中小企業(yè)融資難的主要因素與策略

　　中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著非常重要的作用，然而，現(xiàn)在我國中小企業(yè)的發(fā)展處于“強位弱勢”的尷尬境地，其中中小企業(yè)所普遍面臨的融資困境最為人們所詬病，面對當(dāng)前百年不遇的經(jīng)濟(jì)危機，小企業(yè)將如何走出融資困境?
　　
　　1出現(xiàn)中小企業(yè)融資難的主要因素
　　
　　從中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析可以看出，融資難已經(jīng)成了制約中國中小企業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重瓶頸之一。而這種狀況的形成主要是中小企業(yè)自身與金融體系特點相沖突的一般因素與源自中國體制轉(zhuǎn)軌時期經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展不相適應(yīng)的特殊因素共同作用的結(jié)果。另外，還有企業(yè)、銀行、政策、體制、觀念等多方面的原因。
　　1.1企業(yè)本身因素
　　1.1.1中小企業(yè)信用能力較低
　　中小企業(yè)信用能力較低可以歸結(jié)以下幾方面因素：一是中小企業(yè)由于資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風(fēng)險能力差，進(jìn)而償還貸款的能力容易受到削弱。二是中小企業(yè)的經(jīng)營場所和人員具有較強的流動性，法人代表變動頻繁，這些特點導(dǎo)致中小企業(yè)不償還貸款的“敗德成本”較低。三是除近年來發(fā)展起來的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分中小企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏精通相關(guān)專業(yè)知識的工作人員，這樣不僅不能有效地管理企業(yè)，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍。甚至通過“兩本賬”的手段來欺騙銀行，造成信貸資產(chǎn)流失。四是中小企業(yè)組織關(guān)系簡單，缺乏可以提供的上級主管部門和行業(yè)組織，且自身資產(chǎn)規(guī)模不大，固定資產(chǎn)大多陳舊落后，變現(xiàn)較低，導(dǎo)致申請新貸款時抵押物嚴(yán)重不足，擔(dān)保責(zé)任難以落實。
　　1.1.2對銀行放貸缺乏足夠的吸引力
　　一方面，各種類型的商業(yè)銀行都是需要贏利的金融企業(yè)，而給中小企業(yè)貸款確實存在著無法形成“規(guī)模效益”的問題。因為與大企業(yè)相比，中小企業(yè)要求的配筆貸款數(shù)額不大，但配筆貸款發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評估、監(jiān)督等都大致相同。結(jié)果從銀行貸款的單位經(jīng)營成本和監(jiān)督費用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，傾向于對大型企業(yè)放款的“批發(fā)”業(yè)務(wù)，而不愿從事放貸給中小企業(yè)的零售業(yè)務(wù)。另一方面，即使不考慮信用風(fēng)險，中小企業(yè)受自身經(jīng)營規(guī)模限制，各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)也都與大企業(yè)有較大差距，難以吸引銀行的放貸熱情。此外，企業(yè)其他方面的競爭力，包括企業(yè)形象、社會責(zé)任、環(huán)保意識、可持續(xù)發(fā)展能力等，也都大大低于大型企業(yè)。所以，無論從經(jīng)濟(jì)效益角度出發(fā)，還是從社會責(zé)任角度考慮，銀行都難以發(fā)放貸款給中小企業(yè)。
　　1.1.3中小企業(yè)信息不透明
