展望 共贏

房地產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)，在當(dāng)下全球經(jīng)濟危機尚未度過，中國經(jīng)濟復(fù)蘇尚處于關(guān)鍵時刻，仍有賴于房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟整體帶動之時，中國房地產(chǎn)業(yè)如何保持健康穩(wěn)定發(fā)展?在經(jīng)歷去年市場動蕩大幅起落之后，房地產(chǎn)市場走勢去向何方?在金融對于房地產(chǎn)業(yè)影響越來越大，資本市場成為房地產(chǎn)行業(yè)未來融資重要渠道之后，房地產(chǎn)企業(yè)與金融機構(gòu)的合作出路會在哪里?房地產(chǎn)業(yè)如何與金融機構(gòu)在市場發(fā)展中繼續(xù)謀取雙贏?這些問題都是地產(chǎn)與金融界所共同關(guān)心的議題，是社會普遍關(guān)注的焦點。為此，第五屆北京國際金融博覽會與本刊特別推出“展望 共贏——2009中國房地產(chǎn)與金融高峰論壇”。

2010金融形勢與地產(chǎn)走勢

【主持人】：

寬松的貨幣政策及其帶來的充裕流動性被業(yè)內(nèi)認為是今年房地產(chǎn)市場投資與交易火熱的一個重要推手。那么當(dāng)經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇。2010年寬松的貨幣政策是否可持續(xù)?這會對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響?明年房地產(chǎn)又將走向何方?房地產(chǎn)如何保持健康穩(wěn)定發(fā)展?

國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣

貨幣政策須回歸“實際的適度寬松”

今年二季度以來，我國經(jīng)濟出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的良好局面，上半年GDP增長7.1％，估計下半年將超過9％，全年大致增長8.1％。這一良好局面的形成主要得力于超強度的信貸擴張和大規(guī)模的政府投資計劃，而不是受內(nèi)生性市場力量的驅(qū)動。實體經(jīng)濟調(diào)整遠沒有結(jié)束，在這種情況下，持續(xù)過快的貨幣供應(yīng)增長不僅不能刺激實體經(jīng)濟長期回升，相反，會對未來經(jīng)濟的增長產(chǎn)生很大的不穩(wěn)定因素，須高度重視。

信貸的持續(xù)過度擴張，會對明后年中國經(jīng)濟產(chǎn)生以下負面影響：如果使信貸過度擴張的形勢持續(xù)時間過長，將會加大未來的總供給大千總需求的矛盾，使中國經(jīng)濟可能面臨長期的通貨緊縮局面；延緩了經(jīng)濟增長內(nèi)在的結(jié)構(gòu)調(diào)整，耽誤了結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的大好時機；過度的信貸供應(yīng)將會延緩房地產(chǎn)市場的合理調(diào)整，加劇房地產(chǎn)的泡沫化，使中國面臨由經(jīng)濟泡沫轉(zhuǎn)為泡沫經(jīng)濟的風(fēng)險；在實體經(jīng)濟調(diào)整未到位、需求仍面臨很大壓力的情況下，大量增加貨幣，盡管不會導(dǎo)致通貨膨脹，但會轉(zhuǎn)化為虛擬經(jīng)濟過度膨脹、資產(chǎn)泡沫化。

為防止中國經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟趨勢、保持經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)增長，須下決心控制貨幣供應(yīng)量增長，核心是收縮信貸。為此，一要逐步收緊信貸，將貨幣政策山“名義上的適度寬松實際上極度寬松”調(diào)整為“實際的適度寬松”。二要調(diào)整房地產(chǎn)政策，抑制投資性住房需求，主要是嚴(yán)格執(zhí)行二套住房政策，研究并盡快出臺征收物業(yè)稅政策。

金地集團董秘徐家俊

明年整體政策面預(yù)計“偏暖”

金融形勢與貨幣政策對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展影響很大。2009年上半年在金融危機爆發(fā)后為推動經(jīng)濟發(fā)展的寬松貨幣政策下，房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境是非常良好的。我判斷明年的貨幣政策不會出現(xiàn)人范圍逆轉(zhuǎn)，整體政策面還是“偏暖”，對房地產(chǎn)市場來說是利好。但是能不能延續(xù)今年上半年這么寬松的環(huán)境就有待觀察，還要看各種各樣變量因素如何發(fā)展：比如今年整體經(jīng)濟恢復(fù)情況，通貨膨脹隱憂是否變成現(xiàn)實，房地產(chǎn)投資會不會出現(xiàn)大幅度上升，房價、成交量怎樣變化等因素。

