銀行困局

鄧俊豪

銀行面臨金融危機與支持刺激性應對措施雙重考驗,需要謹慎對待并有所取舍,重新審視并變革其治理和管理結構,從而推動可持續的經濟增長,并保護自身免受信貸質量下降的影響

仿佛就在昨天,“獨善其身”一詞還僅僅是經濟學家們的術語。人們都以為,中國能免受這場席卷華爾街并禍及全世界的金融危機的影響。這似乎有些道理。由于資本流動的限制和人民幣升值,中資銀行在海外的投資很少,更不用說在特殊金融工具上的投資。因此,中資金融機構的次貸風險敞口相對有限,它們所受到危機的直接影響很小。

不幸的是,事實證明,那些覺得中國能“獨善其身”的人過于樂觀了:中國經濟已經感受到了全球衰退的影響。不可否認,中國經濟的增長速度在2007年中期衰退之前就已經放緩,而這場金融危機所導致的全球衰退,進一步加劇了這一趨勢。去年,中國經濟實現了9%的增長,比2007年的13%有所下降。這一情形在觸底之前還將惡化,2008年四季度的經濟增長率放緩到6.8%就是明證。

為了應對眼前這場金融危機,中國政府已經迅速果斷地采取行動,利用貨幣和財政政策來刺激個人消費并鼓勵投資。

隨著出口增長放緩,中國的GDP增長達到2001年以來的新低,2008年僅為9%。

中國政府迅速改變了過去兩年的從緊貨幣政策,采用了擴張性的貨幣政策,給市場注入更大的流動性,并鼓勵投資和消費。

銀行的準備金率從2008年9月25日以來已經下調了四次,從原來的17.5%下降到12月25日的15.5%?；鶞寿J款利率自2008年9月以來五次下調,從7.27%降至12月的5.31%。

隨后,政府推出了多項寬松的財政政策以刺激經濟,重點是去年11月宣布的4萬億元人民幣的經濟刺激計劃,其中1.8萬億元將用于基礎設施建設,還有不少將用于其他措施上。汶川大地震震后重建將獲得1萬億元。其他投資項目還包括:農村發展、環境保護、公共住房、高科技企業和社會服務。

許多預測人士認為,通過重振企業和個人信心并鼓勵投資,這一經濟刺激計劃將帶來2%-3%的GDP增長,從而扭轉中國經濟“硬著陸”的情況。

此外,地方和中央政府也出臺了一系列財政政策來刺激房地產領域。同時,超過18個地方政府也推出了自己的新政。這些政策包括延長還款期、提高首次購房者公積金按揭貸款上限,以及降低部分公積金的按揭利率。

這些政策能否刺激房地產,目前尚不可知。雖然說財政刺激政策一定要起效,但毫不夸張地說,這些刺激政策的成功取決于銀行的支持。這也使銀行面臨金融危機與支持刺激性應對措施雙重考驗。

融資提供者

在整個刺激計劃的4萬億元投資中,中央政府僅拿出了1.8萬億元。地方政府、企業和銀行將承擔基礎設施建設余下的融資任務。但是,在經濟下滑時期,地方政府正面臨稅收下降和土地出售收入縮水的境地。他們現在還不能通過出售債券來為新的投資融資,從而導致其現金不足。這意味著,銀行需要為剩下的2.2萬億元提供大部分的融資。

銀行貸款往往是刺激政策中重點基礎設施項目的主要融資來源。歷史數據表明,除了項目自身籌措的資金,銀行貸款是最重要的現金來源,占到固定資產投資的20%左右。也就是說,財政刺激將啟動經濟,而企業和個人消費的活力將是經濟持續發展的動力。在這方面,銀行仍然扮演了關鍵角色。

銀行是中資企業最重要的融資人,2006年提供了78%的企業融資。小企業也亟需銀行支持。中小企業貢獻了35%的工業產出,并雇用了50%的勞動力,卻是金融危機中最大的輸家。2008年上半年,有6.7萬家中小企業倒閉,導致2000萬人失業。融資難易成為中小企業的生死問題。