　　中小企業(yè)融資難的一個重要原因是銀行在確定貸款對象時容易作出逆向選擇。而逆向選擇現(xiàn)象的產(chǎn)生，恰恰是因為中小企業(yè)信息不透明，銀企雙方在對企業(yè)狀況的了解上存在信息不對稱。目前，金融機構(gòu)能以較低的成本比較容易地獲取大企業(yè)特別是上市公司的信息。對非上市的大型企業(yè)，其規(guī)模龐大的職工、供應(yīng)商、消費者群體，也可以成為銀行獲取信息的來源。相比之下，中小企業(yè)的信息透明度要差得多。一方面，大多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，不需要會計師事務(wù)所對財務(wù)報表進(jìn)行審核，缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門認(rèn)可的財務(wù)報表和良好的經(jīng)營記錄。因而，財務(wù)信息也不能充分反映企業(yè)資產(chǎn)運營狀況，也難以被金融機構(gòu)快速準(zhǔn)確地評估企業(yè)資產(chǎn)的價值。另一方面，中小企業(yè)的規(guī)模較小，持續(xù)經(jīng)營的時間也相對較短，而且所從事行業(yè)等更頻繁，關(guān)聯(lián)方的規(guī)模較小，進(jìn)而信息披露的渠道也較為狹窄。
　　1.2整個金融體系的因素
　　1.2.1國有商業(yè)銀行追求貸款規(guī)模效益的經(jīng)營宗旨造成對中小企業(yè)的“惜貸”
　　長期以來，在我國現(xiàn)行金融體系中處于壟斷地位的四大國有銀行，將其服務(wù)對象定位于國有企業(yè)和其他大企業(yè)。并且雙方已經(jīng)形成了較為牢固的伙伴關(guān)系。尤其是近年來，我國實行“抓大放小”的國企改革策略，各國有銀行也及時進(jìn)行信貸管理制度改革，實施集約化經(jīng)營，最大限度地壓縮了風(fēng)險資產(chǎn)的比重，集中將資金投向了大型企業(yè)。另外，為了強化信貸風(fēng)險管理，各商業(yè)銀行基本都實行了貸款風(fēng)險終身責(zé)任制，將信貸風(fēng)險與信貸人員的職位、工資、獎金掛鉤，并追究終身責(zé)任，但對于正面的激勵卻相對不足，信貸人員既沒有信貸投放的任務(wù)，也沒有相應(yīng)的獎勵。因此，無論是信貸員還是基層銀行，都不愿意冒更大的逆向選擇風(fēng)險。
　　1.2.2國有商業(yè)銀行集權(quán)式經(jīng)營模式的推行限制了對中小企業(yè)的貸款
　　隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，吸取國際金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)，面對國內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實，各國有銀行開始引進(jìn)國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗，普遍實行了集權(quán)式的信貸管理模式，通過嚴(yán)格的授權(quán)、授信制度，使信貸資金大量向上集中，制約了基層國商業(yè)銀行的信貸行為，造成了基層銀行存多貸少，只有推薦權(quán)而沒有放貸權(quán)。這樣即使中小企業(yè)的貸款申請被基層銀行推薦上去，最終能否獲得貸款還是主要取決于上級銀行在保證大企業(yè)需要后的資金規(guī)模，而不是被推薦企業(yè)的經(jīng)營狀況和償還能力?；鶎鱼y行權(quán)限的縮小，加上銀行有意識地控制新增貸款客戶，致使相當(dāng)一部分中小企業(yè)，特別是集中在資金力量薄弱的中小城鎮(zhèn)的中小企業(yè)貸款更為困難。
　　1.2.3銀行系統(tǒng)缺乏創(chuàng)新
　　現(xiàn)行的銀行信貸普遍存在操作流程長、環(huán)節(jié)多的問題，難以適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營靈活、資金周轉(zhuǎn)快的特點。例如，絕大多數(shù)中小企業(yè)在急需資金向銀行貸款時，還要對其提供的抵押物進(jìn)行評估、確認(rèn)、登記，而完成這些手續(xù)需要較長的時間，可能錯過資金的最佳效益期，與企業(yè)對貸款需求的季節(jié)性要求差距較遠(yuǎn)。另外，目前中央銀行對商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)貸款利率，而且上下浮動的范圍較窄。這樣就使商業(yè)銀行難以通過對不同貸款風(fēng)險和特殊的服務(wù)進(jìn)行定位來幫助中小企業(yè)融資，從而使貸款利率不能充分體現(xiàn)風(fēng)險與收益對稱的商業(yè)原則，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款失去政策支持和商業(yè)誘惑。
　　1.2.4缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)