就房地產(chǎn)趨勢而言，我們對房地產(chǎn)市場的中長期發(fā)展是比較看好的。今年8月份之前房地產(chǎn)呈現(xiàn)了量價齊升、高速增長，這是由于去年市場基數(shù)低、市場報復(fù)性反彈、寬松的貨幣政策等多方面因素推動的。但是從9月份開始，由于一些城市房產(chǎn)銷量持續(xù)放大已到了比較高的水平，并且價格也累積了一定的漲幅，在這種情況下，部分城市房產(chǎn)銷量出現(xiàn)回落，但是價格還是保持在相對穩(wěn)定的水平上。可能未來的一段時間內(nèi)，整個市場能夠在現(xiàn)在這種情況下保持穩(wěn)定，部分前期銷量大的城市銷量會有所回落，整體市場處在正常偏好的水平上。

中體奧林匹克花園管理集團總裁陳順

未來短期內(nèi)房地產(chǎn)將相對平穩(wěn)

目前貨幣政策一定程度上已經(jīng)逐步微調(diào)，與適度寬松的貨幣政策導(dǎo)向是一致的，從三季度新增貸款總額1.28萬億元來看，遠遠低于一季度的4.58萬億元和二季度的2.79萬億元。相信四季度這個數(shù)字會更低。當(dāng)然，房地產(chǎn)行業(yè)受貨幣政策的影響是非常明顯和直接的，貨幣政策寬松周期，人們的通脹預(yù)期會很強烈，也就會增強購房的欲望。

2008年至今，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷大落大起，我認為未來短期內(nèi)，房地產(chǎn)將相對平穩(wěn)；從長期來看，隨著經(jīng)濟回暖，新增財富增加，房地產(chǎn)的發(fā)展形勢仍然是很樂觀的。因為中國的房地產(chǎn)業(yè)跟其他國家房地產(chǎn)行業(yè)有很大區(qū)別，我們有8億多農(nóng)民，我們面臨城市化問題。城市化的道路只要不結(jié)束，或者說只要城市化進程的步伐沒有停，那么商品房的發(fā)展就基本會是在一個快速健康發(fā)展的大方向上。可以肯定的是，中國樓市經(jīng)歷了非理性上漲之后，必將在行業(yè)分化和洗牌中得到健康發(fā)展。需要注意的是，要保持健康穩(wěn)定發(fā)展，避免大起大落，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)著力提升產(chǎn)品品質(zhì)，提高性價比。

路勁基建主席單偉豹

五年之內(nèi)房地產(chǎn)平均上升幅度應(yīng)在10％以上

助推市場經(jīng)濟發(fā)展最重要的是政策要穩(wěn)定，政策不管是好是壞，但是一定要相對穩(wěn)定，只有政策穩(wěn)定，房地產(chǎn)行業(yè)才能穩(wěn)定，房地產(chǎn)企業(yè)才能根據(jù)政策調(diào)整企業(yè)的策略。政策“朝令夕改”是不可取的，也致使企業(yè)無所適從。對于市場經(jīng)濟而言，國家參與、行政干預(yù)得越少越好，而今年房地產(chǎn)“國進民退”現(xiàn)象就非常令人擔(dān)憂，將導(dǎo)致行業(yè)整體競爭力降低。

理論上講，如果明年全球經(jīng)濟復(fù)蘇，全球經(jīng)濟向上，寬松的貨幣政策稍微收緊一點也是完全合理的，房地產(chǎn)行業(yè)未來肯定是波浪型前進、螺旋式上升。現(xiàn)在房地產(chǎn)一升就有人說有泡沫，一跌就有人說拐點，其實這是非常正常的市場狀況。我認為明年的融資環(huán)境可能會稍微緊點，但是整體不會太差，可能會影響房地產(chǎn)的波浪型前進，但是不會影響房地產(chǎn)的螺旋式上升。我預(yù)測在五年之內(nèi)中國房地產(chǎn)螺旋式上升，平均上升幅度應(yīng)該在10％以上。對于明年市場形勢來說，我也非常看好，應(yīng)該說明年房價會有10％甚至10％以上的增長。

