中國企業(yè)跨國并購融資支付方式剖析

◆ 中圖分類號(hào)：F279.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

內(nèi)容摘要：中國企業(yè)跨國并購的融資支付方式主要有現(xiàn)金融資支付、換股融資支付、綜合證券支付等三種。本文以聯(lián)想、TCL跨國并購案為例，比較分析了這兩個(gè)企業(yè)在融資支付方式上的不同。

關(guān)鍵詞：中國企業(yè) 跨國并購 融資支付

上世紀(jì)90年代以來，跨國并購浪潮影響到世界資本市場，我國越來越多的企業(yè)也開始使用跨國并購的方式進(jìn)行對(duì)外投資?？鐕①徎顒?dòng)中融資支付方式是并購交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，也是并購最終能否取得成功的重要因素。企業(yè)采取何種融資支付方式會(huì)影響到并購?fù)瓿珊蟮呢?cái)務(wù)狀況和企業(yè)的正常運(yùn)營，因此探討跨國并購融資支付方式具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文以聯(lián)想、TCL跨國并購案為例，比較分析了二者融資支付方式的不同。

中國企業(yè)跨國并購的主要融資支付方式

從資本結(jié)構(gòu)的變化實(shí)質(zhì)來看，中國企業(yè)的跨國并購融資支付方式主要有三種：現(xiàn)金融資支付、換股融資支付和綜合證券支付。

（一）現(xiàn)金融資支付

所謂現(xiàn)金融資支付是指我國的并購企業(yè)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金獲得國外目標(biāo)公司的所有權(quán)。一旦國外目標(biāo)公司的股東收到其擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了對(duì)原公司的任何權(quán)益，這是現(xiàn)金融資支付的顯著特征。現(xiàn)金融資支付在各種支付方式中占有很高的比例，常常是目標(biāo)公司最樂意接受的一種收購支付方式，這主要是因?yàn)楝F(xiàn)金支付交易簡單、迅速，尤其在敵意收購時(shí)令競爭對(duì)手碎不及防，它可以迅速獲取目標(biāo)企業(yè)的有效控制權(quán)；……