“類基金”產品咸魚翻身

王超凡

目前，占據主流地位的信貸產品收益在下降，而“類基金”產品卻打了個翻身仗，無論怎樣，投資者的熱情不減。

據不完全統計，4月23日-4月30日期間，共有63只理財產品在售，其中人民幣理財產品共38只，外幣理財產品25只，僅產品數量略有增多。

目前，信貸資產類理財產品仍屬人民幣理財產品的主流，這期間共有18只在售。盡管發行數量穩步上升，但信貸理財產品收益能力正在下滑中。1年期信貸類產品的收益率約為3.6％-3.8％。如招商銀行在蘇州發行的一款信貸類產品，期限為236天，預期收益率為3.7％。哈爾濱銀行在哈爾濱推出的信貸類理財產品，期限僅為207天，預期收益率高達3.8％。相比債券類產品，信貸資產類產品的收益率仍有一定的優勢。

結構性理財產品仍被外資銀行所鐘情，目前市場的主流品種大多掛鉤股市和黃金。恒生中國的“步步穩”股票掛鉤產品，星展中國的18個月黃金基金掛鉤產品等，這類產品普遍屬于保本型。

近期銀行類基金理財產品的強勁回升，一方面得益于市場背景，同時也得益于銀行操作策略的調整。

去年“延期”的銀行類基金理財產品開始走出虧損泥潭。以去年到期的招商銀行“添富增利理財計劃”為例，當期單位凈值為0.8851元，在經過大半年補救后，截至今年4月3日，產品凈值已達到0.9540元，完成保本可期。統計數據顯示，一季度部分銀行類基金產品凈值增長率達到了10％以上。

在去年激進型產品遭遇大幅虧損后，相當多銀行在選擇“延期”的同時，在基金組合中提升了債券基金、貨幣基金的比例，但在預期今年股市的回暖后，部分銀行從今年年初開始在同類產品中加倉股票型基金，積極的投資策略為相應產品贏得了5％左右的凈值增幅。

首先以建行的利得盈股票基金雙重優選為例，其凈資產構成中，股票投資比例由2月末的27.34％上升至3月末的50.39％，基金的投資比例由2月末的25.9％略增至3月末的29.09％。采取積極的投資策略后，該理財產品當月凈值上漲6.23％。從整個一季度來看，該產品的累計凈值增長率達到12.5％。

興業銀行2007年第4期萬利寶“興業基金寶”股票基金投資比例從2月末的50％增至3月末的58.32％。這種積極的操作策略使得該產品當月凈值上漲5.26％，產品一季度的凈值增幅為11.18％。而興業銀行2008年第3期“興業基金寶”今年3月3日到期，扣除費用后的到期收益率為1.4％，實現了正收益。

類基金產品負虧減少，給市場帶來新的希望，“基金化操作”成為銀行理財產品的主流方向之一。其基本形式是，銀行發行的產品將以一個集合資產池的形式出現。到時候，銀行將對從投資者這里募集的資金做一個資產管理的工作，投資的方向可能為債券、票據、股票指數等熱門標的。此類產品將可能同基金一樣，有贖回和申購等增加資金流動性的投資便利條件；而一旦投資者要進行相關贖回，也需繳納一定的手續費。

業內人士提醒投資者，若所持有的產品目前依然深度浮虧，則不建議贖回，因為A股不太會出現大幅下跌，繼續持有則有減少損失的可能。如果產品目前的浮動收益是正值，則結合對后市的判斷、自身資金方面的需求，以及銀行的資金管理能力綜合考慮。

近來部分銀行的一些信貸資產類產品被銀行根據約定提前終止，其原因就是該理財計劃所投資的信貸資產借款企業提前還款。因為央行降息以后，借款企業可以先還掉原先的貸款，再重新申請利率更低的新貸款。但這樣一來，購買這類理財產品的投資者就有可能遭受本金與收益的損失。對此，銀行業人士表示，其實“提前終止”條款有時也會直接影響到投資者的收益和本金安全。