電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析

趙叢敏

一、相關(guān)概念及界定

(一)電影產(chǎn)業(yè)概念

電影產(chǎn)業(yè)是指以電影的制片、發(fā)行、放映三個(gè)行業(yè)為主,同時(shí)包括電影的后產(chǎn)品開發(fā)(如音像制品、相關(guān)圖書及玩具等)以及與電影相關(guān)的演藝經(jīng)紀(jì)、廣告、電影頻道、影評(píng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。由于電影產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售不同于一般產(chǎn)品,電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與電影產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)動(dòng)緊密,在電影產(chǎn)業(yè)每一個(gè)相關(guān)鏈條上的產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作,都關(guān)系到整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng),只有電影產(chǎn)業(yè)中的各個(gè)行業(yè)運(yùn)營(yíng)良好,才能帶來真?zhèn)€電影產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。

(二)資本運(yùn)營(yíng)的概念

經(jīng)濟(jì)學(xué)上的資本運(yùn)營(yíng),“就是以利潤(rùn)最大化和資本增值為根本目的,以價(jià)值管理為特征,通過對(duì)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整,對(duì)企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行綜合有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。因此資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)質(zhì)就是要充分利用企業(yè)可以支配的各種生產(chǎn)要素,以達(dá)到資本增值的最大化。具體到電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)就是指電影產(chǎn)業(yè)的高層管理人員把所擁有的可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn),通過資產(chǎn)形態(tài)的有效合理的運(yùn)動(dòng)變化來進(jìn)行資源的優(yōu)化配置,實(shí)現(xiàn)電影產(chǎn)業(yè)資本最大限度保值增值的一種經(jīng)營(yíng)管理方式。資本運(yùn)營(yíng)貫穿在電影制片、發(fā)行、放映、后期產(chǎn)品開發(fā)以及與電影相關(guān)的演藝經(jīng)紀(jì)、廣告、電影頻道等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)體現(xiàn)在其可以通過股權(quán)融資、債權(quán)融資、兼并、收購(gòu)、資產(chǎn)重組、不良資產(chǎn)剝離、借殼上市、無形資產(chǎn)的資本化運(yùn)作、版權(quán)預(yù)售、廣告植入等手段實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的增值和資源的優(yōu)化配置。

電影產(chǎn)業(yè)一度被認(rèn)為是一個(gè)暴利行業(yè),但同時(shí)也是一個(gè)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的產(chǎn)業(yè),從事這個(gè)行業(yè),只有極少數(shù)企業(yè)能演繹暴利的神話,更多的企業(yè)因?yàn)闆]有良好的資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)和資本運(yùn)營(yíng)策略而倒了下去;電影產(chǎn)業(yè)的高資本密集度、和電影產(chǎn)品不同于一般產(chǎn)品的生產(chǎn)特殊性,使電影產(chǎn)業(yè)在資金籌集上面臨著巨大壓力,企業(yè)很難發(fā)展壯大;同時(shí)由于電影產(chǎn)業(yè)中存在產(chǎn)權(quán)不清晰、缺乏熟悉資本運(yùn)營(yíng)的專有人才、對(duì)于電影產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不能很好的駕馭等問題都制約了電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對(duì)于電影產(chǎn)業(yè)來說、健康、良好的資本運(yùn)營(yíng),可以使電影企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本的良性循環(huán),降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)使其不斷發(fā)展壯大。

二、電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析

傳媒產(chǎn)業(yè)因?yàn)槠渥陨淼奶厥庑?一直是我國(guó)重點(diǎn)監(jiān)管的領(lǐng)域,其對(duì)外開放的程度遠(yuǎn)不及其他一般行業(yè),然而電影市場(chǎng)卻是整個(gè)傳媒產(chǎn)業(yè)中開放程度最高的一個(gè)市場(chǎng),不但行業(yè)外資本有進(jìn)入的準(zhǔn)入資格,而且境外資本也允許一定程度的介入,這就為電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)提供了良好的資本條件;另外中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了2001年至2009近七、八年的市場(chǎng)化運(yùn)作后,已經(jīng)被資本市場(chǎng)所熟悉,近年來,來自各種專設(shè)電影基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行貸款、企業(yè)入股、廣告植入等多渠道資本的投入,使得電影產(chǎn)業(yè)的融資規(guī)模日益擴(kuò)大;同時(shí)電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)主體也改變了以往單一的模式,形成了國(guó)有資本、境外資本、個(gè)人資本、民營(yíng)資本混合的多種所有制并存的投融資體制;電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的方式也更加豐富,不再局限于銀行貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資、其他形式的資本運(yùn)營(yíng)也開始被電影產(chǎn)業(yè)所熟悉,并運(yùn)用到整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中。