　　在國有銀行發(fā)放貸款的權(quán)限向上集中的情況下，為減少銀企的信息不對稱，創(chuàng)建對本地中小企業(yè)更為了解，能有效防止企業(yè)“賴賬”的地方金融機構(gòu)就成了一條重要舉措。但實際上，目前我國此類金融機構(gòu)在數(shù)量上還比較少，難以滿足中小企業(yè)需求。就我國地方金融的運營情況來看，由于缺乏強大的國家信用和政策支持，原本潛在的金融風(fēng)險易于向現(xiàn)實轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)的流動性和盈利性都比較差，有相當(dāng)一部分機構(gòu)還面臨虧損和支付風(fēng)險的壓力。為擺脫困境，多數(shù)中小金融機構(gòu)不得不把貸款的重點放到了大型企業(yè)，為中小企業(yè)融資則動力不足。
　　1.3國家宏觀因素
　　1.3.1國家對中小企業(yè)融資的支持不夠
　　國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對中小金融機構(gòu)和民間金融的活動作了過分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。
　　1.3.2現(xiàn)有的直接融資渠道對中小企業(yè)障礙重重
　　中小企業(yè)融資的直接渠道主要包括股票和債券兩個市場。在股票市場上，對中小企業(yè)發(fā)行股票的最大障礙是規(guī)模限制。按我國法律規(guī)定股份有限公司的注冊資本最低為1 000萬元，上市公司股本總額不得少于5 000萬元。在債券市場上，目前發(fā)行的債券多用于進(jìn)行大規(guī)模工業(yè)技術(shù)改造，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資本密集型項目的投資，不僅留給中小企業(yè)的資金空間較小，而且當(dāng)前債券的利率水平也難以為中小企業(yè)所接受。
　　1.3.3社會信用環(huán)境使民間資本難以很好利用
　　除了從銀行貸款的間接融資和以資本市場的直接融資外，吸引的資金現(xiàn)象就只是民間資本。但是，這一渠道不僅資金有限，難以滿足中小企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張需求，還因其多少有“非法”嫌疑而遭受壓制。民間資金市場不能健全發(fā)育，主要與目前整個社會的信用、環(huán)境有關(guān)。
　　
　　2解決中小企業(yè)的融資問題主要策略
　　
　　中小企業(yè)融資是世界性準(zhǔn)題。即使在金融機構(gòu)與體系完善的發(fā)達(dá)國家，這一問題依然存在，只是這一矛盾在我國表現(xiàn)尤為突出。之所以在我國造成這一問題，其原因不但像世界各國一樣，是經(jīng)濟(jì)運行過程中出現(xiàn)的必然問題，而且它也是我國經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境缺陷的雙重結(jié)果。有鑒于此，解決我國中小企業(yè)融資難必須多管齊下。首先，應(yīng)當(dāng)從強化金融市場競爭人手，迫使大型商業(yè)銀行資金逐步轉(zhuǎn)向中小企業(yè)。其次，政府和社會各界也應(yīng)攜起手來，建立科學(xué)而全面的中小企業(yè)政策性金融體系，這是我國的現(xiàn)實選擇；同時，不斷完善以社會誠信體系為核心的法律制度環(huán)境，這是我國的長期決策；而積極拓寬中小企業(yè)融資渠道，則是解決中小企業(yè)融資難的基本方法。主要策略有：
　　2.1拓寬直接融資渠道
　　2.1.1完善直接融資體系，建立多層次的資本市場
　　不同規(guī)模的企業(yè)有不同的資金需求，一個完善的資本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求，提供多樣化的融資方式，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展，所以應(yīng)該盡快建立一個多元化的資本市場以不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。應(yīng)包括主板市場、二板市場在內(nèi)的多層次的資本市場體系，以滿足中小企業(yè)對融資的要求。
　　2.1.2拓寬中小企業(yè)股權(quán)融資渠道
　　中小企業(yè)特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)具有風(fēng)險高、規(guī)模小、知名度低、建立時間短等特點，絕大多數(shù)不能進(jìn)入證券主板市場?？墒嵌迨袌瞿転橹行∑髽I(yè)提供一個上市門檻相對較低的直接融資機會。對于我國一些優(yōu)秀高新技術(shù)中小企業(yè)，一方面，應(yīng)支持其到香港的二板市場上融資，這對于企業(yè)規(guī)范化、現(xiàn)代化、國際化有著積極和深遠(yuǎn)的影響。另一方面，借鑒國外的成功做法，在適當(dāng)?shù)臅r候，設(shè)立內(nèi)地的二板市場。還可以考慮建立一些地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場或證券市場，為中小企業(yè)直接融資和股票交易提供場所。
