農(nóng)村信用社引進外資戰(zhàn)略投資者的時機分析與路徑選擇

摘要:通過深入探討當前農(nóng)村信用社改革所面臨的現(xiàn)實問題，深刻闡述了農(nóng)村信用社利用外資的現(xiàn)實性與必然性、開放性與實踐性、重要性與必要性以及策略性與原則性，全面論述了農(nóng)村信用社充分利用外資加快推進其改革與發(fā)展的創(chuàng)新性和開拓性。本文所提出的改革觀點將對于進一步深化當前農(nóng)村信用社改革具有一定的參考價值和借鑒意義。

關鍵詞:農(nóng)村信用社;利用外資;改革與發(fā)展

中圖分類號:F832.35 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2009)11-0075-03

一、農(nóng)村信用社在增資擴股改革方面存在的問題

1.依賴地方政府財政注資擴股較為困難。農(nóng)村信用社改革一直受到各種各樣的嚴格管制，同時面臨著資本金嚴重不足的問題。如果依靠地方政府財政注資擴股以提高農(nóng)村信用社的資本金充足率，這顯然是行不通的。因為地方財政相對比較困難，很難拿得出一大筆資金注資農(nóng)村信用社，支持其增資擴股改革。

2.吸納民營資本和草根股東參與增資擴股改革將難有作為。當前農(nóng)村信用社增資擴股改革不能把希望寄托于擴大吸納民營資本參股。否則，農(nóng)村信用社的這場股權改革將會成為民營企業(yè)的一場“資本盛宴”，入股后的民營企業(yè)會自發(fā)聯(lián)合起來形成控股集團，從而達到對農(nóng)村信用社實際上的控制權，這將加重“在農(nóng)村吸儲而在城市放貸”的抽血現(xiàn)象，也會導致農(nóng)村信用社的經(jīng)營服務方向將放棄農(nóng)村地區(qū)的低端客戶或草根客戶而轉向民營集團等城市高端客戶，會嚴重影響農(nóng)村信用社信貸資金的分配與流向，并加速農(nóng)村資金外流。

3.吸納國內中低端資本參與增資擴股改革的作用有限。國內中低端企業(yè)的素質與底蘊跟農(nóng)村信用社幾乎一模一樣，吸收這種異類同質的中低端資本入股農(nóng)村信用社，改革作用與效率都會十分有限，改革效果不可能有實質性的突破與進展。

4.國內高端資本和國有資本不愿介入當前農(nóng)村信用社股改。目前國內高端企業(yè)和國有大型企業(yè)也同樣面臨著改革發(fā)展難題，他們對參股農(nóng)村信用社改革的熱情可能比較低，難以分散其經(jīng)營資源和精力來介入當前農(nóng)村信用社增資擴股改革。

5.同為市場競爭對手的國內金融資本不可能參與農(nóng)村信用社股改。如果把當前農(nóng)村信用社增資擴股改革的希望寄托于引入國內金融企業(yè)和國家控股銀行參股改革，那將是背離國情現(xiàn)實的。同是金融市場的強烈競爭對手，其入股合作的概率幾乎為零。

綜上所述，筆者認為，要想進一步加快推進當前農(nóng)村信用社增資擴股改革步伐，推動農(nóng)村信用社改革走向成功，應該引入國際資本參與當前農(nóng)村信用社增資擴股改革。也就是說，必須以金融對外開放來促進和推動當前農(nóng)村信用社的改革與發(fā)展，必須以更加開放的姿態(tài)引進具有國際品牌效應的高端外資戰(zhàn)略性投資合作伙伴參與當前農(nóng)村信用社增資擴股改革，這不僅是農(nóng)村信用社實現(xiàn)其戰(zhàn)略性發(fā)展目標的現(xiàn)實選擇與必然抉擇，而且是農(nóng)村信用社最終實現(xiàn)上市融資和發(fā)展境外業(yè)務的最現(xiàn)實與最有效途徑。[1]

二、農(nóng)村信用合作社引進外資戰(zhàn)略性投資者的重要性

1.引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴能徹底改造農(nóng)村信用社的資本結構并迅速提升其資本充足率。農(nóng)村信用社引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴入股，能有效重組和改善其資本結構與股本金構成，促進農(nóng)村信用社股權結構多元化，并能迅速提高農(nóng)村信用社的資本金實力和資本充足率，使農(nóng)村信用社的核心資本和附屬資本迅速達到巴塞爾協(xié)議的要求。

2.引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴能迅速樹立農(nóng)村信用社的企業(yè)形象并迅速提升其品牌效應。農(nóng)村信用社引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴參與經(jīng)營管理，通過“引資引智”舉措相應引入外資合作伙伴的先進管理經(jīng)驗、管理技術和管理智慧，徹底扭轉農(nóng)村信用社管理技術滯后和管理水平落后的被動局面，全面提升農(nóng)村信用社的金融服務功能，從而迅速拓寬農(nóng)村信用社的經(jīng)營范圍和服務領域，迅速提升其金融品牌效應，使農(nóng)村信用社在社會公眾面前樹立起良好的金融企業(yè)形象。