(一)電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的政策障礙已經(jīng)縮小

由于電影產(chǎn)業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè),國(guó)家對(duì)其監(jiān)管比較嚴(yán)格,業(yè)外資本進(jìn)入限制較多,因此在傳統(tǒng)上一直是國(guó)有資本處于絕對(duì)控制地位,從2002年明確了電影為經(jīng)營(yíng)性文化產(chǎn)業(yè)后,國(guó)家逐步放開了對(duì)電影產(chǎn)業(yè)政策的限制,降低了資本準(zhǔn)入的門檻,拓寬了電影產(chǎn)業(yè)的融資渠道,在一定程度上改善了電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的資本限制。《關(guān)于加快電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》中提出“電影企業(yè)要加快建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度,實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,明確產(chǎn)權(quán)歸屬和經(jīng)營(yíng)責(zé)任,努力擴(kuò)大融資渠道,形成投資主體多元化,積極探索國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制形式。鼓勵(lì)電影系統(tǒng)外國(guó)有、民營(yíng)、外資參與電影企業(yè)股份制改造,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,擴(kuò)大投入,搞活經(jīng)營(yíng),增加產(chǎn)出,拓展市場(chǎng)。鼓勵(lì)電影企業(yè)之間通過兼并、重組、聯(lián)合等形式實(shí)現(xiàn)資源重組和資本結(jié)構(gòu)改造,條件成熟的,應(yīng)積極爭(zhēng)取上市。”應(yīng)該說本意見的出臺(tái)對(duì)電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)指明了方向,并提供政策保障。

2005年國(guó)務(wù)院下發(fā)的“關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定”更是堅(jiān)定了國(guó)家對(duì)于電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的支持和決心。決定中鼓勵(lì)和支持非公有資本進(jìn)入電影電視劇制作發(fā)行、電影院和電影院線、農(nóng)村電影放映等領(lǐng)域;非公有資本可以投資參股電影制作發(fā)行放映(國(guó)有資本必須控股51%以上);非公有制文化企業(yè)在項(xiàng)目審批、資質(zhì)認(rèn)定、融資等方面與國(guó)有文化企業(yè)享受同等待遇。因此,從政策面來看,電影產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的障礙在逐漸縮小。

(二)金融資本對(duì)涌入電影產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了極大的熱情、但融資數(shù)額在整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)資本需求中所占比例仍偏低

2007年某種程度被稱為中國(guó)電影的資本市場(chǎng)元年,國(guó)內(nèi)外、業(yè)內(nèi)外,越來越多的資本在尋找快速發(fā)展中的中國(guó)投資熱點(diǎn)時(shí),嗅到了中國(guó)電影行業(yè)的強(qiáng)烈信息。在全國(guó)票房連年飆升,國(guó)產(chǎn)影片連續(xù)五年票房收入超過海外大片的鼓舞下,越來越多的資本尤其是金融資本對(duì)涌入電影產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了極大的熱情、但仍局限于行內(nèi)知名的公司或知名導(dǎo)演參與的影片、。近年來大制作的《滿城盡帶黃金甲》、《夜宴》和《集結(jié)號(hào)》都曾與銀行有過資金合作。《滿城盡帶黃金甲》獲得了香港渣打銀行金融資本的支持,業(yè)內(nèi)人士估計(jì)貸款金額約為1000萬美元;2006年中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司為《夜宴》的海外發(fā)行提供了1年的出口信用保險(xiǎn)服務(wù),保額為1500萬~2000萬美元,這份擔(dān)保也為《夜宴》獲得了深圳發(fā)展銀行5000萬元人民幣的貸款,這是中國(guó)信保首次涉足文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),也是內(nèi)地銀行首次為單個(gè)電影投資項(xiàng)目提供授信。2007年投資1億元人民幣的《集結(jié)號(hào)》其中5000萬來自于招商銀行提供的無抵押低息貸款。但是我們也看到這三部影片能夠獲得銀行和保險(xiǎn)公司青睞的,那是因?yàn)橛忻麑?dǎo)演以及名導(dǎo)演背后的名制作公司做保障,一般的電影公司很難獲得金融資本的支持。而在美國(guó),除了各影業(yè)公司的自有資金和業(yè)外投資,金融貸款是其電影產(chǎn)業(yè)最重要的資金渠道,美國(guó)可能70%的資金是向銀行貸款,30%才是自有資金。而湖南大學(xué)新聞與傳播學(xué)院學(xué)者彭祝斌調(diào)查發(fā)現(xiàn),我國(guó)影視產(chǎn)業(yè)的融資來源大約有90%是自有資金、7%來自于政府投入,而社會(huì)資金投入只占2%。

