警惕“賭博式經濟”卷土重來

煤老板應轉向風險投資

瞬 雨

山西煤炭的產業改革步伐使煤老板們手頭上擁有了巨量的資金。據媒體報道，一些煤老板獲得的補償金共計會高達3000億元左右。筆者認為，這些資金完全可以用于孵化“下金蛋的雞”，打造中國的“微軟”。

煤炭整合前，煤老板在煤炭產業之外的投資，大多集中在飯店、建材、房產等領域；而從目前的調查來看，它們經常抱怨“做實業太難”，“光有資金不行，還需要技術和人才，還需要自己的行業經驗”，未來仍將會投資土地開發和房地產等傳統暴利行業。這個傾向不僅不能讓民間資本起到促進投資發展的作用，反而會將土地和樓市的價格越推越高，可能形成改善民生的巨大障礙。

在歐美，硅谷模式的私募和風險投資一直是民間資本的用武之地。雅虎、思科、網景、亞馬遜都是依靠風險投資的支持成長起來的，硅谷模式因而號稱世界上最成功的資本神話。10年前，硅谷最有名的兩家風險投資公司一起向Google投資2500萬美元；10年后，它已經成為美國最大的科技公司之一，市值甚至超越IBM和可口可樂。硅谷模式下，80%以上的風險投資資金來源于私人資本，風險投資企業從投資人那里募集資金，投入創業企業使高新技術得以商品化，為風險投資企業和投資人帶來可觀回報。

可以說，以私募股權投資和風險投資為主的創投機構，宗旨就是挖掘處于發展早期階段而具有巨大潛力的企業，對它們加以培育，孵化成下金蛋的雞。不過，資金來源是所有創投企業走向成功的第一步；對于創投企業來說，最大的需求不是項目資源，而是融資來源。例如，李開復創建的“創新工場”是一家立足于硅谷模式的創投企業，甫一創建便集合了多個私人資本，得到柳傳志、郭臺銘、俞敏洪等人的支持。由于缺乏資本退出機制，這個行業在中國的發展長期阻于瓶頸，但值得關注的是，眼下創業板的開啟已為民間資本參與到這一領域并實現滾動發展解決了一系列問題。以深創投等為代表的一大批本土創投企業，在扶持國內創新企業和參與創業板開啟的過程中都起到了積極作用并積累了豐富的經驗，適合充當創業板市場的戰略性投資者。因此，缺乏經驗并不妨礙煤老板們向硅谷模式的投資人轉型。

總之，筆者認為，煤炭產業調整擠出的大量民間資本完全可以借鑒硅谷模式運作，整合成孵化“中國微軟公司”的創業基金，收獲資本市場上的良性循環，而不是用來炒作地皮、危害民生。▲（作者是技術經濟觀察家。）

石 渝

近期，全球52個主要股市的總市值又上升到45萬億美元，道指也重上10000點。于是，金融業精英一時又眉飛色舞起來，華爾街洋溢著賭徒勝利后忘乎所以的氣氛。與此同時，西方也出現一波關于金融危機理論的修正主義，試圖建立一套新的危機理論觀，否定公認的一年前金融危機的根源，以洗脫高管身上的罪責。不過，筆者認為，這些為“賭博式經濟”招魂的“金融巫師”，理應得到嚴厲的限制，這樣才能堅定人們對經濟復蘇的信心。

這股令人擔憂的修正主義，其實是受到了“賭場資本主義”的唆使。英國著名國際政治經濟學專家斯特蘭奇在觀察資本主義國家瘋狂的市場行為之后，撰寫了一部《賭場資本主義》。她指出，現代資本主義體系已成為一個巨大的賭場，而美國是這個賭場中的導演和決策人。資本主義在過去三十年已發展到這樣一個階段：大資本家不再用他們的資本去生產讓人們使用的產品，而是花在股票、衍生品、外匯市場等賭博性投資上。如果不根本變革，今天的金融資本主義經濟，即便經過危機洗禮，依然可能是賭博式經濟，是賭場資本主義。

事實上，賭場資本主義對金錢貪婪的天性，至今也沒有打消這些金融業賭徒們想攬入天價花紅或巨額資金的沖動。數個月前，美國不得不用納稅人的錢解救AIG和花旗時，高管們就已經以“契約神圣”為由，準備派發數億美元的獎金。現在，隨著那些大型金融企業紛紛國有化，不會再出現雷曼兄弟一樣一夜垮臺的風險時，英國的蘇格蘭皇家銀行和美國高盛又開始派發巨額獎金。因此，說華爾街的金融文化沒有道德、沒有良知，一點也不為過。

不錯，全球經濟是有復蘇的跡象，但是錯的就是錯的，不可能因為事情過去了，就前嫌盡釋。更何況，全球經濟復蘇更多得益于中國、印度、巴西等新興市場的推動，這些金融高管們施展的“巫術”沒起到多少積極作用。如果以“契約神圣”為由，重拾賭博式經濟，這種“復辟”勢必為國際政治經濟的未來帶來極壞的先例。“壞人”得到懲罰，才能真正堅定人們對全球經濟復蘇的信心。

事實上，這波逆流之所以敢出現，就是因為以美國為代表的國家，一直遲遲不追究金融危機的元兇，一直沒有一個真正代表性的人物被法辦，或是投入監牢，甚至像造成百年老店雷曼兄弟垮臺的金融投資高管們，也基本上鮮有人承擔什么法律后果。美國及英國出于對金融中心被人搶走的天生懼怕，一直不愿整肅金融秩序，以各種理由搪塞和應付歐洲以德國和法國為代表的加強金融監管的呼聲。正是由于英美的包庇，才給這些人留下了充分的活動空間，讓他們一有機會就拋出奇論，企圖徹底推卸責任。

可見，若不從華爾街、倫敦金融城推動對金融高管的嚴格限制和懲處，拆除 “肥貓”的遁身之所，那么賭場資本主義就不會真正得到解決，賭博式經濟還會不斷毒害人間。▲（作者是重慶學者。）