競購ＶＯＬＶＯ：吉利的國際化之夢

金　名

汽車業高管及分析師們說，中國和其它新興汽車制造國的崛起可能意味著汽車制造業就業機會將從美國、歐洲和日本更快地流出。他們說，這也可能導致更高層次的設計和技術職位流向成本較低的國家，后者正成為新的研發活動中心。

9月底，有消息稱，在從福特汽車公司手里收購瑞典汽車廠商沃爾沃(Volvo)的競購者中，中國汽車生產商吉利控股集團脫穎而出，領先其他競購者。

據說，福特正在分析吉利最近提出的斥資約25億美元全盤收購沃爾沃的提議。對這樣一個近幾年來虧損逾10億美元的品牌來說，吉利的出價高于福特或外部人士的預期。在截至6月30日的一個季度中，沃爾沃虧損2.31億美元。

國際化前奏

吉利汽車母公司是總部位于浙江省的吉利集團，以銷售額衡量，后者是中國最大的私人汽車制造商。

吉利汽車老板李書福，1963年出生在浙江臺州的一個貧窮農家，他成年時正趕上中國始于上紀70年代末的經濟改革開始席卷全國。高中畢業時，李書福用100元的畢業賀金買了一架二手照相機，為村民開辦了一家照相館。然后，他又用賺來的錢干起了從廢舊家電和機器中回收黃金和其它稀有金屬的買賣。此后，他又開辦了生產電冰箱和冷柜的工廠。以及生產建筑材料的企業。

早在上世紀90年代初的時候，李書福就開始考慮造汽車。但當時中國政府禁止私營企業從事汽車制造行業。因此李書福轉而開始生產摩托車，同時購買并拆裝汽車，了解汽車的制造原理。到了上世紀90年代末，隨著政府開始放松限制，李書福組建了吉利集團。他廣泛借鑒競爭對手的車型，造出了吉利集團的第一個汽車原型，并在2001年開始銷售。從2002年到2006年，吉利集團每年生產和銷售超過20萬輛汽車，李書福自信地表示到2008年吉利汽車要打入歐美市場。

不過，當吉利集團開始按照歐美安全和排放標準重新設計汽車時，該公司發現要實現這個任務并不容易，吉利需要從頭開始設計汽車。

為此，李書福在2006年一個行業會議上表示，吉利意識到不能僅靠購買所需部件來造汽車。吉利還只是個剛剛會爬的嬰兒，更別說自己站著走路了，但吉利可以通過收購一個全球知名品牌來加快增長步伐。他開始認真考慮收購知名品牌沃爾沃的可能性，近年來這個瑞典品牌在福特汽車旗下一直在虧本運營。

現在，吉利已經是中國十大乘用車品牌之一。來自美國咨詢公司CSMWorldwide的數據顯示，2008年該公司共銷售汽車221900輛。比2007年增長了3.2％——同上海汽車工業公司和一汽集團公司等中國國有汽車制造商相比，這個數字并不高。然而，這個數字卻具有重要的意義，因為吉利是中國為數不多的幾家在沒有外國合作伙伴的幫助下發展自主品牌汽車的獨立公司之一。上海汽車和一汽集團都依靠與國際汽車巨頭成立的合資企業銷售汽車。

但到目前為止，吉利主要生產經濟型小型轎車，如熊貓微型車和稍大些的金剛小型車。最近，它一直試圖打入運動型多用途車和高級轎車等更大、更豪華的車型，而這塊市場目前主要由通用汽車、豐田汽車和其它跨國公司占有。

顯然，高端的沃爾沃品牌及其汽車安全技術會大大提升吉利的形象——吉利的產品一直被認為質量低劣——而且，將生產從瑞典移到中國可能會降低成本，改善收購后的業績。吉利董事長李書福進軍國際市場的雄心也會更進一步。

差錢與不差錢

分析師說，沃爾沃目前的價值是福特汽車10年前所付64億美元價格的一半。精明的吉利提出的報價可能還會再打個半價。

但即使是15億美元，沃爾沃對吉利這家私有企業來說也過于龐大，難以下咽。吉利缺乏國際運作的經驗，工人數量也只有沃爾沃的三分之一；吉利控股旗下上市子公司吉利汽車的市值約為5億美元。

即使吉利湊得出這筆錢，沃爾沃也帶不來什么好處。去年沃爾沃的稅前虧損高達15億美元。銷售額下降了26％。沃爾沃還欠著福特汽車35億美元未償貸款。而且未來5年還需要大筆資金投入。

吉利汽車控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd，簡稱吉利汽車)2009年上半年實現凈利潤人民幣5.959億元，而上年同期為人民幣2.428億元。主要原因是公司增持吉利集團旗下五家汽車生產合資企業股份，持股比例上升近一倍，從而令汽車制造業務利潤貢獻大幅提高。

在多家金融機構的支持下，吉利目前被認為在爭奪沃爾沃子公司的大戰中處于領先地位。其中，吉利最近從高盛集團旗下的私募股權子公司獲得了245億美元的投資。

盡管如此，對吉利汽車來說，這樁規模大約20億美元的收購交易可能會令其難以消化。畢竟到目前為止，吉利汽車僅僅進行過小規模的收購，而且跨境汽車并購的歷史顯示前景并不樂觀。

