ＩＭＦ的前世今生

吳越人

2009年10月初，在國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Eund，簡(jiǎn)稱 IMF)和世界銀行伊斯坦布爾年會(huì)上，IMF總裁卡恩說(shuō)，這次年會(huì)將可能是一個(gè)嶄新的IMF的起點(diǎn)，“將來(lái)你與孫輩們談話時(shí)可以說(shuō)，那一天你在伊斯坦布爾見(jiàn)證了這一時(shí)刻。”

卡恩信心滿滿的背后，就是這個(gè)坐落在華盛頓市中心的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，正成為此次金融危機(jī)的最大贏家，并將在國(guó)際金融秩序中扮演中心角色。

先天不足的體系

在上世紀(jì)兩次世界大戰(zhàn)之間的20年中。國(guó)際貨幣體系分裂成幾個(gè)相互競(jìng)爭(zhēng)的貨幣集團(tuán)，各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值，動(dòng)蕩不定，因?yàn)槊恳唤?jīng)濟(jì)集團(tuán)都想以犧牲他人利益為代價(jià)，解決自身的國(guó)際收支和就業(yè)問(wèn)題、呈現(xiàn)出一種無(wú)政府狀態(tài)。

經(jīng)過(guò)20世紀(jì)30年代的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和二次大戰(zhàn)以后，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力發(fā)生了重大變化，美國(guó)登上了資本主義世界盟主地位，美元的國(guó)際地位因其國(guó)際黃金儲(chǔ)備的巨大實(shí)力而空前穩(wěn)固。這就使建立一個(gè)以美元為支柱、有利于美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的國(guó)際貨幣體系成為可能。

在這一背景下，1944年7月，44個(gè)國(guó)家或政府的經(jīng)濟(jì)特使聚集在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林。商討戰(zhàn)后的世界貿(mào)易格局。會(huì)議通過(guò)了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，決定成立一個(gè)國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行(即世界銀行)和國(guó)際貨幣基金組織。以及一個(gè)全球性的貿(mào)易組織。

1945年12月27日，參加布雷頓森林會(huì)議的22國(guó)代表在《布雷頓森林協(xié)定》上簽字，正式成立國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行。兩機(jī)構(gòu)自1947年11月15日起成為聯(lián)合國(guó)的常設(shè)專門(mén)胡構(gòu)。

在20世紀(jì)后半葉的50年中，關(guān)貿(mào)總協(xié)定和世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織被認(rèn)為是支撐世界經(jīng)貿(mào)和金融格局的三大支柱。由于它們實(shí)際上都始于1944年召開(kāi)的布雷頓森林會(huì)議。后兩者人們又習(xí)慣稱之為布雷頓森林賃幣體系(Bretten Woods system)。

布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，確實(shí)帶來(lái)了國(guó)際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)越來(lái)越相互依存的時(shí)代。但布雷頓森林體系存在著自己無(wú)法克服的缺陷。其致命的一點(diǎn)是：它以一國(guó)貨幣(美元)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因?yàn)橹挥锌棵绹?guó)的長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地。

但這樣一來(lái)，必然會(huì)影響人們對(duì)美元的信心，引起美元危機(jī)。而美國(guó)如果保持國(guó)際收支平衡，就會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)，引起國(guó)際清償能力的不足。這是一個(gè)不可克服的矛盾。

從20世紀(jì)50年代后期開(kāi)始，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸削弱，其國(guó)際收支開(kāi)始趨向惡化，出現(xiàn)了全球性“美元過(guò)剩”情況，各國(guó)紛紛拋出美元兌換黃金，美國(guó)黃金開(kāi)始大量外流。到了1971年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫于當(dāng)年8月宣布放棄按35美元一盎司的官價(jià)兌換黃金的美元“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自由浮動(dòng)。歐洲經(jīng)濟(jì)共同體和日本、加拿大等國(guó)宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制，不再承擔(dān)維持美元固定匯率的義務(wù)。美元也不再成為各國(guó)貨幣圍繞的中心。這標(biāo)志著布雷頓森林體系的崩潰。