雖然一些新的融資模式也正在進(jìn)入人們的視野,如私人股權(quán)投資基金(Private Equity Fund,PE)和影展項(xiàng)目融資,但在目前的電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境下,這些融資渠道在國(guó)內(nèi)還是新鮮事物,很難利用起來;上市融資因?yàn)榫哂腥谫Y規(guī)模大,資金成本低,資金可以長(zhǎng)期使用等特點(diǎn)已經(jīng)提到電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的議事日程上。2008年初中影正式啟動(dòng)了上市進(jìn)程,華誼兄弟也公開表示了上市意圖,上影目前也正在醞釀上市計(jì)劃,但是寄希望于部分影視公司上市來以解決電影產(chǎn)業(yè)資金瓶頸仍不太樂觀。上市融資的資本可用來從事公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,如美國(guó)迪斯尼公司常常利用股市融資來進(jìn)行重大的企業(yè)并購(gòu)行動(dòng)。上市融到的雄厚資金,完全可以讓國(guó)內(nèi)的電影企業(yè)通過投融資組合,加大制片投入,完善產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)對(duì)同類或者相關(guān)企業(yè)的并購(gòu),以及業(yè)務(wù)的重組等,以實(shí)現(xiàn)電影企業(yè)的規(guī)模化擴(kuò)張,甚至帶動(dòng)整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。

(三)資本運(yùn)營(yíng)從影院建設(shè)到影片制作、發(fā)行深入邁進(jìn),風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與機(jī)制尚不完善

國(guó)家廣電總局已經(jīng)明確提出要進(jìn)一步提高電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作能力,目前業(yè)內(nèi)外資本已經(jīng)滲透到影院建設(shè)、電影制作、發(fā)行等環(huán)節(jié),但是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制還沒有建立起一套有效的機(jī)制,從而在一定程度上制約了電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)規(guī)模與范圍。

在國(guó)際電影市場(chǎng)上,銀行貸款是十分常見的融資形式,相當(dāng)數(shù)量的影片投資來自于銀行貸款。而國(guó)外銀行對(duì)于投放電影業(yè)的貸款也有一套成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與嚴(yán)格的申請(qǐng)投放流程。在好萊塢電影的融資過程中,通常影視公司是通過保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為影片按商定時(shí)間、預(yù)算與質(zhì)量完成交付而進(jìn)行擔(dān)保,提供擔(dān)保的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)即影片的完片保證機(jī)構(gòu)。在國(guó)內(nèi),目前尚無這樣的完片保證機(jī)構(gòu),影視業(yè)向銀行借貸成功目前尚是個(gè)案,還未形成統(tǒng)一的流程、規(guī)則和體系。

雖然資本運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的必然趨勢(shì),但是中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)真正實(shí)現(xiàn)以資本為核心的發(fā)展之路,還面臨著很多現(xiàn)實(shí)的困難,例如資金的短缺、類型的單一以及后產(chǎn)品開發(fā)的不足等等。這些問題,不僅阻礙了中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展,也成為電影產(chǎn)業(yè)在向資本化運(yùn)作轉(zhuǎn)型時(shí)必須要認(rèn)真研究和解決的問題。面對(duì)這些問題,我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者們,還應(yīng)該從實(shí)際操作、政策引導(dǎo)、理論研究多方進(jìn)行努力,力求尋找到合適的解決途徑。

(四)缺少既熟悉投融資業(yè)務(wù)、又深諳電影行業(yè)規(guī)律的專業(yè)管理公司

由于電影產(chǎn)品本身的特殊性,不可控的風(fēng)險(xiǎn)太多,而目前大多電影產(chǎn)業(yè)類公司的運(yùn)營(yíng)缺乏專業(yè)的流程管理,從而在每個(gè)環(huán)節(jié)上控制風(fēng)險(xiǎn)的能力較為薄弱。一個(gè)成功電影產(chǎn)品要經(jīng)過選項(xiàng)、制作、推廣和發(fā)行等流程,那一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都是致命的。一個(gè)優(yōu)秀的電影制作和發(fā)行公司在某種程度上首先應(yīng)該是一個(gè)優(yōu)秀的流程管理公司。只有出現(xiàn)了一批有良好流程管理能力的電影公司,電影產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)才能更快更好的發(fā)展。

(作者單位:浙江傳媒學(xué)院管理學(xué)院)