海外熱錢瘋狂涌入新興市場

“一年前還在美元統治的資產中尋求安全的投資者如今紛紛把資金塞入新興市場，因為后者從全球衰退中反彈的速度明顯快于美國、歐洲和日本?！薄督袢彰绹肪W站24日的報道這樣說道。文章認為，對于這些經濟體來說，大量的熱錢流入會帶來如下后果：幣值上升、股市泡沫膨脹、熱錢一旦撤離造成的經濟動蕩……因此，亞洲和拉丁美洲的新興市場已經考慮對跨境資金進行控制，防止未來的金融劇變。

熱錢瘋狂涌入新興市場

追蹤全球10萬億美元基金流向的EPFR Global的報告顯示，截至11月18日，今年流入新興市場股市的資金高達568億美元，超過2007年全年500億美元的歷史最高紀錄，而其中流入中國的金額最多。穆迪經濟網站的亞洲經濟部門主任維蘭德拉·辛格表示，中國目前確實有熱錢累積的擔憂?！岸疫@個局面越來越快。根據我們掌握的數字顯示，9月份中國新增了620億美元外匯儲備，其中大約300億美元是熱錢，將近一半。”香港金融管理局總裁陳德霖19日透露，自去年10月金融海嘯以來，流入香港的資金高達5000億港元，“這種情況前所未見，聞所未聞?！?/p>

馬來西亞媒體評論說，去年爆發金融海嘯后，各國政府大松銀根。這筆本來是為挽救崩潰銀行體系的“救命錢”，一年后的今天，竟然變成在資產市場興風作浪的熱錢。文章援引亞洲開發銀行高級官員赤松范隆的話說，熱錢的流動可能令全球經濟復蘇的可持續性遭到破壞。

資產泡沫正在形成

韓國《朝鮮日報》25日評論說，熱錢的流入正推動新興市場貨幣升值，出口競爭力下降，房地產等資產價格堆積泡沫等。事實上，由于熱錢涌入，新興市場資產泡沫正在形成。在今年全球十大最佳股市之中，清一色全為新興市場。俄羅斯股市年內飆升1.25倍冠絕全球；中國A股市場也以82%升幅排第七；今年有155多億美元進入印度股市，導致股票價格上漲了75%。印尼、菲律賓、泰國、阿根廷等新興市場股市漲幅均超過50%。而今年無明顯熱錢流出流入的日本市場，日經指數年內僅升7%，跑輸全球，當地股票基金已連續9周出現凈流出。與股市一同飆升的還有新興市場的房地產價格。巴西首都巴西利亞樓市均價一年漲幅超過120%，中國北京、上海等大城市房價平均漲幅已超過40%；香港漲了20%；韓國、新加坡房市都在迅速回暖。而在彭博社跟蹤的十種貨幣中，八種貨幣出現大幅升值，其中，漲幅靠前的依次為：印度尼西亞盾、韓元、印度盧比。自今年3月以來，巴西貨幣雷亞爾對美元已經升值了41%。

《馬來西亞內幕者》25日分析說，之所以會出現大量熱錢流入亞洲地區的現象，是因為這一地區與西方市場存在著利差。美國已經將基準利率減至零，近期也沒有增加的跡象。投資者簡直是在以負利率借入美元，然后瘋狂涌向新興市場尋找高收益機會。美聯儲似乎沒有意識到，他們正在制造一個極其可怕的泡沫。有分析人士甚至指責說，美國正在綁架新興市場。

新興市場采取措施限制熱錢

面對海外熱錢持續涌入，不少新興市場已開始采取措施。一個月前，巴西突然宣布將對投資該國金融資產的外資開征2%的金融活動稅。臺灣11日宣布，將限制海外投資者將過剩資金轉為新臺幣定期存款，以防止熱錢豪賭高利率和臺幣升值。19日，韓國監管部門也公布一系列外匯控制措施，旨在提高當地銀行的外匯資產質量，以減低外來震動對當地外匯市場的影響。此外，還有消息稱印尼央行計劃不讓外資購入政府短期債券，以減低熱錢流入的風險。但《今日美國》報道說，投資者正在尋找途徑規避這些措施，比如紛紛轉入離岸市場或衍生市場。

熱錢瘋狂涌入是否會導致亞洲重蹈金融危機覆轍，也有分析人士認為不必過分擔憂。雖然亞洲股市、房市不斷攀高，但信貸仍低于2008年高峰，例如韓國9月借貸按年增長6.4%，低于2008年7月高峰時17%。因此相信亞洲政府還不需要收緊銀根，仍有條件保持寬松的貨幣環境。但他們也認為，相信美國直至2012年才會加息，意味著亞洲明年仍是“熱錢天堂”?！?/p>

越南央行周三宣布，將從12月起把基準利率由7.0%上調至8.0%。與此同時，還將從周四起把美元兌越南盾政策匯率上調5.44%，從周三的1美元兌17034越南盾上調至17961越南盾。

分析人士表示，由于存在貿易逆差，越南盾近來一直面臨貶值壓力。為了維持幣值，此前越南央行消耗了大量的美元儲備。這已經是越南央行兩年內第三次貶值本幣。此前，越南財政部長還曾表示該國不會讓本幣貶值。分析人士說，越南的舉措不會對亞洲鄰國帶來影響。大部分亞洲國家面臨的是本幣升值、而非貶值的壓力。

據日本共同社25日報道，日本大型房地產開發商穴吹工務店24日宣布，已向東京地方法院申請破產保護。該公司成立于1905年，曾經輝煌一時，2007年推出的新房套數達5037套，在日本房地產商中位居首位。但隨著房地產市場轉冷和經濟陷入低迷，其受到的沖擊也格外強烈。宣布破產時，穴吹工務店負債總額達1403億日元（約合人民幣108億元），排在今年5月破產的地產開發商“Joint Corporation”后，位列第五。據東京商工調查所統計，今年1至10月，日本共有1.3萬家公司破產，其中建筑業和房地產業占三成。▲

本報駐香港特約記者　戴 平 本報特約記者 劉雅芳

在股市房市制造泡沫 大筆資金已潛入中國