布雷頓森林體系崩潰以后，國(guó)際金融秩序又開(kāi)始動(dòng)蕩，國(guó)際社會(huì)及各方人士也紛紛探析能否建立一種新的國(guó)際金融體系，提出了許多改革主張，如恢復(fù)金本位，恢復(fù)美元本位制，實(shí)行綜合貨幣本位制及設(shè)立最適貨幣區(qū)等，但均未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

IMF于1972年7月成立了一個(gè)專門(mén)委員會(huì)，具體研究國(guó)際貨幣制度的改革問(wèn)題，由11個(gè)主要工業(yè)國(guó)家和9個(gè)發(fā)展中國(guó)家共同組成。委員會(huì)于1974的6月提出一份“國(guó)際貨幣體系改革綱要”，對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國(guó)際收地支調(diào)節(jié)等問(wèn)題提出了一些原則性的建議，為以后的貨幣改革奠定了基礎(chǔ)。

直至1976年1月，IMF理事會(huì)“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買(mǎi)加首都金斯敦舉行會(huì)議。達(dá)成了“牙買(mǎi)加協(xié)議”；同年4月，又通過(guò)了《IMF協(xié)字第二修正式版案》，從而形成了新的國(guó)際貨幣體系——牙買(mǎi)加體系。

被高估的IMF

必須看到，今天的IMF是一個(gè)“先天不足”的國(guó)際組織——IMF成立60多年來(lái)發(fā)揮的作用實(shí)際上非常有限。并且近十年來(lái)進(jìn)一步被邊緣化。

1945年，IMF成立時(shí)，人們對(duì)其設(shè)想是保證各國(guó)貨幣與美元掛鉤的匯率平價(jià)制度的穩(wěn)定。即在美元與黃金掛鉤。各國(guó)貨幣與美元掛鉤的布雷頓森林體系中，扮演匯率穩(wěn)定者角色。然而IMF的存在并未防止美元同黃金、西方主要貨幣同美元間的固定兌換率在上世紀(jì)70年代瓦解。IMF此后逐漸轉(zhuǎn)型為“救火隊(duì)長(zhǎng)”——為發(fā)生金融危機(jī)的成員國(guó)提供緊急援助。

事實(shí)上，以IMF現(xiàn)有的財(cái)力。還難以承擔(dān)重構(gòu)國(guó)際貨幣體系的大任。雖然IMF擁有的總份額超過(guò)3000億美元，但與今天國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)模和此次金融危機(jī)的范圍相比，明顯不足。1945年，IM喊立時(shí)，其基金規(guī)模大致相當(dāng)于全球貿(mào)易額的40％，今天這一比例已經(jīng)降至不到3％。僅2008年對(duì)冰島、烏克蘭、拉脫維亞等陷入?yún)R率危機(jī)的歐洲國(guó)家的緊急援助，IMF就耗資近500多億美元，這些貸款顯然無(wú)法在短期內(nèi)回收。日前，有報(bào)道稱IMF正考慮出售400多噸黃金儲(chǔ)備。以增加可用資金。進(jìn)一步折射出該組織的資金困境。

不可否認(rèn)，自成立以來(lái)，IMF在世界貿(mào)易和金融格局中發(fā)揮著自己的作用——從20世紀(jì)80年代發(fā)生債務(wù)危機(jī)的拉美國(guó)家，到90年代發(fā)生金融危機(jī)的墨西哥及東南亞國(guó)家，再到21世紀(jì)初發(fā)生金融危機(jī)的阿根廷，都能看到IMF為應(yīng)對(duì)危機(jī)而奔波的身影。