萬科集團總部代表

市場心態(tài)將更趨成熟

房地產(chǎn)行業(yè)歷來與宏觀經(jīng)濟政策密切相關(guān)，自去年年底以來適度寬松的貨幣政策，對于推動行業(yè)的復(fù)蘇起到了良好的作用。相信繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，對于穩(wěn)定市場信心，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展會起到積極作用。

萬科一直以來都認為，大漲和大跌都不利于行業(yè)發(fā)展，只有持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展才是行業(yè)之福。經(jīng)過這一輪周期的洗禮，相信市場心態(tài)將更趨成熟，從而推動行業(yè)的長期健康發(fā)展。

目前房地產(chǎn)市場成交仍然較為活躍，從三季度情況來看，成交量同比繼續(xù)保持大幅增長，環(huán)比二季度也呈現(xiàn)出一定的上升，但環(huán)比增速有所放緩。從供應(yīng)情況來看，今年以來市場回暖導(dǎo)致可售存量迅速消化，而2008年的市場調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)普遍減少開工量，短期內(nèi)的新增供應(yīng)跟不上市場銷售，到三季度時市場可售存量資源降至近年以來的低點，制約了成交量的進一步擴大。但另一方面，9月份多數(shù)城市的批售面積已經(jīng)有所上升，正逐步改善。預(yù)計年底新房供應(yīng)將有較大增長，充足的新房供應(yīng)，有助于緩解房價的上漲壓力，推動市場的平穩(wěn)發(fā)展。

“后危機肘代”

地產(chǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新

[主持人]：

2008年席卷全球的金融危機對很多金融產(chǎn)品創(chuàng)新提出了挑戰(zhàn)，然而，逐步豐富和完善直接融資工具，在防范和控制風(fēng)險的同時加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提高房地產(chǎn)行業(yè)的整體運行效率仍舊迫不及待。今年房地產(chǎn)融資環(huán)境如何?目前地產(chǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新面臨怎樣的困難與障礙?隨著REITs上海方案披露，業(yè)內(nèi)認為。這將意昧著機構(gòu)投資者之間的REITs或已箭在弦上，REITs今年能否取得突破性進展?對房地產(chǎn)格局有何影響?

北京中坤集團董事長黃怒波

地產(chǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新“任重道遠”

今年房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境形勢還不錯，比去年和前年都要好，為刺激經(jīng)濟發(fā)展，政府新增4萬億元投資擴大內(nèi)需，流動性大大增強，另外，政策又極度寬松，流動性充裕加寬松政策雙方面因素影響，今年房企融資形勢還是很不錯。

但是從總體的融資渠道來看，房地產(chǎn)行業(yè)金融產(chǎn)品還是比較單一，尤其金融危機出現(xiàn)之后，金融創(chuàng)新基本就停止了，目前開發(fā)商資金構(gòu)成中，銀行貸款比例占到70％以上。金融產(chǎn)品如何創(chuàng)新，房地產(chǎn)政策怎么更成熟，我們的宏觀調(diào)控任務(wù)沒有完成，所以當(dāng)經(jīng)濟形勢發(fā)展平穩(wěn)的時候，還會面臨宏觀調(diào)控的繼續(xù)，房地產(chǎn)市場還會有完善過程。進一步推動金融創(chuàng)新，首先要將私募渠道打開，還有把信托、REITs成本降低。

北京德柏金資產(chǎn)管理公司合伙人嚴(yán)清

REITs發(fā)行困境在于房價虛高

近期業(yè)界關(guān)于REITs的說法鋪天蓋地，并稱今年四季度，將推出試點產(chǎn)品，首單REITs很可能是銀監(jiān)會版本的債權(quán)性方案。實際上銀監(jiān)會方案并不能稱之為真正的REITs，只是借用了REITs概念或其操作方式。銀監(jiān)會提出的方案是以債券類產(chǎn)品的方式組建REITs，發(fā)行受益憑證，地產(chǎn)公司繼續(xù)持有物業(yè)的所有權(quán)，REITs在銀行間市場交易，其方案更偏向債權(quán)。而REITs實際上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，是通過發(fā)行股票(基金單位)，從而使投資人獲取長期穩(wěn)定的投資收益，本質(zhì)是通過股權(quán)獲得收益，因此，銀監(jiān)會方案只是借用了REITs的概念。

