投基要做基本功季報(bào)分析不可少

華　夏

彼得·林奇認(rèn)為“投資是99％的汗水加1％的靈感”：勤奮的他每年要走訪500多家公司。他把尋找值得投資的好股票比作“在石頭下面找小蟲子”：翻開10塊石頭，可能只會(huì)找到1只，翻開20塊石頭，可能找到2只。

很多人認(rèn)為，要在資本市場(chǎng)中成為大贏家，必須有很高的天賦才行。彼得·林奇這位投資奇才卻說了與大發(fā)明家愛迪生類似的話：“投資是99％的汗水加1％的靈感”。彼得·林奇曾連續(xù)13年戰(zhàn)勝市場(chǎng)、年平均復(fù)合收益率高達(dá)29％，這樣的斐然業(yè)績(jī)被歸結(jié)于“勤奮”：他每年要走訪500多家公司，即使陪著妻子逛商場(chǎng)，也要職業(yè)性地考察上市公司的銷售情況。他把尋找值得投資的好股票比作“在石頭下面找小蟲子”。他說：“翻開10塊石頭，可能只會(huì)找到1只，翻開20塊石頭，可能找到2只。”1987年，一向勤奮的他好不容易準(zhǔn)備了自己第一次休假——愛爾蘭之行，結(jié)果碰上了1987年股災(zāi)，這被他戲稱為“最昂貴的旅行”。

對(duì)于基民而言，在聽取專家的推薦之余，仍然要仔細(xì)研讀自己已經(jīng)或者計(jì)劃購(gòu)買的基金的定期報(bào)告，了解基金風(fēng)格、持倉(cāng)情況、業(yè)績(jī)表現(xiàn)等信息，對(duì)所持有的基金或是準(zhǔn)備申購(gòu)的基金進(jìn)行篩選。在剛剛出臺(tái)的二季報(bào)中，投資者可留意報(bào)告中的倉(cāng)位、投資組合、份額變化等欄目，尤其是基金經(jīng)理的市場(chǎng)展望及操作策略。如果是股票型基金，那么從股票倉(cāng)位的變化，能夠看出該基金對(duì)市場(chǎng)整體趨勢(shì)的判斷和操作思路是否準(zhǔn)確。我們以華夏復(fù)興基金為例，去年年初該基金判斷市場(chǎng)形勢(shì)不容樂觀，股票倉(cāng)位從一季度末的69.7％降低至二季度末的62.3％、三季度末的63.1％。隨著市場(chǎng)回暖，該基金開始加倉(cāng)，2008年年底倉(cāng)位升至69.7％；到2009年一季度末升至72.4％，隨著市場(chǎng)上漲趨勢(shì)明顯，該基金加倉(cāng)幅度明顯增加，到今年6月30日，股票倉(cāng)位繼續(xù)升至93.0％。該基金整體投資思路把握住了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)趨勢(shì)，因此做到基金業(yè)績(jī)?cè)?008年熊市抗跌，全年只下跌38.44％，遠(yuǎn)低于同期上證指數(shù)65.5％的跌幅；2009年牛市凈值上漲快速，今年以來截至8月5日，華夏復(fù)興累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為107.7％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期上證指數(shù)的漲幅。

養(yǎng)成閱讀季報(bào)的習(xí)慣，可以逐步加深對(duì)自己中意的基金或者基金經(jīng)理的了解，特別是把過去的報(bào)告中投資展望與后來發(fā)生的實(shí)際情況結(jié)合起來看，再與市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)相對(duì)比，就能清楚地看到這只基金的基金經(jīng)理是否真正有前瞻性，抑或是投資思路滯后。通過研究基金資產(chǎn)在各行業(yè)分布的情況，投資者可以由此來了解基金的投資思路，檢驗(yàn)行業(yè)配置是否符合基金的投資風(fēng)格。

“不進(jìn)行研究的投資，就像打撲克從不看牌一樣，必然失敗!”彼得·林奇如此告誡投資者。基金定期報(bào)告既展現(xiàn)了過往一段時(shí)間內(nèi)的基金業(yè)績(jī)，又包含了對(duì)未來趨勢(shì)判斷的信息。作為一個(gè)理性的投資者，定期研讀報(bào)告一定會(huì)對(duì)您的投資大有裨益。