高盛毫無疑問是在希望：隨著吉利汽車這家落于人后的汽車生產商趕上其他增長迅速的競爭對手，高盛可以從中獲利。

沃爾沃去年在美國的銷量下滑了近32％，在歐洲的市場份額也有所下降。去年第四季度它還公布了7.36億美元的營運虧損。作為重組的一項內容，沃爾沃去年年底裁減了四分之一的員工。福特公司今年早些時候開始要求沃爾沃的潛在競購者亮明身份。知情人士說，競購已經取得了進展，福特已經有足夠多的報價進行比較。

即使如此，鑒于吉利提出要把沃爾沃的退休金責任、不想要的庫存和其它相當多的重組責任留給福特，交易可能對福特而言遠沒有這么合算。這樣一樁交易與福特2008年初把豪華車品牌捷豹(Jaguar)和路虎(Land Rover)賣給印度塔塔汽車(Tata Motors Ltd，)的交易類似。塔塔為這兩個品牌支付了23億美元。福特之后向塔塔支付6億美元用于捷豹和路虎的退休金計劃。

福特去年12月份開始拍賣沃爾沃，摩根大通負責處理相關事宜。福特首席財務長布斯說：“考慮到我們所處的環境，我們預計這將是一個很漫長的過程。我們尚未制定一個明確的時間表，仍在與意向方談判，考慮各種選擇。”

一旦沃爾沃被賣掉，將為福特花費浩大、最終失敗的高端汽車戰略的完結畫上句號。當然，收購VOLVO，福特的收獲是多方面的，比如沃爾沃為福特和它的其它品牌貢獻了防撞預警系統、乘客約束技術和其它安全設備。

小汽車，大夢想

令人多少有些意外的是。吉利近3年來一直在制定收購沃爾沃的計劃。而且吉利是由母公司出面，而非通過在香港上市的子公司吉利汽車提出收購沃爾沃的。

早在2007年，李書福挖來了英國石油公司(BP)的財務審計師Peter Zhang，負責收購沃爾沃的事宜。后來李書福又請到了沃爾沃前總裁奧爾松(Hans-Olaf

Olson)出任顧問。通過一家美國咨詢公司，李書福在2007年1月的底特律汽車展期間會見了當時的福特汽車首席財務長勒克萊爾(Don Leclair)。據知情人士透露，雙方討論了包括沃爾沃在內的諸多問題。但沒有達成任何協議。

金融危機爆發后。雙方在2008年1月再次會面。這次李書福直接表達了吉利有意收購沃爾沃。李書福向福特汽車正式發送了提議函件。但當時福特汽車還在努力重組沃爾沃，還沒有決定出售這一品牌。由于對吉利知之甚少，福特汽車沒有認真對待這一提議。

不過，隨著美國汽車業在2008年逐漸陷入絕望——盡管福特汽車的狀況要好于美國其他汽車公司，但也開始重新評估沃爾沃的選擇方案——此后不久，吉利的提議就開始獲得福特汽車內部的關注。前高盛集團總裁、出任福特汽車董事職位多年的約翰·桑頓(John Thornton)得知了這一情況，他與中國有著廣泛的聯系。在福特汽車管理層的鼓勵下，桑頓開始接觸吉利集團。去年12月，桑頓在北京會見了李書福，了解吉利提出的計劃。隨后，桑頓向福特汽車報告了情況，并建議認真考慮吉利的提議。大約這個時候，福特汽車宣布準備將經營虧損的沃爾沃掛牌出售。

李書福對沃爾沃的設想是借助中國相對廉價的勞動力，大幅度削減沃爾沃一些重要環節的成本，例如產品研發和制造。他并不打算將吉利和沃爾沃合并，或者說，吉利汽車若競購成功，仍會保持沃爾沃的國際品牌地位，而不會把其轉變為更專注于國內市場的汽車品牌。但吉利汽車可能會把沃爾沃汽車的部分生產轉移到國內，以便利用國內較為低廉的勞動力及其它優勢。今年截至8月底，沃爾沃在美國銷量累計為42013輛，而2008年全年，沃爾沃在美國銷售了73102輛汽車。美國_直被認為是沃爾沃最重要的市場。去年沃爾沃在中國僅售出了1.26萬輛。

汽車業高管及分析師們說，中國和其它新興汽車制造國的崛起可能意味著汽車制造業就業機會將從美國、歐洲和日本更快地流出。他們說，這也可能導致更高層次的設計和技術職位流向成本較低的國家，后者正成為新的研發活動中心。在過去幾年里，隨著全球汽車業的滑坡，吉利小心地制定了把自己轉化為國際性競爭對手的戰略。從2006年前后，它聘請了高級管理人才，尋找融資伙伴，將資金投入到研發中，加強了技術和制造能力。吉利已把收入的8％用于產品開發。

中國的汽車生產商面臨著巨大的發展障礙。由于缺乏全球管理技能并存在其它不足，吉利和中國其他汽車公司可能難以買到和消化外國品牌，也難以將自身品牌打t入海外市場。因此，吉利對沃爾沃的收購志在必得。但吉利面臨的另一個問題是。美國和歐洲的政府及工會為了保護本地的就業機會，有可能不愿讓中國公司將就業崗位轉移至中國。

但不管怎么說，在克萊斯勒和通用汽車紛紛關廠裁員之際，吉利的擴張計劃卻在高速運轉，顯示出美國的危機正在加快全球汽車業向中國等新興市場轉移的速度。

或者可以這樣說，通用汽車很大但在衰落，吉利很小但卻在成長。