重慶渝富的“煉金術”

【重慶現狀】

打造金融中心，金融業務（產品和服務）是基礎。對照金融中心的要求，重慶的金融產品缺位：未能根據重慶這種集大城市、大農村、大山區、大庫區于一體的現實特點，對癥下藥地推出多種多樣的金融產品，把眾多精力放在了壟斷行列、優勢產業等大客戶身上，忽略了中低端客戶的產品需求；金融服務缺力：商業性金融過度逐利，減少了在庫區這類投資預期偏低地方的業務拓展和網點設置，導致二級市場偏弱，致使這些地區出現金融服務缺位。

一座城市的金融生態因一個公司而改變。

2003年，重慶上千家國企深陷數百億元銀行債務無法自拔，重慶銀行（原重慶商業銀行）被銀監會黃牌警告面臨出局，西南證券因巨額虧損瀕臨崩盤……重慶要發展，再造金融生態已刻不容緩。

重慶渝富資產經營管理有限公司的應運而生，讓一切開始峰回路轉。

■ 創平臺，打折減債卸包袱

2000年8月25日，重慶機電控股集團公司成立。這個集團并不是一艘新型“戰艦”，而是眾多虧損企業集合而成的一艘“大破船”——資產負債率高達127%。

成立當年，重慶機電虧損3億元，職工生活窘困，群體性事件時常發生。

“盡管集團千方百計減員增效，絞盡腦汁招商引資，但在幾十億元債務的壓迫下，呼吸越來越艱難。”重慶機電常務副總裁余剛說。

重慶機電的四面楚歌，正是重慶這座老工業城市國企經營的寫照。

上世紀90年代末，重慶國企通過債轉股改革轉走300多億元包袱，但仍殘留270億元債務。這些債務都是死資產，沒有任何效益，且每年還會產生20多億元利息，連鎖債務就像一個無底洞，國企即便產品旺銷也扭虧無望。

重慶貸款余額1600億元，其中不良貸款就有500多億元。

面對日益惡化的金融生態，銀行開始緊縮放貸。沒有銀行資金的支持，重慶基建的日新月異、企業的蒸蒸日上，都成了無水之魚。

“長此以往，國企改革越來越難，銀行壞賬越來越多，銀行和企業會兩敗俱傷。”市委常委、常務副市長黃奇帆說。

要破解這個“雙輸”的惡性循環，必須尋找另一個出口。

恰在此時，國有銀行的重組正山雨欲來——國有銀行大量的不良貸款將以國家埋單的形式被剝離，剝離出的不良資產將被拍賣到資產管理公司。

“與其這樣，不如由政府買下這些債務包，再按商業化程序進行處理，這不僅可解決國企的負債難題，還可以避免國有資產的流失。”市委、市政府經過認真研究，決定建立國有資產資本運作平臺，過濾國企不良債務。

2004年3月，肩負重任的重慶渝富資產經營管理有限公司降生——這是國內第一家地方性資產管理公司。

渝富一誕生，就開創了金融業務上的一種嶄新模式——打包減債。

“先由政府指令國企將銀行債務分類打包，然后由渝富與銀行談判，以20%—30%的折扣，從銀行手中買下這些債務包。”渝富董事長何智亞說，國企再以相同的價格，買回這些清洗干凈后的凈資產。

在這個流程中，渝富起了一個債務清洗的平臺作用，國企的債務經渝富清洗之后，出來就變成了無債務資產，而這些無債務資產又回到了原企業。

重慶機電就在這次打包減債中涅新生——渝富以5.57億元買回該集團的銀行債務25億元，重慶機電又以相同價格從渝富回購，一來一往，其債務就減少了19.43億元，輕裝上陣后的重慶機電，當年就扭虧為盈。

隨后，渝富依葫蘆畫瓢，幫輕紡、化醫等上千家國企減債230億元，讓它們從債務泥潭中重獲新生。

打包減債，不僅讓重慶的不良貸款率從36%降至8%，還破解了老工業城市國企改革的難題。

■ 做杠桿，托底周轉解死結

自2004年開始，按發展規劃，主城區大批企業必須進行環保搬遷或“退二進三”。

搬遷兩字，說起來容易，做起來何其之難。

“在主城區扎根的這些老企業，陳舊得像百年老宅一樣，設備一旦拆卸就等于報廢。”市綜合經濟研究院院長易小光說，“而另一方面，一旦新廠在建，就必須采用新技術，采用新技術就意味著要淘汰無法勝任的員工，人員安置就成了大難題。”

