行業(yè)重構進程中我國期貨業(yè)市場結構優(yōu)化分析

姚旭東　張　赟

◆ 中圖分類號：F830.39 文獻標識碼：A

內容摘要：本文分析了期貨業(yè)市場競爭的獨特性，即經營產品特殊、競爭關系特殊以及行為與績效不確定，進而采用2002-2006年我國期貨業(yè)面板數(shù)據(jù)進行實證研究，文章驗證了SCP假說在我國期貨業(yè)的適用性，并提出了我國期貨業(yè)市場結構優(yōu)化的相關措施。

關鍵詞：期貨業(yè) 市場結構 優(yōu)化

由于預期金融期貨的推出會給期貨業(yè)帶來巨大利潤，自2007年以來，許多證券公司和大型企業(yè)陸續(xù)通過增資擴股的方式進入這一行業(yè)，促使該行業(yè)發(fā)生了重大變化：截至2008年底，全行業(yè)已有91家期貨經紀公司實施增資擴股，其中51家期貨公司被證券公司控股；全行業(yè)期貨公司注冊資本實現(xiàn)快速增長，有43家期貨公司注冊資本達到或超過1億元人民幣。在此行業(yè)重構背景下，研究分析期貨業(yè)市場結構優(yōu)化具有重要的現(xiàn)實意義。

相關理論和文獻綜述

所謂市場結構是指特定行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、規(guī)模、份額的關系以及由此決定的競爭形式（趙旭等，2001），市場結構是產業(yè)經濟研究的起點，而市場績效則是研究的落腳點。以新古典理論為基礎的SCP框架，即市場結構（Structure）、市場行為（Conduct）和市場績效（Performance），是傳統(tǒng)產業(yè)組織結構分析的經典范式（Bain，1951），這一框架認為集中度高的市場將導致不完全競爭，降低大企業(yè)間的共謀成本，使其能運用市場力量來獲取超額利潤。該理論強調一個行業(yè)的績效取決于企業(yè)的行為，而企業(yè)的行為則取決于企業(yè)的市場結構。

對于以上假說在金融行業(yè)的檢驗，目前主要集中于銀行業(yè)（趙旭等，2001；……