淺談企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范對(duì)策

摘 要:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制、防范和化解是確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的前提條件。介紹企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，并提出防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范措施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指與資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以或無(wú)法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而存在蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲取超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)或可能性。無(wú)論企業(yè)處于生存、發(fā)展與盈利的任一階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解始終都是一個(gè)重要的議題?？刂?、防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的前提條件。因此，企業(yè)在理財(cái)時(shí)，必須研究和防范風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類，科學(xué)加以識(shí)別，采取有效措施進(jìn)行防范，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類

(一)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌集資金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括借入資金籌集風(fēng)險(xiǎn)和自有資金籌集風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，借入資金的風(fēng)險(xiǎn)特殊性表現(xiàn)在:1.企業(yè)之間如果存在著業(yè)務(wù)關(guān)系，一個(gè)企業(yè)的破產(chǎn)倒閉會(huì)給另一個(gè)企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的損失。2.子公司面臨借入資金籌集風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，站在集團(tuán)公司角度，就是其對(duì)子公司的投資面臨著虧損蝕本的風(fēng)險(xiǎn)。3.從企業(yè)集團(tuán)角度講，還存在著連帶借款籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)之間的關(guān)系，當(dāng)某成員企業(yè)借款籌集資金出現(xiàn)困難，為了籌集到資金，另一成員企業(yè)可能為其提供擔(dān)保。當(dāng)被擔(dān)保一方不能償還到期的借款時(shí)，擔(dān)保方替其償還債務(wù)，從而造成損失。自有資金不存在還本付息的問(wèn)題，但是如果自有資金沒有達(dá)到投資者要求的投資報(bào)酬率水平，就會(huì)給今后資金籌集帶來(lái)不利影響。

(二)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.盲目擴(kuò)大規(guī)模的投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資前景不明的情況下，盲目增加投放資金數(shù)額，使企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模但經(jīng)濟(jì)效益沒有提高的情況發(fā)生。

2.盲目跨行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。在從事的行業(yè)尚未在同行競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟的情況下，涉足多個(gè)不熟悉的不相關(guān)行業(yè)，資金、精力的分散往往造成經(jīng)濟(jì)效益低下、虧損。從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)效果來(lái)看，相關(guān)多元化最好，單一業(yè)務(wù)其次，不相關(guān)多元化最次。所以不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)都存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資時(shí)機(jī)不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。在投資實(shí)際上未成熟的情況下，過(guò)早投資，造成大量資金占用，卻不能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。4.投資擱置風(fēng)險(xiǎn)。由于資金不到位，對(duì)投資前景預(yù)測(cè)有變等原因造成投資暫停，占用資金不能取得效益。

(三)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

1.資金被侵蝕風(fēng)險(xiǎn)。在采購(gòu)材料、銷售產(chǎn)品、儲(chǔ)存資金的過(guò)程中，資金有可能被侵吞、挪用。

2.資金周轉(zhuǎn)失靈的風(fēng)險(xiǎn)。由于庫(kù)存積壓、資金使用計(jì)劃安排不當(dāng)、貸款不能及時(shí)收回、原材料漲價(jià)等原因，使資金周轉(zhuǎn)困難，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。

3.壞賬風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)疲軟、緊縮銀根、三角債規(guī)模巨大的形勢(shì)下，應(yīng)收賬款往往不能收回。

4.連帶經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果是企業(yè)集團(tuán)，其企業(yè)成員之間存在業(yè)務(wù)關(guān)系，一個(gè)企業(yè)產(chǎn)品銷售量的下降會(huì)給上游企業(yè)的銷售造成影響，從而影響其盈利水平。

5.局部利益與整體利益沖突造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

(四)企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)收益分配導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

1.企業(yè)分配的收益是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計(jì)算的，其中存在著利潤(rùn)操縱行為，人為的虛增利潤(rùn)，從而造成多繳所得稅，按照一定的收益分配率計(jì)算的分配數(shù)額偏大，從而影響企業(yè)未來(lái)的投資。

2.收益分配過(guò)多，留存較少，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

(一)企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)一般包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品市場(chǎng)和生產(chǎn)要素市場(chǎng)的供求變化，以及企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平不同，使得企業(yè)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。而企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于負(fù)債籌資而引起的股東收益的可變性和償債能力的不確實(shí)性，以及由于財(cái)務(wù)信息可靠性等帶來(lái)的其他風(fēng)險(xiǎn)。