但是與此同時(shí)，人們對(duì)IMF的指責(zé)與批評(píng)之聲也不絕于耳。IMF在給危機(jī)國(guó)提供緊急援助貸款時(shí)，往往附帶很多苛刻的條件，如要求危機(jī)國(guó)緊縮貨幣與財(cái)政政策，取消經(jīng)常項(xiàng)目管制，開(kāi)放資本市場(chǎng)等。同時(shí)，接受IMF貸款援助的國(guó)家必須接受IMF的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督。而實(shí)際效果表明，許多接受IMF貸款條件的國(guó)家，雖然其金融體系得到了挽救。但經(jīng)濟(jì)卻陷于深度衰退之中。半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)的事實(shí)也說(shuō)明，IMF關(guān)心的是危機(jī)國(guó)家的財(cái)政和貨幣政策。而且深深地介入到這些國(guó)家的內(nèi)部事務(wù)當(dāng)中。這引起了人們的極大質(zhì)疑。另外，在牙買(mǎi)加體系下，IMF對(duì)危機(jī)國(guó)是否提供援助、援助程度如何等等都要視危機(jī)對(duì)大國(guó)利益的影響程度而定，這使IMF受到大國(guó)意志的左右。

最典型的是，在1997年的亞洲金融危機(jī)中，韓國(guó)和印度尼西亞等國(guó)就對(duì)IMF“貸款+藥方”的做法非常不滿。此后，很多亞洲國(guó)家都吸取教訓(xùn)增加外匯儲(chǔ)備，避免被迫求助于IMF。

2006年，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯開(kāi)始著手推動(dòng)南方銀行的成立，希望能借助南方銀行為當(dāng)?shù)厝谫Y方面提供便利，以擺脫IMF及世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的影響。查韋斯說(shuō)：“在南美地區(qū)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自治的

過(guò)程中，南方銀行將是關(guān)鍵因素。”查韋斯還表示，南方銀行的成立是極其重要的，南美地區(qū)能擁有自己的融資來(lái)源。IMF是南美地區(qū)的“咒語(yǔ)”。它給當(dāng)?shù)乩习傩諑?lái)饑餓、痛苦、貧窮和暴力等災(zāi)難。

厄瓜多爾總統(tǒng)科雷亞也說(shuō)，南方銀行將幫助拉丁美洲擺脫金融鏈的控制。而巴西總統(tǒng)發(fā)言人表示，這個(gè)新的機(jī)構(gòu)“將對(duì)南美地區(qū)凝聚力和團(tuán)結(jié)鞏固發(fā)揮重要作用”。南方銀行已于2008年啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。其最初創(chuàng)辦資本約為70億美元左右。

總之。IMF在1945年成立的時(shí)候，全球?qū)λ挠枇撕艽蟮钠谕捎?972年之后，布雷頓森林體系基本處于癱瘓狀態(tài)，IMF的作用也在不斷減少，而它僅為發(fā)達(dá)國(guó)家提供貸款，為發(fā)展中國(guó)家提供的貸款量越來(lái)越少。

艱難而緩慢的改革

2009年4月的G20峰會(huì)決定向IMF注資5000億美元，同時(shí)G20大幅增加IMF特別提款權(quán)(SDR)規(guī)模2500億美元，以舒緩貧窮國(guó)家壓力。

這是否意味著IMF將在金融危機(jī)中起到更大的作用?

對(duì)于這一點(diǎn)，IMF總裁卡恩指出，在金融危機(jī)以后的國(guó)際金融新秩序中，IMF可發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。“在應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上，需要有一個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。G207F在開(kāi)始扮演這個(gè)角色。但它仍不代表所有國(guó)家。”卡恩說(shuō)，“IMF能扮演這個(gè)角色嗎?我認(rèn)為可以。但首先我們必須能夠解決自身的代表性及效率問(wèn)題。”

未來(lái)的IMF將會(huì)是一個(gè)什么樣的機(jī)構(gòu)?目前大致有兩種答案。第一種就是卡恩的構(gòu)想。在他看來(lái)，IMF將會(huì)成為一個(gè)某種形式的。全球性央行，手中握有1萬(wàn)億美元的流動(dòng)資金，可在成員國(guó)陷入危機(jī)時(shí)伸出援手。作為“央行”，IMF將擔(dān)負(fù)起監(jiān)管全球金融體系的重任，以后大到各國(guó)金融政策以及國(guó)際協(xié)調(diào)，小到公司的高管年薪以及銀行資本準(zhǔn)備金率，都可能有IMF的蹤跡。

