別對IMF改革期望太高

崔建軍

在當前全球金融危機背景下，改革國際貨幣基金組織（IMF）的呼聲此起彼伏。對此，IMF的創(chuàng)建者之一和最大既得利益者美國也不得不正視，甚至作為西方陣營的法國也對IMF進行了公開而激烈的批評。當然，呼聲歸呼聲，批評歸批評。對IMF改革的成果不應(yīng)寄望過殷，抱持太多的幻想。

首先，IMF尚不是全球中央銀行，先天缺乏調(diào)控全球經(jīng)濟運行的能力。這是由其內(nèi)在缺陷所決定的。具體表現(xiàn)是：IMF本身沒有貨幣發(fā)行權(quán)，不是全球貨幣供給的源頭，難以對全球貨幣供求失衡進行有效調(diào)控。眾所周知，IMF的資金來源主要是會員國繳納的基金份額、借入資金和信托資金。它自身缺乏信用創(chuàng)造的能力。雖然1969年基于“美元荒”的現(xiàn)實，IMF創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)（SDR），但SDR只是一種記賬單位，并不是真正意義上可以自由流通的貨幣。要一個沒有貨幣發(fā)行權(quán)的IMF有效調(diào)控全球貨幣供求，進而擔負起調(diào)控全球經(jīng)濟運行的責任是沒有根據(jù)的，也是不切實際的幻想。

事實上，當今世界只有美聯(lián)儲才是全球基礎(chǔ)貨幣供給的真正源頭。截至2009年6月底，全球按美元計價約為4.27萬億的美元外匯儲備中，美元儲備部分為2.68萬億美元，占全球外匯儲備總額的62.8%。與之同時，美國國外負債高達28605億美元。其中中國購買美元國債7764億美元；日本7718億美元；英國2140億美元。中、日、英已成為美元國債的三大買主，它們已成為美國貨幣政策的直接操作對象了，全世界上也只有美國的貨幣政策操作完全國際化了。

其次，IMF領(lǐng)導體制存在內(nèi)在缺陷。傳統(tǒng)上，IMF總裁由歐洲指派，世界銀行行長由美國人擔任。這種由歐美主導的國際金融機構(gòu)缺乏發(fā)展中國家的聲音，不符合世界經(jīng)濟發(fā)展變化的動態(tài)現(xiàn)實。全球金融危機背景下，美歐經(jīng)濟增長面臨衰退，而代表發(fā)展中國家的“金磚四國”正在迅速崛起。作為全球性國際金融機構(gòu)，理應(yīng)更多地反映發(fā)展中國家的聲音。

第三，IMF決策機制存在問題。IMF的所有決策須經(jīng)85%的票數(shù)通過且投票權(quán)與基金份額直接掛鉤。美國的基金份額和投票權(quán)分別占17.09%和16.77%，歐盟為32.38%和31.98%。由此，美國在IMF決策中擁有一票否決權(quán)。基金份額與投票權(quán)掛鉤，淡化了IMF作為國際金融機構(gòu)的色彩。從管理上看，IMF不像聯(lián)合國下屬的一個“為協(xié)調(diào)國際間的貨幣政策，加強貨幣合作而建立的政府間的金融機構(gòu)”，更像以美國為董事長、歐盟為總經(jīng)理的跨國股份有限公司。長期以來，IMF只是按照大股東美國的意志行事，實際上已淪為美國經(jīng)濟政策和外交政策的工具。

另外，IMF缺乏及時預警能力和監(jiān)管能力。由于IMF尚不是全球中央銀行，領(lǐng)導體制存在內(nèi)在缺陷、決策機制存在問題，決定了IMF缺乏應(yīng)有的及時預警和監(jiān)管能力。它未能及時預警此次金融危機，與其近年監(jiān)督方向和重點偏離有關(guān)。新興市場在基金組織的份額長期低估、代表性不足則是基金組織治理結(jié)構(gòu)不合理、監(jiān)督不公平、預警不及時的根源。

盡管迫于全球金融危機壓力，美國同意并倡導讓出5%的IMF基金份額給發(fā)展中國家，但也只是對歐洲國家施加壓力，對自己所占的超過15%的基金份額和投票權(quán)只字不提。顯而易見，其目的依然是在維持美國自身在IMF的霸權(quán)地位。▲（作者是西安交通大學金融系教授。）