在這種背景之下,政府要求商業貸款機構幫助生存艱難的中小企業求生。商業貸款機構的貸款上限取消,政府鼓勵銀行為中小企業開發更多金融產品,并發展小額貸款與短期融資債券。

已有許多銀行同意幫助中小企業。招商銀行保證今年其40%的新增貸款將給予中小企業,并在危機中盡量增長中小企業業務。北京銀行承諾加緊開發中小企業信貸產品,并設計專門的小企業融資期權。中國銀行和交通銀行,也采取了多種措施推動中小企業貸款。

此外,消費者的消費意愿是一個重要因素,而銀行在開發更成熟的信貸產品并實現投資工具多樣化以幫助推動個人消費方面,扮演了重要的角色。信用卡是實現的途徑之一。雖然近年來中國的信用卡使用率增長迅速,但其滲透率仍較低,僅為20%,遠低于發達國家的80%。銀行通過允許買家以未來的收入購買今天的商品以及簡化購買方法,來鼓勵大宗消費,從而刺激國內消費。

中國的按揭貸款滲透率不如發達國家高,僅占2008年中資銀行總貸款量的15%。但是,通過降低購房者的壓力,可以帶來另一種消費形式。銀行也可以通過提供更多的投資工具來降低家庭儲蓄率。

謹慎取舍

對于拯救經濟,銀行確實不能作壁上觀:刺激經濟的政策只有在銀行的支持下才能成功,而不這么做將導致銀行面臨的危險加劇。

衰退的經濟可能預示著銀行利潤的下降。反而言之,銀行從經濟上升中獲得的利潤自然更高。這能給銀行帶來更高的利息和手續費收入。貸款需求會上升,且與貿易相關的融資、支付業務和理財等收費產品也會增長強勁。很顯然,銀行幫助刺激政策取得成功的好處很多。

但對于銀行來說,接下來受到金融危機間接影響的可能性會進一步增加。不良貸款率可能將是問題之一。隨著制造業中的中小企業受到西方消費者需求下降的影響,與中小企業相關的不良貸款也將上升。隨著經濟下滑對家庭收入的影響日趨明顯,零售貸款的不良貸款率也將升高。

銀行收入下降的可能性仍很高。經濟下滑降低了貸款需求,并在貸方之間形成激烈的競爭。出口疲軟降低了貿易融資的需求。財富縮水和消費者信心下降,也導致投資需求降低。銀行的利潤很有可能隨著貸款利率和利差下降而受到影響。

因此,在支持政策的同時,銀行也有責任保證自身的健康發展。它們需要在放貸中更謹慎并有所取舍,從而推動可持續的經濟增長,并保護自身免受信貸質量下降的影響。銀行業的健康,對于支持經濟的持續健康發展至關重要,美國和西歐的金融危機已經證明了這一點。

事實上,應對中國經濟下滑不僅僅是在金融危機中支持經濟增長、度過金融危機的問題。中國經濟下滑,一方面是由金融危機帶來的出口下降和現金流短缺所造成的,另一方面是受到了中國自身經濟結構變化的影響。比如說,國內房地產市場的降溫,是政府努力防止房價泡沫生成的結果,這也對經濟的其他部分產生了影響,如重工業和建材業。

經濟的許多領域,也受到生產力過剩的拖累。加大對這些行業的投資只能進一步擴大產能過剩的差距。在潛在經濟需求沒有得到實際增長的時候,銀行可能發現自己處于貸款量上升和貸款質量下降的兩難境地。

歸根結底,刺激政策只有在企業和個人消費回暖時才可以持續。中國經濟需要將現有的經濟挑戰視為轉型其工業領域的機遇,將那些分散和競爭力弱的企業轉變成可持續發展的現代競爭企業。

政府已經要求銀行仔細挑選并將資金投給優質企業和消費領域,而非簡單地全盤肆意放貸。這就意味著,銀行對于某些行業的貸款要特別小心謹慎。

例如,鋼鐵行業已經處于產能過剩的狀態。雖然鐵路投資和其他基礎設施建設項目占到刺激計劃的很大一部分,但是最終今年鋼鐵市場(如建筑和汽車)的需求將下降,這說明產能過剩的情況可能進一步惡化。銀行應當仔細考慮產能過剩進一步增加的風險。

