金融租賃:中小企業融資新選擇

摘要：當前，融資難已經成為制約中小企業發展的“瓶頸”。金融租賃作為一種融資與融物相結合的融資方式，更適合中小企業發展的需要。本文首先通過介紹金融租賃的特征分析它深受中小企業親睞的原因，其次分析金融租賃在實際運用中存在的問題，最后提出相應的對策建議。

關鍵詞：金融租賃 中小企業 融資困境

眾所周知，中小企業在我國經濟發展中扮演著越來越重要的角色，支持中小企業發展的理論呼聲和政策力度也與日俱增。但是，中小企業得到的金融支持并未相應增加，中小企業普遍存在的融資困難并未得到顯著的改善。金融租賃由于其自身的獨特優勢，逐漸成為中小企業新的融資方式。

一、金融租賃的概念和特征

所謂金融租賃，就是租賃公司(出租方)購入由企業(承租方)指定的設備，出租給企業使用。租賃期內租賃公司擁有該設備的所有權，企業擁有該設備的使用權，企業提供一定比例的擔保，按照租賃合同的約定付給租賃公司租金。合作期結束后，企業可以選擇續租、留購或退租。金融租賃不同于一般借錢還錢、借物還物的信用形式，而是通過借物達到借錢、通過用物實現還錢的形式，因此具有融資和融物的雙重職能。

金融租賃通過融物的方式來融資，以融資的方式來融物，“借雞生蛋，賣蛋換錢，還錢得雞”，將融資與融物相結合，達到了融資方式與融物方式的雙重創新。并且，這樣一種融資與融物的結合方式使得金融租賃既有一般融資方式的特征，又有別于其他融資方式的特征：

(一)金融租賃的所有權與使用權分離

金融租賃資產的所有權與使用權是分離的，這是金融租賃的主要特點之一。在租賃期內，所租賃的資產(一般是設備等)歸承租人使用，即承租人擁有該資產的使用權，出租人卻始終擁有租賃資產的所有權。租賃期滿后，承租人可根據租賃合同，留購、續租、另定租約或退回租賃物等，這與買賣行為有很大不同。在買賣行為中，商品的所有權與使用權是緊密聯系的，買主獲得商品使用權以擁有其所有權為前提。所有權與使用權的分離可以避免資金挪用現象的發生，也可以有效防止資本形成過程中的資金轉移，具有較強的約束力。

(二)融資與融物相結合的特點

金融租賃這種信用活動，以商品形態與貨幣形態相結合通過借物還錢，并分期支付租金。這一特點使銀行信貸和物資信貸融合在一起，成為企業融資的一種新形式。融資與融物相結合使得作為專營租賃業務的租賃公司或兼營租賃業務的機構具有金融機構(融通資金)和貿易機構(提供設備)的雙重職能。在租賃期內，租賃公司始終擁有設備的所有權，把握著資金的使用方向。因此，金融租賃相比其他信用方式而言，具有更強的約束力，資金也更具有安全保障。

(三)租金的分期回流

在資產所有權和使用權分離的前提下，租金分期收回是金融租賃的一大特點。第一，出租人一次性投入資金，分期收回，并且每一分期承租人所支付的租金數額及支付的時間間距都可以靈活調整，有利于中小企業進行資金的融通周轉。第二，由于租金算是出租人投資成本的分期收回，因此充分考慮到了資金的時間價值和出租人的合理利潤。最后，對承租人而言，分期償付租金可以較少的一次性投入來獲得設備使用權，這樣既保證了企業的資金流動性，又可使企業通過新設備創造的價值來償付租金，一舉兩得。

上述這些特點促使金融租賃在中小企業融資中被廣泛運用(尤其是國外)，金融租賃使承租企業不必依靠貸款籌資，依托具有直接進口能力與經驗的租賃公司便能很方便地獲得所需的設備，降低了風險，減少了損失。對企業來說，無疑是開拓了一條“小錢辦大事，零錢辦整事，暫時沒錢也能辦好事”的融資融物的途徑。