(二)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的衡量

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的真正原因來(lái)自于負(fù)債融資，其大小常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股盈余變動(dòng)百分比與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值，即財(cái)務(wù)杠桿=息稅前收益/(息稅前收益一利息支出)。由于企業(yè)負(fù)債籌資引起的固定利息支出，必然使企業(yè)的股東收益具有可變性，且它的變化幅度會(huì)大于息稅前收益變化幅度。當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿率為1，即息稅前收益的變化幅度與股東收益的變化幅度相等，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等于零。把握了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，就有利于企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)價(jià)股東收益的穩(wěn)定性。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算，回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)預(yù)算著眼于企業(yè)資金的運(yùn)用，同時(shí)可以指導(dǎo)企業(yè)的籌資策略，合理安排企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)多，流動(dòng)性雖相對(duì)較好，但會(huì)影響其盈利能力;短期負(fù)債的資本成本較低，但相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和流動(dòng)性、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)預(yù)算必須是主動(dòng)的，不是被動(dòng)的消極應(yīng)付。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)候，一方面要考慮到企業(yè)的業(yè)務(wù)情況來(lái)安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間作出選擇，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)安排企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

(二)合理利用財(cái)務(wù)杠桿，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響取決于息稅前利潤(rùn)率與負(fù)債的利息率的大小關(guān)系。當(dāng)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債的利息率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿在起正作用，對(duì)企業(yè)有利，此時(shí)應(yīng)加大債務(wù)比重，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正作用;當(dāng)息稅前利潤(rùn)率小于負(fù)債的利息率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿在起負(fù)作用，對(duì)企業(yè)不利，此時(shí)企業(yè)應(yīng)盡量降低債務(wù)比重，以減小財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)的不利影響，回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了使財(cái)務(wù)杠桿盡可能發(fā)揮正的作用，企業(yè)舉債籌措資金時(shí)，應(yīng)注意樹立企業(yè)的良好信譽(yù)，爭(zhēng)取有利的借債條件，選擇盡可能低的負(fù)債利率，從而減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

(三)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼，建立和健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、利息獲取倍數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析和測(cè)算，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警列入企業(yè)日常管理活動(dòng)中，掌握企業(yè)每一項(xiàng)重大的財(cái)務(wù)行為的風(fēng)險(xiǎn)類別和風(fēng)險(xiǎn)程度，保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員能及時(shí)了解和分析。構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)注意以下問(wèn)題:首先，建立適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并使其具有動(dòng)態(tài)發(fā)展性特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)，企業(yè)規(guī)模等許多因素均會(huì)影響財(cái)務(wù)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)精度。其次，管理信息系統(tǒng)的建立和完善是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有效運(yùn)行的基礎(chǔ)和前提，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行依賴于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。再次，定性方法與定量方法相結(jié)合、財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)兼顧，選擇哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)作為建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的變量，對(duì)模型的預(yù)警精確性和可靠性將產(chǎn)生較大的影響。

(四)建立合理的資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的資本結(jié)構(gòu)。資金并非多多益善，要充分利用資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，改變單一的貸款融資方式，合理選擇發(fā)行股票、銀行貸款、發(fā)行債券及商業(yè)信用等方式，以“融資組合”的方式籌集企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金，降低融資成本，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債融資是一把雙刃劍，既能為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，又會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)劃和償債能力等確定資本結(jié)構(gòu)。

(五)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，任何環(huán)節(jié)的失誤都能給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員要在思想上樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在行為上堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在決策過(guò)程中，充分考慮影響決策的各種因素，多使用科學(xué)、規(guī)范的定量分析，建立模型，運(yùn)用科學(xué)手段從模型中計(jì)算得出多種決策方案，然后從中擇優(yōu)選用。管理者平時(shí)要積極參加專業(yè)培訓(xùn)，培養(yǎng)科學(xué)的決策觀念，從而減少財(cái)務(wù)決策的盲目性。

綜上所述，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的影響也越來(lái)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為企業(yè)日常管理中非常重要的課題。企業(yè)只有準(zhǔn)確判斷自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，才能順利地完成企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。