　　2.1.3建立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)基金
　　設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)基金可以降低中小企業(yè)投資人投資風(fēng)險，為中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)融資提供保證。創(chuàng)業(yè)基金注重企業(yè)的長遠(yuǎn)效益，投資期限較長，能為中小企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的資金來源。目前，我國的基金發(fā)展基本上具備了設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)基金必要的條件。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當(dāng)基金管理人。同時應(yīng)大力發(fā)展證券交易處所的場外交易市場，以解決創(chuàng)業(yè)基金投資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓困難問題，提供投資的“退出機制”或增強其流動性，吸引投資者，增強中小企業(yè)的資本金實力。另外，從意識領(lǐng)域范疇，逐步完善誠信體系以及法律制度環(huán)境是我國的長期對策。
　　2.2拓寬間接融資渠道中小企業(yè)
　　我國現(xiàn)行的金融體系基本上以服務(wù)國有經(jīng)濟(jì)的國有銀行為主，缺乏與中小企業(yè)配套的中小企業(yè)融資機構(gòu)，以民營經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)在融資過程中明顯處于不利地位。因此，應(yīng)建立一個以國有商業(yè)銀行為主，中小金融機構(gòu)為輔的間接融資體系。
　　2.2.1拓寬國有商業(yè)銀行融資渠道
　　國有商業(yè)銀行應(yīng)為中小企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境，調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為支持與否的條件、支持中小企業(yè)的合理資金需求，遵循公平、公證和誠信原則，逐步提高對中小企業(yè)信貸投入的比重。商業(yè)銀行在組織制度方面應(yīng)創(chuàng)新。現(xiàn)在各國有商業(yè)銀行除總行已設(shè)立中小企業(yè)信貸部外，一級工行和二級工行也應(yīng)盡快設(shè)置中小企業(yè)信貸機構(gòu)，制定和執(zhí)行對本地區(qū)中小企業(yè)金融服務(wù)的策略，商業(yè)銀行應(yīng)改善金融服務(wù)，要針對中小企業(yè)的不同情況采取不同的信貸方法，使中小企業(yè)能夠及時抓住發(fā)展機遇。
　　2.2.2建立發(fā)展多種形式的中小企業(yè)銀行
　　國外大多數(shù)國家都沒有專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。我國缺乏專門的中小企業(yè)銀行，應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期貸款的需求，對需扶持的中小企業(yè)發(fā)放貼息和低息貸款。商業(yè)中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行，城鄉(xiāng)信用合作社或聯(lián)社改制而來，充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況比較熟悉的優(yōu)勢，為中小企業(yè)服務(wù)。
　　2.2.3發(fā)展融資租賃業(yè)
　　租賃融資是現(xiàn)代中小企業(yè)融資的一種新渠道，西方發(fā)達(dá)國家25％的固定資產(chǎn)幾乎都來自租賃。我國目前中小企業(yè)多數(shù)技術(shù)設(shè)備落后，且難以獲得銀行貸款去更新。發(fā)展融資租賃業(yè)，企業(yè)就可以在資金短缺或不愿動用經(jīng)營資金的情況下，添置或更新設(shè)