特別是在一些貸款需求放松的情況下,不良貸款率的最新數據應當為銀行敲響警鐘。雖然資產質量看似穩定,但不良貸款率的數據在2008年最后三個月已經敲響了警鐘:國有銀行年化的不良貸款形成率預計很高,達到125個基點,股份制銀行和外資銀行的這一數字也分別達到83個基點和116個基點,為三年來的新高。

“后院”風險

銀行保護自己免受這些風險傷害的需求非常明顯。對于一些中資銀行而言,要想做好,就必須重新審視并變革其治理和管理結構。

治理不力和組織失效,放大了經濟波動時期的風險。產生的問題可能包括問責、決策的獨立和透明度。

一些銀行的問責定義不清,缺乏獨立的部門對業務業績負責:比如,在許多情況下,戰略決策由委員會作出后,沒有具體的某個部門為隨后的執行和業績負責。

分行的決策自主權,也是需要關注的問題。總行有時缺乏必要的自上而下的組織架構來領導分行。在極端的情況下,由于組織的高度分散的系統加上良好業績考核機制的缺失,使得總行業務部門對于具體業務控制有限,僅能完成規劃的責任職責。分行卻擁有大量決策權。

一旦這一情況發生,分行行長就擁有了控制業務重點、本地資源以及人員配置的權力。問題在于,分行管理層可能出于完成自身盈虧目標的目的,不執行總行的戰略。這對分行行長的影響可能并不大,因為分行僅在未完成盈虧目標的情況下才會受到處罰。另一方面,也沒有政策激勵分行執行總行的戰略。

然而,在最差的情形之下,總行可能無法獲得其戰略表現的實時信息。當業務決策,包括貸款批準,僅需要分行層面批準時,第一手客戶信息就無法及時到達總行。

這些治理問題,將對風險管理產生何種影響?

一個主要風險就是,風險決策不夠獨立,不能實現風險管理團隊的意愿。當信貸官和業務人員向負責分行盈虧的分行行長匯報時,信貸批準決策將由分行作出。但是,在分行層面很容易出現問題,因為風險部門并非完全獨立于業務部門(風險管理部門可能是由業務線的領導進行評估),這將導致業務與風險管控之間缺乏制衡,以及業務部門超越風險部門權限所帶來的過度風險。

一旦出現問題,貸款損失的責任很難厘清。控制全行不良貸款水平的責任在總行的風險管理部門,但是真正作出實際信貸決策的人可能在分行,并向分行行長匯報。信貸決策可能受到分行自身利益考慮的影響,使得對分行利潤目標的考慮超越信貸風險控制需求,或者不能全面考慮對全行風險組合的影響。

當中心和外圍的信息流動不夠透明時,風險管理的效率就成了問題。結果,在某些情況下,總行缺乏有效監督問題企業貸款和分行新借貸水平的信息。

這將加劇金融危機和銀行支持刺激政策所帶來的風險。在缺乏足夠透明度的情況下,總行將不能準確評估銀行的業績和風險狀況。此外,如果匯報線設置不當,將導致顯示惡化跡象的不良貸款率數據傳導出現時滯,總行對于風險狀況的了解將落后于實際。這就使得銀行更難采取措施保護自身不受風險影響。

突破困局

在當前的環境下,存在治理問題的銀行需要解決自身的問題。我們建議采取三大行動措施:轉型組織、提高關鍵管理流程以及增強績效管理體系。

轉型組織架構將需要建立總行、分行和營業部之間清晰的匯報線,貫穿業務部門和支持部門。要清楚定義組織角色和職能,厘清問責。

要想提高關鍵管理流程,首先需要識別這些流程。檢查和調整這些流程,使其有利于目標組織有效運行。為了增強績效管理體系,銀行需要根據每個組織機構的業務戰略和管理流程責任,轉化成關鍵績效指標(KPI)。隨后還要引進相應的激勵措施。