從REITs發(fā)行困境的根本原因來講，不是政策和法規(guī)不具備條件，而是房地產(chǎn)價格過于虛高。目前我國房產(chǎn)租金回報率(租金與房價之比)持續(xù)走低，比如北京、上海等大城市寫字樓和酒店的租金回報率僅僅為3％～4％，住宅租金回報普遍只有百分之三點多。而REITs的投資回報率至少需在5％以上發(fā)行才能獲得市場認可。反而言之，如果一個項目的收益率要達到5％以上，那么其售價就要大打折扣，比如2萬元／平方米項目出租回報率是3％，為了REITs發(fā)得出去，可能房價就只有降到1.5萬元／平方米出售，沒有開發(fā)商愿意這樣做，即使有人愿意低價出售也不具有普遍意義。因此，即使推出REITs試點，目前還很難達到理想中的高收益率和出租率，很快跌破發(fā)行價的可能性極大。

華遠集團總裁任志強

不依賴銀行的衍生品才是金融產(chǎn)品

在我們國家金融與地產(chǎn)的關(guān)系不能稱之為金融地產(chǎn)，我們是以銀行信貸為主導(dǎo)，更準(zhǔn)確的稱呼是房地產(chǎn)信貸。不過確實現(xiàn)在也出現(xiàn)了一些衍生產(chǎn)品，國內(nèi)債券、信托等都開放多了。今年不少公司發(fā)行了信托與債券。但是一般這樣的企業(yè)要么是上市房企、要么是央企。整體來看，房企融資渠道仍然是以銀行為主導(dǎo)，我們現(xiàn)在最關(guān)心的是不依賴銀行的衍生品。金融的概念是除了銀行信貸以外的各種衍生產(chǎn)品都包含在內(nèi)的，并不是只有央企和上市公司才可享用。

關(guān)于REITs，2007年時央行牽頭，我們已經(jīng)做過一些研究，但是當(dāng)年10月份時，宏觀調(diào)控改變了方向，防止房地產(chǎn)過熱，因此就沒出臺。2008年經(jīng)濟情況不好就又接著開始研究。但出現(xiàn)的問題是銀行認為REITs屬于金融產(chǎn)品要管，證監(jiān)會認為REITs是證券化產(chǎn)品也要管，兩家開始“打架”，這是中國政治體制非市場化的重要表現(xiàn)。我相信REITs今年會有突破，REITs取得突破性進展的意義就是中國房地產(chǎn)可以有衍生工具，一旦REITs開了頭，從更廣泛視角來拓展房地產(chǎn)資本市場的資金來源就成為了可能。

房地產(chǎn)與金融共贏之道

【主持人】：

高投入的行業(yè)特色決定了房地產(chǎn)必須與資本共舞。而在實際的操作中，在金融政策等諸多方面還存在著金融與地產(chǎn)并不能有效對接的因素。目前地產(chǎn)與金融對接中存在著哪些典型困難與問題，房地產(chǎn)企業(yè)與金融機構(gòu)的合作出路會在哪里?房地產(chǎn)業(yè)如何與金融機構(gòu)在市場發(fā)展中繼續(xù)謀取雙贏?

北京中坤集團董事長黃怒波

金融與地產(chǎn)對接需要突破“抵押制”

金融與房地產(chǎn)這種行業(yè)與行業(yè)的對接需要成熟的政策或者理論。比如在美國金融與房地產(chǎn)對接就非常成熟，產(chǎn)品也很豐富，包括銀行信貸、債券、自組銀團等等，其后來發(fā)生金融危機是因為沒有堅守原來的一些政策，比如出現(xiàn)了零首付等。

