對人民幣國際化問題的探討

摘要：隨著各國在抵抗金融危機過程中所采取的措施及其發揮的作用，我們可以看到一種新的世界秩序正在出現．其重心避漸向中國傾斜，人民幣進入大家的視野，正慢慢登上國際貨幣的舞臺。對中國而言，人民幣國際化不僅可以使中國分享國際鑄幣稅．提升中國在國際金融體系中的話語權；而且可以改善中國的貿易條件和對外投資條件，擴展中資金融機構的成長空間。但是．人民幣國際化的進程不僅僅是一個簡單的經濟戰略，更是一個長遠的政治戰略。在很大程度上，它將是中國擴大其國際影響力．塑造世界政治經濟強國的象征。

關鍵詞：人民幣國際化戰略

一、人民幣國際化的現實意義及基礎

就中國對外貿易而言，人民幣國際化迫在眉睫。各國外匯儲備的基本功能主要是各國用于國際收支結算和防范金融風險。如果外匯儲備風險加大，外匯儲備自身安全得不到保證，同時本國金融安全也相應降低。目前中國外匯儲備約2萬億美元，其中包括了大量的美國國債、機構債、非貨幣資產和保證金存款、一般性存款，規模和風險之大堪稱世界之最．從當前的國際貨幣市場和期貨市場看，國際外匯市場匯率的變化，因各國貨幣政策的變化、匯率的變化變得反復無常：國際期貨市場的中短期風險，因國際經濟和金融形勢不確定性因素的增多，以及投機性“熱錢”的入市和撤離而不斷加大．為了適應當前的國際經濟與金融環境，避免人民幣在國際貨幣體系中的被動地位，人民幣的國際化已經迫在眉睫。

人民幣國際化有其現實基礎，自20世紀90年代以來．隨著經濟的高速發展，對外經濟貿易影響力的提高以及人民幣匯率的穩定，人民幣已經在周邊一些國家獲得了一定的威望，并在某些國家區域性實現了事實上的流通。在蒙古、柬埔寨、老撾、越南、尼泊爾等國家，由于本國貨幣疲軟．日元形象不佳，美元遙不可及，人民幣成了流通性和接受度最高的貨幣，受到這些國家的追捧。近年來，人民幣在周邊地區的流通范圍越來越廣，越來越多地被用于邊境貿易支付結算。在東南亞地區，人民幣已經成了僅次于美元、歐元、日元的硬通貨；在西南邊境地區，人民幣已有“小美元，，之譽。通過旅游、勞務輸出等渠道，人民幣現鈔也越來越多地進入了新加坡、馬來西亞、泰國、越南等國的貨幣兌換市場．人民幣在這些地區形成了一定規模的流量和存量。在我國港澳地區，人民幣的可接受度更高，流通領域也非常廣．

此外，離岸的人民幣債券市場也已在香港設立。自2007年6月開始，內地有多家銀行在香港發行人民幣債券．總額超過了200億元人民幣。2008年底以來，人民幣國際化明顯提速。一是中國與韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼、阿根廷等6個國家或地區簽署了總額6500億元人民幣的雙邊本幣互換；二是2008年12月，國務院常務會議明確表示．將對廣東和長江三角洲地區與港澳地區、廣西和云南與東盟的貨物貿易進行人民幣結算試點；三是中國政府明確提出．2020年將上海基本建成與我國經濟實力和人民幣國際地位相適當的國際金融中心；四是國務院已經確認人民幣跨境結算將在香港展開試點，于2009年4月8日推出了第一批跨境貿易人民幣試點結算城市，包括上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞4個城市。人民幣國際化看似指日可待。

二、人民幣國際化所面臨的問題

然而，人民幣國際化絕不是一朝一夕就能實現的．至少在現階段，人民幣國際化還是不成熟的想法。從外部來看．就在這次金融危機的推動下，國際的目光轉移到中國來，大家紛紛揣測人民幣是否可以取代美元、奪取世界貨幣霸主地位的時候．周小川行長在G20峰會前的文章中提出，IMF(國際貨幣基金組織)短期要正視現行貨幣體制所造成的風險，對其不斷監測、評估并及時預警，長遠要創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，并呼吁要充分發揮特別提款權(SDR)作用的主張。這一發文掀起了軒然大波。不僅是外國對超主權貨幣的不理解，更有大家對周小川行長此時放棄提出人民幣國際化的疑惑。特別提款權在國際收支發生逆差，支付國際債務中具有重要的作用，除了具備國際結算功能．SDR在某種程度上也具備國際儲備功能。SDR的構成不是單一貨幣．因此，在一定程度上避免了單一貨幣的風險，許多國家把SDR視為超國家主權的“紙黃金”。在周小川行長的發文中．呼吁加強SDR的作用本也無可厚非，然而，超主權貨幣的構造卻意味著世界上沒有任何一個國家可以分享鑄幣稅的利益．美元也不得不徹底放棄從鑄幣稅中獲得的好處，這讓美國堅定地對它的第一債權人說“NO”。這也讓我們看到一點，即使由于本國超前消費、濫發貨幣而導致全球性的金融危機之后．美國仍然不愿意也不可能放棄經濟霸主的地位。此時人民幣強行推行國際化將會受到巨大的阻礙。