國際經驗中還有很多可取的地方,特別是在建立事業部(BU)方面。外資銀行從20世紀90年代中期起,就已經采用這些方法來解決治理問題,并形成了隨后的組織結構創新基礎。

在事業部系統中,每個事業部都承擔獨立客戶群或產品的責任,貫穿于組織內的各個層級。事業部適用于解決傳統架構中固有的問責問題。當然,中資銀行不能簡單地采用純事業部的架構:組織變革需要反映國內銀行業環境的現狀才能奏效。

盡管全盤引入技術并非上策,中資銀行仍可以從西方金融體系的近期反思中吸取很多經驗。中國的銀行業環境和經濟結構與眾不同。我們認為,要突破目前的困局,度過更加艱難的2009年,銀行需要采取八項關鍵措施。

一、增強風險管理。

與外資銀行類似,中國的貸款機構往往過分依賴數字的堆砌來衡量風險,實際的全面風險管理能力卻遠遠落后于西方同行。一些中資貸款機構,既沒有良好的風險文化,也沒有優秀的治理結構。

提高風險管理,不僅僅需要工具和IT的支持。問題的重點在于“管理”,而非“度量”。這就意味著,銀行的重點應是在整個業務中推廣風險文化。銀行需要改變將風險僅僅當做風險經理職責的文化。最初的風險責任應當由銀行前臺職員承擔,他們是發起、構建或記錄業務運營的人員。由于前臺是管理風險的前線,風險合規行為要在此處識別和建立。

董事會也應更加關注銀行整體的風險狀況,包括每項重大業務及其相關風險。要保證銀行在董事會層面定期重新評估其風險承受能力。每家銀行都應當設立董事會層面的風險委員會。該委員會需要經常舉行會議,及時了解銀行的風險組合變化。

激勵機制亦需要進行改革,從而使其更符合雇員和股東的利益。透明度應當是關注重點,且收入應當和利潤掛鉤并經風險因素調整。

銀行也應該讓業務觀念重新回到風險監督的核心。

近些年,人們越來越關注風險價值(VaR)、經濟資本和其他數學概念。雖然這些概念很有用,但對于任何不做財務或非金融行業的人來說是難以理解的。

在這一過程中,資深管理人員的寶貴經驗、判斷和縝密的思維都讓位于純量化的方法,這既非明智的方法,也未合理利用資源。

銀行還可考慮建立特種風險團隊端(ERT)。這在中國還不常見,但它們能幫助銀行預測和監督極端風險條件。其職責包括幫助銀行識別銀行業績可接受的波動范圍,改變運營指標,并在必要時放松對過度風險頭寸的限制。ERT也能通過進行定期的頭腦風暴討論識別潛在的問題領域,并分析或模擬這些問題可能出現的情景,以支持情景測試(參見下文的“應用情景測試工具”)。

風險部門權力需要增加。風險部門仍要獨立于業務線,同時還要進行整合以了解業務的實際情況,并參與到開發新產品的流程中。業務和風險部門的接觸點一定要安排好,內部審計部門也要能夠監督業務之內的風險。

提升運營風險框架也是另一個重點問題。在此,簡單依賴于新資本協議的建議是不夠的。這些建議不僅不夠精確,也不具操作性。因此,首席風險官必須進一步保證運營風險部門能評估風險控制方法的整體有效性。

銀行還需要升級信息基礎設施,這樣就能清楚地了解其業務組合的風險調整后的業績,并能將各個關鍵領域標準化的風險度量參數進行整合。

二、重組業務組合。

現在,中資銀行主要關注于資產負債表業務。大部分的運營收入份額(超過80%)來自于凈利差。隨著政府應對金融危機而放松貨幣政策,利差已經下降,導致未來的收入預期降低。銀行現在需要考慮將重點轉移到對資本需求較少的業務線。

有大量的產品類別可以涉獵。在企業和中小企業客戶中,交易和支付、貿易融資和證券服務就是目前開發不足的產品類別。在零售業務中,交易和支付、理財、信用卡業務和養老金及壽險也值得考慮。讓我們仔細研究一下交易銀行業務,這是機遇最好的領域之一。