不過(guò)，IMF政策委員會(huì)輪值主席、埃及財(cái)政部長(zhǎng)加利就認(rèn)為，“央行”一說(shuō)“太過(guò)極端”，而應(yīng)該說(shuō)IMF將會(huì)成為國(guó)際“結(jié)算中心”，擔(dān)負(fù)起監(jiān)管任何關(guān)系到全球金融穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策——這其實(shí)就是目前的第二個(gè)構(gòu)想——即讓IMF擔(dān)任G20的常設(shè)辦公機(jī)構(gòu)。由于G20既無(wú)總部、也無(wú)太多專職人員。而IMF在應(yīng)對(duì)全球性危機(jī)上有經(jīng)驗(yàn)、有現(xiàn)成的機(jī)制，由IMF來(lái)執(zhí)行具體政策是現(xiàn)實(shí)的選擇。

換言之，在以后的全球性經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題上。G20是董事會(huì)，IMF則為執(zhí)行部門(mén)。在匹茲堡峰會(huì)上。G20就賦予IMF對(duì)成員國(guó)提供經(jīng)濟(jì)建議并監(jiān)督政策落實(shí)情況的權(quán)力。

此前，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納強(qiáng)調(diào)，世界期待IMF能在協(xié)助評(píng)估G20經(jīng)濟(jì)和金融政策方面以及為全球經(jīng)濟(jì)如何實(shí)施再平衡和可持續(xù)發(fā)展提供建議方面扮演重要角色。

但合法性從哪里來(lái)?這是卡恩的擔(dān)憂。卻也是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)。現(xiàn)在的國(guó)際金融體系脫胎于二戰(zhàn)后的“布雷頓森林體系”，以IMF和其姊妹機(jī)構(gòu)世界銀行為例，60多年來(lái)兩機(jī)構(gòu)—直由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體掌控，金融首長(zhǎng)完全為歐美國(guó)家壟斷，這顯然背離了當(dāng)前時(shí)代的潮流，也阻礙了世界合作應(yīng)對(duì)危機(jī)。

在2009年的兩次國(guó)際金融峰會(huì)上，G20領(lǐng)導(dǎo)人都重申，要推進(jìn)IMF和世行兩機(jī)構(gòu)的改革，“使其更充分反映世界經(jīng)濟(jì)格局的變化，增強(qiáng)其合法性和有效性”。G20匹茲堡峰會(huì)決定，將增加新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家5％的IMF份額。這無(wú)疑有助于為IMF贏得更多信任。

IMF正在獲得新生，不管是哪種選擇。該機(jī)構(gòu)都可望成為未來(lái)金融世界的“聯(lián)合國(guó)”。但聯(lián)合國(guó)缺少了安理會(huì)，就無(wú)法稱其為聯(lián)合國(guó)，IMF會(huì)有其特色的“安理會(huì)”嗎?或者，如卡恩所倡言的，IMF會(huì)擁有對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策“點(diǎn)名和羞辱”的權(quán)力嗎?

這是一個(gè)疑問(wèn)，也肯定會(huì)成為改革的難點(diǎn)，尤其是考慮到IMF仍處于西方掌控下的現(xiàn)實(shí)。IMF已再度重申，將加快份額改革，使之反映世界經(jīng)濟(jì)格局的變化。

改革無(wú)疑將是艱難而緩慢的。對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是歐洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，改革意味著權(quán)力的縮小。因此，在匹茲堡峰會(huì)上，G20最終只同意增加發(fā)展中國(guó)家在IMF的5％的份額，而發(fā)展中國(guó)家原先希望的是不低于7％。

但沒(méi)有人能夠阻礙時(shí)代的潮流。《華盛頓郵報(bào)》就認(rèn)為，盡管新的國(guó)際金融體系的建立可能需要幾個(gè)月、甚至幾年方能成形，但“IMF肯定將在處理世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)中發(fā)揮中心角色”。

美國(guó)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、彼得森研究所所長(zhǎng)伯格斯滕則認(rèn)為，隨著IMF的轉(zhuǎn)變，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式將發(fā)生翻天覆地的變化，“這關(guān)系到財(cái)政刺激方案的監(jiān)管、對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管，同時(shí)我們將以全新方式管理世界經(jīng)濟(jì)，這是我們從未見(jiàn)過(guò)的方式。”