二、金融租賃是破解中小企業融資難的有效途徑

一般來講，由于金融租賃公司的資金成本高于銀行，因而金融租賃的利率水平比銀行高。但是，很多企業仍然選擇這種方式，這是因為金融租賃有其獨特的優勢，對中小企業發展有很好的促進作用，主要表現在：

(一)金融租賃門檻低

1、金融租賃與銀行信貸不同，考察的不是承租人過去的財務記錄，而是其使用租賃設備產生的現金流量，對承租人的歷史資產負債要求不高，這正好可以解決中小企業財務信息不規范的弊端。2、金融租賃以承租設備本身作為擔保物，一般不需額外的擔保或抵押，可以解決中小企業無資產抵押和擔保難的問題。3、一般來講，金融租賃大多與國家的優惠政策聯系在一起，國家為了鼓勵投資、鼓勵技術進步，專門為金融租賃提供了一些優惠政策，如直接投資減稅、加速折舊形成的所得稅減免、財政補貼等。

(二)金融租賃有助于中小企業及時完成設備的更新換代和技術進步

在當代社會科技發展日新月異而中小企業又融資困難的情況下，中小企業通過金融租賃的方式，只需少量資金就可以取得所需的先進技術設備，邊生產邊還租金，大大緩解了資金緊張的問題，促進了中小企業設備的更新換代。在金融租賃方式下，一方面把融資和采購兩個程序合二為一，減少了許多中間環節，提高了工作效率，節約了時間；另一方面。中小企業避免了自己直接購買設備所須辦理的各種復雜手續，縮短了中小企業獲得設備的時間，加快了設備的引進速度。在成熟的金融租賃運作機制下，許多項目可以做到當年簽約、當年引進、當年投產，當年獲益。

(三)金融租賃有利于中小企業產品市場的開拓，化解各種風險

銀行貸款一般是采用整筆貸出，整筆歸還的安排。而租賃公司卻可以根據每個企業的資金情況、銷售季節性為每個企業量身做出還款安排，而且租金的支付期限都很長。這樣，在相當長的一段時間內，企業可以在支付少量資金的前提下，獲得自己發展所急需的設備或技術：不但在相對時間內節約了投資成本，而且還可以將其他的資金用于增加企業發展的其他投資，或進行新產品的研制，或進行產品的完善，從而使自己產品在市場上受到更多的青睞，開拓自己的產品市場。中小企業在自身積累不足的情況下進行租賃，這種投資遠比一次性購買形成的固定資產投資帶來的風險要低得多。通過這種風險的化解，也確保了中小企業產品及技術設備的領先性。另外，金融租賃可以避免通貨膨脹風險。在進口租賃中，一般采用固定匯率計算租金，可以避免利率波動帶來的匯率風險。

(四)金融租賃幫助中小企業避開了在資本市場上進行融資的尷尬，也避開了商業銀行的種種限制

銀行信貸從安全角度考慮，往往主要流向少數資信等級高、實力雄厚的大企業，中小企業很難從銀行取得貸款。金融租賃由于其融資與融物相結合的特點，出現問題時租賃公司可以把租賃物輕松回收、輕松處理，因而在辦理時對企業資信和擔保的要求不高。雖然金融租賃只是幫助企業取得了機器設備的試用權，但是較少的投入同樣也能創造利潤，達到經營的目的。更為重要的是這種方式更經濟，更適合中小企業的要求。因為對中小企業來講，盡管愿意購買資本品，但是苦于無大量資金，購買能力受阻，如果以金融租賃的方式分期付租，則最受中小企業的歡迎。