從內部來看，早在10年前，中國就啟動了人民幣國際化進程。但是，由于在政治、經濟、軍事等方面的實力與國際貨幣的要求還相距甚遠，再加上中國沒有全面開放資本項目．外國投資者不得直接投資中國資本市場，以及中國政府在人民幣國際化方面奉行“韜光養晦”策略，所以，人民幣國際化的進程比較緩慢。其次．中國經常性賬戶和資本賬戶的開放程度還不夠，還沒有到達能夠完全自由兌換的程度。資本項目的開放對現有的經濟形勢和金融市場有著很高的要求．要求有穩定的宏觀經濟形勢．而現在我國的經濟狀況已經出現通脹現象，經濟過熱。此時開放資本項目，實在不是明智之舉。除此之外，還要求實行利率的完全市場化．如果實行利率管制．利率水平就不能完全反應市場貨幣的供求關系．那么投機者就無法從現有的市場價格獲得貨幣市場的有效信息。即發生價格失真。此外，中國的匯率制度并不穩定．自改革開放以來．我國匯率制度實行了幾次大的變動．最近的一次改革是2005年7月21日出臺了完善人民幣匯率形成機制改革。提出人民幣匯率不再盯住單一美元．而是按照我國對外經濟發展的實際情況．選擇若干種主要貨幣．賦予相應的權重．組成一個貨幣籃子．實行參考一攬子貨幣有調節有管理的浮動匯率制。這就意味著我國的匯率還在不斷變動中．人民幣的購買力還不夠穩定。

以下為自2005年7月21日人民幣匯率實行改革后人民幣匯率對美元變動的走勢圖。

通過上圖我們可以看到。在人民幣實行改革后，人民幣的匯率一直大幅波動．并沒有非常穩定。在今年人民幣匯率才漸漸趨于平緩。但短期的穩定不能使人們立刻對人民幣產生信心．比人民幣更具資質的歐元、英鎊、日元完全取代美元尚且有難度．人民幣想擊敗這些通貨一躍成為國際貨幣．其難度可想而知。可見．中國的國情對現階段人民幣國際化提出了質疑。

同時。即使人民幣能國際化，也會給中國帶來負面影響，表現在：1可能發生貨幣替代。人民幣的自由兌換，加大了國內人民幣被其他更強勢的貨幣如美元的替代．對我國來說．無論是人民幣替代外國貨幣還是人民幣被外國貨幣所替代。都會對我國貨幣供應量產生影響。影響我國的貨幣政策。2貨幣自由兌換會使投機性資金流動加快．加劇國內經濟的波動，影響國內金融市場的穩定。3境外人民幣流通過多，而為了維持人民幣的信用．必須保持幣值穩定，這將妨礙國內政策的靈活性。

由此可見．無論是外部還是內部的條件都決定了人民幣此時國際化是不成熟的想法．如果操之過急地將人民幣國際化．會讓中國承受由此帶來的負面影響。對金融經濟體系尚不完善的中國而言．一旦負面影響爆發，中國的經濟將會受到巨大的沖擊和動蕩。但就中國的經濟發展來看，人民幣國際化并不是不能達到．以當今世界政治格局來看．應當根據中國的國情，以漸進方式推進人民幣國際化的進程。

三、人民幣國際化的戰略

縱觀世界的強權貨幣國．不難發現．這些國家無不是政治和經濟強國．只有在政治和經濟中處于強勢地位才能打造強健的貨幣。因此，在推動人民幣國際化進程中，中國需要進一步夯實經濟實力．進一步提升中國經濟在國際經濟中的活躍程度及國際貿易中的話語權。推行人民幣國際化應當遵循從中國周邊地區人民幣區域化到人民幣亞洲化最后到人民幣國際化。7月2日，中國人民銀行、財政部、商務部等6部門共同發布《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》。這是人民幣國際化的重要步驟，人民幣在指定的范圍內可以結算．這意味著中國企業象征性地擺脫了強制結匯的束縛．降低了貿易成本．而且也避免了央行在人民幣升值的壓力下不得不不斷回籠貨幣．以及由此導致的遲遲無法建立起人民幣獨立發行機制的尷尬局面。

此外，中國還需要在以下方面積極努力：一是積極創造人民幣國際化的經濟、政治條件。要進一步增進國家實力．保持人民幣的相對穩定．使各國持有者對人民幣保持信心．這是人民幣國際化的基礎。同時．加強同周邊地區的聯系和交流．成為周邊地區經濟的領頭者和經濟發展的推動者。二是建立成熟的金融市場和健全的金融監管體系。要實現人民幣的自由兌換意味著要開放資本項目．而這是以成熟的金融市場和健全的金融體系為前提的。目前的金融市場還很不成熟．若此時貿然開放資本項目將會使國內經濟發生大幅波動．不利于國內經濟的發展以及各種經濟政策的實施。三是先在中國周邊地區推行人民幣．使其實現在這些國家的自由兌換和流通：近年來，由于中國經濟的發展、國力的增強。中國已經在周邊一些地區實現了流通．在港臺等地自發形成了以人民幣支付和結算的形式，推行取得了一定的進展。然而這與美元、日元等貨幣相比還有很大差距．只局限于在周邊一些邊界地區成為支付手段和交易媒介，以現實情況來看．人民幣的國際化還應循序漸進，需要一定的時間。四是建立藏匯于民的金融生態環境。目前實行的結售匯制度．有利于保證匯率的穩定．但基本所有的外匯都由政府一手保管和運用，政府承擔的成本過大。為此。有必要為企業和個人創造自由匯兌以及持有外匯的制度環境．實現藏匯于民。

人民幣的國際化將會是一個漫長而艱難的過程．但它的國際化不僅僅使我國獲得經濟上的便利．更昭示著一個經濟強國的崛起。