提供交易服務能夠帶來良性循環。沿著金融供應鏈擴展服務的銀行有可能獲得大筆客戶交易量。這轉而能使銀行掌握客戶的現金流模式,進而對客戶進行更好的分析,更好地了解客戶流動性、對沖和信貸需求以及提高準確定價的能力。為客戶增值則是結果之一。

對于銀行來說,雖然交易業務需要大量初期投資,但是所投資本的整體回報遠高于整個公司銀行和投行業務。

在戰略層面,識別客戶需求能力的提高增加了產品交叉銷售的潛力。同時,這也帶來了另一個風險更低的收入來源,并且讓銀行有更好的機會得到客戶的存款業務,使其獲得更多的低成本融資。更好地了解客戶的財務狀況,也能使得風險評估更加有效。

近年來,中資銀行在中小企業業務方面的風險敞口增長迅速。這也意味著,銀行在中小企業業務中的難度在加劇,主要由于多數中小企業與困境重重的出口領域緊密相關。大約40%的中小企業在2008年出現了收入下滑,近60%的企業利潤下降。2008年四季度的收入數據顯示,情況還在惡化,而中小企業的違約率在2008年下半年也大幅攀升。人們對于今年上半年的前景普遍持悲觀態度。中小企業的不良貸款水平也必將上升。

這就使得大企業成為了銀行相對安全的客戶。另一方面,中小企業所受影響因行業和企業而異,因此中小企業貸款仍有利可圖——只要銀行實施改進的風險管理系統,提高風險定價能力。

三、提高前臺效率。

在經濟下滑期,客戶滿意度下降是很常見的。因此,銀行需要快速行動,理解客戶新的需求,在競爭中提前鎖定現有的客戶并獲得新客戶,從而防止不利情況的發生。同時,它們也需要采用“經濟效益驅動”的方法進行引導:通過識別高利潤客戶群并采取優先對待的方式獲得成熟的客戶。另一方面,對帶來損失的客戶要毫不猶豫地放棄。

銷售業績提升(SPA)計劃,能大幅提高銀行的銷售團隊效力。SPA能根本改變銷售人員的思維,并帶來巨大收益。案例研究顯示,關鍵客戶的留存率和各分行利潤都能提高30%左右。整體銷售效力,在考慮了交叉銷售率等因素之后,可以提高70%。

四、增強后臺效率。

提高效率的壓力,也存在于后臺運營之中。在一些中資銀行,后臺流程高度分散于分行和營業部中。這導致了低標準化率和效率的流失。另一方面,一旦銀行采取行動使營業部的流程標準化,那么規模效益就產生了。比如說,開戶的流程被集中化和標準化,其效率將得以提高。

在此之上,領先銀行通過采用工業化模式,使得運營更加精細化,從而降低了20%-40%的成本。提高后臺效率,也使得銀行可以將更多的資源放在面對客戶的活動上,所獲得的效率,能夠釋放超過20%的后臺資源需求。這也就意味著,可以重新配置這些員工,使其從事面對客戶的業務——成為客戶經理、柜員、接待員或呼叫中心人員。

五、審查融資戰略。

名義利差自2007年10月以來就一直在下降。考慮到近85%的中資銀行融資來自于存款,這意味著銀行融資成本更高、穩定性更差。因此,現在正是銀行重新考慮其融資組合的時候。

對于希望實現融資結構多元化的銀行,存在著大量的手段,其中包括但不限于銀行間借貸、零售存款、企業存款、發債和發行股票。其中既有簡單易操作且能快速實施的手段,如銀行間借貸,也包括更復雜的發債和資產擔保證券(ABS)。

銀行一定要找到最佳的融資結構,以更好地管理融資成本和流動性。任何銀行正確的融資結構,都依賴于其業務重心和其他因素。比如,擁有良好網絡覆蓋的傳統商業銀行,能更容易地獲得零售和企業存款;而關注于長期業務和大筆融資的批發銀行,需要保證獲得較長持有期的資金。如果銀行專注于發行長期貸款,長期債券則是更好的選擇。