(五)金融租賃提供的不只是融資，而且是一種綜合服務

像專門從事IT產品或通訊產品租賃的專業租賃公司，憑借其對IT行業的深刻了解、雄厚的技術、人員及財務實力，能夠向中小企業提供高水準的專業租賃服務。用戶可以通過租賃公司提供的硬件、軟件、服務和融資的整體方案一攬子解決問題。另外，信息更新換代的速度非常快，用戶必須面對技術過時的風險。這時租賃公司在租期和租期末所提供的可供選擇方案，會使升級變得更方便和經濟，用戶不必再為已過時的或無法繼續滿足需求的軟硬件設備所困擾。再則，租賃公司的一些技術人員長期做租賃工作，對一些機器設備的配置和生產廠商非常熟悉，對設備的質量、發展趨勢等認定可能高于企業，由他們幫助與廠商談妥的價格也可能優于企業。

綜上所述，金融租賃以其簡便靈活、對資信要求低、費用適中等特點在中小企業融資中具有不可比擬的優勢。它既可以克服銀行信貸中中小企業與銀行之間的信息不對稱造成的逆向選擇和道德風險，也無須具備資本市場上那些苛刻條件，尤其適用于廣大中小企業方便快捷地融資。

三、當前中小企業應用金融租賃存在的問題

由上文分析可以得知，金融租賃是非常適合中小企業發展的一種融資途徑。然而，金融租賃雖然在我國發展了20多年，取得了一定的成績，但是，由于我國的市場經濟還不是很完善，中小企業在利用金融租賃方面還存在這樣或那樣的一些問題，主要表現在以下幾個方面：

(一)傳統經濟觀念與金融租賃的思想觀念基礎不一致

在我國中小企業管理層的觀念里，“租來的東西不如自己買的好”，“用人家的東西心里不踏實”等一系列傳統的“所有權”觀念占據了主導地位，認為哪怕是利用率極低也不惜占用資金，買來設備以獲得“所有權”。我國的金融租賃業受根深蒂固的“所有權”觀念支配，是在“使用權”觀念還不太強的情況下發展的。現代理論已經證明：占有財產只是產生利潤的必要條件；財產之所以產生利潤，是通過使用而不是通過占有。這種市場經濟的觀念顯然還沒有被我國的企業所接受，所以導致社會各界對金融租賃業務缺乏準確、全面的認識和了解，甚至一些企業根本不知道金融租賃公司和金融租賃業務，也就談不上利用金融租賃方式融通資金，加速企業資金周轉進行設備、技術的更新了。這是導致金融租賃市場業務不活躍的主觀原因。

(二)市場定位不準

我國租賃業務是20世紀80年代才起步的。受當時經濟過熱的影響，很多企業熱衷于上大項目，從國外引進成套設備。這些項目中有些甚至是新建項目，但其全部設備都是租賃來的。這種業務特點加大了金融租賃業的資金缺口和經營風險，使金融租賃業的發展必然要出現資產質量較差、承租人欠租嚴重等問題。而上述問題的存在制約了金融租賃業的快速發展和金融租賃產業政策的調整，使其至今沒有成為中小企業融資的重要途徑。

(三)金融租賃公司主業不突出，盲目發展

由于多種原因，我國租賃公司在經營過程中大多數偏離租賃主業，把主要精力放在與銀行和信托投資爭業務上。租賃資產占租賃公司總資產的比例很低。在這種情況下，金融租賃自然也就不可能發揮出為中小企業融資提供服務的優勢。

(四)金融租賃機構資金實力不足

我國金融租賃機構的性質屬于非銀行金融機構，得不到人民銀行的再貸款支持，也無法向商業銀行貸款，更無法在我國相對落后的金融市場上發行金融債券以滿足其對資金的需求。租賃機構擁有的資金數量遠遠達不到業務發展所需要的規模，不能成為支持企業發展的有生力量。

