集團企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略

于 澎

【摘 要】 當今世界經(jīng)濟格局已進入以大公司、大集團為中心的時代, 在市場經(jīng)濟條件下 ,資本運營是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的根本性變革 ,而資本運營的關鍵是對資本運營模式的戰(zhàn)略性選擇 ,使資本得到迅速擴張. 縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司,沒有一家不是在某個時候以某種方式通過資本運營發(fā)展起來的,也沒有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤的積累發(fā)展起來的。隨著國內(nèi)市場的進一步成熟以及競爭的進一步加劇,傳統(tǒng)的企業(yè)增長方式已無法跟上發(fā)展的步伐。只有把企業(yè)的各種要素,包括產(chǎn)品、技術、設備、廠房、商標、戰(zhàn)略、服務、文化、管理團隊等等,以資本的形式,進行流動、整合和重構,進一步優(yōu)化配置,形成合力,才能實現(xiàn)新的突破。一些在改革開放中發(fā)展壯大的企業(yè)集團,為應對WTO的挑戰(zhàn), 提升國際競爭力,把公司做大做強,借鑒一些發(fā)達國家跨國公司的發(fā)展經(jīng)驗,采取了與眾不同的資本運營模式,增強核心競爭力,以謀求擁有獨特的戰(zhàn)略地位。一、 擴張型1.橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數(shù)量,增強了企業(yè)的市場支配能力,而且改善了行業(yè)的結構,解決了市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。近年來,青啤集團公司抓住國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭加劇,一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑,地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹”求生的有利時機,按照集團公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局,以開發(fā)潛在和區(qū)域市場為目標,實施了以兼并收購為主要方式的低成本擴張。2. 縱向資本擴張將關鍵性的投入產(chǎn)出關系納入自身控制范圍,通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業(yè)對市場的控制力。3. 混合資本擴張適應了現(xiàn)代企業(yè)集團多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求,跨越技術經(jīng)濟聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點在于分散風險,提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應能力。擁有105億資產(chǎn)的美的集團一直是我國白色家電業(yè)的巨頭,2003年的銷售額達175億元。在20年的發(fā)展歷程中,美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業(yè)化的路線使美的風扇做到了全國最大,使空調(diào)、壓縮機、電飯鍋等產(chǎn)品做到了全國前三名,巨大的規(guī)模造就了明顯的規(guī)模優(yōu)勢。然而,隨著家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴峻,進軍其它行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤增長點成為美的集團的現(xiàn)實選擇。二、收縮型收縮性資本運營通常是放棄規(guī)模小且貢獻小的業(yè)務 ,放棄與公司核心業(yè)務沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務 ,宗旨是支持核心業(yè)務的發(fā)展。當一部分業(yè)務被收縮掉后 ,原來支持這部分業(yè)務的資源就相應轉(zhuǎn)移到剩余的重點發(fā)展的業(yè)務 ,使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務 ,有利于主流核心業(yè)務的發(fā)展。1. 公司分立過程中 ,不存在股權和控制權向第三方轉(zhuǎn)移的情況 ,母公司的價值實際上沒有改變 ,但子公司卻有機會單獨面對市場 ,有了自己的獨立的價值判斷。通過這種資本運營方式 ,形成一個與母公司有著相同股東和股權結構的新公司。2. 分拆上市有廣義和狹義之分,廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務從母公司獨立出來單獨上市;狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務或者某個子公司獨立出來,另行公開招股上市。分拆上市后,原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數(shù)量上沒有任何變化,但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成,而且最為重要的是,子公司分拆上市成功后,母公司將獲得超額的投資收益。3. 股份有限公司達到縮小股本規(guī)模或改變資本結構的目的。股份公司進行股份回購,一般基于以下原因:一是保持公司的控制權;二是提高股票市價,改善公司形象;三是提高股票內(nèi)在價值;四是保證公司高級管理人員認股制度的實施;五是改善公司資本結構。股份回購與股份擴張一樣,都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營戰(zhàn)略。因此,股份回購取決于股份公司對自身經(jīng)營環(huán)境的判斷。三、創(chuàng)新模式1. 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合就成為市場經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。海爾集團與全球最大的保險公司之一美國紐約人壽保險公司攜手,成立海爾紐約人壽保險有限公司。而在過去的一年時間里,海爾已先后控股青島商業(yè)銀行、鞍山信托、長江證券。如此,海爾在金融領域已經(jīng)涵蓋了銀行、保險、證券、信托、財務公司等業(yè)務。海爾投資金融業(yè)是真正地開始搭建一個跨國公司的框架,由于金融業(yè)本身良好的資金流動性,產(chǎn)融結合將為海爾的資金鏈加入潤滑油,加速其資金融通,2. 通過資本經(jīng)營,收購同行業(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè),然后通過這個最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個行業(yè)。德隆一般不孤立投資一個項目,其投資某個項目,是為了整合整個行業(yè)。例如為了整合新疆水泥行業(yè),首先控股屯河70%以上,然后把屯河的水泥生產(chǎn)能力賣給天山,用所賣得的錢買天山集團對上市公司的控股股權,從而控股天山,通過天山整合整個新疆的水泥業(yè)。參考文獻:胡松資本運營與核心競爭力構建 2004劉文 國有企業(yè)資本運營策略選擇 2005