3.引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴能徹底改變農(nóng)村信用社經(jīng)營效益低和資金效率低的雙低狀態(tài)。農(nóng)村信用社引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴參與經(jīng)營管理和經(jīng)營決策，能迅速扭轉農(nóng)村信用社經(jīng)營效益低和資金效率低的低能低效狀態(tài)，使入股后的外資股東以利益共同體成員身份的責任感和事業(yè)心迅速幫助農(nóng)村信用社提高其風險控制能力和資金運用贏利能力，推動農(nóng)村信用社資產(chǎn)優(yōu)化重組，并對資產(chǎn)重組后的農(nóng)村信用社給予資金、技術、管理經(jīng)驗和經(jīng)營智慧等方面的支持，有效降低農(nóng)村信用社的經(jīng)營成本，迅速提升農(nóng)村信用社的資產(chǎn)質量和產(chǎn)品競爭力，直接帶動農(nóng)村信用社的經(jīng)營效益和資金運用效率迅速跨上新臺階，促進農(nóng)村信用社盈利水平實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

4.引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴能徹底改革農(nóng)村信用社僵化的體制機制并實現(xiàn)多元化發(fā)展。農(nóng)村信用社引進境外戰(zhàn)略性投資合作伙伴入股參與經(jīng)營管理，可借“引資引制”來強身壯體，引入外資合作機構的體制機制和管理機制，徹底改革農(nóng)村信用社早已僵化的體制機制，推動農(nóng)村信用社建立完善的法人治理結構和法人治理機制，把農(nóng)村信用社改造成為體制先進、法人治理結構完善、產(chǎn)權清晰、經(jīng)營機制靈活、風險自控和效益優(yōu)先的綜合性股份制金融企業(yè)，推動農(nóng)村信用社向多元化方向發(fā)展?？傊?，引入海外戰(zhàn)略性投資合作伙伴對當前農(nóng)村信用社的改革與發(fā)展不僅是至關重要的，而且是非常必要的。[2]

三、農(nóng)村信用合作社引進外資戰(zhàn)略性投資者的可行性分析

1.對外政策的開放性。從改革開放30年歷程來看，我國政府將以更加開放的姿態(tài)歡迎國際資本來華投資，外國資本進入中國市場將受到我國法律保護并逐步享受國民待遇，我國政府的堅強意志是改革開放決不走回頭路，我國對外政策已向國際資本積極開放。

2.金融市場的開放性。從我國金融市場對外開放的形勢來看，中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等一大批國有商業(yè)銀行和國家控股銀行都相續(xù)走出國門，成功實現(xiàn)海外上市融資。同時，外資銀行也相續(xù)進入中國金融市場，我國金融業(yè)已走向國際化，并已融入世界金融大舞臺。

3.金融監(jiān)管的開放性。從我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管政策來看，境外資本進入中國金融市場的門檻已經(jīng)大大降低，外國資本只要符合我國金融監(jiān)管法律法規(guī)所規(guī)定的資格條件都可以申請進入中國金融市場，這為境外資本進入中國金融市場并入股農(nóng)村信用社參與改革徹底掃清了政策障礙。

4.金融法規(guī)體系的開放性與保障性。從我國金融法律及相關法律的建設形勢來看，我國金融法規(guī)體系不僅健全和完善，而且具有開放性和保障性。有《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《公司法》、《外資法》等一系列金融法律法規(guī)為當前農(nóng)村信用社引入境外資本參股改革提供了強有力的法律支撐和保障，入股農(nóng)村信用社后的外資股東或境外投資合作伙伴的各種權益將受到我國法律的保護。

5.利用外資的實踐性。從我國金融業(yè)利用外資的發(fā)展形勢來看，目前我國不少股份制商業(yè)銀行都已成功利用外資實現(xiàn)海外上市融資和發(fā)展境外業(yè)務，并開展各類國際金融活動和業(yè)務合作。農(nóng)村信用社在利用外資方面也有過成功合作的實踐經(jīng)驗，澳新銀行入股上海農(nóng)村商業(yè)銀行，荷蘭合作銀行入股浙江省農(nóng)信聯(lián)社和遼寧省農(nóng)信聯(lián)社等。這些成功利用外資的例子可以為當前農(nóng)村信用社引進境外資本參股改革提供具體的實踐操作經(jīng)驗和借鑒參考。

6.農(nóng)村金融改革的開放性與農(nóng)村經(jīng)濟基礎的優(yōu)越性。從我國農(nóng)村金融改革開放的形勢來看，目前我國中央政府和各級地方政府大力支持農(nóng)村金融體制改革，堅決支持農(nóng)村金融市場對外開放，并相續(xù)出臺了一系列支農(nóng)惠農(nóng)的開放政策，歡迎和支持各種資本包括境外資本進入我國農(nóng)村金融市場，支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。目前我國農(nóng)村信用環(huán)境和金融生態(tài)環(huán)境顯著改善，農(nóng)村社會優(yōu)越的經(jīng)濟基礎能為農(nóng)村信用社成功利用外資提供強有力的支撐。[3]