此外,最佳融資結構也依賴于經濟環境。由于經濟環境是動態的,因此對融資結構也要進行積極管理。

在任何時期,這都是一個多變量的方程,包括了可用的融資手段、每種融資手段的成本、每種手段可以獲得的最大融資量和總共所需的融資量。由于這些變量在不斷變化,因此最佳融資結構也是動態的。

六、應用情景規劃。

為了了解這些不確定時期的風險,銀行應當更多考慮應用壓力測試的方法。這使銀行能衡量極端但可能發生的風險下自身敞口的大小,提供VaR框架沒有覆蓋的風險信息。

情景測試是壓力測試最常用的方法。情景的建立方法可以是選擇各種歷史事件或假設可能的風險。

以基于實際歷史事件的情景建立方法舉例,如美國“9·11”襲擊的情景,通過重演來了解這一事件對銀行當前貸款業務可能造成的影響。其他情景可能包括GDP增長大幅下降、欺詐交易、交易對手違約、流動性匱乏、洪水、價格的極端波動或貶值。

情景測試的價值在于,首先,它修正了一般風險衡量中使用的假設和數據存在的缺點;其次,它幫助銀行完成監管要求,如壓力測試是銀行評估其資本承受潛在重大損失能力的工具;第三,鼓勵風險管理人員和高管層對于銀行風險情況和承受能力進行討論,從而使他們能夠設定風險限額。

我們正迅速接近2010年部分中資銀行實施新資本協議的時間點,因此,中資銀行需要開始使用這一工具。壓力測試,必須滿足新資本協議下更加嚴格的最小資本需求規定和監管審查流程。

七、增強人才基礎。

預計全球有15萬冗余的金融服務專業人士,現在正是中資銀行通過獲取人才提高風險管理能力和更廣泛的銀行與金融服務能力的時機。令人欣喜的是,中資金融機構和地方政府已經開始行動:工商銀行、中信銀行、中金、中投和上海市政府已經通過華爾街的招聘會、網站廣告和其他形式招攬海外人才。其他銀行也應當遵循同樣的路徑。

八、有選擇地進行并購。

海外資產貶值使得中資機構有“抄底”的沖動,“抄底”的對象不僅包括那些失業的金融從業者,還包括金融企業。經濟衰退期的并購為買家創造了價值:過去的經驗表明,衰退期的并購回報比繁榮期的并購回報高出14.5%。

銀行應當抵制純粹出于財務吸引力的交易沖動。它們需要識別清晰的戰略、評估自身的并購能力和承受能力,并仔細研究投資機遇及其是否能給公司帶來價值。最終,不同目標需要有不同的戰略來配合。比如,投資于海外小型商業銀行可以幫助銀行追隨企業客戶進軍海外。另一方面,此類并購卻不能像并購專業產品線企業那樣,幫助中資銀行獲得相應能力或者實現財務投資。

如果中資銀行選擇并購,那么,在交易環節中需要特別注意盡職調查等流程;在交易之后,則主要是留存并給予原有的關鍵管理人才足夠授權。但是,首先應該保證物有所值。

結論

有人會懷疑是否有必要實施上述八項措施。許多觀察家認為,在政府的刺激政策起效之后,中國的經濟將在今年年中逐漸回暖。中資銀行受到次貸危機的風險影響較小,而這正是許多外國金融機構所羨慕的地方。

我們有理由滿懷希望,因為銀行正處于支持政府刺激計劃和推動中國經濟持續增長的有利地位。但是,中資銀行也不能忽視這些樂觀預測無法實現的可能性,更不能簡單地使用減少貸款等保守的方法來管理風險。因為這些問題過于復雜,但對中國經濟而言尤為重要。

在面對多重風險的情況下,中資銀行需要做最壞的打算,以保證這種最壞的情形不會發生?，F在正是行動的時候?！?/p>

作者為波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經理及大中華區金融服務專項領導人