對經(jīng)濟(jì)回升前景的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)

張立群，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員

繼去年四季度和今年一季度GDP增長率低于7％以后，今年二季度GDP增長率提高到7.9％，上半年累計(jì)達(dá)到7.1％，經(jīng)濟(jì)觸底回升態(tài)勢基本確立。與2003—2007年經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長比較，未來經(jīng)濟(jì)重回較高增長以后一系列支持條件將發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)也會(huì)相應(yīng)變化。主要是：

第一，與供給能力比較，需求總量相對不足的狀態(tài)將持續(xù)較長時(shí)間

2003—2008年的經(jīng)濟(jì)增長，形成了巨大的產(chǎn)品供給能力，特別在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和重化工原材料方面。隨著外部需求的大幅度減少，以及在宏觀經(jīng)濟(jì)政策控制下內(nèi)需的減少，需求不足問題十分突出，企業(yè)訂單普遍減少，很多企業(yè)由此減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大調(diào)整，國內(nèi)投資、消費(fèi)需求很快恢復(fù)較高增長，上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長33.5％，增速比上年同期加快7.2個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長15％，剔除價(jià)格因素實(shí)際增長16.6％，同比加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。分析表明，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)總需求中，外需大約占30％左右，外需增長1個(gè)百分點(diǎn)，大約帶動(dòng)總需求增長0.3個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，出口累計(jì)下降21.8％，而上年同期為增長21.9％，與上年同期比較，外需下降帶動(dòng)總需求增速下降13.1個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)需占總需求的70％左右，剔除價(jià)格因素計(jì)算投資與消費(fèi)較上年提高的速度，大約為14個(gè)百分點(diǎn)左右，帶動(dòng)總需求增速提高9個(gè)多百分點(diǎn)，二者作用綜合，則今年上半年總需求增速仍較上年同期低3個(gè)多百分點(diǎn)。這一分析表明，在外需大幅度減少的情況下，國內(nèi)投資消費(fèi)盡管較快提速，但總需求增速仍有所降低。由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境還相當(dāng)嚴(yán)峻，外需下降的態(tài)勢年內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，因此盡管國內(nèi)需求增速快速提高，但需求相對于供給不足的情況仍將保持較長時(shí)間。這一總量關(guān)系格局會(huì)形成較高增長和較低價(jià)格上漲的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)，有利于通過市場競爭機(jī)制推進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。這一分析也可以消除對未來物價(jià)較快上漲的擔(dān)心。

第二，內(nèi)需增長速度會(huì)不斷加快

今年上半年投資增速不斷提高，其中政府投資項(xiàng)目發(fā)揮了主要作用。同時(shí)應(yīng)該看到，來自企業(yè)的自主投資，市場驅(qū)動(dòng)的投資也開始較快恢復(fù)。首先住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級活動(dòng)較快恢復(fù)，汽車、住房銷售量迅速擴(kuò)大。1-6月，限額以上批發(fā)零售額中，汽車消費(fèi)同比增長18.1％，乘用車銷量同比增長20％以上；全國商品房銷售面積34109萬平方米，同比增長31.7％，其中，商品住宅銷售面積同比增長33.4％。隨著房地產(chǎn)市場的回暖，房地產(chǎn)投資增長逐步加快，全國城市房地產(chǎn)開發(fā)投資1-2月份同比增長1％，1-3月份同比增長4.1％，1-4月份同比增長4.9％1-5月份同比增長6.8％，1-6月份同比增長9.9％。制造業(yè)投資增長開始走出2008年四季度以來的低谷狀態(tài)，紡織、機(jī)械、建材、采掘業(yè)等行業(yè)投資增速明顯加快。未來看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級活動(dòng)是可持續(xù)的，車、房購買活動(dòng)會(huì)持續(xù)活躍；由消費(fèi)帶動(dòng)的市場投資增速會(huì)不斷提高，同時(shí)投資的乘數(shù)效應(yīng)會(huì)不斷加大。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長水平會(huì)在內(nèi)需推動(dòng)下逐步回升到較高水平。

第三，資產(chǎn)價(jià)格可能較快上漲

上半年房價(jià)、股價(jià)都出現(xiàn)了持續(xù)上漲態(tài)勢。受價(jià)格上漲的影響，購房需求較快擴(kuò)大，繼剛性需求之后，改善性需求以致投資性需求加快涌入房地產(chǎn)市場：另一方面，住房供給則日益緊張。上半年商品房銷售面積達(dá)到3.4億平米，遠(yuǎn)大于2億平米左右的存量房數(shù)量；2008年一季度以后，新的樓盤開工數(shù)量明顯減少，房地產(chǎn)市場面臨越來越明顯的供給不足問題。這有可能導(dǎo)致捂盤惜售行為增加和房價(jià)的加速上漲。目前房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)速度明顯加快，但考慮建設(shè)周期因素，短時(shí)間難以改變房地產(chǎn)供不應(yīng)求關(guān)系的發(fā)展。信貸資金大量增加，宏觀經(jīng)濟(jì)利好因素不斷增加，可能會(huì)支持股價(jià)持續(xù)較快上漲。資產(chǎn)價(jià)格上漲對實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生積極拉動(dòng)作用，但也會(huì)增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定性，引起通脹預(yù)期提高。

綜合看，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢已經(jīng)確立，支持經(jīng)濟(jì)回升的因素表現(xiàn)的也比較清晰，據(jù)此判斷，下半年經(jīng)濟(jì)增長率將持續(xù)提高，全年將達(dá)到或者超過8％。目前應(yīng)對新的較高水平增長的特點(diǎn)及問題注意加強(qiáng)分析和準(zhǔn)備對策。