搬遷資金對這些老態龍鐘的企業來說，是不可承受之重。

在2003年前，囿于上述搬遷困局，“退二進三”的企業搬一家死一家。“不搬等死，搬了找死。”企業都把搬遷名單稱為“死亡通知書”。

如何破解困局？渝富再次挺身而出，開創了金融業務上的又一種嶄新模式——托底周轉。

“這些搬遷企業所處的位置，大多是主城區黃金地塊，地價很高，而搬遷的目的地則相對偏遠，地價很低。”何智亞說，“土地一置換，便可換取大筆資金作為搬遷費。”

于是好戲上演：渝富先籌措一筆錢，按市價收購搬遷企業的現用土地，企業利用這筆錢，安置職工、建設新廠、完成搬遷后，渝富再拍賣這片土地，收回先前支付的資金。

在這個流程中，渝富扮演了資金托底周轉的杠桿角色。

隨后，在重鋼、民豐農化等30多家企業搬遷中，渝富頻頻施展托底周轉妙手。

“以前，是政府強制企業搬遷，現在，我們主動請纓搬遷。”重慶電池總廠廠長徐星亮說，“換廠址所產生的土地級差資金，除去搬遷費用外，還有結余，正好可以利用結余資金升級換代。”

嘉陵化工廠搬到榮昌后，成為世界上最大的高錳酸鉀生產企業。天原化工廠搬到涪陵后，成為西部最大的多晶硅生產基地……這些企業搬遷后，每年可為主城區減少排放二氧化硫3949噸、煙塵6029噸、廢氣15.2億立方米、廢水1141萬噸，主城區環境質量煥然一新。

而搬遷后騰出的大量土地，將用于發展高技術密集型產業，解決都市人群就業問題。

渝富巧施托底周轉妙手，唱出了“一石三鳥”的好戲。

■ 施手術，控股參股破危局

金融是地區經濟發展的支柱。然而，面對國有商業銀行和外地銀行的激烈競爭，重慶僅有的四家地方金融企業，在2003年底，全部陷入困境。

重慶銀行股本金只有2億元，不良資產33億元；農信社不良資產103億元，占比36.4%；重慶國際信托在虧損的邊緣掙扎；西南證券大量資本被抽逃，巨額虧損7億元。

重慶地方金融的作用和功能基本喪失，重振地方金融已勢在必行。

怎么辦？黃奇帆打了一個形象比喻：一個重傷的人，要想自己動手術治療，那是不可能的，這就必須要有執刀的第三方，動外科手術，才能解決根本問題。

渝富再次充當了“救火隊員”，開創了金融業務上的一種嶄新模式——控股參股。

挪用客戶保證金4.6億元，違規國債8.7億元，大股東抽逃資金10.4億元，賬內外代客理財2億多元——2004年6月，西南證券接到中國證監會的黃牌警告，面臨出局。

“要么倒閉關門，但影響社會穩定；要么借助外科手術，重組新生。我們選擇了后者。”黃奇帆說。

渝富通過注資3億元，成為西南證券第一大股東，為西南證券爭取國家資金注入創造了有利條件。同時，渝富協助西南證券歸還挪用的客戶交易結算資金，解除西南證券為股東關聯公司的擔保等。

這一系列舉措，終于使西南證券起死回生，成為全國第一家政府主導重組成功的地方券商。

利用同樣的技巧，渝富公司還重組了重慶銀行——一個原本處于倒閉邊緣的商業銀行，在渝富實施控股參股外科手術之下，強勢跨入全球1000強銀行之列。

隨后，渝富與公交控股、機電控股共同創建了西部最大的租賃公司——銀海租賃；聯合國家開發銀行，創建了全國最大的擔保公司——三峽擔保；安誠財產保險股份公司成立，渝富持股20%……

渝富一小步，重慶一大步。通過一系列大手筆控股參股運作，重慶惡劣金融生態得到全面改善和升級，一舉邁入全國金融生態壞境排行榜前五名。

通過三次業務創新，渝富一躍成為集土地儲備、證券、信托、銀行、保險、擔保為一體的金融控股企業，創造了舉世矚目的“渝富模式”。