而審視我們國家目前的金融與地產(chǎn)對接，除了銀行貸款是比較清晰的，信托與債券都時好時壞，因為法規(guī)政策還不成熟，而且社會上對這樣的產(chǎn)品也還不太接受。金融行業(yè)與地產(chǎn)行業(yè)共贏，必須突破“財務(wù)報表、抵押制”，在金融體制上不突破，金融與房地產(chǎn)很難對接。

我國金融與地產(chǎn)對接還處于摸索階段。金融政策也尚不穩(wěn)定，在今年寬松信貸政策下，相對而言信托等其他融資成本就顯得很高，大家覺得銀行的產(chǎn)品成本較低，于是群擁銀行信貸，而當(dāng)銀行的金融政策收緊、流動性緊縮的情況下，私募、信托等成本再高開發(fā)商也只得去融資。

再比如第二套房貸政策，凡是進入宏觀調(diào)控的時候首先打壓的是二套房貸，但是如果是刺激經(jīng)濟，首先放開的也是二套房貸，頻繁變化導(dǎo)致各個銀行執(zhí)行也不一樣。而對開發(fā)商、市場穩(wěn)定來說，這不是一個好現(xiàn)象。我們現(xiàn)在一切都是過渡階段，很多房地產(chǎn)政策還不成熟，正在向成熟過渡。

北京德柏金資產(chǎn)管理公司合伙人嚴(yán)清

產(chǎn)業(yè)基金是中小企業(yè)開拓融資渠道的重要力量

我國現(xiàn)在金融體系不完善，銀行的風(fēng)險管理體系決定了中小企業(yè)依賴于銀行信貸不可行。

然而，中小企業(yè)占到了中國企業(yè)的99，4％，民營企業(yè)的就業(yè)人數(shù)又占到了總就業(yè)人數(shù)的70％～80％，因此，必須建立適合中小企業(yè)的融資渠道，比如基金、創(chuàng)投、小額貸款公司等，但是針對中小企業(yè)的投資，真正能起作用的還是產(chǎn)業(yè)基金。

目前，我國只有18家主要商業(yè)銀行，110多家城市商業(yè)銀行。農(nóng)村信用社的數(shù)量很多，但多數(shù)的經(jīng)營狀況極差。相比之下，美國有7500家商業(yè)銀行、886家存貸協(xié)會、400家互助儲蓄銀行和9900家信用社。在國外產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模非常大，是解決中小企業(yè)資金問題的根本之道。

路勁基建主席單偉豹

政策開放程度決定金融與地產(chǎn)共贏進展

內(nèi)地這幾年所出現(xiàn)的信托、債券等融資渠道并不稱之為創(chuàng)新，只是參照香港以及國際上成熟的一些融資形式。金融與房地產(chǎn)未來是一定會雙贏的，但是目前只是初步結(jié)合，借鑒外界的一些做法，這些金融工具的開放能不能做好就要看政策的開放程度。

萬科集團總部代表

房地產(chǎn)金融工具創(chuàng)新和探索會日漸豐富

房地產(chǎn)屬于資金密集型行業(yè)，和金融歷來關(guān)聯(lián)性較強。最近幾年國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展很快，和資本市場的聯(lián)系也日益密切，這加速了企業(yè)的成長。另一方面，和發(fā)達國家相比，國內(nèi)房地產(chǎn)在融資上對于銀行的依賴性仍然較高，融資渠道還有待進一步拓寬。隨著資本市場的不斷發(fā)展，相信對房地產(chǎn)金融工具的創(chuàng)新和探索會日漸豐富，如近期對REITs的嘗試和探索，也反映了這一趨勢。

房企扎堆上市前景如何?

[主持人]：

房企IPO今年呈現(xiàn)戲劇性歷程。7月，中國建筑和北京金隅分別登陸A股和H股，為滬港兩地開啟今年房企首例IPO。目前，還有30余家房地產(chǎn)企業(yè)正在進行A股或H股的上市計劃。然而近期大勢似乎出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，9月赴港上市的內(nèi)地房產(chǎn)“先頭部隊”華南城和恒盛地產(chǎn)在上市首日就遭遇“破發(fā)”。鑒于香港資本市場新股發(fā)行方面的波動。已有數(shù)只內(nèi)地房地產(chǎn)新股在香港聯(lián)交所主板掛牌后表現(xiàn)低迷。欲上市房企如何應(yīng)對資本市場風(fēng)云變化，把握上市時機?扎堆上市是否意味著未來新一輪“房地股”對賭局面還會再現(xiàn)?

