind資訊統計顯示，一季度14家上市銀行合計實現凈利潤約1087.46億元，同比下降8.88％。其中7家實現凈利潤上升，另外7家則出現下滑。

申銀萬國金融業分析師厲雅敏認為，銀行的中長期貸款有望大幅提升。貸款結構的變化將帶動凈息差止跌回升，預計2009年上市銀行凈息差從2008年的3％下降到24％。

眼下，房地產行業被眾多市場人士看好。

從基金今年一季度增倉情況來看，地產板塊是基金增持的重點，地產板塊在2008年第4季度就受到了基金增持，萬科A(000002.SZ)、招商地產(000024.SZ)等個股是基金增持重點，今年一季度對地產股的增持中，最受基金青睞的是保利地產(600048.SH)、華僑城(000069.SZ)等。

龍騰資產管理公司董事長吳險峰稱，在流動性充裕的背景下，地產股的機會較多，地產作為區域性消費品，只要中國經濟復蘇，房地產市場和房價就很有可能會出現恢復性上漲。

日前，石化產業調整和振興規劃全文公布，全面規劃了未來三年中國石化產業的發展。

中國石化集團公司有關負責人表示，石化產業調整和振興規劃從中長期發展的角度加以指導，對于石化企業來說是重大利好。

低價原油帶來煉油高毛利，對石化行業來說也是個好消息。銀河證券在其報告中表示，原油價格下降與成品油價格體制改革，使石化行業的盈利能力顯著增強。目前煉油企業的煉油毛利能達到4美元以上，完全扭轉了2008年大幅虧損的局面。2009年1季度石油化工上市公司的凈利潤同比大幅上升了75.8％，環比上升了38.9％。目前，以下游業務為主的中國石化(600028.SH)的盈利能力，大大高于以上游業務為主的中國石油(601857.SH)。