四、進一步發展完善中小企業金融租賃的對策

(一)強化中小企業的管理機制和信用機制

中小企業融資困境的產生有一部分原因是中小企業自身的問題，可以通過增強中小企業自身的競爭力與生存能力來解決。首先，中小企業經營者及時調整優化產品結構，增強技術創新。中小企業要在優化傳統產業的基礎上，更新現有的技術設備，大力發展起帶頭作用的產業，提高產品的市場占有率。其次，要努力提高資金使用效率，使資金運用產生最佳的效果，從而緩解資金缺乏帶來的困難，使資金來源和運用得到最有效的配合。最后，要加強對應收賬款的管理，加快資金回籠，嚴格控制賬齡，對死賬壞賬要在取得確鑿證據后，進行妥善的處理。

(二)選擇適合自己的金融租賃方式

中小企業必須根據自身的生產經營狀況，靈活地選擇金融租賃形式。在租賃時間選擇上，如果是長期租賃，就要采取融資性租賃方式；如果是短期租賃，可選擇經營性租賃；如果急需新設備又苦于無錢購買，則可以選擇回租賃的形式；如果沒有什么特殊要求，只是一般性的租賃，那就選用直接租賃這一基本方式；如果需要租賃的設備價值昂貴，而租賃機構又無財力購買，則適合選擇杠桿租賃。

(三)政府加強對金融租賃的宣傳，并進行政策調整

我國大多數中小企業對于金融租賃認識不夠，因此要有政府大力倡導，社會的積極宣傳，推廣金融租賃，讓中小企業接受這種融資方式。同時，還應對金融租賃業務的操作規則進行系統的理論研究，制定出適合我國國情的金融租賃行業法規和政策。政府應采取減免稅收、加速設備折舊、改變財務處理等優惠政策的扶持措施，促進金融租賃的產業化發展。對以租賃方式引進先進技術設備的中小企業實行相應稅收減免，并給予加速折舊的優惠，調動租賃經營者和企業采用租賃方式的積極性；在外匯和關稅政策上對發展出口租賃和引進外匯的租賃項目給予外匯額度支持，并適當降低關稅；放寬租賃業務的準入，大量有實力的金融租賃公司的存在是租賃業的存在前提和租賃市場發展的要素，只有存在著相互競爭的金融租賃公司，才便于中小企業進行選擇。對租賃公司的資產重組給予特別政策，幫助目前陷入行業性困境的租賃公司早日渡過困難期。

(四)對金融租賃方式進行創新

針對中小企業的生產經營和租賃需求的多樣性，金融租賃公司必須在租賃方式上進行創新以滿足中小企業的需要。如針對中小企業市場反映靈敏、轉變快的特點對租賃期限的創新，租賃期限不再固定，而是根據承租人的收益狀況確定大致的租賃期限，直至折現后所有的成本回收完畢為止；針對中小企業現金流不穩定對租金支付方式的創新，租金不再是固定的等額支付，而是根據承租人的經營狀況而定；此外，還有租賃風險轉化方式的創新，由出租人單方承擔風險轉化為供貨人、出租人、承租人共同承擔風險。

(五)建立金融租賃信用保障機制

金融租賃客觀上存在著信用風險，為防止欠租，保障出租人的權益，應建立一種多層次、多形式的金融租賃信用保障機制，完善金融租賃項目和企業信用評級制度。國家應出臺相關的信用立法，建立信用擔保和欠租追收等配套服務體系。

(六)建立健全全我國金融租賃業的法規體系

我國目前雖然已經結束了金融租賃沒有法律依據的歷史，但對實質性違約和非實質性違約沒有做出區分，也沒有明確規定租賃雙方的權利和義務。因此，應在已有法律規定的基礎上，制定與我國國情和相關法律相配套的行業法規，使金融租賃業從機構設置、租賃項目監管、租賃合同的簽訂到執行，以及出租人、供貨者、承租人的權利、責任義務等，有法可依、有章可循，使我國的金融租賃業在規范的環境中健康發展，為中小企業融資提供更便利的服務，從而推動我國經濟的快速發展。