四、農(nóng)村信用合作社引進外資戰(zhàn)略性投資者應采取的策略與應堅持的原則

1.引資對象的擇優(yōu)性策略與原則。農(nóng)村信用社利用外資入股參與改革，應擇優(yōu)挑選境外資金實力雄厚、管理技術先進、資本充足率高、市場融資能力強和具有國際聲譽的優(yōu)秀知名外資金融機構。也就是說，引資對象必須符合中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布的《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》中規(guī)定的合格境外金融機構。

2.引資操作的經(jīng)驗性策略與原則。當前我國農(nóng)村信用社改革的初級目標是建立符合國情和服務“三農(nóng)”及中小企業(yè)的地方性金融機構，其改革發(fā)展的最高目標是實現(xiàn)上市融資和發(fā)展境外業(yè)務，并融入國際金融大舞臺。目前我國在引進境外戰(zhàn)略性投資者入股國有商業(yè)銀行、國家控股銀行、股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行等方面已取得了不少成功操作經(jīng)驗和實踐例子，在農(nóng)村信用社引進境內外戰(zhàn)略性投資合作伙伴入股方面也有過成功合作的實踐經(jīng)驗。因此，農(nóng)村信用社在引資入股改革的具體操作策略上應以國有商業(yè)銀行、國家控股銀行和股份制商業(yè)銀行利用外資方面的成功實踐經(jīng)驗與具體操作技巧為借鑒參考，加快農(nóng)村信用社利用外資的改革步伐。

3.引資比例的技術性策略與原則。境外投資者愿意入股農(nóng)村信用社，其看好的是農(nóng)村信用社的客戶基礎、經(jīng)營基礎和市場前景，并希望占有更大比例的股權和盡可能在中國政策許可的前提下控股農(nóng)村信用社。而農(nóng)村信用社則希望通過利用外資來引進現(xiàn)代化的金融管理人才、商業(yè)化的經(jīng)營理念、市場化的管理模式、具有強大市場競爭力的金融產(chǎn)品和高科技支撐的信息化網(wǎng)絡技術，進一步加速推進農(nóng)村信用社的人力資源結構、資本結構、金融產(chǎn)品結構、管理模式和信息化建設的改革創(chuàng)新步伐，迅速提升農(nóng)村信用社的市場競爭力和創(chuàng)新能力。但農(nóng)村信用社并不希望境外投資合作者取得控股權，而是希望自己永遠取得股東大會的控股權和董事會的經(jīng)營管理決策權。因此，在外資持股比例的技術性策略上應更靈活地融入儒家睿智與東方智慧。

4.引資伙伴的穩(wěn)定性策略與原則。農(nóng)村信用社引進境外投資合作者入股時，必須嚴格按照國際慣例和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布的《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》中的有關規(guī)定，以及國家有關法律法規(guī)的相關規(guī)定，雙方應依法簽訂戰(zhàn)略性投資合作協(xié)議書，以保證境外投資者能夠長期持股和雙方投資合作經(jīng)營的穩(wěn)定性。同時，農(nóng)村信用社引進海外資本后，將形成國內投資者、境外投資者和內部社員股東這三類投資者組成的股東大會，這三類股東因文化背景不同、經(jīng)營理念不同和利益目標不同，因而會發(fā)生各種各樣的矛盾。為維護投資者之間穩(wěn)定的合作關系，這三類股東都應共同遵守公司章程和相關投資協(xié)議，共同抵制非市場行為和短期利益行為，在董事會的領導下精誠合作，共同維護三方長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關系。

5.引資合作的回避性策略與原則。農(nóng)村信用社主動引入海外戰(zhàn)略性投資合作伙伴，其目的是全面優(yōu)化經(jīng)營資源和迅速提升市場競爭力。因此，所引入的海外戰(zhàn)略性投資合作伙伴必須與改革重組后的農(nóng)村信用社本身不能存在直接的業(yè)務競爭和市場競爭等利害關系，雙方業(yè)務合作應嚴格遵循回避性原則和商業(yè)機密受法律保護的原則，共同維護農(nóng)村信用社的穩(wěn)健經(jīng)營與可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻:

[1]熊良俊.關于廣西地方金融機構改革和發(fā)展戰(zhàn)略的思考[N].金融時報，2008-11-03.

[2]徐諾金.進一步深化農(nóng)信社產(chǎn)權制度與管理體制改革的幾點建議[N].金融時報，2008-08-04.

[3]高小瓊.關于當前農(nóng)村金融改革與發(fā)展的思考[N].金融時報，2008-07-14.