建業(yè)地產(chǎn)行政總裁兼執(zhí)行董事王天也

企業(yè)不要為上市而上市

目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)開始，并且中國在全球經(jīng)濟回暖中，表現(xiàn)非常突出。在這種情況下資本市場開始解凍，并且恢復(fù)速度會非常快。很多房地產(chǎn)企業(yè)準(zhǔn)備上市，我覺得去抓住機會也是正確的，但是我認為企業(yè)不要為上市而上市。

實際上房企上市既是主動也是被動的行為，在我國由于銀行目前仍舊是房地產(chǎn)商融資的主要渠道，但是目前銀行信貸對于開發(fā)商的用途限制嚴(yán)格，并不是結(jié)合著開發(fā)商的資金需求的特性來規(guī)定資金用途。比如，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展最主要的是要有項目，有足夠的項目才能增長，而土地儲備就很重要，可實際房企進行土地儲備貸款，是無法從銀行獲取資金的，在這種情況下上市就成了開發(fā)商很重要的融資渠道。我對目前準(zhǔn)備上市房企的建議是，首先雖然總體方向是好的，但是針對具體的企業(yè)，要看上市的條件是不是具備，是不是成熟，這時候要換位思考，準(zhǔn)備上市的公司要站在資本市場的角度，站在投資人的角度，來看企業(yè)的定位、企業(yè)的戰(zhàn)略、企業(yè)的財務(wù)狀況能不能適應(yīng)市場的要求，是不是具有特色。

其次，預(yù)期值不要太高。像最近寶龍集團對于定價就做出了調(diào)整。因為從戰(zhàn)略上講，上市對于一個企業(yè)非常重要，上市時的募資額等因素不能太過于看重，河南建業(yè)作為去年金融危機爆發(fā)后上市的唯一一家內(nèi)地純地產(chǎn)公司，上市后公司的市場在迅速發(fā)展，首先就是可以直接獲取資金，而更重要的是企業(yè)取得了直接進入資本市場的權(quán)利，這比獲取資金還重要。另外企業(yè)的財務(wù)狀況通過上市也可以得到明顯改善，并且企業(yè)的經(jīng)營管理也會得到改進。

中體奧林匹克花園管理集團總裁陳順

年內(nèi)房地產(chǎn)股應(yīng)該還有機會

隨著房地產(chǎn)股的利潤預(yù)期的進一步提升，年內(nèi)房地產(chǎn)股應(yīng)該還有機會。上市房企需加強土地儲備、提供差異化產(chǎn)品以應(yīng)對資本市場風(fēng)云變化。

2007年曾經(jīng)出現(xiàn)股價、地價、房價對賭局面。前段時間土地市場過熱，很大程度上是因為廣渠路10號地、15號地給了市場過多的期待，使得很多開發(fā)商忘記了風(fēng)險，在競拍過程中頭腦發(fā)熱。土地市場的冷熱與政府對市場供應(yīng)量的把控有很大關(guān)系，土地市場的一冷一熱對房地產(chǎn)的開發(fā)是一個致命打擊。目前，宏觀面與當(dāng)時是不能相比的，房地股的對賭局面應(yīng)該不會出現(xiàn)。

路勁基建主席單偉豹

資本市場供求關(guān)系影響企業(yè)能否順利上市

一個企業(yè)上市，需要很長時間準(zhǔn)備，其實企業(yè)上市想趕是趕不及的，只有做好上市基本工作準(zhǔn)備，等待上市的時機。今年資本市場環(huán)境已經(jīng)比去年好了很多，但是目前有30多家房地產(chǎn)企業(yè)籌備或即將在香港上市，供求關(guān)系就會成為影響企業(yè)能否順利上市的因素之一。

實際上，投資者對于準(zhǔn)備上市房企投資價值的判斷基本是利潤率、絕對利潤、資產(chǎn)三個方面。只是不同時期這些企業(yè)的推銷手法不同，認為投資者看重土地儲備的時候就多著重土地儲備，認為市場關(guān)注利潤率就多強調(diào)企業(yè)利潤率。